微軟保留希望

雖然目前與Google的差距已經(jīng)相當(dāng)巨大，但是軟件業(yè)霸主對(duì)在線廣告市場的新機(jī)會(huì)有強(qiáng)烈的渴望。

不久前關(guān)于微軟與雅虎合并的傳聞當(dāng)中，有如此版本：微軟分拆自己的在線業(yè)務(wù)部門，同雅虎合并，藉此，微軟獲得雅虎的股份。名義上由微軟收購雅虎股份，而其交易的實(shí)質(zhì)則是微軟在搜索和在線廣告市場徹底認(rèn)輸，將這一業(yè)務(wù)交給更懂互聯(lián)網(wǎng)的雅虎去運(yùn)營。

但是，現(xiàn)在來看，比爾#8226;蓋茨和鮑爾默不是那種很容易認(rèn)輸?shù)娜耍辽俨皇乾F(xiàn)在，面對(duì)Google以及雅虎的競爭，微軟做出了自己的回?fù)簦灿锌赡苁亲詈笠粨簟?月18日，微軟終于慷慨地打開了自己的錢袋，但目標(biāo)并不是外界猜測中的雅虎，而是在線廣告公司aQuantive（nasdaq：AQNT）。

“Too Little，Too Late！”福布斯網(wǎng)站的文章相當(dāng)不給微軟面子。在在線廣告公司的爭奪當(dāng)中，微軟又一次遲到了一步，在此之前，主要的競爭對(duì)手均已經(jīng)做出了自己的調(diào)整。

Google以31億美元的價(jià)格收購了DoubleClick公司，雅虎不久前也以6.8億美元的價(jià)格完成了對(duì)Right Media的收購。傳統(tǒng)廣告公司也加入了對(duì)在線廣告公司的爭奪，2007年1月，Publicis Groupe（nyse：PUB）公司收購了Digitas（NASDAQ：DTAS）。5月17日，WPP PLC（NASDAQ：WPPGY）宣布以6.49億美元的價(jià)格收購24/7Real Media（NASDAQ：TFSM）。

因?yàn)閯?dòng)作緩慢，微軟所支付的代價(jià)高昂。由于市場前景看好，目前市場上所剩的在線廣告公司多數(shù)價(jià)格已經(jīng)飛漲。在微軟宣布收購aQuantive公司的當(dāng)天，在線廣告公司ValueClick（nasda：VCLK）的股價(jià)就上漲了7%。

每股66.5美元，總價(jià)60億美元的收購價(jià)讓外界大吃一驚。每股單價(jià)對(duì)比aQuantive公司5月17日的35美元的交易價(jià)高出了85%，而60億美元的總價(jià)也創(chuàng)造了微軟公司收購歷史上的新記錄，這一價(jià)格幾乎是2001年、2002年收購Great Plains和Navision公司價(jià)格的4倍。

Prudential Securities公司分析師John McPeake認(rèn)為，這一交易“看上去很昂貴”，“這似乎不屬于它們的DNA。”這種交易方式和時(shí)機(jī)也肯定不是保守如默多克所喜歡的，要知道這個(gè)價(jià)格是默多克2005年收購Myspace價(jià)格的10倍，比默多克給自己鐘愛的道瓊斯公司的報(bào)價(jià)也高出10億美元。

是什么讓微軟變得如此慷慨？微軟平臺(tái)服務(wù)部門負(fù)責(zé)人凱文#8226;約翰遜（Kevin Johnson）透露，曾經(jīng)有其他對(duì)手介入對(duì)aQuantive的競價(jià)，他并沒有透露競爭者是誰。但是外界普遍猜測，能將這一價(jià)格哄抬到如此高的地步，非Google莫屬。

微軟顯然吸取了此前在競爭AOL、YouTube以及DoubleClick等多項(xiàng)交易中輸給Google的教訓(xùn)，但是，這一項(xiàng)成功的大交易究竟能給微軟的在線業(yè)務(wù)帶來多大的提升？福布斯網(wǎng)站的文章認(rèn)為，希望這一交易讓微軟趕上Google的機(jī)會(huì)不大，理由是兩者的差距已經(jīng)太大了。

截至到3月31日的季度，微軟在線服務(wù)業(yè)務(wù)收入為6.23億美元，虧損2億美元。收購aQuantive公司可以給微軟帶來1.4億美元的收入和1千4百萬美元的凈利潤。但是，Google截至到3月31日首季度的收入是37億美元，凈利潤是10億美元。最近一兩年時(shí)間里，微軟仍舊難望其項(xiàng)背。

雖然對(duì)這一價(jià)格頗有微辭，但是，多數(shù)分析師均認(rèn)為這一收購是必要的。“這一收購讓微軟保留了同Google抗衡的機(jī)會(huì)。”A.G. Edwards公司分析師Denise Garcia說道。

在線廣告市場前景巨大，Piper Jaffray公司的分析師Aaron Kessler估計(jì)這一市場今年將會(huì)達(dá)到250億美元，對(duì)比去年將會(huì)有30%的增長，未來5年，Kessler估計(jì)年成長將會(huì)達(dá)到17%。微軟一直希望自己能從中分得一杯羹，也希望能阻擊Google。

無論是鮑爾默還是其他高層均對(duì)這一收購寄予很高的期望。5月23日，在高盛公司舉辦的互聯(lián)網(wǎng)論壇上，微軟廣告業(yè)務(wù)部總裁Yusuf Mehdi直言微軟沒有必要收購雅虎，微軟已經(jīng)“具備了建立成功廣告業(yè)務(wù)的所有要素”。

“微軟需要購買一家像aQuantive這樣的公司，那并不是什么問題。” McAdams Wright Ragen公司的分析師Sid Parah分析道，“微軟的價(jià)格過高了？只有時(shí)間能證明。”