ＶＣ物種進化

改良后的VC是否能抓住中國市場的新機會？

2005年的8月應該是Draper Fisher Jurvetson ePlanet風險投資公司、IDG等風險投資公司負責百度項目的經理長吁口氣的日子，因為他們能從這個項目中成功退出了。

而與百度、GOOLE等投資人的高額回報形成對比的是，更多公司在中國的一些風險項目并不理想。

前赴后繼的VC

據創業投資研究與顧問公司Zero2ipo清科的調查數據顯示，2005年上半年，共有81家國內相關企業獲得總計4.02億美元的創業投資，投資額較去年同期下降8.1%，較去年下半年下降13.8%。

中國市場之所以會形成這樣的局面，有多方面的原因。VC這一行業本身的特點就是高風險高回報。軟銀亞洲基礎設施基金(SAIF)的合伙人周志雄告訴記者，在風險投資這個行業中存在的不是“80/20原則”而是“90/10原則”—10%的人賺走了90%的錢。曾經有過的互聯網熱潮將VC們的熱情升到了沸點。“當時我們都在搶項目，有些項目的投資周期被大大壓縮，有的只有4個月，沒有什么人愿意花時間去調研。”一位投資人認為互聯網泡沫期將VC帶入了一個非理智狀態。

不過中國市場對VC仍有強大的吸引力。在軟銀亞洲基礎設施基金(SAIF)的總裁閻炎看來，龐大的市場和低廉的技術工人成本是中國企業對于風險投資更具吸引力的主要原因。從宏觀上看，中國擁有最大的有線和無線通訊市場，而且據他預測，由于相對成本較低，中國在未來的5到10年將會成為世界上最大的半導體市場。根據數據，目前經濟增長的70%是由IT產業推動的，而中國恰恰有世界上最大的IT市場和最低廉成本的技術工人。……