從胡潤百強榜看中國企業的價值動向

最近，以運作企業排行榜出名的胡潤，又發布了“最有投資價值企業的排行榜”。它從四個榜來綜合標明最有投資價值的企業順序，這四個大陸企業榜是：A股公司榜、海外上市公司榜、民營公司榜，和最有資本控制欲公司榜。

我們通過對這四個榜的分析，能發現如下現象：

上游資源巨頭稱雄國內

一、最有投資價值的A股公司榜說明：

1 . A股上市公司整體表現最好。即使排在第100名的A股上市公司股價漲幅也達到175%，這高于上證綜指62%的漲幅。

2 . 上市公司中的“四個最高”。G中信產值最高，為500億元；G張裕的股息最高，為0.63元；蘇寧電器的營業收入最高，為159億元；G江銅的凈利潤最高，為18.51億元。

3 . 上市公司中走勢最好的是能源與礦產。已有21家上榜，占絕對主角地位。其中G寶鈦漲幅達到663%，成為冠軍。其次是G航天漲幅為661%。第三名是洪都航空，漲幅為538%。顯然，產品資源、產品技術與超強定價，是這些企業股票上漲最快的動源。

下游零售巨頭領軍海外

二、海外上市公司最受投資者青睞的，是商業。其次是礦業和房地產等資源產業。如：第一位的是張文中的“北京物美”是零售業，大家普遍看好，高居榜首；第二位的是王廣林的中鎢高新（礦業），和朱孟依的合生創展房地產。

北京物美以420%的漲幅排名第一。另外，中國石油的市值和凈利潤最高，市值達14501億元，凈利潤133362億元，但其營業收入都排在中國石化之后。中國移動也是市值與股息最高的公司之一。

三、民營公司中100家最有價值的企業，第1名仍是股價漲幅最高為420%的北京物美。即使處于100名地位的民營企業，其漲幅也是翻番。

這說明：人們看到了民營企業經營的靈活化，股票很好的流通性，和接受海外資本的便捷性，因而容易受到投資者歡迎。民營公司上市成功的關鍵，是良好的行業資源，快速的決策，理性的并購，可靠的財務能力，專業的管理團隊。這是投資者最看好的，顯然也最容易被短線投資者重視。

至于壟斷行業的大型國有企業的股票，一般更受到養老基金的青睞。

資本控制，風云而已……

四、從資本控制勢頭硬（控制資本欲）的企業家看，排在首位的是統帥平安保險的馬明哲，產值已達540億。另外惟一一家能控制多家上市公司的是郭廣昌。

這一榜單，每年排名變動最大。過去此一排榜的50人中，已有11人不見了，排名第一的德隆兄弟已煙消云散。正是這50人中前10名在2004年控制的資產為1549億元。今年，已高達2850億元。

從胡潤與中國企業家協會兩個機構的年度企業排榜，大致可看出中國企業發展的部分奧秘所在，也許能看出些門道，比如：我國企業的真實實力究竟在哪里？

財務拐杖不是國際化程度指標

美國著名波士頓企業顧問公司發表《新全球挑戰者》報告從世界新興國家的3000家企業中評出100名全球化發展潛力企業名單。結果中國企業，名列各國之首，占44家。但他們缺乏經驗，主要表現在缺乏均衡發展能力，和品牌國際化投入不足。如能克服此兩大缺憾，明天它們將是本行業的國際領頭軍。

該文指出：衡量國際化企業的重要目標是可見的利潤、現金流等財務指標，但它不是衡量國際化成長企業的指標。因為，財務指標評估不科學，會把企業引入歧途。人們看重的應該是：1.全球化組織現狀，2.國際化并購能力，3.融資能力，4.創新能力，5.國際品牌價值。財務指標可以不在所列要素之中，甚至一時巨額虧損也不一定是問題，如索尼收購哥倫比亞公司后曾出現27億美元的虧損。只要有融資能力，進而加速整合過程，就是好的。

責任編輯：孔 龍