我國金融風險問題研究

陳啟金

中國1988年發生了建國以來首次嚴重通脹，出現了全國性的搶購風潮。與此同時，銀行儲蓄存款大面積滑坡，部分銀行和信用社分支機構出現擠兌風潮。1992－1993年上半年，社會亂集資盛行。銀行存款滑坡，違章拆借十分嚴重，再度出現部分銀行和信用社支付困難。1995－1996年，資金一度體外循環，部分出現嚴重金融“脫媒”，股市大跌爆漲，金融大案也時有發生。在國際上，繼1991年國際商業銀行出現風波以后，1995年巴林銀行倒閉，緊跟其后，日本大和銀行因一名期貨交易員造假帳，買賣證券造成10.1億美元巨額損失。1996年6月日本伍友銀行因首席交易員越權交易，損失18億美元之巨，1997年爆發的亞洲金融危機甚至影響世界經濟的發展。

從理論上看，市場經濟、金融本身就是預期不確定性經濟，因預期不確定性帶來激勵、競爭和快速發展；也因預期不確定性可能帶來損失和不穩定性，怎樣理論上設計既要充分發揮市場金融競爭、創新的積極功能，又要化解、控制和防范市場金融不確定性帶來的損失，是需要研究的課題。盡管在西方有一些系統研究，但也沒能解決好西方的金融風險控制與防范，更不能貼近中國實際，解決中國的金融風險問題。

可見，無論從實踐的緊迫性，還是理論的有效性都要對金融風險進行一定的研究。

一、金融風險特性

廣義風險指預期事物的不確定性，狹義風險僅指預期事物的不確定性而帶來的損失。通常所謂經濟風險指狹義風險，金融風險相對其它經濟風險有何特性，現實有哪些突出表現，是人們認識或識別金融風險，控制和防范金融風險的起點，金融風險主要有以下特性：

第一，客觀性。只要有金融業務活動存在，金融風險總是不以人們意志為轉移的必然存在，百分之百的無風險金融業務在現實金融生活中不可能存在。

第二，可控性。盡管金融風險是客觀的，但是金融風險是可控的。所謂金融的可控性，是指市場金融主體依一定方法、制度對風險事前識別、預測，事中防范和事后的化解。正因為金融風險是可控的，才使健全現代金融制度具有現實意義。

第三，擴散性。金融風險不同于經濟其他風險的一個最顯著的特性是，金融風險成或敗，不僅影響金融機構本身的生存和發展，更突出的是導致眾多的儲蓄者和投資者的損失或失敗，這就是金融風險的擴散性。

第四，匿藏性。是指金融風險往往不在爆發金融危機或存款支付危機時，一直可能因信用特點而表面掩蓋金融不確定性損失的實質。

二、我國金融風險產生的原因

第一， 金融產權關系不明晰，邊界模糊，導致權責利不對稱，信貸約束軟化。新中國建立之初，經私有制和國

家干預，形成了以國家銀行和農村信用社為形式的公有金融產權。1978年后，對這種產權制度進行了部分權能的分割。作為一種既定的公有金融產權從性質上沒有變革。因此，金融產權“人格”虛置，邊界模糊，進退壁壘的矛盾依舊存在。

第二， 微觀金融運行機制不健全，管理混亂，新舊體制磨擦，機制約束軟化。在中國，傳統體制造就了對資

產一負債低關切度的授受信用雙方對接，形成現有國資銀行面臨新的挑戰。一方面長期隱蔽積累性金融風險被凸現，另一方面新的金融風險不能形成和加劇。

第三， 宏觀調控機制不健全，監管薄弱，監督機制約束軟化。許多市場金融國家經驗證明：在市場經濟中僅有

價格機制自發調節儲蓄一投資流動或金融資源配置，不可避免把存在金融業經營的盲目性，造成金融整體上巨額風險和資源浪費。同樣，中國傳統體制的計劃金融，僅有計劃機制行政調節儲蓄一投資流動，不可避免地造成金融壓制和低效運行。因此，現代市場融資體制，實質是宏觀金融間接調控和監管下的價格機制。中國在市場過渡期金融改革中，一方面部分計劃機制仍舊存在；另一方面放棄部分計劃機制時，或者引起價格機制不規范，或是舊新轉換調控機制斷層，從而造成宏觀金融調控監督機制扭曲，金融風險失控。

第四， 企業體制不健全，財務預算約束軟化。企業既是實質投資者，又是金融的財務籌資者和金融資產的

使用者。企業經營好壞和信用程度如何，直接決定著金融風險大小，可見，儲蓄—投資轉化的金融風險主要來自企業，一旦企業出現資金周轉不暢，管理混亂，效益下降，甚至資不抵債，金融業將面臨直接受損的可能。

第五，財政、投資和金融的投、融資體制改革不配套，三者關系扭曲，投融資風險轉嫁于金融機構。計劃經濟時期，財政統收統支，各類經濟風險集中于國家，改革以來，財政和投資體制出現以下變革和失銜現象，結果投資多元化并未形成，倒是銀行負荷貸款迅速形成。

第六，政府職能轉換的嚴重滯后，古典經濟學家在分析市場作用同時，強調協調人類活動的經濟體制是“看不見的手”，即價格體制；凱恩斯學派認為協調人類經濟活動的經濟體制是“看不見的手”，即管理機制。而現代經濟是一種間接調控下的價格機制，即私人產品領域價格機制協調，公共主品領域政府供給。

第七，社會保障制度改革嚴重滯后，各類社會風險轉嫁金融風險，計劃經濟體制時期，中國的社會保障制度是以財政為主體的國家福利模式?；咎攸c是政府集中一點，企業攤派一點，居民出一點的三位一體的社會保障制度，實際執行情況，由于政府財力，歷史遺留，企業能力和居民收入支出等原因，社會保障制度經濟基礎脆弱，制度規則不盡完善。在這種情況下，對金融業造成的風險影響大。

第八，法律、規章等社會制度不健全，造成金融資產安全性保障弱化。制度作為市場游戲規則，基本內容包括制度設計和制度執行，法規作為有形制度是否健全，通常包括：制度是否缺位、有效和實施。近幾年中國出臺了一系列法規，但不同程度上仍存在這三方面的問題。

三、防范金融風險的措施

當前防范金融風險的關鍵是建立、健全我國金融風險防范機制。即把金融風險控制在最小范圍和最低水平內。

（一）金融風險的預警機制

金融風險的預警機制，是按金融風險客觀性及其相關性設計相應的指標體系和經驗性目標參數，經目標值與預測值比較來決定金融風險行為的事前控制，其基本內容是：風險識別、風險分析和風險估量。金融風險分析有兩個層次，一是中央銀行對一般性金融機構的信用等級評估，二是一般金融機構對客戶信用等級評估。

金融風險分析具有專業性強，涉及面廣，要求客觀、公正和及時。因此，應采取專業性機構和內部職能機構二元機制。一是設計專業性評估機構。如美國的標準普爾公司和穆迪公司。二是建立專門的征信事務所。這些公司和事務所在性質上是獨立的社會經濟中介機構。主要職能是專司信用等級評估和客戶信用征稽。其責任是對社會和客戶負法律責任，中國現在雖然已有許多評估公司，但由于動機偏頗和不受法律約束，因而其評估結果缺乏客觀、公正性。三是在金融機構內部設立專門的信用風險分析監測職能部門。目前我國國有商業銀行雖也沒有調研部，但其性質是所謂金融理論研究，而不是對具體客戶的信用風險調查。因此，目前改革的重點在于：（1）按客觀、公正和客戶負法律責任要求，完善現行的各類評估機構或事務所。（2）按專業化要求建立一批征信事務所。（3）按審貸分離原則在商業銀行內部調研部門的職能轉換。

（二）金融風險防范的控制機制

金融風險控制機制，是對金融風險已經發生并可能繼續蔓延或發展，采取一定方法和手段制止風險損失繼續發生、發展的過程。主要包括：風險規避、風險抑制、風險分散和風險轉移。風險規避，是針對已識別的金融高風險項目或活動，在風險決策時采取主動放棄或拒絕承擔該風險。風險抑制，是對所承擔的金融活動中風險總額的一種控制措施。風險分散是對資產負債采取多元，多樣性分散組織，控制資產的集中性。風險轉移，是對已潛伏或已發生風險的資產，通過拍賣，流動性等交易手段，把風險讓他人承擔。

第一，建立、健全金融機構控制制度。金融企業是一個高風險的特殊行業。國內外所出現的金融支付危機、金融機構破產倒閉，以及金融大案要案等高風險，無不同內部組織結構失衡、內部人員違規操作和內部人行為失控相關。因此，健全完善的內部控制制度，是金融風險控制的關鍵。內部控制主要包括：金融機構內部組織結構的控制，授權授信的控制，計算機業務系統的控制等。其運行方式是：（1）建立部門獨立，業務分離，權利制銜的內部組織管理體系。（2）建立以業務操作規程為基礎，崗位獨立、人員分工、職責分明的業務操作制度。（3）建立以審批權限為核心的法人授權授信制度。（4）建立嚴密有權威的內部監督制度。（5）建立以提高職員素質和敬業精神為核心的人事管理制度。完善中央銀行金融宏觀監管制度。金融宏觀監管制度，是中央銀行直接對商業性金融機構行為所限制性規定與實施。其主要內容有：（1）存款準備金的監管。（2）金融機構市場準入的監管。（3）資本充足率的監管。（4）金融活動的監管。（5）對市場利率的監管。（6）業務范圍的界定。（7）金融市場的監管。（8）其它方面的監管。

第二，建立健全法規、道德等金融風險的社會監督制度。健全有效的法律和規章，是一種有形的用來約束個人社會行為，調節人與人之間社會市場金融關系的規則。同時，大力加強習慣和道義方面的精神文明建設。特別是要針對中國居民以及各經濟主體金融意識、風險意識淡薄的群體行為，要大力加強市場金融風險意識教育。