養(yǎng)老與誰有關(guān)

8月初，翹首以待的企業(yè)年金參與機(jī)構(gòu)終于塵埃落定：第一批企業(yè)年金基金管理機(jī)構(gòu)于8月2日正式確定，機(jī)構(gòu)數(shù)量為37家。其中，企業(yè)年金基金法人受托機(jī)構(gòu)5家，企業(yè)年金基金賬戶管理人11家，企業(yè)年金基金托管人6家，企業(yè)年金基金投資管理人15家。

好像參與機(jī)構(gòu)比各家企業(yè)更加興奮，贏得多重身份的保險(xiǎn)公司老總們紛紛出來講話祝賀，力挺公司實(shí)力。事實(shí)上，任何一個(gè)參與身份都意味著拿到了“企業(yè)年金”這場盛宴的入場券。但問題的關(guān)鍵在于，什么時(shí)候可以開吃？畢竟在種種細(xì)節(jié)出臺(tái)之前，企業(yè)年金的名號(hào)僅限于——我國養(yǎng)老體系的三大支柱之一而已。

那么，我們老了誰來養(yǎng)呢？問及周圍的朋友，大部分的答案異常篤定：我們有社保啊！只有在理財(cái)意識(shí)甚高的理財(cái)論壇上才會(huì)看到“激進(jìn)些”的言論：

網(wǎng)友“金錢不是萬能的”發(fā)表于2005年9月7日11:19。

“老板為了逃避給我們買社保，拼命灌輸社保不好，社保沒用的理論。他說你交了30年社保，59歲時(shí)重病入院，需要一筆錢動(dòng)手術(shù)，社保是絕對不會(huì)給你的，所以，你只好一命嗚呼，然后你30年所交的錢就收歸國庫，送給其他需要幫助的人們了。”

“我也不敢相信保險(xiǎn)公司，昨天還剛剛曝光中保、康泰、太平洋償付能力嚴(yán)重不足，被黃牌警告呢……所以，我們只能靠自己存錢養(yǎng)老，可是通貨膨脹，貨幣貶值永遠(yuǎn)是百姓不能承受之重……”

“最后我決定把寶全押在房產(chǎn)上，趕快多買幾套房子吧，老了就靠收租金度日，生病或者想要旅游什么的時(shí)候就賣它一套。”（摘自：Sohu我家理財(cái)論壇）

看上去國家對國民養(yǎng)老的宏觀構(gòu)架并非如此悲觀。我們有最普遍的社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)落實(shí)養(yǎng)老體系的基礎(chǔ)，同時(shí)輔之以企業(yè)年金，讓有條件的企業(yè)為其員工提供盡可能全面的養(yǎng)老投資計(jì)劃。在整個(gè)體系中，最出彩的部分來自于個(gè)人儲(chǔ)蓄養(yǎng)老部分，關(guān)乎每個(gè)家庭和個(gè)人的理財(cái)能力。

下圖為居民養(yǎng)老的三大支柱，筆者將從這三個(gè)支柱說起，詳細(xì)說說我們的養(yǎng)老到底和誰有關(guān)？國家？企業(yè)？兒女？還是我們自己？

社保：最低廉的養(yǎng)老計(jì)劃

從20世紀(jì)90年代起，我國逐步建立起包括養(yǎng)老和醫(yī)療的社會(huì)保障體系。根據(jù)中國勞動(dòng)和社會(huì)保障部發(fā)布的數(shù)據(jù)，到2003年底，全國參加養(yǎng)老保險(xiǎn)的人數(shù)是1.55億，占全國城鎮(zhèn)就業(yè)人數(shù)的60%。看工資單的時(shí)候，每個(gè)人都知道每個(gè)月的應(yīng)得工資，都要分一部分交納到養(yǎng)老保險(xiǎn)金賬戶中去，以便在將來退休以后得到養(yǎng)老金。

正因?yàn)槭腔颈Ｕ希鐣?huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)只可能達(dá)到“舉家食粥”的水平，如果想安享晚年生活，就需要更進(jìn)一步地積累了。

有例為證，月收入3000元的白領(lǐng)Lily，29歲，她的社保賬戶月積累是工資的11%（個(gè)人8%，企業(yè)3%）。根據(jù)既定的公式計(jì)算知道，經(jīng)過26年的積累，這位月薪3000元的女士進(jìn)入養(yǎng)老時(shí)，單靠社保，其生活水準(zhǔn)只能保持在當(dāng)時(shí)平均工資水平的1/4左右。同時(shí)考慮通貨膨脹、退休后用于醫(yī)藥、護(hù)理方面的費(fèi)用，社保微薄的養(yǎng)老金明顯很難滿足個(gè)人退休后的種種需求。

企業(yè)年金：還需再等待

企業(yè)年金，是指企業(yè)及企業(yè)的職工在依法參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，自愿建立的補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。《企業(yè)年金試行辦法》已經(jīng)于2004年5月1日施行。截至2004年3月底，國內(nèi)雖然已經(jīng)初步構(gòu)建起養(yǎng)老保障體系，但龐大的資金缺口一直是困擾中國養(yǎng)老保障體系最突出的瓶頸問題。根據(jù)市場專業(yè)人士測算，再過10年，25%以上人口都在60歲以上，中央財(cái)政每年要籌集3000億至4000億元人民幣，可以預(yù)見，如果不靠積累，未來巨大的養(yǎng)老金壓力將使財(cái)政出現(xiàn)巨大赤字。

企業(yè)年金具體怎么運(yùn)作，國家規(guī)定，關(guān)于債券、股票等投資的比例，不超過基金凈資產(chǎn)的20%。國家的意圖很明顯，關(guān)乎百姓的退休生活，風(fēng)險(xiǎn)自然需要嚴(yán)格控制，但是我們的投資管理人尚沒有定出細(xì)節(jié)，我們還不清楚有哪些可供選擇的計(jì)劃。同時(shí)，現(xiàn)行的稅收優(yōu)惠也遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能刺激企業(yè)積極地去運(yùn)作。在37家機(jī)構(gòu)中僅有1家有運(yùn)作年金管理的經(jīng)驗(yàn)，相信在更長的時(shí)間里，需要我們普通投資者與這些機(jī)構(gòu)共同進(jìn)步。

至此，我們的結(jié)論可以用《窮爸爸·富爸爸》作者羅伯特·清崎的話來概括：社會(huì)保障問題現(xiàn)在是一個(gè)世界性的問題，我的一個(gè)日本朋友跟我說起社會(huì)保障“social security”時(shí)稱之為“so-so security”，社會(huì)保障體系已經(jīng)很難再良好地運(yùn)轉(zhuǎn)。我的富爸爸一直認(rèn)為人們不能依靠政府去照顧，人們一定要自立，不能依賴政府，要靠自己照料自己。

靠自己：養(yǎng)老DIY

像上文提到的網(wǎng)友一樣，投資房產(chǎn)然后在晚年定期收租？自己創(chuàng)造一個(gè)類似于企業(yè)年金的現(xiàn)金流，但是比起債券、基金，房地產(chǎn)始終是風(fēng)險(xiǎn)更高的投資，所以，一定需要確定是否值得冒險(xiǎn)。按正確的步驟指定一個(gè)養(yǎng)老計(jì)劃，需要確定兩點(diǎn)：你計(jì)劃何時(shí)退休？你退休后期望什么樣的生活水平？

由這兩個(gè)問題衍生出來的是所有關(guān)于你養(yǎng)老計(jì)劃的方方面面。你計(jì)劃何時(shí)退休？你準(zhǔn)備在什么時(shí)候開始你的夕陽生活，那時(shí)你將很難指望自己大為失色的收入來滿足養(yǎng)老需求。你期望退休得越早，你的養(yǎng)老金缺口會(huì)越大，需要積累的養(yǎng)老金會(huì)越多。這意味著你需要每年為養(yǎng)老預(yù)留更多的錢，或者為了彌補(bǔ)這個(gè)缺口而要在養(yǎng)老金投資中冒更大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，如果答案是：不！你將不得不降低期望的生活水準(zhǔn)。否則有必要回頭考慮：延遲退休。

以前面提到的Lily為例，她計(jì)劃55歲就退休，早早地享受生活。目前Lily月收入3000元，按照3%的通脹率計(jì)算出在她55歲那年要維持原有的生活水平大概一年需要54000元。而在Lily退休的20年中，這筆消費(fèi)支出每年都在以3%的通脹率增長（見圖一），20年的總和大約是160萬元。

Lily退休的第一年將從她的社會(huì)保障中得到養(yǎng)老金19632元，她在55歲退休時(shí)的缺口約為35000元（54000元-19632元=34368元），在退休后的20年中，假設(shè)年通脹率為3%，這個(gè)缺口將會(huì)以每年3%的速度繼續(xù)增大，20年后總計(jì)大概是100萬元（見圖二藍(lán)色柱體）。

那么，在Lily55歲退休時(shí)應(yīng)該需要準(zhǔn)備多少養(yǎng)老金來彌補(bǔ)這個(gè)每年都會(huì)增大的缺口呢？

我們可以盡量簡化這個(gè)模式，忽略以前的投資等因素，假設(shè)在Lily55歲時(shí)有一大筆錢放在一個(gè)穩(wěn)妥的投資渠道里，比如基金之類的養(yǎng)老計(jì)劃，每年都有所增值，這個(gè)收益率是5%。但是她每年都必須從這筆錢中拿出一些來彌補(bǔ)養(yǎng)老生活的支出，但這筆錢中剩余的部分仍舊會(huì)以5%的收益率增長，直到Lily75歲去世，這筆錢剛好用完，那么，這筆錢的數(shù)值是多少呢？

我們的公式涉及到現(xiàn)值的計(jì)算，如果你并不了解貨幣的時(shí)間價(jià)值之類的知識(shí)，可以請教一位理財(cái)顧問。結(jié)果是Lily在55歲時(shí)需要605543元的一筆退休金（見圖二紅色柱體），也就是大約60萬元來維持她退休之后20年的生活。

雖然并不是每個(gè)人的養(yǎng)老計(jì)劃都存在缺口，但絕大多數(shù)人計(jì)算的結(jié)果都是一個(gè)大大的黑洞，因?yàn)樗麄兒苌僭诔松鐣?huì)保障之外做其他的養(yǎng)老安排。如何在退休時(shí)積累出這筆養(yǎng)老金呢？不同的人因?yàn)椴煌娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力和理財(cái)目標(biāo)需要有針對性的解決方式，很難給出一個(gè)統(tǒng)一的具體方案，如果你想結(jié)束糊涂的賬目轉(zhuǎn)向明晰的養(yǎng)老計(jì)劃，建議你向一個(gè)專業(yè)且值得信賴的理財(cái)顧問咨詢。但關(guān)于養(yǎng)老，有太多失敗的經(jīng)驗(yàn)，以下有一些小小的忠告：

盡早開始計(jì)劃。許多人發(fā)現(xiàn)很難為退休打算，房貸、生活開銷、孩子的教育占據(jù)了最大比重的支出，結(jié)果直到40歲或者更晚，他們才意識(shí)到養(yǎng)老安排需要提上日程。可惜為時(shí)已晚，越早開始為退休儲(chǔ)蓄，到達(dá)你退休目標(biāo)的可能性越大，從短期市場低迷和投資失誤中恢復(fù)過來就越容易。

執(zhí)行。制訂一個(gè)退休計(jì)劃并不困難，關(guān)鍵在于執(zhí)行。需要經(jīng)常和你的理財(cái)顧問溝通，做定期的修正。

通貨膨脹不可忽視。圖二中所示，在Lily退休時(shí)的年支出只是54000元，但20年后已經(jīng)上漲到快10萬元了，通脹的威力著實(shí)不可小覷。

正確的投資。為了完全規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，不少人通過銀行進(jìn)行退休金的積累。但值得注意的是，大多數(shù)理財(cái)產(chǎn)品在一個(gè)比較長的時(shí)間段里收益是相當(dāng)可觀的，同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也不會(huì)在短期里波動(dòng)劇烈。所以，建議大家結(jié)合自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇比較適合的渠道，否則就很難彌補(bǔ)通貨膨脹帶來的影響了。