基于“貿易型經濟”的日元匯率長期走勢原因分析

日本是當代世界經濟三大體系之一，日元也同美元、歐元共同構成了國際貨幣體系中的三個主要貨幣，它的變動情況，不僅對日本，而且對其他國家經濟都會造成一定程度的影響。自“布雷頓森林體系”解體以來，日元匯率發生了很大變動，打破了保持了20多年的“固定匯率制”。本文以20年來的日元匯率變動趨勢為基礎，從日本長期實行的“貿易立國”政策和發展“貿易型經濟”的角度，剖析了日元長期升值的根本原因。

一、1984年以來日元匯率的變動情況

自“布雷頓森林體系”解體以來，日本開始實行“浮動匯率制”，保持了20多年的1美元兌換360日元的匯率水平開始變化。進入20世紀80年代中期，尤其是“廣場協議”后，日元開始大幅度波動，其中有升有貶，但以升值為主要趨勢。表1說明了1984年以來的日元匯率變動情況。

注：表中數據根據(世界經濟年鑒)有關資料整理所得，表示1美元兌換日元的數量年匯率為各月匯率的平均數。

從表1可知：

1、日元匯率有升有貶，但總體上升值。在1984-2004年度的20年中，日元匯率有升有降，在1989-1990年度、2000-2002年度是貶值時期，其余年度為升值時期。但從總體上看，日元是一種升值趨勢。

2、日元匯率變動分為兩個階段：第一階段是1984-1995年度，此階段是日元持續升值時期，雖有短暫貶值，但升值趨勢非常明顯；第二階級是1986年度到現在，日元匯率呈周期性變動，但每次貶值的最低點在下降：1998年度為130．91，2002年度為125．20，同第一階段貶值的最低點，即1990年度的144．42相比更是明顯，同時，每次貶值期過后第一年的反彈值也都低于120，這也低于1991年度的134．71。……