中國外匯儲備研究

[摘要] 中國的外匯儲備近幾年強勁增長，中國的外匯儲備是不是過多？本文通過研究，闡述外匯儲備的適度規模范圍，大額的外匯儲備給中國帶來的利弊，大額外匯儲備如何管理等問題。

[關鍵詞] 外匯儲備規模

一、概述

國際儲備包括，一國的黃金儲備、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸和特別提款權。對于中國來說，外匯儲備占國際儲備的絕大部分，所以，用來描述國際儲備的模型同樣適用于外匯儲備。

二、與外匯儲備有關的各種指標體系

1.外匯儲備/進口

根據美國經濟學家特里芬指出，一國的儲備對進口的比例一般以40%為適度，低于30%就需采取調節措施，最低不能小于20%。如果按特里芬提出的全年儲備對進口額的比例計算，約為25%左右，即一國的儲備量應以滿足3個月的進口額為宜。中國在1989年以前的比例是遠遠小于這個數字的，這說明那時中國的外匯儲備不能保證進口支付。但是自從1990年以后，中國的這一比例遠遠高于標準比例，有的甚至超過了進口額。

2.外匯儲備/外債

該指標反映一國外匯儲備對全部外債的清償能力。該比例在30%～50%之間最為合理，通常取40%左右的水平。中國在1993年以前是基本上小于30%，而從1994年以后，中國都大于50%。

外匯儲備與短期外債之比。這是衡量一國快速償債能力的重要指標，國際上一般用儲備與短期債務的比例來檢測預防性需求，它也是債務國對外融資舉債的重要保證，它以1位警戒線。中國的這一比例中國的這一比例在1988年以前是小于100%的，這說明當時中國的外債清償能力是嚴重不足的。……