創業投資與創造文化

20世紀90年代美國經濟持續增長，成為當時最引人矚目的現象之一。各國學者從不同的角度對美國經濟的持續增長提出了自己的看法，特別是強調了創業投資(或稱風險投資)的作用，普遍認為，沒有創業投資對信息、生物科技等新興產業的催化作用，美國產業結構的調整和升級就難以實現。正是出于這樣的考慮，許多國家紛紛效法美國的創業投資模式，但效果并不理想。為此，各國學者及業內人士紛紛致力于研究創業投資，并使其促進本國經濟的發展。

一、創業投資的含義

創業投資產生于美國，其起源可以追溯到20世紀二三十年代，當時很多富裕家族和個人向他們認為很有前途的企業提供啟動資金。但是從事創業投資研究的學者及業界人士普遍認為，1946年拉爾夫·弗蘭德斯和哈佛商學院教授喬治斯·德瑞奧特創建的美國研究與發展公司(簡稱ARD公司)是創業投資行業誕生的標志性事件。面對二戰結束初期美國中小企業，特別是新創企業的發展處于一個低潮期的狀況(而這種狀況主要源于創新性中小企業和新型企業的融資困境及缺乏管理技能的瓶頸制約)，拉爾夫·弗蘭德斯和喬治斯·德瑞奧特提出了一套獨立的解決方案，即建立一家公開交易的、封閉型的投資公司，交由職業金融家管理，主要為那些新成立的和快速增長中的公司提供權益性融資。公司在選址時所以選定了馬薩諸塞州，是因為處在該地的麻省理工學院在二戰時期，開發出了大量具有廣闊商業前景的新技術。隨著美國創業投資業的發展，人們對創業投資及其對經濟增長的作用的理解也不斷在發生變化。

創業投資，亦稱創業資本，指的是傳統意義上的創業投資，是狹義的創業投資基金，是指當代創建高技術企業及使其產業化的投資，特別強調創業資本對啟動期和成長期的創業企業投資的作用。這種創業投資對美國高科技產業群的形成起著至關重要的作用。對于創業投資的產生及其內涵，各國學者從不同角度提出自己的見解。創業投資之所以在美國產生、形成產業并對美國經濟發展起到強大的促進作用，與創造文是密不可分的。

二、創業投資與創造文化

創造文化的主要精髓是指人的大腦功能。創造文化不僅包括人自身主體大腦的創造性思維、創造性想象、創造性技能與各種知識與技術，特別是高技術的相互碰撞與交融，顯示出的創造心理、創造行為、創造過程等活動表現出的創造力，即一種解決問題的能力所體現的內涵；而且還包括各種創造活動環境反映出的創造氛圍。而有利于發揮創造力作用的創造氛圍，則體現了創造文化的外延。創造文化是一種將人的智慧形成于知識、技術、資金、藝術與設備等載體上，使各種載體增值的機制，這正是創造文化的價值與魅力所在。

1．創業投資的產生與創造文化的牽引作用

ARD公司的誕生，標志著美國金融領域中一種新的資本運作方式的出現，屬于金融領域的創新成果。它的服務對象，主要是高技術成果及其孕育的高技術創業企業，具有發展潛力大、風險也大的特點。這種技術創新與金融創新的結合，本身就體現了創造力的發揮。據美國“考夫曼創業領導人中心”于1999年發表的報告，每12個美國人中，就有1個人期望自己創辦企業。美國人認為，自己創辦企業是“一項令人尊敬的工作”。正是這種創造文化，構成了美國硅谷成功地發展高新技術產業經濟的靈魂。而創業者，其長處在于懂技術，或擁有高技術成果，但卻缺乏資金或管理技能。這種企業很難從傳統的產業投資中獲得資金支持。正是擁有創造性思維的創業投資家們，基于對高科技產業市場需求的預測，本著鼓勵嘗試、挑戰風險和寬容失敗的精神，不僅提供將高新技術甚至只是一個好的創意轉換成創新產品和企業的資金，還提供了建造成功的企業所需的合適的公司組織結構和公司發展策略?？梢哉f，沒有創業投資家，美國的創業投資業和高新技術產業群難以得到如此迅速的發展。而創業企業家本身就是在美國獨特的創造文化氛圍中孕育出來的。

2．創業投資運作機制的形成與創造文化的動力作用

創業技術企業的投資，是高風險的投資，而且要取得巨額利潤回報，因此運作起來要比其他金融投資復雜得多。

(1)創業投資行為是由創造文化驅動的。無論是在創業投資業形成與發展的初始階段，即20世紀二、三十年代投資者集投資人與創業投資家于一身的階段，還是后來的由投資者、創業投資家和創業企業家構成的創業資本支持高技術創業企業的發展模式，都反映了創造性思維對投資者和投資家們的行為驅動作用。正是由于創造性思維的存在，使得投資者對市場需求的變化富于前瞻性，勇于冒險，為傳統產業投資的空白區提供資金支持。而那些高新技術的創造者，也正是在大腦智慧的沖擊下，勇于創新，不斷為美國高科技產業的發展注入新鮮血液。

(2)創業投資家的選擇是創業投資運作的關鍵。創業投資家很重要的一項工作就是每天過濾掉大量的商業計劃書。盡管這些商業計劃書大部分都是其他創業投資家、行業內知名人物、成功的企業家或律師推薦來的，創業投資家還是會對投資項目進行詳盡的考查，例如，該項目的市場前景如何?創業者的背景如何?市場是否已有或正在孕育類似產品?該技術是否受到專利保護?等等。從目前的高科技發展狀況來看，創業投資最大的風險是技術風險和對產品未來市場的判斷風險，從創意到產品研發，到市場銷售，到公司盈利，這里面隱含著太多的不可預知性。面對這種巨大的不可預知性，創業投資家除了具備豐富的知識與經驗外，創新意識與創造性思維對于這種抗風險能力的培養也是必不可少的。

(3)創業投資運作的過程，不僅有創業資本自身的運作問題，而且還有其他金融投資無法兼顧的復雜問題。創業投資家必須針對創業企業的具體情況和各個階段所遇到的不同問題，不斷地協助創業企業家發揮他們的各種大腦功能智慧，創造性地解決各種問題。任何一項高技術產品，都是經過科技人員從無到有的探索產生的，顯然它的產生離不開創造文化。但是，它的成長發育，直至成為名牌，仍需大量的探索工作。由此可見，高新技術的產品化、商品化乃至產業化，都離不開人的大腦智慧，也就是我們所說的創造文化。創造文化是創業投資運作的不竭動力。

3．創業投資孵化高技術企業的成功與創造文化的增值作用

高新技術企業及其所形成的產業，不僅是技術密集型的產業，而且還是資本密集型的產業。在其不同的發展階段，存在不同的風險。創業投資家經過對高技術項目的審查與論證，對創業企業投入首期資金，從而擁有企業的股權。創業投資家積極參與創業企業的生產經營管理，并根據創業企業的發展及其對資金的不斷需求，再確定投入第二期、第三期，乃至第四、五期等等，以買股的方式向企業注入資金，加強了創業投資公司對創業企業的控制權；同時，又不斷地向創業企業提供增值服務，即在協助企業經營管理過程中，在其創建名牌、創新與開拓市場、發展產業時，不斷地投入極為豐富的大腦功能智慧，增加其產品或服務的有用性，來滿足人類不斷變動的需求，才能提高創業企業的價值，并且創造出最具有價值的產業。創業投資公司在適當的時候會促成創業企業上市，或者說服大公司收購兼并，將其所有的股權全部或大部分出售以得到投資回報，使創業資本得到巨額增值收益。

美國的創業投資之所以成功，就是因為其特殊的以創造文化為特征的文化背景為其提供了良好的環境。硅谷的成功就是一個典型的例子。硅谷的高技術產業以及創業投資業，之所以能在世界上取得令人矚目的成就，主要是源于硅谷的創造文化。硅谷不僅絕對相信人類大腦的潛能，崇尚思考與試驗，永葆科技創意與新知，而且還具有鼓勵冒險與允許失敗的工作方式以及勇往直前、無畏風險的創造精神等。正是這種大腦功能智慧體現的創造文化，融入創業資本、高新技術與先進設備中，使其不斷增值或增加實用性，滿足了人類不斷變化的需求，并對高新技術、創業資本與先進設備加以整合，構成了新時期的新型經濟。有鑒于此，要發展創業投資產業，并利用其促進經濟范式轉型和經濟增長，就必須著手培育創造文化。只有以創造文化為背景的創業投資才是真正意義上的創業投資。

(作者單位：吉林大學商學院)

(責任編輯：肖秋蘭)