對當前推出股指期貨的探討

[摘要] 隨著金融市場國際化進程加速，股指期貨是中國資本市場深化的必然選擇。本文分析了股指期貨的特點，重點探討其對我國市場的積極作用，提出我國具備條件推出股指期貨。

[關鍵詞] 股指期貨 套期保值 規避風險 國際化

2007年4月22日，《期貨公司金融期貨結算業務試行辦法》《證券公司為期貨公司提供中間介紹業務試行辦法》以及《期貨公司風險監管指標管理試行辦法》正式發布實施，意味著股指期貨上市的法規基本出齊。股指期貨，這一中國資本市場已探討數年之久的金融衍生產品，其推出終于被提上日程。

一、股指期貨及其特點

股指期貨，是以某一具有代表性的股票價格指數作為標的物的金融期貨，是由交易雙方事先訂立的，同意在未來某特定時間，按約定好的價格進行股價指數交易的一種標準化合約。作為一種金融期貨產品，它具有套期保值、價格發現、投機獲利、資產配置等功能。

與一般期貨相比，股指期貨具有以下特點：一是需通過清算機構以保證金形式交易，交易成本低，杠桿比率高；二是以“點”位表示價格，通過將股票指數的點位換算成貨幣單位后的差價進行交易；三是沒有具體的實物形式，交割方式只能是現金，實行每日結算制度；四是引入賣空機制，有利于規避系統性風險。

二、股指期貨的推出對我國市場的積極作用

當前我國資本市場并不完善，還存在較嚴重的功能缺陷，迫切需要開發新的金融衍生產品來進行補充和完善。……