新千年以來日元匯率變動及未來走勢分析

上世紀90年代末的亞洲金融危機之后，各國紛紛加強對匯率的關注程度。受多種原因的影響，日元匯率自2000年至今仍處于不斷波動之中。大體而言，日元匯率的變動大體可以分為三個階段：第一階段(2000年至2002年)，自2000年日元匯率受國內經濟的影響，雖然間或出現局部反彈，但總體呈現貶值趨勢；第二階段(2003年至2004年)，隨著美元強勢貨幣政策的弱化，日元匯率進入升值階段；第三階段(2005年至今)，自2005年以來受世界對美國的貨幣政策預期及美國經濟狀況的好轉的影響，日元匯率結束升值態勢呈現貶值趨勢，進入2006年日元匯率仍呈下降趨勢。本文將分析三個階段日元匯率變動原因，并對日元未來走勢進行預測。

一、新千年以來日元匯率變動狀況之分析

(一)第一階段，2000--2002年日元貶值

2000年至2002年日元呈現貶值趨勢，日元匯率從1美元：107．77日元跌至1美元：125．39日元，三年中貶值幅度達到16．35％(見表1)。這一階段引起日元大幅度貶值的原因是多方面的，既有日本國內的經濟原因，也有日本政府的態度原因，還有國外的因素。

1．2000年至2002年日本的經濟處于衰退階段。經濟的不景氣降低了日本對外經濟實力以及日本的對內需求，同時使多數日本企業都對投資持觀望態度，導致國內投資需求嚴重不足。由于日本國內各種需求不足使得2000年至2004年日本主要經濟指標呈下降趨勢，使日元失去穩定的物質基礎從而導致了日元的貶值。日本GDP增長率由2000年的2．4％跌至2002年的-0．3％(見表1)，達到10年內的第二低點，這3年的GDP增長率遠遠低于世界上同期其他國家的GDP增長率。……