江西長運：物流巨頭 空間無限

目前，大盤正在調整，大多數個股在震蕩洗牌中。江蘇長運（600561）同樣受到波及，近10個交易日，股價連續下挫。雖然如此，但江西長運在中部的物流巨頭壟斷地位仍巋然不動，成長性良好，加之其被基金持倉，相信目前其10元左右的價位是新一輪翻身仗的起點。

江西長運（600561）作為江西省的客運骨干企業，是首家以公路客運為主業的上市公司，上市以來經過不斷兼并收購，建立起了以南昌為中心、覆蓋江西省及相鄰省份的公路旅客運輸服務網絡，在公路運輸板塊中表現突出，長期增長前景樂觀，吸引了眾多實力機構進駐。

江西長運2007 年中期業績良好：主營業務收入3.58 億元，同比增長25%；凈利潤0.45 億元，同比增長61%；每股收益達到0.24 元，凈資產收益率為10.19%。業績高于不少機構預期。根據10月22日的三季報，凈利潤率為10.02%，營業利潤率為15.52%。

交運板塊作為基金扎堆的板塊之一，是黑馬頻頻出沒的地帶。而分析交通運輸行業受到關注的一個重要原因，緣于由市場價值重構帶來的板塊吸引力，由于交通運輸行業品種眾多，大部分股票業績優良，機場、港口、碼頭、高速公路等基礎服務類股票具有高穩定現金流與高現金分紅派息等特點，吸引了眾多基金扎堆其中。而像江西長運（600561）這種被基金持倉的股票，將隨時得到基金的快速拉升，值得密切關注。

首先，兼并收購擴大公司力量。公司作為證券市場上唯一的一家以長途公路客運為主業的上市公司，在前期公司先后收購了江西省境內的吉安、景德鎮客運和安徽省黃山、馬鞍山客運公司，并在短期內將其扭虧為盈，逐步通過并購提升自身的競爭力。目前，公司還計劃與江西、海南、湖北等多家客運公司協商并購事宜。通過跨區域并購將使公司迅速做大做強，發展成為全國性的客運公司。而在并購的同時，公司也注意管理水平的提高，據了解，過去幾年，公司一直在尋求引入國外戰略合作者，以借鑒其成功的管理經驗，打造公司核心競爭力。而目前公司仍在努力與外方接觸。公司一旦成功引入國外戰略合作者將迅速提升公司核心競爭力。

其次，江西長運作為中部物流龍頭，其成長性尤為被看好。公司為中部地區龍頭型物流企業，競爭力突出，公司下屬600多條客運班線，已經形成了以南昌為中心，覆蓋江西全省并向全國延伸的公路客運網絡。公司占據了南昌公路跨省、跨區旅客運輸市場81.6％和江西省高速公路客運市場62.6％的份額，具有明顯的區域壟斷優勢。公司的利潤增長將主要依靠客運量的增長。

目前，江西省日益完善的交通基礎設施、不斷延伸的公路網、旅游業的穩步發展以及城市化進程的加快和巨大的勞務輸出資源，為公司的客運業務提供了良好的外部環境；同時，公司橫向一體化的發展戰略也有力的推動了業務規模的不斷擴張。這成為公司業績增長的牢固基礎，同時也使公司具備的巨大的成長潛力。另外，《泛珠三角區域省會城市交通合作協議》、《中國西部十二省（區市）道路運輸一體化合作發展協議》，《東北三省公路水路交通發展規劃綱要》已相繼出臺。區域交通運輸一體化拆除了區域發展障礙，為客運企業跨區域合作提供了廣闊平臺，這也將為公司未來的發展帶來實質性的利好。

公司還以自有資金700萬元與上海東鐵貨運代理有限公司、上海交運（集團）有限公司、上海市閘北區路上運輸管理所工會職工技協共同組建了上海迅達公鐵聯運有限公司，以拓展公鐵聯營業務，成為國內第一家實現貨物公路與鐵路聯合運輸的企業，大大降低運輸成本。江西長運將被打造為集運輸流、物流、信息流為一體的現代運輸企業，成為中國長三角、珠三角客流、物流的領航者。

第三，中部崛起是從我國現代化建設全局出發做出的又一重大決策，必然將長期利好相關上市公司。

華安證券認為，目前該股仍在震蕩洗盤中，前期介入的基金基本上都被套在了高位，而這種情況在近期快速拉升的交運板塊中實屬異類，這很可能是基金在建倉期的刻意打壓所致，后市一旦啟動，想象空間無限。

目前，江西長運在大盤調整期，也受到震蕩，近10個交易日走出了一波下降行情。相信在大盤調整過后，一波上漲行情將在意料之中。目前10元左右的價位將會是新一輪翻身仗的起點。