商業銀行的資產證券化研究

[摘要] 銀行信貸資產證券化對于商業銀行提高競爭力，降低和分散信貸風險具有重要意義。證券化的參與主體主要有發起人、特殊目的載體等；證券化的關鍵步驟是資產轉移和信用增級。最后的實例表明資產證券化在分散風險中的作用。

[關鍵詞] 商業銀行 資產證券化 風險管理

銀行商業化是當前我國金融組織體系建設中關鍵的工程，也是金融體系市場化改革的必然要求。然而從實踐來看，國有銀行商業化進程步履緩慢，盡快解決我國商業銀行的不良資產，化解金融風險已刻不容緩。資產證券化是近30年來世界金融界最重大和發展最迅速的金融創新工具，在國外使用已相當普遍，同時為我們提供了解決我國商業銀行不良資產的思路。

資產證券化（Asset Backed Securitization， ABS），是指發起人將同質的，缺乏流動性但可產生穩定現金流的資產（如貸款，租賃，應收賬款等）形成一個資產池，通過一個特殊目的的載體（Special Purpose Vehicle， SPV），由其通過一定的結構安排和信用增級分離與重組資產的收益和風險，并轉化成以資產產生的現金流擔保的證券發售給投資者，在這一過程中，SPV以資產產生的現金流償付給投資者持有的ABS權益，以ABS發售收入償付發起人資產出售價款。與傳統的融資方式相比，設立專門的SPV隔離資產風險，是資產證券化的特色。

一、資產證券化的參與主體與流程

資產證券化作為一種結構融資方式，參與方較多，相互關系復雜。一般而言，資產證券化的參與者主要包括：發起人、特殊目的載體、信用增級機構、投資銀行、服務機構和受托人等。……