銀行并購再次飛漲

2004上半年，銀行并購交易價值高達1，187億美元。它能否超越1998年的并購高潮呢？

一位差幾分鐘就趕不上飛往阿姆斯特丹航班的華爾街銀行家發現，他今年上半年飛的里程比去年全年的還多，“這應該是銀行并購繁榮的很好的指標，”他說。

很多數據表明，今年并購的步伐和定價都和1998年銀行并購高峰的一致。根據Highline銀行數據服務的數據，2004年前6個月共宣布了130筆交易，價值高達1187億美元。JP摩根的交易價值最高，5筆交易價值高達729億美元。而Keef，BruyetteWoods進行的交易筆數最多，為31筆，價值為97億美元。

高潮在哪里

今年前兩個季度談判了9筆交易，價值7.97億美元的Hovde Financial總裁史蒂夫·霍夫德認為：“并購市場非常火爆，但現在最大的未知數是它能持續多久？高潮在哪里？”

根據一項由大多數非常活躍的投資銀行家發起的非正式調查，認為高潮剛剛過去到它還將持續18個月的觀點都有。但可以肯定的是，如果2004年下半年銀行并購一直保持目前的步伐，那么高潮將不會持續太久。

Hovde Financial提供的數據認為，今年交易的筆數達不到1998年的504筆，但今年到目前為止，交易的價值已經比除1998年外的過去10年無論哪一年全年的數額還大；同時，平均每筆支付的市值賬面比為234%，除了1998年的266%，比以往任何一年都高；今年核心存款的傭金中位數為17.3%，又是僅低于1998年的20%，位居第二。但是2004年12月期的追蹤盈余為25.4％，超過1998年的22.3％。“泡沫已經開始出現，”JP摩根的董事總經理約翰·柯林認為。

理想的環境

柯林、霍夫德和其他一些投資銀行家列出一系列因素，指出無論是買還是賣，2004年的客觀環境對并購非常理想。……