２００６－２００７年世界經(jīng)濟形勢分析與展望

　　近幾年，世界經(jīng)濟、貿(mào)易增長速度持續(xù)高于預期，2007年仍將保持繼續(xù)較快增長。但是，世界經(jīng)濟增長的持續(xù)性正在受到愈來愈多人的質(zhì)疑，全球房地產(chǎn)市場迅速降溫、利率上升而石油等初級產(chǎn)品價格持續(xù)處于高位，使通脹從上游產(chǎn)品價格向下游消費者價格傳導、全球經(jīng)濟發(fā)展失衡加劇和貿(mào)易保護主義蔓延，不利于世界經(jīng)濟、貿(mào)易長期均衡和可持續(xù)發(fā)展。
　　
　　一、世界經(jīng)濟形勢與特點
　　
　　一）世界經(jīng)濟持續(xù)較快增長
　　近幾年，世界經(jīng)濟增長速度持續(xù)高于預期。IMF2006年9月份公布的《世界經(jīng)濟展望》報告分別將2006年和2007年的世界經(jīng)濟增長預測從4.9%和4.7%上調(diào)為5.1%和4.9%，均上調(diào)了0.2個百分點。照此計算，從2003年開始，世界經(jīng)濟增長速度將連續(xù)五年達到4%以上，平均增速接近4.7%。
　　世界經(jīng)濟持續(xù)較快增長的主要原因，一是在各國宏觀經(jīng)濟政策的調(diào)控下，在國際經(jīng)濟聯(lián)系更加密切的促進下，世界經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性得到加強；二是美國、中國等一些主要經(jīng)濟體實現(xiàn)了快速增長，中國為世界市場源源不斷的提供了大量質(zhì)優(yōu)價廉的產(chǎn)品，同時其進口的迅速擴大也拉動了對其他國家產(chǎn)品的需求，對世界經(jīng)濟的持續(xù)較快增長形成帶動作用；三是近幾年來的發(fā)展證明，世界經(jīng)濟在抵御外部沖擊方面的能力明顯增強。例如對持續(xù)上漲的油價沖擊的影響、對地緣政治沖突和恐怖襲擊的影響，以及SARS、海嘯、颶風等突發(fā)事件的影響等。
　　但是，當前世界經(jīng)濟增長的持續(xù)能力正在受到愈來愈多人的質(zhì)疑，世界經(jīng)濟發(fā)展中的系統(tǒng)性風險值得關(guān)注。全球房地產(chǎn)市場的迅速降溫、利率上升而石油等初級產(chǎn)品價格持續(xù)處于高位使通貨膨脹呈現(xiàn)從上游產(chǎn)品價格向下游消費者價格傳導的狀態(tài)、全球經(jīng)濟發(fā)展失衡加劇和貿(mào)易保護主義蔓延、發(fā)達國家財政赤字依然龐大，使得世界經(jīng)濟增長出現(xiàn)迅速下降的可能性比2001年恐怖襲擊以來的任何時候都強。同時，國際貿(mào)易、國際資本流動、全球化收益和全球資源的分配、發(fā)達國家和發(fā)展中國家的經(jīng)濟關(guān)系等問題也變得更加突出。此外，國際安全問題不斷，不利于人們對經(jīng)濟長期增長前景的預期。因此，世界經(jīng)濟在經(jīng)歷了持續(xù)的強勁增長之后，2007年增長明顯放緩的風險加大，但從總體看，雖然受美國經(jīng)濟影響，世界經(jīng)濟出現(xiàn)放緩跡象，但不會出現(xiàn)衰退，發(fā)展仍會較為平穩(wěn)。
　　
　　（二）世界貿(mào)易與經(jīng)濟增長的關(guān)聯(lián)性增強
　　近年來，隨著全球貿(mào)易的快速增長，世界貿(mào)易額與全球GDP之比持續(xù)上升。經(jīng)濟全球化的深入發(fā)展、科技進步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、跨國公司的迅猛發(fā)展，以及世界貿(mào)易體制的完善，既給世界貿(mào)易的發(fā)展帶來了重大的推動力、有力促進了世界經(jīng)濟發(fā)展，同時也給世界貿(mào)易的發(fā)展帶來了許多不確定性因素。
　　受世界經(jīng)濟發(fā)展狀況影響，世界經(jīng)濟的復蘇使全球貿(mào)易自2002年2季度開始走出衰退，并呈逐步加速增長趨勢，2004年全球貿(mào)易量增長達到10.9%，是自2001年以來增長最快的一年。伴隨著世界經(jīng)濟持續(xù)較快增長，按照IMF的預測，2006年和2007年全球貿(mào)易量增長率將為9.4%和7.8%，分別比春季預測調(diào)高了1.4和0.3個百分點，增速均高于2005年7.5%的增長水平。
　　受世界經(jīng)濟增長速度加快的帶動，2006年世界貿(mào)易增長也高于預期。繼2003—2005年出口持續(xù)快速擴張之后，2006年許多發(fā)展中國家繼續(xù)保持了出口的較快增長。中國、巴西、俄羅斯等國的貨物出口額增長率都達到20%以上，韓國、馬來西亞、墨西哥和臺灣地區(qū)等的出口增長率都在10%以上。預計2007年這些經(jīng)濟體仍然是出口增長較快的地區(qū)。
　　經(jīng)濟全球化促進了國際貿(mào)易迅速增長，但世界貿(mào)易發(fā)展失衡加劇、國際市場產(chǎn)品價格迅速上漲、國際貿(mào)易保護主義愈演愈烈，貿(mào)易摩擦有增無減。以美國為代表的發(fā)達經(jīng)濟體將國內(nèi)就業(yè)增長乏力、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緩慢歸因于貿(mào)易問題，并在重要貿(mào)易領域設置壁壘，使美歐、美中等國之間的貿(mào)易摩擦不斷，不利于世界貿(mào)易的穩(wěn)定發(fā)展。特別是，持續(xù)近五年之久的多哈回合全球貿(mào)易談判被迫中止，使多邊貿(mào)易體制陷入困境，給世界貿(mào)易發(fā)展前景蒙上了陰影。
　　
　　（三）國際市場產(chǎn)品價格繼續(xù)上升
　　近幾年，由于世界經(jīng)濟強勁增長，國際市場需求轉(zhuǎn)旺，使得初級產(chǎn)品供需關(guān)系緊張，再加上地緣政治和投機因素，國際市場初級產(chǎn)品價格持續(xù)呈現(xiàn)大幅上升的態(tài)勢。國際市場非能源初級產(chǎn)品價格2002年開始從谷底回升，2004年2季度開始，增勢曾出現(xiàn)放緩，但是2006年繼續(xù)大幅度上升。與2005年同期相比，2006年1—3季度國際市場非能源初級產(chǎn)品價格分別上升16.8%、26.2%和29.1%。其中以金屬和礦產(chǎn)品的價格增長幅度最大，2006年1—3季度，金屬和礦產(chǎn)品價格分別比2005年同期上升28.4%、57.7%和62.4%。相對來講，農(nóng)產(chǎn)品和食品的價格相對上升緩慢，但也接近了1995和1996年的前期高點。
　　國際市場產(chǎn)品價格提高的根本原因還是在于一些主要商品的供應較緊而需求大幅增長。例如由于金屬礦石產(chǎn)品的開發(fā)受到資源儲量、資金、設備等多方面因素的制約，開發(fā)建設周期較長，因此金屬礦石的供應大大滯后于價格的變化。而亞洲，特別是中國2003年以來對天然橡膠、有色金屬、鋼材和一些石化產(chǎn)品等需求大幅增加。同時罷工、生產(chǎn)事故以及政治局勢等一些臨時性突發(fā)因素的刺激和影響，市場對供應減少或中斷的擔心，更加劇了市場炒作氣氛。
　　2006年上半年，國際油價延續(xù)了2003年以來持續(xù)攀升的態(tài)勢。國際油價高開高走，在4月份大幅飆升，一舉突破每桶70、75美元兩個關(guān)口，受地緣政治和突發(fā)事件影響，國際油價波動加劇，7月繼續(xù)震蕩攀升。紐約市場油價7月14日盤中曾經(jīng)達到每桶78.40美元的高點。8月份后國際油價一路回落，至10月初回落至60美元以下，此后繼續(xù)有所下跌，但仍然保持在50美元以上。
　　全球經(jīng)濟增長將趨于放緩是近期油價下跌的根本原因。但是此輪油價的上漲呈現(xiàn)持續(xù)性的特點，這是由于油價上漲主要反映的是強勁的持續(xù)性需求增長。由于市場對國際原油供應緊張擔憂的緩解，對伊朗、朝核問題的反應更為平和，不再像早些時候地緣政治局勢任何風吹草動都引發(fā)油價劇烈波動。同時，國際市場原油供應充足也大大降低了投資基金炒作抬高油價的空間，一些投資基金因此撤出油市轉(zhuǎn)向股市等其它投資領域。這些因素均促成了近期國際油價的較快回落。近年來，世界經(jīng)濟對高油價的承受能力明顯提高，高油價雖然給世界經(jīng)濟帶來一定負面影響，但總體上高油價到目前為止給世界經(jīng)濟和貿(mào)易造成的負面影響比預期的要小，需要關(guān)注的是原油價格持續(xù)處在高位對各國經(jīng)濟的影響正在逐步深化。
　　
　　二、主要熱點問題
　　
　　（一）利率全面上升
　　2006年，全球利率呈現(xiàn)全面上升態(tài)勢。發(fā)達國家當中，英、美、澳大利亞和新西蘭等國是最早進入此輪升息周期的國家。歐元區(qū)經(jīng)濟復蘇的基礎日益穩(wěn)固，而另一方面通脹率卻長期高于歐洲央行設定的2%的通脹目標的上限。因此，歐洲央行連續(xù)6次加息25個基點至基準利率3.5%。日本央行于2006年3月9日宣布結(jié)束實行了5年之久的定量寬松貨幣政策，并于7月14日將基準利率提高到0.25%，結(jié)束了零利率政策。
　　目前美國利率調(diào)整已經(jīng)達到前期所確定的5－5.5%的中性目標，在私人投資率持續(xù)過低和經(jīng)濟發(fā)展不平衡不斷加劇的背景下，低增長與通脹風險依舊，使美聯(lián)儲處在一個困難的決策階段。過度緊縮有使美國經(jīng)濟增速大幅下降的可能，也會使全球利率水平進一步上升，不利于世界經(jīng)濟穩(wěn)定增長。
　　
　　
　　（二）房地產(chǎn)市場降溫
　　受連續(xù)加息的影響，美國、法國、西班牙、加拿大、新西蘭和英國等全球許多國家房地產(chǎn)市場幾乎都開始出現(xiàn)下跌。房地產(chǎn)是支撐這些國家經(jīng)濟繁榮增長的重要產(chǎn)業(yè)之一，例如美國的房地產(chǎn)業(yè)規(guī)模超過2萬億美元，占美國家庭整體凈資產(chǎn)的1/3以上，已成為美國金融、零售和建筑等諸多行業(yè)最重要的“晴雨表”。
　　2006年二季度開始，美國房地產(chǎn)市場降溫更趨明顯。受連續(xù)加息的影響，美國長期利率特別是房貸利率逐漸上升，使消費者貸款發(fā)放速度下降。在貨幣政策調(diào)控下，房地產(chǎn)市場降溫可以使房地產(chǎn)業(yè)許多已達到歷史高水平的指標下降，擠出其泡沫成分；但在另一方面，房地產(chǎn)業(yè)的社會財富巨大，房地產(chǎn)價格上升使得財富效應增加，是許多國家居民消費增長的重要推動力。因此實際住房價格下跌也將直接影響居民消費增長，而后者正是美國經(jīng)濟增長的最重要的動力之一。
　　
　　（三）通脹水平依然較高
　　經(jīng)濟增長放緩，而通脹預期上升，是當前對發(fā)達經(jīng)濟體未來經(jīng)濟走勢的基本判斷之一。按照IMF的預測，2006年和2007年發(fā)達經(jīng)濟體通脹率將為2.6%和2.3%，分別比春季預測調(diào)高了0.3和0.2個百分點。其中美國、歐元區(qū)通脹預期上調(diào)較大。2006年和2007年美國通脹率預測分別從3.2%和2.5%上調(diào)為3.6%和2.9%；歐元區(qū)通脹率預測則分別從2.1%和2.2%上調(diào)為2.3%和2.4%。
　　近期，隨著經(jīng)濟增速的減緩，特別是能源價格回落，通脹壓力有所緩解。但是核心CPI依然保持在高位。另一方面，2006年以來，許多國家呈現(xiàn)物價上升從上游原材料和初級產(chǎn)品價格開始向下游消費者價格傳導的狀態(tài)。這表明原油價格持續(xù)處在高位對經(jīng)濟的影響已經(jīng)逐步深化，同時一些初級產(chǎn)品價格呈指數(shù)式上升也成為推動價格開始向下游傳導的重要因素。
　　
　　（四）全球經(jīng)濟失衡加劇
　　近年來，全球經(jīng)濟失衡明顯加劇。一種觀點認為，美國經(jīng)常賬戶赤字更多是由全球范圍內(nèi)的儲蓄過剩引起，而不是美國國內(nèi)因素所致。然而事實上，全球投資率在過去的多年來一直呈下降趨勢，近兩年雖然有所回升，但仍然處于歷史上的低水平。因此，許多國家的儲蓄－投資差額是由于投資率下降造成的。發(fā)達經(jīng)濟體投資的迅速增長是支持90年代以來全球經(jīng)濟，特別是以美國為首的新經(jīng)濟快速發(fā)展的主要力量，2001年全球經(jīng)濟增長迅速下降的主要原因也是由于投資出現(xiàn)衰退。解決全球經(jīng)濟失衡問題，發(fā)達經(jīng)濟體首先需要進行政策協(xié)調(diào)與調(diào)整。目前，美國的財政政策仍然趨向擴張，歐洲保持相對中性，日本則繼續(xù)采取財政穩(wěn)定政策。這種政策安排將會繼續(xù)鼓勵國際金融資本流入美國，從而進一步深化不均衡的狀況。因此，美國需要鼓勵私人儲蓄以及削減財政赤字，從而緩解全球失衡。
　　（作者單位：國家信息中心經(jīng)濟預測部）