經(jīng)濟(jì)過熱：怎樣判別，怎樣治療

目前，中央正提醒大家：要防止經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱，并要求各地方政府要自覺同中央保持一致，以便統(tǒng)一步調(diào)，統(tǒng)一行動(dòng)。我想，這是十分必要的。中國經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展30年，快速發(fā)展的一大奧秘就是地方黨政領(lǐng)導(dǎo)永遠(yuǎn)保持了高亢的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張熱情。其實(shí)，他們并沒有太多的可支配儲(chǔ)蓄資源，許多地方政府的預(yù)算去了人吃馬喂可用投資的錢（即經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的政府儲(chǔ)蓄）已經(jīng)少得可憐了，于是就千方百計(jì)地去爭取國家開發(fā)行的打包貸款，去招商引資，去搞以低地價(jià)和地稅返還為基本內(nèi)容的區(qū)域經(jīng)濟(jì)競爭。

其實(shí)，對宏觀經(jīng)濟(jì)走勢無論是診斷還是開藥方，國外都有一套比較成熟的做法，不管我們怎樣強(qiáng)調(diào)中國國情和中國特色，市場經(jīng)濟(jì)絕沒有第二套規(guī)律。這種立論如果沒大錯(cuò)，那么，對國外的許多好東西，拿來直接應(yīng)用或改良之后應(yīng)用不就得了。在這里，我先不談中國經(jīng)濟(jì)易熱的病根問題且就預(yù)測宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的方法說幾句。

在2007年3月18日的《南華早報(bào)》上有位經(jīng)濟(jì)學(xué)家創(chuàng)造性地提出了預(yù)測中國宏觀經(jīng)濟(jì)走勢的五個(gè)指標(biāo)：（1）化肥產(chǎn)量；（2）臺灣出口訂單；（3）集裝箱運(yùn)輸量增幅；（4）摩天大樓高度；（5）供應(yīng)商交貨時(shí)間。據(jù)說：在過去25年間世界經(jīng)濟(jì)變化的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中可以看出，化肥產(chǎn)量在反映工業(yè)周期變化方面已達(dá)到“幾近完美”的程度；臺灣經(jīng)濟(jì)與大陸經(jīng)濟(jì)聯(lián)系的緊密程度已超乎想象，臺商收到國際訂單立即通知海峽對岸的工廠，因而臺灣出口訂單的變動(dòng)能直接反映大陸經(jīng)濟(jì)的外需變動(dòng)狀況；集裝箱運(yùn)輸量的增幅是企業(yè)生產(chǎn)激增程度即進(jìn)口原材料和產(chǎn)成品運(yùn)輸量的直接表現(xiàn)，而且，對內(nèi)陸河與海岸港口集裝箱運(yùn)輸量做對比還可以看出內(nèi)需和外需的比重情況；摩天大樓高度在經(jīng)濟(jì)預(yù)測方面的作用似乎難以理解，但是據(jù)許多人的經(jīng)驗(yàn)性觀察，一旦一個(gè)國家出現(xiàn)了破記錄的摩天大樓，這個(gè)國家距離經(jīng)濟(jì)危機(jī)就不遠(yuǎn)了；供應(yīng)商交貨時(shí)間是個(gè)最有說服力的微觀指標(biāo)，一旦交貨時(shí)間延長就說明經(jīng)濟(jì)趨熱，交貨時(shí)間不斷縮短說明經(jīng)濟(jì)減速很快到來。

這個(gè)學(xué)者提出的五個(gè)指標(biāo)科學(xué)性怎么樣？我認(rèn)為十分實(shí)用。當(dāng)然，中國經(jīng)濟(jì)界的主流聲音總是從投資增速、GDP年率以及房地產(chǎn)價(jià)格和股市行情來判斷經(jīng)濟(jì)走勢。這也不能說錯(cuò)。不過，我倒想起大約是兩年前美國《外交》雜志上刊登的一篇文章，題目竟然是“中國經(jīng)濟(jì)增長速度為何如此之慢！”。我還想起同年一個(gè)世界著名咨詢公司撰寫的一份研究報(bào)告，報(bào)告中稱，如果中國的金融體系能達(dá)到發(fā)達(dá)市場國家金融體系的平均運(yùn)行效率，GDP可以在現(xiàn)在的水平上憑空增加17個(gè)百分點(diǎn)。想想看，在中國目前的經(jīng)濟(jì)總量基礎(chǔ)上，17個(gè)百分點(diǎn)的增加額是一筆多么巨大的財(cái)富！實(shí)際上，流動(dòng)性過剩就是中國金融體系運(yùn)行效率低下的典型表現(xiàn)。錢多了，你自己內(nèi)部消化不了不得不大量購買外國政府的低息債券，這不就是消化不良癥的表現(xiàn)嗎？

我歷來認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)冷點(diǎn)熱點(diǎn)快點(diǎn)慢點(diǎn)都不打緊，中國經(jīng)濟(jì)成長癥結(jié)本質(zhì)上是結(jié)構(gòu)問題。在本次經(jīng)濟(jì)偏快表現(xiàn)之下，歷史上多次出現(xiàn)的中國經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張?zhí)崴俸缶桶l(fā)生電力供應(yīng)能源交通緊張的狀況在本次擴(kuò)張中似乎并不突出，引人注意的倒是節(jié)能減排目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)及低附加值產(chǎn)業(yè)的高增速仍然無法有效抑制。可以說，如果這些結(jié)構(gòu)性問題得不到有效解決，即使簡單地通過“踩剎車”使經(jīng)濟(jì)增長明顯減速，我們?nèi)匀徊荒軘嘌院暧^經(jīng)濟(jì)調(diào)控已經(jīng)見效或成功。而結(jié)構(gòu)調(diào)整，事半功倍的方法只能是用價(jià)格信號，在目前，似乎只有由政府宣布人民幣大幅升值若干或允許每日匯率波動(dòng)幅度顯著加大才能在平衡國際收支、擠倒低附加值企業(yè)、遏制物價(jià)上漲勢頭方面發(fā)揮明顯作用。匯率輔之以利率、稅率政策工具，市場微觀主體就會(huì)在自身經(jīng)濟(jì)收益的權(quán)衡中矯正投資行為，這“三率”的刺激強(qiáng)度足夠且出臺搭配合理，中國歷來頭疼的結(jié)構(gòu)扭曲和總量易熱問題都能得到解決。