操縱億萬財(cái)富的美麗女人

瑪格麗特和丈夫以及另一位投資家，17年前共同成立了蘇格蘭價(jià)值管理基金。一開始主要從事機(jī)構(gòu)投資，現(xiàn)在該基金轉(zhuǎn)向了零售業(yè)，它的旗下已經(jīng)有14只基金。

“女性的一些特質(zhì)在基金行業(yè)能成為優(yōu)勢(shì)。”已經(jīng)是五個(gè)孩子母親的瑪格麗特說，“女人往往不像男人那么富有攻擊性，我們更為感性，同時(shí)我們不僅看到一個(gè)公司的現(xiàn)在，更嘗試著看到他們未來的機(jī)會(huì)。而在作決定時(shí)，男人往往像兔子一樣快，而女人卻像烏龜一樣慢，因?yàn)榕嗽谧鐾顿Y前，總喜歡做很多的功課。”

在全球范圍內(nèi)，基金管理雖然仍舊是一個(gè)陽盛陰衰的世界，但現(xiàn)在女基金經(jīng)理已經(jīng)呈現(xiàn)上升的趨勢(shì)，香港大概有三分之一基金經(jīng)理是女性，而在美國(guó)這一比例也有四分之一。

一些女基金經(jīng)理的成功故事已經(jīng)證明，女性從事基金業(yè)沒有任何的障礙。事實(shí)上，有些人相信女性還有她們獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。

在過去的三年里，新興歐洲基金增長(zhǎng)了176%，這使它成為同期投資全球新興市場(chǎng)的基金里業(yè)績(jī)最好的一只。而它的發(fā)起人艾琳娜則是一位善于把性別優(yōu)勢(shì)發(fā)揮的淋漓盡致的女性。艾琳娜認(rèn)為男性和女性基金經(jīng)理對(duì)于的基金管理方法存在很大的不同。

當(dāng)許多男基金經(jīng)理總是先看大標(biāo)題的數(shù)字時(shí)，艾琳娜相信在基金管理中建立信任與和諧的關(guān)系是基金經(jīng)理最應(yīng)該做的事情，而這也是女性所擅長(zhǎng)的。

在中國(guó)內(nèi)地，雖然女性基金經(jīng)理僅占一成，然而這些為數(shù)不多的女性所操盤的基金在市場(chǎng)中卻表現(xiàn)不俗。據(jù)調(diào)查，國(guó)內(nèi)有一批女基金經(jīng)理所管理的基金在同類型基金的排名中名列前茅，在業(yè)界享有不俗的聲譽(yù)。

我們探訪了六家基金公司的女性經(jīng)理們。試圖從與她們的對(duì)話中，尋找女性基金經(jīng)理人在這個(gè)充滿機(jī)會(huì)和陷阱的市場(chǎng)中如何搏殺、生存以及成功。

第一次就操作20多億資金

口述#8226;嘉實(shí)策略基金經(jīng)理黨開宇/整理#8226;本刊記者朱雪塵/圖#8226;四海

五年前我進(jìn)入招商證券股份有限公司，擔(dān)任證券投資部投資經(jīng)理，之后任諾安股票基金經(jīng)理，后來進(jìn)入嘉實(shí)基金。

從券商轉(zhuǎn)為基金經(jīng)理，我親自操作的第一只基金是諾安平衡。那時(shí)候，投委會(huì)決定讓我來做，真有點(diǎn)發(fā)怵，20多億的資金規(guī)模，以前沒管過這么大的，而且我當(dāng)時(shí)還很年輕，剛畢業(yè)不久。當(dāng)時(shí)，我要做什么，每天的投資計(jì)劃怎么寫都會(huì)和投資總監(jiān)進(jìn)行交流，這對(duì)我?guī)椭艽螅粌蓚€(gè)月下來，我基本就上手了。

現(xiàn)在很多人都想買基金，其實(shí)選擇基金很重要的是選擇基金經(jīng)理，對(duì)基金經(jīng)理的風(fēng)格了解很重要。比如我，動(dòng)作比較慢一些，不會(huì)頻繁地周轉(zhuǎn)和換手，那么管理5億還是20億對(duì)我來說沒什么太大的區(qū)別。但有些人是交易型的，換手特別快，管理大的基金就比較費(fèi)勁。

從性別角度來看基金經(jīng)理，我覺得有女基金經(jīng)理的公司可能比較溫和。如果去上市公司調(diào)研的話，女性有時(shí)候可能打交道不像男性之間那樣容易稱兄道弟，遞根煙喝喝酒就特別熟了，但是如果很直接地問一些問題的話，女性更容易獲得答案，不會(huì)有被排斥的感覺。

另外，我投資的時(shí)候更看重的是長(zhǎng)期性，因此前期做過很多調(diào)查，這也給我管理的基金帶來很大收益。比如執(zhí)掌諾安平衡時(shí)購入了茅臺(tái)、招商銀行、中集以及一些高速公路的股票，而茅臺(tái)和中集也是收益最大的兩只股票。

讓我最心驚的是伊利股份，伊利高管出事的時(shí)候，出現(xiàn)了很大的波動(dòng)，當(dāng)時(shí)和伊利聯(lián)系，覺得沒什么問題，買了，然后跌，中間反復(fù)了很多次，基本上是很折騰人的。雖然后來掙了錢，但是中間的那個(gè)過程讓人很難受。

我覺得投資是一件考驗(yàn)心智的事情。不僅情商要高，更多地說是要能控制自己。

女性做投資的資本

口述#8226;中信經(jīng)典配置基金經(jīng)理鄭煜/整理#8226;本刊記者朱雪塵/圖#8226;四海

2月27日，黑色星期二，我生病在家，手中拿著一杯茶，看到大盤急速下跌，我的心一直緊繃。星期一漲了一點(diǎn)，但是感覺不是很好，因?yàn)樯蠞q的都不是基金持有的股票，下跌的股票全是基金的重倉股。周二上午開盤，我就讓同事幫助清了一只股票，而事后證明，我的決策是對(duì)的。

在轉(zhuǎn)入證券之前，我在銀行任職，有個(gè)不錯(cuò)的職位，后來又轉(zhuǎn)入一家公司任董事會(huì)秘書。

表面上看我做過很多職業(yè)，但后來我也想，其實(shí)每一步都是一個(gè)慎重的考慮，我參加過一個(gè)公司的上市過程，經(jīng)歷過一家公司由盛轉(zhuǎn)衰的過程，也系統(tǒng)學(xué)習(xí)過證券分析，這種經(jīng)歷對(duì)我投資股票，去公司調(diào)研，其實(shí)有著很大的幫助。

要說女性基金經(jīng)理的特點(diǎn)，我覺得敏感是女性做投資的資本之一，國(guó)外的基金經(jīng)理女性是很多的，因?yàn)槲矣袀€(gè)女朋友是在國(guó)外做基金經(jīng)理，她說國(guó)外比較喜歡女性去做基金經(jīng)理，因?yàn)榕员旧肀容^謹(jǐn)慎，容易發(fā)現(xiàn)機(jī)會(huì)，也容易發(fā)覺危險(xiǎn)。而有數(shù)據(jù)調(diào)查，女性做基金經(jīng)理成功的還是很多的。

現(xiàn)在對(duì)基金的排名，我有著自己不同的觀點(diǎn)，因?yàn)橐坏┯信琶臅r(shí)候，你就不愿意去放大自己的風(fēng)險(xiǎn)，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于我們來說就是基準(zhǔn)偏離度。如果你根據(jù)你的判斷進(jìn)行倉位的調(diào)整，那么你就會(huì)跟行業(yè)有一個(gè)偏離，這個(gè)偏離度就是基金經(jīng)理承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。但是如果投資者要的是絕對(duì)受益的話，你肯定不會(huì)在乎這些，因?yàn)槟阒灰谄谙迌?nèi)給投資者一個(gè)滿意的收益就可以了。

今年基金的操作難度很大，我現(xiàn)在很少根據(jù)大盤來做我的調(diào)整，而是根據(jù)自己的節(jié)奏和判斷做一些調(diào)整。比如年初，我發(fā)現(xiàn)一些中小盤股不錯(cuò)，我就把一部分資金轉(zhuǎn)過來做這部分股票。而有一些藍(lán)籌，但是成長(zhǎng)性不高的，我就會(huì)把它換出去。

我覺得重組和集團(tuán)整體上市日前是一個(gè)值得挖掘的題材，把握好機(jī)會(huì)會(huì)有賺錢的地方。

成敗用數(shù)字說話

口述#8226;陳甦/整理#8226;Daniel

在進(jìn)入基金行業(yè)之前，我在中國(guó)人壽資產(chǎn)管理公司工作，先后主持過投資分析部和組合管理部的投資事務(wù)。事實(shí)上，保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)管理和基金公司的投資業(yè)務(wù)有著異曲同工之妙。保險(xiǎn)公司的工作經(jīng)歷讓我對(duì)動(dòng)輒上億的投資活動(dòng)已經(jīng)輕松了很多。

直到1998年，參照國(guó)際慣例，也為了幫助拓展收入，保險(xiǎn)公司在那一年被允許參與基金投資業(yè)務(wù)。而我在那個(gè)時(shí)候開始接觸到了更多和基金相關(guān)的事務(wù)，2003年，我受邀出任上海國(guó)泰基金投資總監(jiān)一職，分管國(guó)泰投資業(yè)務(wù)。主要的任務(wù)就是溝通和協(xié)調(diào)，并且從宏觀上加以掌握。

在這樣一個(gè)行業(yè)里，女性其實(shí)很容易受到旁人的質(zhì)疑，但我覺得最重要的就是你要把工作做好了，基金管理人的成敗只有用數(shù)字說話。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，我認(rèn)為A股藍(lán)籌股數(shù)量和質(zhì)量不斷上升，藍(lán)籌股將逐漸真正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的晴雨表。作為優(yōu)良資產(chǎn)的上市公司，其增長(zhǎng)速度必定高于GDP增速，2007年很難再現(xiàn)去年的大牛市，對(duì)于股票的操作應(yīng)該是分波段的，在不同的時(shí)期會(huì)有不同的增長(zhǎng)概念。

投資就是一種生活

口述#8226;泰達(dá)荷銀首選企業(yè)基金經(jīng)理陳少平/整理#8226;本刊記者王穎

我在新加坡學(xué)的是化工。有一天，導(dǎo)師問我，“你喜歡這個(gè)專業(yè)嗎？”我毫不猶豫地說，“不喜歡。”

在導(dǎo)師的建議下，我決定尋找自己真正感興趣的方向。一次詳盡的職業(yè)測(cè)試顯示，我最適合做分析師。但在國(guó)外轉(zhuǎn)行的機(jī)率太小，于是我決定回國(guó)。

我的第一份工作是在一家臺(tái)灣的投資公司。其實(shí)面試的時(shí)候，我連基本的資產(chǎn)損益表也看不太懂，但最后我還是幸運(yùn)地被錄用了。那位面試我的經(jīng)理告訴我，“很多人進(jìn)入這個(gè)行業(yè)只是知道它的吸引之處，而你卻是真正地對(duì)它感興趣。”

就這樣我在那家公司開始了我的分析師生涯，在金融業(yè)逐漸地找到了感覺。

2003年我加入泰達(dá)荷銀基金公司，做了幾年分析師后，2006年末我成為泰達(dá)荷銀首選基金的經(jīng)理，由于當(dāng)時(shí)的規(guī)模較大，這只基金實(shí)行了國(guó)內(nèi)不多的雙基金經(jīng)理制。

其實(shí)基金經(jīng)理也是普通人，每天的工作也沒什么神秘的。我?guī)缀趺刻於紩?huì)與券商聯(lián)系，咨詢關(guān)于熱點(diǎn)板塊、市場(chǎng)行情等方面的情況，而自己公司內(nèi)部的分析報(bào)告、券商的報(bào)告也是我必看的。

有人問，對(duì)基金經(jīng)理來說什么最重要？我認(rèn)為，重要的是敏銳的洞察力和扎實(shí)的研究。

和以前做分析師不同的是，做基金經(jīng)理還需要有一個(gè)全局的視角。當(dāng)幾個(gè)分析師都認(rèn)為他們所研究的行業(yè)前景很好時(shí)，基金經(jīng)理需要比較，哪個(gè)行業(yè)更有潛力，目前正處于合適的投資時(shí)機(jī)。當(dāng)市場(chǎng)行情不明朗時(shí)，或者是我和另一位共同基金經(jīng)理有分歧時(shí)，我們寧愿把問題放在一邊，仔細(xì)想清楚后再行動(dòng)。

投資就是一種生活。為什么招商銀行的信用卡用戶最多、萬科的房子比同地段的其他房產(chǎn)每平米要貴一兩千元，這些生活中的事情，會(huì)成為自己投資的信息來源。

在我看來銀行股、房地產(chǎn)股都是長(zhǎng)期看好的股票，但是就2007年的行情而言，熱點(diǎn)板塊或主題的股票變換頻率會(huì)大大加快，如果不能比別人早一步看到該股票的潛力，機(jī)會(huì)將轉(zhuǎn)瞬即逝。

借錢賣債券兩個(gè)電話搞定

口述#8226;大成貨幣基金經(jīng)理王立/整理#8226;本刊記者王穎

我是2005年加入的大成基金公司，剛開始做債券交易。三個(gè)月后，大成貨幣基金籌建，因?yàn)閷?duì)銀行間債券交易熟悉的人不太多，我就被抽掉過去，成為一名基金經(jīng)理助理。2007年1月，我以27歲的年齡成為國(guó)內(nèi)最年輕的基金經(jīng)理。

與跌宕起伏的股票型基金相比，貨幣市場(chǎng)基金是一種更為穩(wěn)妥的投資方式，雖然收益率相對(duì)較低，目前只有2.0％-2.5%，但其風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)較小、收益穩(wěn)定、流動(dòng)性好。

由于貨幣市場(chǎng)基金買賣都沒有手續(xù)費(fèi)，所以一天幾個(gè)億的贖回對(duì)我來說都算是正常的，尤其是當(dāng)出現(xiàn)利率大幅波動(dòng)，如加息、新股申購等流動(dòng)性緊張時(shí)，交易會(huì)更加頻繁。記得最嚴(yán)重的時(shí)候是2006年6月，當(dāng)時(shí)新股申購重新開始，在中國(guó)銀行發(fā)行前后的幾周之內(nèi)，貨幣基金規(guī)模從近百億減小到近20億，贖回量達(dá)到近80億。而股票型基金一般情況下一天也只有幾百萬的贖回量。

由于貨幣基金是持有人當(dāng)日贖回，第二天就要將贖回款打出，因此變現(xiàn)的時(shí)間非常緊迫。

在如此大規(guī)模的贖回中，如何在一天之內(nèi)就要準(zhǔn)備好幾億甚至幾十億的資金是貨幣市場(chǎng)基金經(jīng)理必須解決的難題。

與交易所買賣股票不同，銀行間的債券市場(chǎng)從交易到交割全部都是人工操作，包括價(jià)格都是一對(duì)一地談下來，這就需要較廣的人脈關(guān)系。每一項(xiàng)交易都需要我一對(duì)一地打電話，找到對(duì)方的交易員后，再商談具體的價(jià)格。現(xiàn)在我手中有一個(gè)本子里記著1000多個(gè)電話號(hào)碼，不管是借資金還是賣債券都只要兩個(gè)左右電話就能搞定。

對(duì)于我來說，平時(shí)的壓力一是對(duì)于國(guó)家宏觀調(diào)控、央行的貨幣政策的把握，還有一個(gè)就是對(duì)基金的“流動(dòng)性管理”。

一些基民認(rèn)為貨幣市場(chǎng)基金是絲毫沒有風(fēng)險(xiǎn)的，這種觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的。貨幣市場(chǎng)基金如果操作失誤，也會(huì)出現(xiàn)虧損。

我的投資靈感

口述#8226;華安寶利配置證券投資基金經(jīng)理袁蓓/整理#8226;本刊記者戴璐

我的履歷很簡(jiǎn)單，從高校畢業(yè)后到平安保險(xiǎn)作債券交易員，一路波瀾不驚。直到2003年進(jìn)入華安基金，一上來就開始籌備一只新基金，從此開始了一種新的生活。

回想四年多前，我在華安負(fù)責(zé)第一只基金的時(shí)候市場(chǎng)行情很差，一點(diǎn)壓力沒有是不可能的，不過對(duì)建倉也很有利。埋頭工作幾年，2006年我終于得到了最大的回報(bào)。

這一年我和另一個(gè)基金經(jīng)理共同負(fù)責(zé)的配置型基金得到了晨星五星級(jí)的評(píng)價(jià)，是這類基金中惟一一個(gè)獲得如此評(píng)級(jí)的女經(jīng)理。

我覺得女人能在這一行作下去，超過一般人的心理承受能力是必不可少的。每天股價(jià)的跳動(dòng)都牽動(dòng)著大家的神經(jīng)，但是我從沒出現(xiàn)過失眠的狀態(tài)。自2007年以來股價(jià)的劇烈波動(dòng)，最令基金經(jīng)理們心驚膽戰(zhàn)的一天也許就在明天或者后天。但是我每天照常下班回家，沒有作什么發(fā)泄的事。

不過，我想女基金經(jīng)理都有自己的生存之道。我比較獨(dú)特的是喜歡從生活中尋找投資的靈感。這是我從小養(yǎng)成的習(xí)慣，學(xué)到東西后就想對(duì)生活中遇到的問題加以解釋。我和周圍的朋友聊天，如果發(fā)現(xiàn)他們的福利水平有變化，就會(huì)思考、查證這個(gè)行業(yè)最近的業(yè)績(jī)是否有變化。還有在2002-2003年大家都討論手機(jī)，整個(gè)行業(yè)也比較熱，我就會(huì)留心觀察。最近很多周圍的人又都在討論汽車，我看到二三線城市買車的多了，汽車股和汽配股就比較容易被追捧。

生活中的點(diǎn)滴經(jīng)驗(yàn)幫助我積累思路，獲取靈感，提供佐證。這或許是女基金經(jīng)理的優(yōu)勢(shì)吧。