固定資產投資信息化探索

［摘 要］ 固定資產投資是推進企業發展、設備更新改造的一項重要財務管理活動。伴隨著中國經濟的不斷發展和經濟全球化的步伐，近年來我國企業進行固定資產投資的力度和速度均突飛猛進。然而由于企業形式的多樣化和投資方式的復雜化，出現了大量的投資主體歪曲投資觀念，盲目進行投資的現象。為了解決這一問題，本文根據固定資產投資方式的特點，結合VBA建立信息化模型，幫助企業輕松決策固定資產投資。

［關鍵詞］ 固定資產投資；信息化；經營租賃；融資租賃；長期借款

［中圖分類號］F273.4；F270.7［文獻標識碼］A［文章編號］1673-0194（2007）02-0049-02

一、固定資產投資決策的原理

固定資產投資是指投入資金用于購置和建造固定資產（土地、設備、廠房等）。固定資產投資方式多種多樣，有經營租賃、融資租賃、長期借款等。企業選擇一種正確的方式實現投資效益最大化則是企業實施固定資產投資，更新改造設備，引進新技術的最終目的。因此，利用投資效益最大化的原理，在假設現金流入量不變的情況下，對現金流出凈現值進行分析與比較，可以建立相應的信息化模型，幫助企業輕松地做出正確的投資決策。

1. 基本假設

（1）引進相同設備，即流入的現金金額相等。

（2）投資年限相同。

2. 數學模型

（1）模型中各個變量定義

NPV：現金流出凈現值

NCF：現金流出凈額

r：借款年利率

n：設備使用年限

t：租賃/借款年限

A：本金償還額

I：利息支出額

L₁：經營租賃所支付的租金

L₂：融資租賃所支付的租金

D_i：固定資產第i年折舊額

T₂：租金免稅稅率

T₃：折舊免稅稅率

（2）模型建立

①經營租賃

經營租賃是以提供設備等資產的短期使用權為特征的租賃形式，承租方不計量設備的折舊，因此不享受折舊免稅優惠。其NPV計算公式如下：

②融資租賃

融資租賃是指由出租方融通資金，承租方提供所需設備，具有融資、融物雙重職能的貨幣交易，它主要涉及承租方、出租方和供貨方三方當事人，并由兩個及兩個以上合同構成。融資租賃中承租方計量設備的折舊，其折舊金額和租金都可以進行抵稅。其NPV計算公式如下：

NCF=L₂×（1-T₂）-D_i×T₃-殘值×T₃

③長期借款

長期借款是指企業向銀行等金融機構以及向其他單位借入的、期限在1年以上的各種借款。在現金流出方面，所購固定資產要計提折舊，且其折舊額和利息之和有抵稅作用。其計算公式如下：

NCF=A+I-（I+D_i）×T₃-殘值×T₃

以上3個NPV分別代表了經營租賃、融資租賃和長期借款下的現金流出凈現值，通過上述計算公式求得結果，并相互比較，取最小值為最優投資方案。

二、信息化模型設計與運行

企業生產A產品需要甲設備1臺，甲設備市場售價

2 000 000元，預計使用年限為20年，現有以下3種關于甲設備的固定資產投資方案。

方案一：采用經營租賃方式租入該設備，年限為5年，每年支付租金100 000元，設備運輸、安裝及每年維修由租賃公司負責。

方案二：采用融資租賃方式租入該設備，租期為5年，租期屆滿后設備歸承租人所有，每年需在期末支付租金440 000元。

方案三：采用長期借款方式直接購買該設備，付款年限為5年，用等額利息法方式還款付息，每年還款金額為400 000元。

假定企業采用直線折舊法計提折舊，殘值按原值的4%估算，借款年利率設為10%，利息免稅稅率和折舊免稅稅率相同，均為40%。試問，企業應采用哪種方式添置甲設備？

1.信息化模型界面設計

打開Excel，建立一個新的工作簿，命名為“固定資產投資模型”，并設計其界面如圖1：

在圖1中，我們可以看到幾個關鍵的控件和對象的運用：

①【計算】控件：點擊用已知數據計算現金流出量凈現值

②【清除表格】控件：點擊將清除表中所有數據，以便重新計算

③Cells對象：用于指定所選的行和列，如：Cells（18，4）

④Range對象：用于清除指定行和列的內容，如: Range(“B25:D25”).ClearContents

2.模型程序設計

折舊額單元格的公式求解:

直線折舊法下的折舊額B9= “=SLN(B3，B3*B5，B7

現金流出凈現值單元格的程序設計：

①經營租賃下現金流出凈現值：

Cells(18， 2) = “=D3*(1-F7)/(1+F4) ”

②融資租賃下現金流出凈現值：

Cells(18， 3) =“=(D4*(1-F7)-B10*D7-B3*B5*D7)/(1+F4)”

③長期借款下現金流出凈現值：

Cells(18， 4) = “=(F3+F3*(F4*(1-F7))-(F3*(F4*(1-F7))+B10)*D7)/(1+F4) ^n”

3種方式下現金流出凈現值合計：Cells(23， 2) = “=sum(B18:B22)”

3.案例數據的錄入

數據錄入如圖2所示。

4.運行模型及投資決策

點擊【計算】按鈕，可得出投資結論，如圖3所示。

從上例中，我們可以看出由于經營租賃的現金流出凈現值最小，所以通過經營租賃方式租入該設備所支付的現金就最少，從而節省了企業不必要的開支，避免了現金流出所造成的損失，因此選擇經營租賃方式將成為進行固定資產投資決策的最優方案。

三、模型分析總結

從圖3中我們可以清楚比較3種投資方案的現金流出凈現值，其中經營租賃方案的現金流出凈現值為最小，即是我們需要的最優方案。這一套模型非常方便，由于Excel的公式具有自動計算的功能，當企業的情況發生變化時，只需要修改相應的數據，輸入折舊額公式，即能點擊【計算】按鈕，使其VBA的程序生效，自動得到條件改變后的結果，方便實用。然而由于本篇主要研究的是在現金流入量相等的情況下，對現金流出量凈現值大小比較所作出的決策分析，對固定資產投資具有一定的約束性和片面性，分析過于理想化。

主要參考文獻

［1］ 黃惠琴. 企業理財策略［M］. 上海：立信會計出版社，2005.

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［4］ 韓良智. Excel在財務管理與分析中的作用［M］. 北京：中國水利水電出版社，2004.

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