宋國青：周期正在消失

2006年一季度的“高增長低通脹”引起了一些有意思的討論，不過，這樣的情況原來也出現過。在2003年三季度，原來報告的GDP同比增長率按累計數推算為9.6％，按調整后的年度增長率推算，應當在10.3％以上；消費價格指數同比上升1.2％，工業品出廠價格指數同比上升1.4％。

這幾個數字和2006年一季度的相應數字非常接近。不過，后面跟著的就是通脹率上升了。在更早的時候，相似情況也都出現過。

從統計上看，在需求增長率上升的過程中，經濟增長率的變化和通貨膨脹率的變化不是同步的，經濟增長率的上升早一些，然后是通貨膨脹率的上升。如果總需求高增長的情況持續較長的時間，就會發生低增長高通脹的結果。引起這些現象的原因可能有兩個。

第一個可能的原因是，上年的基數比較低，在這樣的基礎上同比高增長本來就沒有什么問題。如果上年的基數比較高，再高增長就有問題了。基數是高是低，是與所謂“潛在生產能力”相比較而言的。第二個可能的原因是“價格粘性”，一定的“價格粘性”的存在幾乎是公認的，但在具體的量上到底有多重要則爭議很大。

還可以討論的一點是潛在生產能力本身的一些特別變化。過去兩年煤電運等短線生產能力得到了很大改善，這意味著總的生產能力的增長速度比較高。我認為2006年全年的經濟增長率達到10.0％左右不會引起比較大的通貨膨脹壓力，不過再往后應當慢一點。現在的問題，不是一季度的同比增長率本身在多大程度上偏高，而是同比增長率還有上升的傾向。

為了避免過多的話語，這里對“價格粘性”持一個比較中庸的看法。從這個角度看，在通貨膨脹率比較低的情況下，總可以通過較高的總需求增長率，實現一段時期的較高的經濟增長率和較低的通貨膨脹率。不過這跟喝咖啡提精神一樣，只有短期效果，而且是將未來的精神“提”到當前，并沒有增加總精神。

從長期平均看，高通脹并不能提升經濟增長率，以后搞長期持續的高通脹是很不可能的事情。至于長期的經濟增長率是高是低，本來就與通脹率沒有多大關系。

中短期的經濟波動在一定程度上是另一回事。中國過去的經濟波動幅度很大，現在明顯變小，一個很重要的原因是經濟形勢分析和預測方法的改進，包括政府部門和全社會的分析估計。其中一個很重要的原因是私人部門以及證券期貨市場的發展，這導致了對經濟分析和預測的現實需求。個人對自己錢包的關心程度，總比政府部門對大家錢包的關心程度強。另外，與全世界一樣，中國現在也更不相信通貨膨脹率對經濟增長率有什么好處。

一個比較重要的問題是改革開放和通貨膨脹糾纏不清。比如說辦開發區，在一定情況下被說成是和理解為改革開放，而以開發區的名義貸款使銀行左右為難。很少有人愿意冒被認為反對改革開放的風險。這形成了一個現象：實行宏觀調控需要最高授權和特別的形式，跟搞政治運動差不多，以至于不少人患了宏觀調控恐懼癥。與此密切相關的是行政調控，這種方式需要政府部門廣泛介入。這樣的調控本身就是大起大落的，所以經濟的大起大落是宏觀調控大起大落的結果。

這些情況，沒有一樣是必然要發生的，更不是必然會持續的。這樣看來，中國的經濟周期總是要消失的，而已經發生的事情顯示它正在消失。