與巴菲特“替身”面對面

品格和聲譽。品格就好比是你身體里有一個聲音每天都幫助你做出一個決定。品格就是其他人沒有在看著你、沒有關注你的時候你會做出的行動。品格就決定了你自己會選擇什么東西而不是別人會幫你選擇什么東西。

2004年，世界投資巨頭紛紛造訪中國，上半年量子基金的羅杰斯來華布道，歲末，巴菲特全球代言人羅伯特又帶著老巴的投資“圣經”來到中國。令眾多投資者百思不得其解的問題是，作為“全球經濟發動機”的中國經濟正在以全球矚目的速度增長，而代表中國經濟發展指標的滬深股市卻長期“非典型”低迷。這也是吸引大師們來華的動力，大師們也樂意將自身的成功經驗和判斷分享給中國的投資人，做一個“雪中送炭”，如果成功，則會名聲大噪，旅游中國之時順便再賺一把人民幣。

雖然中國內地股市投資已經到了一種讓散戶“異常厭惡”的階段，也只能說明中國內地股市還不成熟。因為隨著投資的全球化，中國的企業也紛紛邁向國際，融資也逐步國際化，中國一批優質的企業在香港股市和新加坡股市已經形成“紅籌板塊”，這些都讓人看到了投資股市的盈利前景。

或早或晚，不論散戶投資者，還是機構投資者都會遵循成熟市場的成功操作規律和經驗進行投資。在采訪中，羅伯特多次向本刊獨家披露一些巴菲特投資生活的故事，其中關于中國石油的買入和出售更是道出巴菲特的投資“風范”和“太極推手之道”。

生活就是投資

在信息發達的今天，金融界都在利用計算機網絡獲取最新的投資資訊、投資制勝，巴菲特卻反其道而行之。與資訊社會形成巨大矛盾的是，巴菲特不懂計算機，也不太使用計算機，更是不通網絡，只有一件事讓他使用網絡，那就是和遠在西雅圖的比爾·蓋茨一起相約網絡打橋牌。通過采訪，筆者更加深切感受到巴菲特是如何將自己的生活與投資緊密聯系在一起的。

日常生活中巴菲特都在做什么？

羅伯特：他每天都要鍛煉身體，還會經常打橋牌，每周會花12個小時的時間在自己家里的電腦前上網打橋牌。巴菲特喜歡玩的游戲不是那種要碰運氣的游戲，而是喜歡一種需要一定的技能來計算一些數字和概率的游戲。他每天會閱讀5本書，有時候也會去打打高爾夫球，看看橄欖球比賽。

跟投資都有關系嗎？

羅伯特：橋牌可能是鍛煉腦力的一種方式，巴菲特認為，沒有人擁有預知力，誰也不能預知未來。每天讀書是因為他認為知識可以讓他減低投資的風險。你要明白你現在有什么，你正在做什么，應該用知識規避風險。他在19歲的時候曾經讀過他教授寫的一本書，叫做《理智的投資者》，讀了那本書之后，他就改變了自己的投資方式。通過這些日常的活動讓他保持高水平的邏輯思考能力。

從巴菲特的投資組合看，似乎都和他日常的生活密不可分？

羅伯特：是的，他非常了解可口可樂公司，小的時候就買可口可樂，他現在每天要喝5到6罐可口可樂，現在他是可口可樂公司最大的股東。他小的時候曾經送過《華盛頓郵報》，現在他成為這家報社最大的外部股東。他每天都會用剃須刀來刮胡子，也會使用信用卡，所以，他現在是吉列公司和運通公司最大的股東。

據說與巴菲特共進午餐的機會也被出售，這是事實嗎？

羅伯特：這是個很有趣的事情，最近在ebay網站，當時有項拍賣是跟巴菲特共進一次2小時的午餐，當時拍賣到了25萬美元。新加坡的一個商人贏得了這場拍賣，他可以帶7個朋友在紐約市跟巴菲特共進午餐。不僅如此，他還把他的錢包在股東大會上用來做慈善拍賣，當時的拍賣價格叫到了21萬美元。

巴菲特作為世界第二大富豪，如何看待財富？

羅伯特：巴菲特在創造財富的時候是這樣，每當他為自己創造1美元財富的同時，也為他的合作伙伴創造2美元的財富，最后所有的財富都會為世界造福。巴菲特有個全世界最大的慈善基金會，他和妻子在去世后，會將所有的做財產都捐給基金會。

巴菲特最為看重人的哪些方面？

羅伯特：品格和聲譽。品格就好比是你身體里有一個聲音每天都幫助你做出一個決定。品格就是其他人沒有在看著你、沒有關注你的時候你會做出的行動。品格就決定了你自己會選擇什么東西而不是別人會幫你選擇什么東西。

另一方面聲譽。聲譽對于沃倫·巴菲特來說算是最重要的東西之一。他曾經對他的兒子這樣講，“孩子要建立起自己的聲譽可能需要一輩子的時間，但是要毀掉自己的聲譽5分鐘就夠了。”所以，你如果明白這個道理，你做事情可能就會采取不同的方式。

你如何評價生活中的巴菲特？

羅伯特：巴菲特是個天才，更可貴的是他非常謙虛低調。天才的做事方式總是讓人看起來非常簡單，雖然簡單但真正做起來卻不是很容易的事情。

巴菲特的辦公室在14層，公司的室內面積有5000平方米，但是整個辦公室甚至連巴菲特的名字都沒有。做人非常謙遜，很少讓人去拍照，因為要來中國演講，就照了一張他的辦公室的照片，他辦公室里只有電話和一瓶可樂，還堆著幾本書。

巴菲特投資密碼

除了巴菲特的股市操作技巧被“神話”，他當初白手起家，成立合伙公司融資，再用融資的錢為自己賺取較高的管理報酬，也是個關鍵的技術，沒有這些資金，今天的巴菲特可能還在某基金公司工作。用錢來賺錢很厲害，但是用別人的錢幫自己賺錢更高明。

很多人都問巴菲特如何快速致富？

羅伯特：沒有一夜致富，如果要的話，那你就不要學習巴菲特，因為他是用一生去創造財富的。首先他并不是因為繼承了什么遺產而致富，他之所以能夠積累起如此雄厚的財富就是因為他總是購買其他人所管理企業的一部分股權，平均的持股比例是12%。

巴菲特如何理解投資風險呢？

羅伯特： 在許多人看來，所謂風險就是指股票價值在市場上的波動情況。在巴菲特看來，風險的定義就是說你不知道自己在做什么，你不知道自己的擁有的資產是些什么。

在選擇投資某個公司股票的時候，巴菲特先生到底有什么具體操作技巧呢？

羅伯特：巴菲特通常會告訴投資者，第一要去學會計學，做一個聰明的投資人，而不要做一個沖動的投資人。因為通過每年的財務報表，聰明的投資人會發現企業的內部價值，而沖動的投資人看重的只是股票的外部價格。第二需要閱讀技能。巴菲特堅持這樣的觀點：“只投資自己看得明白的公司”。如果一個公司的年報他都看不明白，他就會懷疑這家公司的誠信度，會懷疑該公司在刻意掩藏什么信息，故意不讓投資者明白。最后就是耐心，巴菲特認為，一個人一生中真正值得投資的股票也就四五只，一旦發現了，就要大量買入。

巴菲特如何了解這些公司呢？親自去這些公司總部考察還是通過與他們的管理層交流？

羅伯特：巴菲特并不總是要親自去拜訪這些公司，往往會通過電話來了解。但更多的時候，他還是通過閱讀年報。一般寫給股東看的年報，應當像寫給自己親人的信一樣，簡單、明晰、平實。年報應該講出所有投資者想知道的東西，而不是太多無關緊要的修飾。伯克希爾·哈撒韋的年報里就只有數據和事實。

巴菲特的投資組合大部分集中5家公司，是否太集中了？

羅伯特：就巴菲特所了解的一些超級投資者，他們的財富有一大部分都是從三家、四家這樣少數幾家企業來賺取的。可口可樂、《華盛頓郵報》、吉列剃須刀、美國運通和富國銀行這五家公司就占到了巴菲特投資組合的75%以上，這75%就相當于300億美元。

巴菲特在并購一家公司后，如何吸引原有的人才還一直跟隨他經營呢？

羅伯特：我們購買了許多優秀的公司，巴菲特一個天才之處就是在過去40年以來他能夠吸引并且保留住這些管理人才，而且沒有合同，他們可以隨時離開公司，但是沒有一個管理人才跳槽到競爭對手的公司。中國的姚明打籃球是非常好的，這就好比我們找到了許多商界的“姚明”，組成一個優秀的團隊，我們沒有必要告訴CEO們如何做，很多公司的做法是將“姚明們”買過來，告訴他如何打籃球，這些都是多余的，我們認為他們繼續以他們熟悉的方式去運營就好了，不需要改變什么。

巴菲特有投資失敗的時候嗎？

羅伯特：有，而且巴菲特是少數幾名能夠公開承認自己錯誤的CEO。

他最大的一次投資錯誤就是現在以他公司命名的紡織廠。當時因為國外的勞動力更加廉價，就導致這個紡織廠倒閉。另外一個投資錯誤就是他曾經試圖購買沃爾瑪的股票，因為這個企業業績很好，而且擁有杰出的管理者。但是當時它的股票價格增長幅度只有0.25%，所以，巴菲特就決定停止收購這個企業的股票，他就一直在等待著沃爾瑪的股票價格能夠慢慢地下跌，但是它的股票價格始終都沒有下降，后來他計算出來這次錯誤投資導致伯克希爾公司損失60億美元。

您是如何理解巴菲特投資理念的精髓呢？

羅伯特：這里可以用愛因斯坦非常有名的方程式來解釋巴菲特的理論，“E=MC”E在巴菲特看來就是收益，他收購一家公司的股權首先要考慮這家公司是不是長期以來都是盈利的狀態。M在巴菲特看來就代表著管理者；在他看來，管理者必須是最優秀、最出色的，必須有很好的人品，如果人品不好，就算他有再多的收益，巴菲特也不會跟他做生意。C在巴菲特看來就代表的是人品，而且巴菲特認為人品是雙倍的重要，所以，他把C變成了平方。所以，在巴菲特進行投資的時候不僅會考察一個公司的收益情況，考察這個公司的價值，另一方面他會考察這個公司的管理者的人品是不是很好，是不是具有管理者應該具有的價值觀。

巴菲特的中國印象

來京的隨后幾天，羅伯特邁·爾斯更是實地考察了去年的國際市場IPO明星企業——中國人壽，董事長王憲章率集團高管熱烈歡迎羅伯特一行，個中意味讓人聯想。 2003年4月，巴菲特公司斥資10億港元，在香港股市四度買入中國石油股份，持股量一度至13.35%，成為“中國石油”的第三大股東，而后又在市場高位短線拋售大部分股票，狂賺23億港幣。

您來中國之前，巴菲特先生有沒有特別囑咐你什么？

羅伯特：沒有。巴菲特對待我就像其他股東一樣，沒有內部消息，也沒有什么囑托，即使有什么，我也不可能說出來。

巴菲特是不是也特別關注亞洲和中國，他有什么投資方面的意向嗎？

羅伯特： 他在股東大會上也特別提到了亞洲的發展，他一直在尋找在亞洲投資的機會。比如2003年上半年他購買了包括中國石油在內的一些亞洲公司的股票，對購買亞洲公司的股票持有非常開放的態度，如果可能的話，可以買下整個公司。現在他在中國公司的投資意向，我不清楚。

您知道中國家電制造企業海爾嗎？

羅伯特：不清楚，我們所知道的是中國石油，巴菲特之所以投資于中石油這個企業就是因為他深入地閱讀了這個企業的年報，那是一家很有投資價值的公司。

巴菲特為什么沒有長期持有中國石油股票，而是短期就拋售呢？

羅伯特：因為后來中國石油股票價格可能超過了其價值，預估可能會下降，所以出售了。還有一種情況，很多時候他買了某只股票之后，更加喜歡股票下降，因為他可以買到更多的他想要的股票。