全球隱憂重重？

人們對布什管理經濟的信心，同對他管理伊拉克戰爭的信心一樣低落

近年來，美國人的消費約等于或超出其收入水平；美國整體的開支，也遠遠超過它的財力，在2005年仍以快速的進度向世界其他國家貸款，每天超過20億美元。這種現象盡管得以持續，而且至少多持續了一年；但是，不可持續的東西終究是不會持續下去的，所以這就為2006年的美國和全球經濟帶來巨大的風險。

消費放緩將成現實

有兩大出人意表的經濟現象，使得美好的日子在2005延長了一年。

首先，盡管美聯儲繼續調升短期利率，但長期利率卻沒有隨之而上升，使得樓價繼續上揚。這對于維持全球增長至關重要，因為近年來全球最大經濟體的表現，主要是依靠房地產來驅動。個人將自己的房屋抵押進行再融資，用去部分貸款，然后高樓價又帶動更多建筑項目。但是，這種情況已不太可能持續下去。幾乎可以肯定，長期利率最終會開始上揚，而這個“最終”看來就會在2006年出現。果真如此，美國人便須花費更多錢來養債，而他們能夠用于商品與服務方面的開支，就會相應減少。此外，房地產價格很可能會急促止漲，事實上還可能會回跌。因此，房屋抵押再融資也將慢慢消失，再也不能從房地產中抽出現金來維持美國的消費熱潮。由于這兩個原因，總需求便會下降。

在企業方面，現金充沛的企業界是否有可能通過增加投資來彌補這方面的不足呢？由于過時的儀器和軟件需要替換，所以總投資可能會有所增長。……