讀者來信

“走出去”仍需謹慎

（《財經》2006年第23期“李東生的‘敦刻爾克’”）

如李東生所言，國際化是中國企業特別是大型制造企業的必由之路。然而，無論是明基西門子手機業務的破產，還是TCL湯姆遜歐洲業務的重組，都給中國企業的海外擴張敲響了警鐘。

首先，國際化的迫切愿望是好的，但切忌盲目的海外擴張。企業國際化既是響應國家對大型企業“走出去”的號召，也是希望成為一個具有國際競爭力的企業必須要達到的目標。但企業在選擇投資計劃時，必須要展開充分的調查，尤其是對那些將要并購的公司的經營狀況和財務狀況進行系統分析，切忌急于求成。一些欲出售的海外公司，大部分在經營上存在著一些問題，希望通過被并購或合作來解決。TCL這次遇到的問題，就是因為沒有充分認識到湯姆遜公司在歐洲市場上競爭力日益減弱等經營上潛在的問題。

其次，對市場的信心是必要的，但不能因此失去對海外市場與中國市場差異的清醒認識，這種差異表現在：第一，國內勞動力成本較低，原材料價格低廉，歐美市場卻恰恰相反。如果沒有一個較高的收益率，支付海外員工的高額工資都將成為企業發展的硬傷；第二，國外消費者更注重產品的科技含量和質量，中國企業所擅長的“成本控制”并不能使其獲得成功。

沈陽王孜白

小額信貸的中國路徑

（《財經》2006年23期“小額信貸銀行在望”）

中國小額信貸奄奄一息的根本原因在于，它以主流金融體系的方式游走在金融體系的邊緣和灰色地帶。

發展中國小額信貸需從兩方面尋求突破：一是按照金融當局的熟悉路徑，改造現有的小額信貸金融機構；二是發展完全不同于現有模式的小額信貸機構。

前者首先要厘請小額信貸和財政補貼、貧困救助之間的區別，把小額信貸的企業性行為和政府補貼救助的社會性行為區別開來；其次，需要突破發展小額信貸的制度性瓶頸，使現有的改造目標完全擁有小額信貸的可能性和自主性。這樣，才能從中國小額信貸目前的基礎環境出發，解決問題。

后者對于中國小額信貸是決定性的。發展完全不同于現有模式的小額信貸機構，需要在制度建立的前提下，讓小額信貸機構成為獨立的法人和真正意義上的市場主體，解決所有者缺位的問題；需要在法律范圍內，給予小額信貸公司經營自主權，使其在追求利潤目標的驅動下提高效率、降低成本；需要使小額信貸公司在受到監管的前提下，與各級政府機構保持一定的距離，避免再次形成政府主導小額信貸的情況。

在中國目前的現實環境里，財政補貼、扶貧救助是政府的責任，如果以信貸方式實現這些目標，就應有專門機構來進行。目前出現的被截留、“劫貧濟富”、效率低下，是政府運作方式出現了問題，并不能因此放棄這些目標。市場化的小額信貸只有在利潤驅動下，依靠市場方式，實現借貸雙方的雙贏，才是它們提高效率、降低成本、金融創新的內在動力，才能真正成為“鲇魚”。

北京 米金升

郵政補貼要考慮幾個因素

（《財經》2006年第23期“郵政改革半步走”）

郵政普遍服務作為公共服務，財政補貼虧損，于情于理，都不為過。但應該如何進行補貼呢？

財政補貼需要對郵政普遍服務進行算賬，需要了解清楚普遍服務所耗費的成本和收益，需要知道虧損額。普遍業務是政策性業務，當它與物流等商業性業務混雜在一起時，成本的歸屬如何區分？其中之難，國有銀行改革走過的路可以提供例證。

財政補貼的多少，要考慮到普遍服務的價格和質量因素，需要評估普遍服務的價格（郵資）高低，需要對郵政服務利用的便捷程度作出判斷。價格偏高，實際上是給部分人設置了普遍服務的高門檻；覆蓋的范圍大小是便捷程度的一個標準，郵政服務如何最大限度地給普通民眾以最大方便，也是一個考核標準。

財政補貼的多少，要考慮到郵政專營范圍的界定。郵政專營間接提供了一種補貼。比國外范圍更大的專營，實際上提供了更多的壟斷資源，因此所獲得的收益，顯然需予以充分考慮。現實中，獨家經營的郵政普遍服務，因市場價格的缺失，給成本核算添加了不少麻煩。郵政普遍服務補貼應該有一個基本導向，即促進郵政服務成本的下降，提高郵政服務的效率，讓公眾能夠較為便利地獲得郵政普遍服務。

北京 楊志勇

從縮小收入差距入手提高消費需求

（《財經》2006年第22期“消費者太‘瘦’”）

近來，中國居民消費占GDP比例迅速下降，投資率和凈出口占GDP比例上升，其主要原因，除了收入的增長率太低，收入分配差距的擴大恐怕也是原因之一。中國的基尼系數近年來已上升到0.45－0.50的水平。收入差距的擴大本來是發展市場經濟的必然結果，但當前如此大的貧富差距影響到了經濟發展，尤其是使得消費需求占GDP的比重逐年下滑。

根據經典的宏觀經濟理論，消費是存在邊際消費傾向的。低收入者和高收入者的邊際消費傾向不一樣，低收入者的邊際消費傾向低，高收入者則相反。因此，當收入差距過大時，會影響到消費的總量。

舉例來說，如果一個家庭年收入1萬元，那么再分配給這個家庭5000元，它可能會全部消費掉，也就是它的邊際消費傾向為1；同樣，另一個家庭如果年收入20萬元，再多給它5000元，它就很可能一分錢也不消費，邊際消費傾向近似于零。可見，高收入者收入的繼續增加，對消費的貢獻很少；低收收入者卻會有很大的貢獻。也就是說，對于一個國家來說，將收入的差距控制在適當范圍內，提高低收入者的收入水平，對擴大消費需求是有很大的幫助的。

武漢 周東洲

更正

本刊2006年第23期第73頁“不僅僅是TCL”一文的圖表中，明基西門子的宣布破產時間應為2006年9月28日。

特此更正，并致歉。

《財經》編輯部