民營企業財務風險管理問題研究

[摘要] 本文結合我國民營企業的發展歷程及現狀，分析民營企業財務風險因素，則重從培育提升理財能力角度，探討如何從企業內部建立健全風險管理，以圖有效地將風險控制在可承受范圍內，促進民營企業穩健經營健康發展。

[關鍵詞] 民營企業財務風險因素分析風險管理

一、前言

市場經濟在進行資源配置的同時也“配置”著風險，企業無論大小、無論所有制形式，置身于競爭環境中就可能隨時面臨各種風險，競爭愈是激烈風險愈加劇。財務風險是指企業資金運作的風險，是指由于難以預料或控制因素的影響，導致企業資金運動具有不確定性、從而與預期目標發生偏差產生對財務成果和財務狀況的消極影響、并帶來經濟損失的可能性。

我國民營企業在近30年里異軍突起、迅猛發展，企業數量占到中國目前工商注冊企業1000萬戶的80％，在注冊資本、銷售金額、企業稅收、就業人數等方面的資料都顯示出民營企業業已成為國民經濟和社會發展的重要力量；然而異常高速發展的同時又是那樣地高出生高死亡，據有關資料表明，民營企業平均壽命只有5.9年，很多明星企業從創立到輝煌、到關閉或衰落只有10年左右時間，如三株、巨人、德隆等一些著名企業都是威風一時就一蹶不振或銷聲匿跡。這些尷尬事實的背景原因可能是多方面的，然而他們共同沉重地向人們詮釋了這樣一個道理：競爭環境中，缺乏風險意識、風險管理薄弱，在企業創立成長發展過程中，忽視理財能力的培育、財務運作缺乏科學有序的管理，必然會導致財務缺乏彈性、企業缺乏應變能力，這樣會隨時危及企業生存；沒有財務安全而構筑的企業發展，企業隨時會“四面楚歌”。故對民營企業來說，清楚企業財務環境，充分認識引發財務風險的主客觀原因，實施有效的風險管理，對企業的連續生存與健康發展具有特別的意義。

二、民營企業財務風險原因分析

1.宏觀社會環境因素

從我國目前情形看，非正面的宏觀社會因素作用還依然存在，公共經濟資源分配還有差別待遇，外部融資對民營企業來說較為困難，這些無疑都會對企業的資金運作與風險管理、生存與發展空間產生負面影響。在進入21世紀中國加入WTO后，由于國際化趨勢、同業競爭加劇等諸多變化，都對民營企業原有的經營環境和理財方式產生沖擊，影響其資金運作、也引發更多不確定性(風險)因素。

2.企業內部主觀因素

我國民營企業產權結構單一，企業要承擔無限責任，許多企業從事較低端產業、缺乏競爭力；家族化親緣化的管理體制下企業人力資源匱乏，經營管理水平不高，企業財務管理基礎較差。審視民營企業管理現狀，從財務風險管理角度分析，普遍存在以下主要問題：

(1)對日常經營活動中的資金運動規律缺乏充分認識、對財務風險認識不足。在市場經濟中，因企業本身處在買方市場條件下，許多時候不得不首先在供應、生產、銷售等經營活動中墊支資金，然后通過產品或勞務銷售收回資金（即銷售收入）進行財務補償、以進行下一輪的經營活動。企業日常經濟活動的財務結果可以概括為以下表達式：

營業損益＝營業收入－營業成本－營業稅金與附加－期間費用

式中的營業收入作為計算營業利潤的被減項，需要補償各項財務開支.實踐中，企業按財務的輕重緩急，對財務開支的補償可依次分為這樣三個層次：第一，要補償當期付現的財務開支；第二是補償以前發生預計本期收回的其他流動資產的部分；第三，剩余的則主要補償長期資產分期攤銷部分。如果企業營業收入依次補償了三個層次的財務開支后還有盈余、且保持著一定的現金支付能力，那么企業財務是安全的。然而現實中的情況往往并不如此，許多企業日常營運資金不足、缺少基礎性的資金管理，對財務補償的滯后性嚴重認識不足，許多企業一沒有資金計劃、二無現金流量管理，平日里不能對進貨與銷售中的資金結算實施有效控制、對銷售客戶缺少信用管理，企業產品暢銷亦不作其他投資時似乎一切太平，一旦經營稍有不順就會引起應收帳款風險、存貨風險、收支平衡困難亦是時有發生。

(2)片面冒進的經營行為反映出企業財務能力與其經營目標的不協調性。大量的中小民營企業業主既是投資者者又是經營管理者，他們的素質直接影響企業決策、影響企業發展或成敗。上世紀八九十年代一些企業家憑借其強烈的進取意識和擴張欲望、抓住機會不懈努力，在中國計劃經濟末期和市場經濟創立初期的特殊年代里實現了資本原始積累，這給許多中小企業業主以鼓舞、甚至被視為奮斗的標向，這也使得一些人產生了片面的認識，喜歡選擇走捷徑快發展的經營方式 ，當看到企業資金利潤率高于資金成本、特別是行業資金利潤率高于社會平均投資報酬率時，往往容易產生激進、甚至是冒進的經營行為，忽視財務安全，試圖實現與其財務能力不相符的經營目標。

比如：企業初創時期，營運資金頭寸就小，融資壓力大；經營期間現金流出大，而現金流入滯后，財務風險集聚；購置長期資產，擠占日常營運資金，企業整體資金周轉速度下降，只有經常地舉新債還舊債，財務風險逼近；為做大、為尋求新的經濟增長點，大舉長線投資、或進行企業改制收購其他企業實施多元化經營，結果企業原有支撐產業營運資金告急，新上項目還沒來得及產生效益，財務風險隨時可能轉化為財務危機、企業經營險象環生。

(3)未能理清企業階段政策和長遠發展規劃，缺乏科學理財理念和系統有序的資金運作。由于民營企業缺乏約束與激勵機制、任人唯親的用人方式根深蒂固，企業難以集聚、沉淀科學合理理財文化氛圍和財務運作。許多民營企業因處在競爭的弱勢地位、在夾縫中求生存，忽視長遠安排、沒有清晰的發展規劃，平日里也不分企業所處階段，多以利潤最大化為目標，以會計利潤（即絕對數額）的多少判斷經營業績，風險意識薄弱，未能將長短期目標的有機銜接；由家屬或親屬擔任的會計和管理人員平時只是進行經營活動事后的會計核算即簿記工作，疏于會計資料分析及其運用，主動的事前資金管理少，缺乏預算管理，資金調控余地小，風險防范意識差，不注意企業融資與再融資能力的培育與維護，在企業之間資金結算中存在不規范或難以準確預期情況下，極易導致企業現金風險，影響企業連續經營。

三、民營企業財務風險管理策略探討

1.改善宏觀環境、積極支持和引導民營經濟健康發展

按社會主市場經濟發展要求，建立健全公平競爭的法律規范。各級政府及有關部門積極推出并不斷豐富扶持鼓勵民營經濟的政策、支持和引導民營經濟健康發展。改善民營企業發展的財務金融環境，緩解民營企業融資難問題，加大信貸支持力度，拓寬直接融資渠道，鼓勵金融服務創新、改進對非公有制企業的資信評估制度，建立健全信用擔保體系等，多方面為民營企業財務健康發展提供良好外部環境和激勵。其次是強化外部監督， 借助多方面外部力量，幫助民營企業實現財務管理的規范化，建立健全民營企業健康發展的自律原則和約束規范。

2.從企業內部結構治理入手、改善財務風險管理內部環境

民營企業從規范企業內部治理結構入手，逐步建立健全現代企業制度、選擇多元化的產權方式，改善落后的家族管理體制，集聚人才、穩定員工隊伍；進行管理制度的改進與創新，建立清晰的約束與激勵機制，不斷完善股東大會、董事會、監視會、經理層之間的制衡機制，明確企業內部業務、管理、監督等各職能之間的相互制約相互促進關系，改善財務部門、非財務部門之間的信息傳遞與職能協調；按照現代企業制度和《企業法》的要求，經歷工廠制、公司制、集團制、控股制等四個階段，建立生產公司（或內部責任區域）為成本中心、以專業公司（具有生產與營銷經營權的內部責任區域）為利潤中心、以母子公司管理體制和集團公司為投資中心，以適應企業經營知識專業化、股權分散化、規模擴大化的發展趨勢；以企業價值最大化為基本理財原則，因循科學決策、穩健發展原則制定企業階段政策和長遠規劃，提高企業應變能力，營造良好的風險管理環境。

3.通過具體的財務管理工作、推進財務風險管理，切實培育與提升企業抗風險能力，將財務風險控制在可承受范圍內，實現企業連續生存健康發展。

(1)確立財務管理核心地位，更新理財觀念，做好財務管理基礎工作。財務管理始終是覆蓋企業全局的，無論企業處在任何發展階段，企業經營目標即是對財務目標的追求，同時財務亦是企業經營的基礎與保障，確立財務管理在企業中的核心地位，是企業生存發展的內在要求。更新觀念，強化風險意識，從企業經濟活動的事前、事中、事后實施多維管理，規范會計核算、注重滿足企業管理對各種會計信息的需要，建立預算管理、目標管理，有效調控資金，切實實施經營過程控制，完善責任管理業績評價。

(2)理性融資，保持合理的資本結構。 企業的資金除自有資金（即權益資金）外就是負債資金，（通常負債融資的資金成本比權益資金成本低）考慮不同來源資金所占比重的加權平均資金成本低，則會給企業帶來較大盈利空間。民營企業在追求企業價值最大化的過程中，以合理方式、適度數額籌措資金滿足相應需求、并保持合理的負債比率是規避融資活動中的財務風險的基本原則。為此需要選擇合理的方式融資——融錢或融物，注意避免在融錢的過程中成本太高而造成財務風險；二則企業在債務融資之前對企業資金需求進行合理的預測，合理確定資金的需求量， 并使融資的數量和需求量相匹配；三是正確測算償還債務時間間隔與企業償債能力，不拖延不必要的債務，節約資金使用費用，建立維護企業融資與再融資能力、提升企業抵御財務風險能力。

(3)正確投資，維持合理的資產分布與資產流動性。民營企業對長期資產的投資，應考慮影響企業成長發展的宏觀環境因素與企業技術條件、經營變動等情況，對投資進行認真的項目評價，因循風險收益原理進行財務可行性分析，避免非理性行為帶來的風險與損失，注意長期資產總額占企業總資產的比率，維持資產的合理分布與流動性；區分企業多元化投資經營與資本市場中購買多種證券規避風險的不同思路，清晰估算企業擴張的財務來源數額、經營活動的現金再生能力和再生時期，規避盲目激進造成的財務危機。

(4)細化營運資金管理，抓好經營中的現金流量管理，實施財務預警。營運資金管理關乎企業日常財務收支平衡問題，但是企業平常經營活動中的現金流入流出的不同步性、同業競爭的波動性，以及企業不可能永遠持有充足的營運資金等原因，容易給企業帶來存貨風險、應收賬款風險、現金風險等。所以為規避風險，需從兩方面進行管理。一方面是分項管理：重點之一是對存貨的管理，分存貨購買或形成、存貨品質、存貨占流動資金比重等環節實施責任管理，以減少庫存、加速資金周轉；重點之二是對應收賬款的管理，注意賒銷策略、貨款結算、客戶信用、欠款催收等細節管理，積極促進貨款回收。緊緊抓住經營的現金流量管理，設計財務指標體系，進行財務風險預警，主動及時地發現、緩解、解決經營中的資金運動緩慢、資金沉淀等問題，為財務風險管理筑起基本保護屏障。

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