養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)分析

摘要：資本是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的要素之一，向養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)繳費(fèi)會(huì)影響儲(chǔ)蓄和資本，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。利用疊代模型、個(gè)人效用函數(shù)結(jié)合新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型構(gòu)建相應(yīng)模型，研究由個(gè)人帳戶和社會(huì)統(tǒng)籌帳戶組成的中國(guó)混合制養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)繳費(fèi)率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。測(cè)算表明，個(gè)人帳戶繳費(fèi)率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)比較微弱，而社會(huì)統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率的增加會(huì)導(dǎo)致顯著的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)效應(yīng)。關(guān)鍵詞：養(yǎng)老保險(xiǎn)制度；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)；資本；個(gè)人帳戶；社會(huì)統(tǒng)籌帳戶

中圖分類號(hào)：F842．67

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1003－7217(2006)06－0028－06

一、引 言

從個(gè)人經(jīng)濟(jì)安全及社會(huì)公平目標(biāo)引入的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度(就規(guī)則安排而言，可視為一種制度，稱之為養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，而從系統(tǒng)運(yùn)行角度，具有自身輸入輸出特性，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)體系可視為一種系統(tǒng)，稱之為養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)，本文中二者可視為同義)，基本籌資模式有現(xiàn)收現(xiàn)付制(Pay－as－you－go)和基金制(Ful－ly Funded)兩種。現(xiàn)收現(xiàn)付制通過建立社會(huì)統(tǒng)籌帳戶，對(duì)工作一代收繳養(yǎng)老保險(xiǎn)費(fèi)用支付給退休一代，收入發(fā)生代際轉(zhuǎn)移?；鹬苿t是工作一代通過個(gè)人帳戶為自己退休時(shí)期積累養(yǎng)老基金，收入在個(gè)人兩個(gè)時(shí)期(工作時(shí)期和退休時(shí)期)發(fā)生轉(zhuǎn)移。由于改變了收入以儲(chǔ)蓄和消費(fèi)形式在當(dāng)期及遠(yuǎn)期的分配，在年輕一代和年老一代的代際分配及高收入者和低收入者之間的代內(nèi)分配，不同模式產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生不同的影響，這歷來是政府關(guān)注的焦點(diǎn)之一。中國(guó)目前實(shí)行社會(huì)統(tǒng)籌和個(gè)人帳戶相結(jié)合的混合制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，兼有現(xiàn)收現(xiàn)付制和基金制的特點(diǎn)，增加了其經(jīng)濟(jì)效應(yīng)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的復(fù)雜程度。

關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)制度經(jīng)濟(jì)效應(yīng)的研究很多，一般可分兩類，一是集中于研究養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對(duì)儲(chǔ)蓄產(chǎn)生的影響。養(yǎng)老保險(xiǎn)分配個(gè)體在工作時(shí)期和退休時(shí)期的儲(chǔ)蓄和消費(fèi)，通過儲(chǔ)蓄的變化影響資本形成，而資本增量被認(rèn)為和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在正向關(guān)系。關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對(duì)儲(chǔ)蓄的影響歷來存在不同看法。對(duì)于現(xiàn)收現(xiàn)付制，費(fèi)爾德斯坦(Feldstein，1974)認(rèn)為，社會(huì)保障制度(養(yǎng)老保險(xiǎn)是其主要內(nèi)容)會(huì)使私人的儲(chǔ)蓄總量下降30％～60％，現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度會(huì)對(duì)私人儲(chǔ)蓄帶來負(fù)面的影響，在非利它條件下，當(dāng)一個(gè)經(jīng)濟(jì)儲(chǔ)蓄率較低，在現(xiàn)收現(xiàn)付制下不能達(dá)到某種最優(yōu)狀態(tài)時(shí)，引進(jìn)個(gè)人積累制的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系將提高儲(chǔ)蓄率，改進(jìn)經(jīng)濟(jì)的效率。貝恩漢姆與列維(Beinheim and Levin，1989)證明了現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度一般會(huì)降低儲(chǔ)蓄規(guī)模，具有擠出效應(yīng)。而斯賴特(Slate，1994)則認(rèn)為其對(duì)私人儲(chǔ)蓄并沒有顯著的影響。對(duì)于基金制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，迪克斯和金(Dicks－Mireaux and King，1984)發(fā)現(xiàn)年金和儲(chǔ)蓄之間有很大的抵消，維坦德與維斯(Ventiand and Wise，1995)則認(rèn)為跨時(shí)期個(gè)人帳戶對(duì)個(gè)人自愿儲(chǔ)蓄的影響較小。另一類研究將養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的繳費(fèi)率、人口增長(zhǎng)率等因素與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論聯(lián)系起來。貝克和巴羅(Becker and Barro，1988)借助非內(nèi)生人均產(chǎn)出增長(zhǎng)模型研究了社會(huì)保障制度的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。隨著內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論的發(fā)展，社會(huì)保障制度的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究也逐漸從水平效應(yīng)研究轉(zhuǎn)向增長(zhǎng)效應(yīng)研究。羅特(Raut，1990)用代際疊代均衡模型對(duì)內(nèi)生人口出生率及社會(huì)保障的資本積累和收入分配等經(jīng)濟(jì)效應(yīng)作了研究，張軍森和張軍西(Junsen Zhang and Junxi Zhang，1998)借助了羅默(Romer，1986)和盧卡斯(Lucas，1988)的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論，引入了代際財(cái)富轉(zhuǎn)移及內(nèi)生的人口出生率(孩子可被視為消費(fèi)商品和資本品，父母向孩子轉(zhuǎn)移財(cái)富，獲得回報(bào))，通過出生率和儲(chǔ)蓄的影響分析社會(huì)保障制度的人均產(chǎn)出增長(zhǎng)效應(yīng)，如果代際財(cái)富轉(zhuǎn)移是正的，社會(huì)保障制度減少出生率而不影響儲(chǔ)蓄，促進(jìn)人均產(chǎn)出增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)研究相對(duì)較少，僅柏杰(2000)從養(yǎng)老保險(xiǎn)制度影響儲(chǔ)蓄，進(jìn)而影響資本的角度，用養(yǎng)老保險(xiǎn)制度對(duì)資本的影響來代表養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，未給出直接指標(biāo)。目前國(guó)內(nèi)外尚無關(guān)于中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)定量及實(shí)證方面的研究。本文試圖借鑒柏杰的思路，由資本角度作進(jìn)一步研究，從理論和方法上建立養(yǎng)老保險(xiǎn)制度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)指標(biāo)，并測(cè)算中國(guó)的數(shù)值，提供政府改革養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決策依據(jù)。

二、模型建立

(一)混合制養(yǎng)老保險(xiǎn)模型

本文模型中資本來源為：當(dāng)期自愿儲(chǔ)蓄和強(qiáng)制儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)為當(dāng)期投資，即自愿儲(chǔ)蓄和強(qiáng)制儲(chǔ)蓄均會(huì)影響可運(yùn)用于投資的資本。隨著中國(guó)金融市場(chǎng)的逐步成熟，除了作為銀行存款外，社?；鹑胧械南拗浦鸩椒砰_，個(gè)人帳戶已經(jīng)可以視為資本來源的一部分。故養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)以自愿儲(chǔ)蓄s_t，和個(gè)人帳戶強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的形式影響資本量k_t，進(jìn)而影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但由于存在交易成本、商業(yè)銀行由于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而惜貸、投資運(yùn)用的限制等原因，養(yǎng)老基金在實(shí)際中并非完全能轉(zhuǎn)化為資本，假設(shè)轉(zhuǎn)化系數(shù)為p，即只有份額為β的養(yǎng)老基金可用作投資資本，則是，=β(s_t+w_t )，代入s_t表達(dá)式，得到單位有效勞動(dòng)資本：

可見，工資收入越高，越能提供更多資本來源，個(gè)人帳戶規(guī)定收益越高，人們預(yù)期收入增加，減少自愿性儲(chǔ)蓄，進(jìn)而減少資本來源，而統(tǒng)籌帳戶資金按現(xiàn)收現(xiàn)付制方式轉(zhuǎn)化為老年人消費(fèi)，無疑會(huì)減少資本。由資本變動(dòng)導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)絕對(duì)量為：

根據(jù)式(15)和(16)就可作進(jìn)一步的模型測(cè)算。

三、模型測(cè)算

對(duì)上述模型中建立的指標(biāo)進(jìn)行測(cè)算的關(guān)鍵在于確定各參數(shù)的值。結(jié)合到目前為止的一些經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)果及中國(guó)的GDP增長(zhǎng)指數(shù)、工資增長(zhǎng)指數(shù)、人口增長(zhǎng)率、實(shí)際利率等經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)設(shè)定模型的參數(shù)，養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)參數(shù)也選用中國(guó)目前實(shí)行的政策數(shù)據(jù)，使模型測(cè)算結(jié)果盡可能反映實(shí)際情況。

(一)參數(shù)選取

1．單位有效勞動(dòng)產(chǎn)出的資本彈性α_k取值。依據(jù)新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論所作的經(jīng)驗(yàn)研究得到的α_k值基本介于0．3～0．5之間，但新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論隱含技術(shù)因素不變的假定，而不斷發(fā)展的內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)理論正竭力尋求技術(shù)內(nèi)生化的途徑，傾向于納入技術(shù)因素變化來解釋經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。綜合考慮技術(shù)、資本及勞動(dòng)力的貢獻(xiàn)率及中國(guó)粗放型與勞動(dòng)密集型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，本文的測(cè)算取a_k=1／3。

2．工資增長(zhǎng)率Z_t及Z_t-1取值。根據(jù)《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2004》，中國(guó)1997～2003年GDP平均增長(zhǎng)率為8．1％，職工的實(shí)際工資指數(shù)1978年為106％，1980年為106．1％，1985年為105．3％，1989～1998年平均為104．58％，1999～2003年平均為113．44％。參考GDP增長(zhǎng)率及職工實(shí)際工資增長(zhǎng)率，結(jié)合今后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的平穩(wěn)性，Z_t-15％，Z_t＝10％。

3．自愿儲(chǔ)蓄收益率r_t及r_t-1取值。根據(jù)2004年12月《中國(guó)人民銀行統(tǒng)計(jì)季報(bào)》，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)公布的法定一年期存款利率：1998年7月1日為4．77％，1998年12月7日為3．78％，1999年6月10日為2．25％，2002年2月21日為1．9896，2004年10月29日為2．25％，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的逐步成熟，自愿儲(chǔ)蓄收益率也將逐步提高。本文取r_t-1=2％，rZ_t=4％。

4．人口自然增長(zhǎng)率n_t-1及n_t。中國(guó)的人口自然增長(zhǎng)率，1987年以前基本呈上升趨勢(shì)，到1987年達(dá)到16．61‰，隨后由于計(jì)劃生育政策的實(shí)施而持續(xù)下降，2000年為7．58‰，2001年為6．95‰，2002年為6．45‰，2003年為6．01‰，為突出中國(guó)人口老齡化的特點(diǎn)，本文取nZ_t=15‰，nZ_t=‰。

5．養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)個(gè)人帳戶繳費(fèi)率r及統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率q組合。2005年12月前規(guī)定企業(yè)和個(gè)人向養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)繳費(fèi)中，17％進(jìn)入統(tǒng)籌帳戶，11％進(jìn)入個(gè)人帳戶，但不同省份根據(jù)不同情況試驗(yàn)r及q的組合。封進(jìn)(2004)的研究表明，中國(guó)的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系仍然支持現(xiàn)收現(xiàn)付制，統(tǒng)籌帳戶的作用有加強(qiáng)的趨勢(shì)。2006年后個(gè)人帳戶繳費(fèi)率由工資的11％降為8％。故本文選取三種基準(zhǔn)：=0，q=0，即不存在養(yǎng)老保險(xiǎn)制度時(shí)的組合；=11％，q=17％為2006年前的繳費(fèi)組合；=8％，q=20％為2006年后的繳費(fèi)組合。

6．資本轉(zhuǎn)化系數(shù)。取8=0．8，即扣除交易成本、金融市場(chǎng)的準(zhǔn)人限制等因素，自愿儲(chǔ)蓄和養(yǎng)老保險(xiǎn)個(gè)人帳戶資金80％轉(zhuǎn)化為投資資本。

(二)測(cè)算結(jié)果及分析

選取個(gè)人帳戶收益率參數(shù)m的值為1、0．8、1．2，分別代表個(gè)人帳戶收益率等于、小于、大于銀行存款利率的情形，測(cè)算對(duì)應(yīng)三種統(tǒng)籌帳戶和個(gè)人帳戶繳費(fèi)率組合基準(zhǔn)下的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，本文僅考察經(jīng)濟(jì)相對(duì)增長(zhǎng)率。考慮到養(yǎng)老保險(xiǎn)制度短期內(nèi)不可能有較大的起伏波動(dòng)，故取統(tǒng)籌帳戶和個(gè)人帳戶繳費(fèi)率分別變動(dòng)1％、2％、3％幾種情形(結(jié)果參見表1)，以此分析養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌帳戶和個(gè)人帳戶在不同情形下變動(dòng)產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。

1．養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)個(gè)人帳戶繳費(fèi)率 的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。由表1可以看出，個(gè)人帳戶繳費(fèi)率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)影響不大：(1)當(dāng)個(gè)人帳戶收益率參數(shù)m．=1時(shí)，個(gè)人帳戶強(qiáng)制儲(chǔ)蓄收益率等于自愿儲(chǔ)蓄收益率，個(gè)人帳戶繳費(fèi)完全替代自愿儲(chǔ)蓄，個(gè)人帳戶繳費(fèi)率的增加會(huì)等量地?cái)D出自愿儲(chǔ)蓄，此消彼漲，資本總量不變，不影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。(2)當(dāng)m<1時(shí)，意味著從個(gè)人帳戶得到的收益低于自愿儲(chǔ)蓄收益，但個(gè)人帳戶繳費(fèi)具有強(qiáng)制性，個(gè)人不能通過套利行為減少養(yǎng)老保險(xiǎn)繳費(fèi)，而由于自愿儲(chǔ)蓄收益較高，個(gè)人傾向于增加自愿儲(chǔ)蓄，增加經(jīng)濟(jì)體系中的總資本，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但這種效應(yīng)并不顯著，如r=8％，q=20％基準(zhǔn)下，m=0．8時(shí)，當(dāng)個(gè)人帳戶繳費(fèi)率增加dr=1％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0．0037％，d =2％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0．0074％，dr：3％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)0．0111％，雖然經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)隨統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)增大而加大，但效果極其微弱。(3)當(dāng)m>1時(shí)，個(gè)人帳戶收益高于自愿儲(chǔ)蓄收益，人們預(yù)期從養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)得到的收入增加，從而減少自愿儲(chǔ)蓄，養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)繳費(fèi)擠出自愿儲(chǔ)蓄，減少經(jīng)濟(jì)體系資本，導(dǎo)致負(fù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)。表1中給出了m=1．2的負(fù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，效果亦不顯著(m=1．2與m=0．8經(jīng)濟(jì)效應(yīng)相反而絕對(duì)數(shù)量相等，從(16)式可以看出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)是相對(duì)于m=1對(duì)稱分布的，此處我們只關(guān)注數(shù)量大小)?？偠灾?，個(gè)人帳戶與自愿儲(chǔ)蓄幾乎完全替代，個(gè)人帳戶在很小程度上改變資本在經(jīng)濟(jì)體系中的配置，因而個(gè)人帳戶繳費(fèi)率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)影響較小。隨著金融市場(chǎng)的成熟，養(yǎng)老基金的運(yùn)用限制逐漸消失，個(gè)人帳戶收益率趨于等于銀行收益率，這樣個(gè)人帳戶繳費(fèi)率的變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)變動(dòng)的影響趨于消失。

2．養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率口變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。年輕一代向統(tǒng)籌帳戶的繳費(fèi)被支付給當(dāng)代老年人用于消費(fèi)，可視為資本的直接減少。在三種基準(zhǔn)下，統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率增加都會(huì)引起顯著的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)效應(yīng)。從表1的縱向來看，同一個(gè)基準(zhǔn)下，繳費(fèi)率增量越大越能降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，如在 =8％，q=20％基準(zhǔn)下，m=1時(shí)，當(dāng)統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率增加d_q=1％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降0．97％；d_q=2％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降1．94％；d_q=3％，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降2．91％。從橫行來看，在統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率越高(意味著越多的資金被用于老年消費(fèi))的基準(zhǔn)下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的負(fù)效應(yīng)越高，如m=1，d_q=1％時(shí)，在 =0，q=0基準(zhǔn)下經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降0．56％；在 =11％，q=17％基準(zhǔn)下，下降0．86％；在 =8％，q=20％基準(zhǔn)下，下降0．97％。同時(shí)表1結(jié)果也反映了一個(gè)特點(diǎn)：m取值對(duì)統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)影響不大。

可見，對(duì)于混合制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，個(gè)人帳戶繳費(fèi)率的變化在有發(fā)達(dá)金融市場(chǎng)、養(yǎng)老基金可以自由運(yùn)用的條件下，基本上不會(huì)改變經(jīng)濟(jì)體系中的資本量，從而不影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而統(tǒng)籌帳戶將統(tǒng)籌資金從工作一代轉(zhuǎn)移給退休一代用于消費(fèi)，直接減少了資本，因而會(huì)有顯著的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)效應(yīng)。因而政府在作出養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的改革決策時(shí)，除了要保證發(fā)揮收入再分配及退休經(jīng)濟(jì)保障功能外，對(duì)個(gè)人帳戶以及統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率的變更，還應(yīng)從二者的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)角度加以考慮。

從上面的分析可以看出：在國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)界關(guān)于養(yǎng)老保險(xiǎn)制度最為熱烈的話題是基金制和現(xiàn)收現(xiàn)付制之爭(zhēng)，其實(shí)就是個(gè)人帳戶繳費(fèi)率和統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率之爭(zhēng)。統(tǒng)籌帳戶從年輕一代向年老一代轉(zhuǎn)移消費(fèi)性資金，減少了儲(chǔ)蓄及資本的積累。實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的國(guó)家，基本上都面臨統(tǒng)籌帳戶資金赤字的巨大壓力。而基金制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度由于個(gè)人帳戶有資金積累，可以為經(jīng)濟(jì)體系提供投資資本受到越來越多政府的推崇。中國(guó)在1995年改革養(yǎng)老保險(xiǎn)制度前，基本上是實(shí)行現(xiàn)收現(xiàn)付制，實(shí)質(zhì)上由財(cái)政提供資金支持，覆蓋范圍較窄，主要是國(guó)企、政府機(jī)關(guān)及部分集體企業(yè)，養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)面臨嚴(yán)重的資金赤字。1995年后引入個(gè)人帳戶，放寬養(yǎng)老保險(xiǎn)基金進(jìn)入資本市場(chǎng)的限制，國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人共同負(fù)擔(dān)養(yǎng)老繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，繳費(fèi)工資的17％進(jìn)入統(tǒng)籌帳戶，11％進(jìn)入個(gè)人帳戶，擴(kuò)大覆蓋范圍。統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)負(fù)效應(yīng)大于個(gè)人帳戶，換言之，個(gè)人帳戶的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)大于統(tǒng)籌帳戶，從完全依靠統(tǒng)籌帳戶的現(xiàn)收現(xiàn)付制轉(zhuǎn)向統(tǒng)籌帳戶和個(gè)人帳戶相結(jié)合的混合制養(yǎng)老保險(xiǎn)制度，最終走向基金制，是沿著一條促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的路徑演進(jìn)的。這方面最卓有成效的是智利，在1980年引入個(gè)人帳戶后，成功地將現(xiàn)收現(xiàn)付制的養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)向個(gè)人帳戶完全積累制，積累大量的資金，有力地支持投資，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，從而帶動(dòng)了稅收增長(zhǎng)，特別是增值稅的增長(zhǎng)。養(yǎng)老金體制改革僅15年，智利的財(cái)政預(yù)算就接連出現(xiàn)盈余(Pinera，1996)。但中國(guó)還不具備轉(zhuǎn)向完全基金制的條件，由于養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的轉(zhuǎn)軌成本、養(yǎng)老保險(xiǎn)赤字導(dǎo)致的“空帳”以及國(guó)有企業(yè)改革帶來的顯性失業(yè)等一列問題，中國(guó)目前只能采取統(tǒng)籌帳戶和個(gè)人帳戶相結(jié)合的混合制且在實(shí)踐中不斷調(diào)整統(tǒng)籌帳戶和個(gè)人帳戶的繳費(fèi)比例。2005年12月國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于完善企業(yè)職工基本養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的決定》(國(guó)發(fā)[2005]38號(hào))，規(guī)定從2006年1月1日起，個(gè)人賬戶的規(guī)模統(tǒng)一由本人繳費(fèi)工資的11％調(diào)整為8％，全部由個(gè)人繳費(fèi)形成，單位繳費(fèi)不再劃入個(gè)人賬戶。養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)繳費(fèi)率安排涉及到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)改革以及國(guó)民收入在儲(chǔ)蓄和消費(fèi)之間分配等一系列問題。

四、結(jié)論及研究展望

本文以養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)變量(如繳費(fèi)率等)為輸入變量，借助新古典經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，以儲(chǔ)蓄為中介，從資本變化角度考察經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)效應(yīng)，結(jié)合中國(guó)的實(shí)際情況，設(shè)定了模型中的參數(shù)，模擬測(cè)算養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)變量變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響。測(cè)算得出的基本結(jié)論是，從資本積累變動(dòng)角度分析養(yǎng)老保險(xiǎn)系統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)，個(gè)人帳戶繳費(fèi)率變動(dòng)的效應(yīng)微弱，而統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)率增加則有顯著的負(fù)效應(yīng)。究其原因，個(gè)人帳戶被當(dāng)作自愿儲(chǔ)蓄的完全替代，基本不改變?cè)匈Y本積累，而統(tǒng)籌帳戶被認(rèn)為是以強(qiáng)制的形式從經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)分流資本用于老年消費(fèi)，直接減少資本積累，從而降低經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。中國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)制度選擇從完全依靠統(tǒng)籌帳戶繳費(fèi)的現(xiàn)收現(xiàn)付制過渡到個(gè)人帳戶和統(tǒng)籌帳戶相結(jié)合的混合制會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這是一條符合經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)的路徑。實(shí)踐中養(yǎng)老保險(xiǎn)統(tǒng)籌帳戶和個(gè)人帳戶繳費(fèi)率的安排應(yīng)將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效應(yīng)和養(yǎng)老保險(xiǎn)制度轉(zhuǎn)軌成本、個(gè)人帳戶“空帳”等問題相結(jié)合。養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的基本職能和目的是依據(jù)大數(shù)定理降低個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)，為老年人提供經(jīng)濟(jì)安全，穩(wěn)定社會(huì)，促進(jìn)家庭和社會(huì)福利與效用，促進(jìn)勞動(dòng)生長(zhǎng)率，推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。兼顧各種社會(huì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，合理規(guī)劃個(gè)人帳戶和帳戶繳費(fèi)率的組合模式是有待在實(shí)踐中進(jìn)一步研究的課題。

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