創投的中國心

“僅僅今年新募集的資金就為未來4年的創業投資活動準備了足夠的彈藥”

“這些中國面孔開始擁有了最終的投資決策權”

根據清科公司的一項調查，2005年活躍在中國的中外創投機構募集的新基金規模達到了創紀錄的40億美元。按照近兩年中國企業每年獲得大約10億美元左右的創業投資額計算，僅僅今年新募集的資金就為未來4年的創業投資活動準備了足夠的彈藥。

不過，令中國創業投資界感到興奮的還不止于此。隨著一批中國背景的創業投資合伙人的出現，中國創業投資行業開始擺脫為美國等國家的創業投資家打工的角色。以往在中國被稱作VC的人士在其所在機構的頭銜往往只是副總裁、高級副總裁，至多也不過是董事而已。和一般實業企業不同的是，絕大多數情況下創投機構中的董事并不擁有決策權，他們擁有的只是建議權。正因為如此，中國企業能否順利獲得這些機構的投資，至少在程序上決定于其在中國的董事們說服擁有投資決策權的美國合伙人的能力。這從2000年前后大量Copy to China模式的公司獲得融資的景象就可見一斑。

但是即將過去的2005年，這種情況發生了顯著的變化，并且這種變化非常明顯地體現在創投活躍人物的身份變遷上。2005年絕大多數在公眾印象中非常活躍的創業投資人職務都變成了合伙人。例如，閻焱的身份就是因為其率領原軟銀亞洲的主要管理團隊獨立出來成立了賽福基金管理有限公司，而從原來的總裁變成了首席合伙人。張帆則在今年離開德豐杰，轉道和紅杉資本合作創立了紅杉資本中國基金，把自己的職務由原來的董事變成了合伙人。

盡管路徑不同，但是結果卻是一樣的：這些中國面孔開始擁有了最終的投資決策權。這就意味著閻焱們在和有限合伙人談妥了條件之后，在具體的項目上再也用不著逐級匯報，自己就可以決定是不是要投資。

另一方面，國際上一些主流的創業投資機構開始借用一些相對比較成熟的本地投資渠道。例如，Accel投資IDGVC；DCM投資Legend Capital;3i投資鼎暉，不一而足。籍由此種渠道，部分國際創業資本的決策權變相地轉移到了中國人的手中。

更有甚者，為了更好地把握中國市場上的機會，一些國際創業投資家干脆把家都搬到了中國。出現在這份榜單上的至少有：GGV合伙人符績勛和他的新加坡老鄉，Actis全球合伙人陳柏松。