關閉股市

編者按:五年之前，當吳敬璉先生發表語驚四座的“賭市”論的時候，吳老先生肯定沒有料到，中國證券市場的問題要比他的“賭市”論所概括的要嚴重得多。五年之中，德隆倒了，南方證券關了，股市丑聞迭曝，壞賬如山。于是，有重量級人士發出了更為刺激的言論:關閉股市！他說，“中國股市的歷程猶如18世紀的英國股市一樣，如果在沒有信托責任的社會環境下，不如關閉算了。”我們可以理解這位重量級人士 “愛之深、責之切”的心情。但股市關是關不掉的。不惟是政府需要股市，中國的經濟發展需要股市，幾千萬投資者也同樣需要股市。現在的問題，不是關不關閉股市的問題，而是中國股市會不會自己垮掉的問題。在這方面，捷克股市以及其他一些市場，都為我們提供了可資借鑒的前事之師。

放眼當下的中國股市，從2001年的高點滑落以來，指數已被腰斬，信用急劇空洞化，投資者怨聲載道，管理層焦灼萬分。毋庸諱言，剛剛才有十幾年歷史的中國股市，現在已經進入了焦土抗戰的生死存亡之秋。當此之際，《董事會》雜志邀請了兩位資深的財經評論人士P先生和Y先生對中國證券市場所面臨的問題、未來的走向以及時下正在展開激辯的“股權分置”試點，展開了一場對話。兩位論者觀點不盡相同，但都體現了對中國證券市場的極度擔憂和呵護之心。以下就是經過本刊編輯、整理后的對話內容。