市政債券發展問題的思考

市政債券(municipal bonds)又稱為地方債券，是指地方政府為滿足地方經濟與社會公益事業發展的需要，按照有關法律的規定向社會發行的一種債券，是地方政府籌措地方建設資金的一種手段。在西方發達國家，市政債券是一種成熟的城市基本建設融資工具。美國2003年市政債券發行額3850億美元，同年底存量約為2.4萬億美元，占美國債券市場總規模的13％左右。二戰后的日本市政建設資金1／3的資金來源于市政債券。近年來許多發展中國家也積極發展市政債券市場。實踐表明，市政債券作為一種金融工具，可以為有巨大資金需求的城市基礎設施建設開辟新的融資渠道。但有關專家預測，今后20年，中國城市化水平將達到70％，所需靜態投資為45萬億元，如果計算利息費用的話可能還要翻上一番。如此巨額資金投入，財政無論如何是承擔不了的，我們認為，發行市政債券是解決我國城市公用事業發展資金瓶頸的重要方式。

市政收益債券：一種可行的選擇

市政債券有多種分類，在美國，按償付資金來源和擔保形式的不同，市政債券分為兩大類：一種是一般債務債券(Gen·eralObligationBond)，它以地方政府的資信和稅收為基礎，保證投資者能按期收回本金并取得利息，所籌措的資金往往用于修建普通公路、飛機場、公園以及一般市政設施等；另一種是收益債券(RevenueBond)，是指地方政府的授權代理機構(企業)為了投資建設某項基礎設施而發行的債券，這些基礎設施包括收費路橋、隧道、高速公路、自來水廠、污水處理廠、電廠和港口等，用這些設施經營所獲取的收益來償還債務，政府并不用自身的信用和稅收來償付債務。……