人民幣匯率變動與外來直接投資

1994年以來，我國持續保持了經常項目和資本金融項目雙順差的國際收支格局，引起了國內經濟學界和政策決策層的熱切關注。2005年7月21日，中國人民銀行發布公告，對人民幣匯率制度作出四點安排：人民幣匯率不再盯住單一美元，而是選擇若干主要貨幣，賦予相應的權重，組成一個貨幣籃子；在堅持主動性、可控性和漸進性的原則下，建立健全以市場供求為基礎的有管理的浮動匯率體制，保持人民幣匯率在合理、均衡的水平上的基本穩定。這意味著從1994年匯率并軌，我國在匯率制度方面結束了長達10年的“固定”匯率，開始走向有管理的浮動匯率制度。但是，市場普遍預期人民幣會有更大幅度的升值。消除升值預期將是長期而且更為艱巨的工作。人民幣升值壓力與國際收支的“雙順差”是直接相關的，人民幣升值對于經常項目和資本金融項目將產生什么樣的影響無疑是人民幣匯率調整要考慮的主要問題。

一、文獻綜述

成熟的國際收支理論認為，貿易、FDI與實際匯率之間有著緊密的聯系，它們之間相互影響、相互作用。國際收支狀況是決定匯率的主導因素。國際收支是一國對外經濟活動的總和，一般來說，國際收支逆差表明外匯供不應求，在供求關系的影響下，國際收支逆差會導致外匯匯率上升，本幣貶值；反過來說，國際收支順差會引起匯率下降，本幣升值。近年來，隨著全球資金快速流動，匯率波動衍生的不確定風險，對于出口部門的影響，成為近來研究重心。……