監事會的中國治理特色

如果監事會只是受尊敬的旁觀者、友好的顧問、嚴謹的監督者，人們很難相信監事會報告會包含什么有意義的信息。相反，如果監事會作為獨立的監督者而存在，其作用自然不言自明

深圳和上海的股票交易市場，大約有超過上

千家的企業成為上市公司。中國《公司法》要求上市公司選擇由董事會和監事會構成的雙層公司治理結構，董事會為決策單位，而監事會則為監督組織。董事會和監事會的成員均由股東委任。

《公司法》規定中國的上市公司在其提交給中國證監會（CSRC）的年度報告內，需要包括一份監事會年度報告（SBR）。然而，投資者是否關心監事會報告的作用？提供監事會報告是否就表明監事會的高效性？如果投資者并不關心，那么公司的年度報告因為缺乏有效信息反而成為規章帶給上市公司的負擔，因此就可以成為取消監事會報告的充分理由。同樣，監事會是否也沒有必要再設立，畢竟它的運作是需要成本的。

從以往的經驗來看，除了中國，還有許多其他國家，如法國、德國、荷蘭的公司也采用包含了監事會的雙層公司治理結構。人們普遍認為，法國的雙層董事會結構是一種良好愿景的模型，其包含的優勢和建議能強化監事會的功能以限制執行董事的權力。

缺失監事會報告的市場反應

我們首先探討一下監事會報告。評估監事會報告的作用，有兩種途徑:其一，可以通過報告發布后股票市場對此的反應來檢驗。然而，盡管監事會報告是公司年度報告本身的一部分，但在現實中，投資者通常把包含在公司年報中的眾多信息作為一個整體來解讀，很少只就監事會報告部分做出反應。……