民營鋼鐵遭遇生存考驗

民營俱樂部里的新會員

在中國證監會表示無異議之后，2003年6月12日，由復星集團、南鋼集團、復星產業投資和廣信科技等四家企業合資設立的南京鋼鐵聯合有限公司宣布，對江蘇省最大的國有鋼鐵企業——南京鋼鐵股份有限公司（600282）（以下簡稱南鋼股份）的要約收購正式啟動。此時，距南鋼股份首次發布要約收購報告書，已兩月有余。

此前，大股東南鋼集團公司已將手中持有的70％的南鋼股份放入了南京鋼鐵聯合有限公司之中，并占該公司注冊資本的40％；而復星系三股東合計占股60％。實際上間接控股了南鋼股份。所以，這次收購是民營企業第一次控股一家地方性骨干鋼鐵企業。在收購完成之后，復星將正式成為“民營鋼鐵俱樂部”里的新會員。

如果不是因為年初海鑫集團創始人李海倉的意外被殺，很多人也許至今都不知道民營企業在鋼鐵行業已經占據了如此重要的地位——海鑫集團被稱為鋼鐵行業的四大民企之一，2002年海鑫集團進入全部鋼鐵企業前20名行列，在山西省是太鋼之后的第二大鋼鐵企業。

這個行業在國民經濟中扮演的基礎性角色和投資這一行業所需的巨量資金，使不熟悉情況的人很難把它與中國的民營企業劃上等號。眾所周知，中國的民營企業還只有短短二十年的歷史，無論是資金、規模還是經驗都顯得稚嫩。然而，來自行業的統計數據顯示，在生鐵產品中，民營企業已經擁有14％的市場份額；而在鋼材領域，民營企業的市場份額甚至達到了19％。

在這個龐大的民營陣容中，海鑫并不是第一個進入者，甚至算不上最成功的一個。在業內，比李海倉更有名的還有沈文榮和張志祥，前者創辦的江蘇沙鋼集團以生產特種鋼而聞名，后者則從倒鋼材起家，在收購了遵化鋼鐵廠后成為以生產汽車板、家電板、造船板等替代進口的寬帶鋼為主的企業。

而復星對于這個行業其實也不陌生。早在2001年7月，復星集團就斥資3.5億元與唐山建龍實業有限公司合資組建了唐山建龍鋼鐵有限公司，按照復星集團總部有關負責人的說法是，兩年即收回投資。而唐山建龍也已成為河北省最大的民營企業。

一半是火焰，一半是海水

復星涉獵的領域之廣，在國內的民營企業之中罕有其匹，從醫藥生物制品到文化傳媒，無所不包。作為復星集團的董事長，郭廣昌自認投資鋼鐵并非一時沖動，他認為，現在世界性的制造業在向中國轉移，對鋼材會有大量需求，而在業內，“國有企業的競爭力不是很強，外資又不大感興趣”。郭更進一步表示，以前投資建龍，是以戰略投資為主，現在投資南鋼，則意味著復星已將鋼鐵作為了主業。

郭廣昌之外的老會員們現在也磨刀霍霍。復星參股的唐山建龍正在寧波投資新建一個總產能600萬噸的新項目，是目前唐山建龍的3～4倍。據悉，該項目完成后，唐山建龍將成為生產能夠替代進口產品的精品鋼基地。“鋼鐵廠就建在港口附近，可以停20萬噸的貨輪，而且比寶鋼的成本每噸要低5美元。”華夏證券分析員曲麗說。

而年來一直遭遇媒體質疑其財務狀況的海鑫集團也曾計劃在靠海的福建寧德新建一座年產能1500萬噸的聯合鋼廠，申請也已得到批準。一期500萬噸產能將于2005年投入生產，新項目所需資金約100億元，李海倉出事之后，此事暫無下文。

中國冶金規劃設計院院長單尚華曾撰文介紹，目前大型民營鋼鐵企業都在擴大規模，今年建龍的產量比去年同期增長了90％，津西鋼鐵增長了近90％，而沙鋼增長40％，一季度產量平均增長了65％。

“而同期國有企業對在沿海地區開設新廠，都還在處于考察醞釀階段。”單尚華說。很明顯，在新一輪的投資熱潮中，民營或合資鋼鐵企業再次走在了前面。

然而就在民營企業試圖以更大規模和在更高的層面進軍鋼鐵行業之時，肇始于2002年2月的鋼價持續上漲的行情似乎也走到了尾聲。自2月1日起，中國取消對超過進口限額的部分進口鋼材加征特別關稅，國內鋼價自3月下旬即呈總體回調態勢，表現特別明顯的是去年以來漲幅最大的冷軋板材。

伴隨著市場的調整，來自行業內的質疑之聲越來越強烈地響了起來，大部分的質疑直接指向了這些正在大張旗鼓擴張的民營企業。

今年5月21日《中國冶金報》發表了原國家冶金部政策法規司司長董貽正的文章《新建民營鋼鐵企業資金從哪來》，引起業內的不小震蕩。而在此之前，中國國家冶金規劃設計院院長單尚華也著文《關于中國鋼鐵工業發展戰略十點思考》，列舉了民營鋼鐵企業存在的四大問題：低水平重復建設、民營小鋼廠發展過多過快、加劇了不合理布局、環保欠賬較多。

董貽正認為，一場以民營企業帶頭的“大辦鋼鐵”運動正勃然興起。目前在建和擬建的鋼鐵企業年產鋼能力在五六千萬噸，為目前產能的好幾倍。“這些投資的資金動輒幾十億乃至上百億，恐怕多數籌建新廠的中國民企老板還沒有這樣的經濟實力。”

董特別提及一家“在長江邊上購地上萬畝，準備建數百萬噸的大廠”，形容其操作過程是，首先取得當地政府的支持，以低價獲取土地使用證，然后以土地向當地銀行抵押，得到一大筆貸款。如果仍不敷使用，再由參與建設的設備制造公司及建筑公司“墊支”。董的結論是，民營老板們實際上在以“空手套白狼”的手段來建設大型鋼鐵企業。而這種情況，“在現階段恐怕任何國有企業都難以做到。”

對于新加盟的復星，業內也不乏爭議。中國鋼鐵工業協會會長吳溪淳在接受《財經》采訪時指出：“經《財富》雜志計算，復星的總資產是87億。而復星是以投資多元化著稱的，這也伸手，那也伸手，他到底有多少錢？”

一時間，調控降溫之議四起。冶金規劃院的院長單尚華認為，首先應將民營鋼鐵企業納入國家鋼鐵行業發展規劃。而董貽正則更進一步提出，重大項目，必須由中央政府、至少是省政府審批。對不符合條件者，一律停止施工，對于未開工項目，一律暫停，逐一清理。董貽正補充說：“日本的鋼鐵企業都是民營的，可是建大高爐仍需通產省批準。”

《財經》在電話采訪發展與計劃改革委員會經濟運行局肖處長時獲悉，對于目前過熱的投資情況，主管部門正在考慮采取適當的措施，不過，他并沒有透露具體內容。有消息表明，去年年底，有關部門已經將整頓鋼鐵行業的文件上報國務院，而就在今年6月底，由發改委組織召開的投融資體制改革研討會后，來自國有鋼鐵企業的代表又提出了加強對民營企業鋼鐵項目審批和收緊銀行貸款的要求。

在已經突破所有制限制的鋼鐵行業，出生歧視是否會借整頓之機卷土重來？這將是擺在民營企業面前的一個新難題。

“甜蜜”的旅程

雖然如今勢成水火，不過在民營鋼鐵企業出現之初，民企與國企也曾有過一段“甜蜜的旅程”。

按照業內人士的說法，在1996年之前，國內鋼鐵短缺，對于非公有制企業的進入，當時并不視之為威脅，而是有益的補充。業內形象地把大多數民企的起家產品稱為“面條”和“褲腰帶”，面條是指線材，褲腰帶則是指窄帶鋼。主要用于建筑和五金，屬于鋼鐵行業最低端的產品，其生產所需的啟動資金和技術含量都很低。

那是一個只要手里有鋼材就能發財的年代，人們擔心的不是賣不賣得掉，而是能不能搞到鋼材。很多人正是在和鋼材打交道的過程中看到了掘金的機會。以現在排在最前面的幾大民企為例，唐龍建材的張志祥是倒鋼材起家，而海鑫集團的李海倉最早是為鋼廠提供原料——焦炭。

回過頭去看中國鋼鐵行業二十年的歷程，會發現一個有趣的對比：1998年，冶金部撤銷，成立冶金局；2001年，冶金局撤銷，變成國家經貿委下屬經濟運行局的冶金處；2003年，這個處又轉至新成立的發展與改革委員會旗下。主管部門由部變成局，再由局縮成處的過程，正是民營企業日漸壯大的過程。

如果不從上個世紀50年代“大躍進”時大煉鋼鐵算起，中國最早的民營鋼鐵企業應該是自1975年3月10日、靠45萬元起家的沙洲縣軋鋼廠，即現在民營鋼企的龍頭老大——江蘇沙鋼集團的前身。

該廠的正式騰飛是從沈文榮接手開始的，他主攻的是窗框鋼，當時國內生產這種產品的只有兩家不大的國營企業。到1988年，沙鋼在窗框鋼產品的國內市場占有率達到60％。沙鋼因此獲得了在窗框鋼價格上的主導權。

資本積累由此完成。1988年沈文榮力排眾議，決定斥資3億元從英國引進一套年產25萬噸螺紋鋼的電爐煉鋼、連鑄、連軋一體化的短流程生產線。雖然是二手設備，但在當時的中國是很先進的。在業內的懷疑聲中，沙鋼1991年6月產出第一爐鋼水，1992年螺紋鋼賣到4000元一噸，沈文榮不到三年就收回投資。

而在繞開政策藩籬方面，沙鋼的做法在民營企業中也很有代表性。國家計委規定，兩億元以上的投資項目必須交由計委審批，但是合資項目的資金底線則放在3000萬美元，有的特殊項目還可放寬到5000萬美元。

為了加快項目的投建速度，沙鋼充分利用了合資空間，目前沙鋼旗下已有六家中外合資公司。2001年，沙鋼在全國鋼鐵行業排名第七，開始與馬鋼、包鋼、攀鋼、唐鋼、邯鋼等鋼鐵巨頭并駕并驅。同年，沙鋼以3000萬歐元買下了德國蒂森克虜伯公司一間子公司的全部設備，重新設計配套，預計總投資43億元。一期熱軋板工程將于2004年3月投產，年產用于汽車、管道等方面的鋼材200萬噸。加上二期工程，年產量可達400萬噸。

國企不能承受之重

但是隨著民營企業的日漸壯大，甜蜜的旅程也逐漸走到了盡頭，來自業內的質疑之聲頻頻響起。

國內鋼鐵行業獨有的一個現象是：很少聽到來自民營企業要求國民待遇的聲音，反而是國有企業經常發出不平之鳴。據說上個世紀70年代末，國家給國營鋼企的鋼材定死了價格：850元/噸。但沙鋼因不在計劃之列，每噸卻可賣到1200元。

盡管早年的民營企業在貸款等方面受到很多制約，但是在很多業內人士看來，民營企業的發家史很大程度上也倚仗了地方的扶持。中國鋼鐵工業協會會長吳溪淳表示，“完全靠自己的積累是不可想像的，地方上的包稅制是個關鍵。”因為中央企業與地方企業分開納稅，許多民營鋼企在地方上享受了優惠的包稅制，不管企業是否擴大規模，每年上交固定稅額。相反國營鋼企大多屬于中央企業，與此無緣。”吳舉例說，今年1月～4月，沙鋼集團實現銷售收入52.51億元，納稅1.77億元，相當于銷售收入的3.37％；而鞍鋼有97.45億元的銷售收入，納稅為10.44億元，相當于銷售收入的10.71％。

有的地方甚至還有稅收返還政策，地方政府“放水養魚”的財稅政策，客觀上造就了民企的先發優勢。

而民營企業在經營成本上的絕對優勢，使得投資鋼鐵不僅風險小、回報率還大大高于國有企業。國泰君安證券的分析員鄭東認為，國有鋼鐵企業的銷售利潤表面上看不高，原因一是被大量冗員和社會負擔吃掉了，其次是管理漏洞流失了。“鞍鋼有16萬在職職工，12萬退休工人。唐山建龍人均產鋼一年1200噸鋼，鞍鋼才100噸左右。”吳溪淳說。

民企的成本低，還在于不搞礦山。而原來的老鋼鐵企業，例如鞍鋼就有五萬職工是屬于礦山的。出產的鐵礦石還要向地方上繳6元/噸的資源稅。而民企大多通過購買地方小企業的礦石和煤炭來采購原料，由于地方對民營礦也是包稅制，所以價格實際上比國營礦低得多。

“這使得民營企業的成本控制能力遠遠高于國企，特別是在中低檔次的產品上。”業內人士估算，以噸為單位計算，海鑫生鐵成本840余元，鋼坯制造費用310元～340元，軋鋼制造費用130元，加上財務、銷售、管理費用，最后終端產品的鋼材含稅成本為1615元，比行業平均水平低300元～350元。

“現在民企鋼鐵企業加大進軍鋼鐵業的力度，也是因為他們經過計算后，認定了成本上會有持續的優勢。”相形之下，退休員工、當年企業辦社會的各種遺產像是加在國企頭上的緊箍咒。

經濟學家鐘朋榮曾在業內作過調研，發現 “海鑫員工才4000多人，年產鋼為200多萬噸。而包鋼年產量500多萬噸，員工則高達12萬。”

另一個背景是，盡管這兩年鋼價有所下調，但利潤還是很厚。像海鑫集團，雖然主要是生產鋼坯和普鋼，但銷售利潤率為20％，產銷率是100％，這為成本低的民營企業提供了一個很好的積累和發展的機會。而單商華也承認，海鑫的發展思路很正確，一開始就不是小打小鬧，上的設備如1000多立方米的高爐是一般的中型骨干企業都達不到的標準。海鑫發展得快，這是重要原因之一。

“按這樣的發展趨勢，中國會出現一批年產鋼達到1000萬噸以上的民營鋼鐵企業。”鐘朋榮說。而目前國內年產超過500萬噸的特大型企業還不到10家。

尷尬“限產”

1996年是一個分水嶺。在這一年中國內地的鋼產量超過了1億噸，也是在當年國內的總體鋼鐵供求關系由短缺走向過剩。

這種形勢發展到1999年～2000年間，達到了臨界點。不考慮進口因素，生產能力已過剩20％，鋼材價格平均以每年5％～7％的幅度下降。至1999年底，國產普通鋼材噸鋼利潤已降至平均20余元，銷售利潤率降至1％，十大鋼鐵企業一度四家出現虧損，冶金行業經濟效益全面滑坡。原冶金工業局法規司司長董貽正回憶說，當時全行業盈利水平從200多億元下降到20多億元。1999年～2002年，時任國家經委主任的盛華仁狠批冶金局“限產不力”。

2000年國家經貿委、國家冶金工業局制定了鋼鐵行業控制總量、調整結構和提高效益的發展政策。具體來說，就是要求各主要生產廠對長線生產品種實行限產。

盡管限產的目的本來是想讓在競爭中處于不利地位的國營企業緩口氣，實際結果卻大相徑庭。國家經貿委下文限產后，實際上只限制了國有企業，尤其是大廠，而一些新興的民營企業，卻根本管不住。當時董貽正給國務院寫過一份報告，將這種情況描述為“只限大，不限小，而且是放小；限內放外，走私進口激增”。

董對當時這個做法的效果大搖其頭：“海鑫李海倉同我講，多虧了限產保價，我們才上得這么快。你們保價限產時，我們就大干快上。”問題的尷尬之處在于，當時的中國市場對于中低檔鋼材產品的需求很大，限產的后果，使閑置的生產設備從大廠轉移到了小廠。

而國有鋼鐵企業和民營企業之間的成本差異，也使得這種淘汰難上加難。江蘇省泰州市是全國自行車配件、摩托車配件的生產中心之一，當地一位廠商透露說：如果沒有民營鋼鐵企業生產的冷軋帶鋼，他們的企業根本沒法生存下去。國營廠的價格一般都在4500元～5000元／噸，而民營廠只有3000多元／噸。對于競爭激烈的下游行業，這一價差就是利潤之源。

盡管限產政策效果有限，但對于鋼鐵這個被稱為“共和國長子”的基礎原材料工業，國家主管部門一直不遺余力地呵護。

2002年初，鋼鐵價格再次跌入低谷。2002年5月20日，中國對部分鋼鐵產品實施臨時保障措施，2002年11月20日，中國對冷軋普薄板、熱軋普薄板、彩涂板、硅電鋼、冷軋不銹鋼薄板等國內頂尖國有大型企業的重點產品實施保障措施，對上述五類鋼鐵產品規定進口配額，超過配額的最高可加征23％的關稅。

這一措施加劇了國內鋼材價格猛漲的勢頭，部分國有鋼鐵企業憑借壟斷借勢抬高價格，鋼鐵價格處于1994年以來的高位，使國內許多家電、電子廠家感到了巨大的原料價格壓力。格蘭仕集團副總裁俞堯昌曾公開表示，鋼鐵價格上漲將使公司的產品成本增加10億元，公司除了上調微波爐價格30％之外別無他法。

在這些下游產業制造商的強大壓力下，外經貿部于今年1月17日發布了2003年第6號公告，決定自2003年2月1日起，對下游產業制造商急需的鋼材，取消配額外的特別關稅。

進口配額實際上加大了國內鋼材的壟斷局面。低端產品國內鋼廠能滿足需求，但高端產品只能依賴極少數廠家，例如高精度的電鍍鋅只有寶鋼能生產。“原來市場上有進口鋼材在跟寶鋼競爭，現在把進口鋼材打跑了，寶鋼說什么價就是什么價。\"一位業內人士說。而這也成為了民企的新機會，許多擴張的民企都將主攻方向轉向這些配額管理的鋼材。

整頓之鐘為誰而鳴

2003年年初開始，在過去一年中漲價幅度最大的冷軋鋼板大幅度下滑，跌幅累計達到20％～30％，其它類別的鋼產品價格的上升勢頭也戛然而止。

在市場供需形勢突變之際，加強行業整頓，控制重復建設的聲音又一次在業內強烈起來，整頓的主角甚至被一些業內人士直接指向了民營企業。

在董貽正發表的那篇《新建民營鋼鐵企業資金從哪來》中，列舉了民營企業依靠銀行貸款大舉擴張之后，明確提出了四項建議：一是對地方政府的批地行為要規范化，嚴禁越權批租；二是對銀行大筆貸款，一定要有實實在在的擔保，對造成大量呆滯資金的，要追究行政甚至法律責任；三是加強環保監督，不符合條件者，不準施工；四是鑒于鋼鐵工業是資源密集型行業，因此，重大事項，必須由中央政府、至少是省政府有關部門審批。

另有消息稱，早在去年底，由中國冶金規劃研究院參加起草了一份關于鋼鐵業治理整頓的方案。其中最主要的內容有兩條：一是國家要收緊審批權限，二是沒有得到立項批準的項目銀行不能貸款。業界普遍認為，該方案如果得到批準，會對正準備大規模上新項目的民營鋼鐵企業產生巨大沖擊。然而，這份已于去年年底上報國務院的報告，至今仍未得到批復。

不過，在今年六月底國家發改委召集國有企業領導人討論投融資體制改革的會議上，整頓鋼鐵行業的動議再次被提出。在會后產生的一份《投融資體制改革方案》意見稿及一份“重大項目目錄”中指出，在涉及鋼鐵投資項目時，300萬噸以上的要由國務院主管部門審批，而300萬以下的項目原則上不予審批。

以300萬噸為界的結果應該是有目共睹的，因為“目前超過300萬噸的鋼鐵企業，全國不超過20家，而其中民營企業只有一家，就是位于張家港的沙鋼。”中國冶金工業規劃研究院院長單尚華介紹說。

國家發改委經濟運行局冶金處肖處長在接受《財經》采訪時則措辭謹慎。他認為鋼鐵行業的投資多元化趨勢已經很明確了，關鍵是如何按照人口、資源、環境諸方面的條件來實行可持續發展戰略。有些民營企業執行國家環保政策力度不夠，另外，在勞動條件、基本工資待遇，離退休人員的福利待遇等方面，在實際操作中也有欠缺之處。

不過，肖承認，再出臺類似以前的總量控制措施的可能不大了，而且這種帶有計劃經濟色彩的做法也并不靈。很多業內人士對于成功地控制重復建設不表樂觀。“在這一點上，中央和地方的態度并不一樣。”

在市場調整開始之前，許多民營企業已經開始了調整產品結構的步伐。沙鋼集團銷售處彭處長介紹說：“沙鋼要上400萬噸新項目，生產板材，目前國內只有寶鋼能生產。關鍵在于質量水平和成本水平到底有沒有競爭力。”

而剛剛加入的復星集團董事長郭廣昌表示，現在準備上的項目不是類似以前的低端產品，屬于寬帶鋼，除了汽車面板之外都可做。“我們之所以進鋼鐵，就是因為相信將來產品的性價比是很有競爭力的。至于資金，銀行貸款與否自有本身的商業考慮。”

即將開始的行業整頓是否會對民營企業增加準入方面的限制，人們將拭目以待。無論如何，對于一直在超常量發展的民營鋼鐵企業，無論是從市場，還是政策層面可能發生的微妙變化，都不啻又一次生存的考驗。