生意又回來了

《經濟學家》 2003年7月18日

最近購并市場的利好消息，也許會讓英國航空公司為協和飛機（Concorde）過早“退休”感到惋惜。在上個世紀80年代～90年代，當超音速客機完成橫穿大西洋的壯舉后，就像一個市場的寵兒，該類客機的發展前景就開始被銀行家和投資者所看好。但兩年前購并市場幾近崩潰，支撐協和式飛機繼續“前行”的4/5左右的投資瞬間化為烏有。在去年10月完成了最后的商業飛行后，協和飛機不得不黯然離開了藍天。

但自從今年7月以來，市場上卻陸續傳來了航空公司與其他技術企業或航空公司的投標新聞，短短半月之間就有四筆這樣的“舉動”。其中最為引人注目的是加拿大阿爾干公司（Alcan of Canada）以3900萬美元與法國鋁業巨頭的競標。

究竟是什么原因使市場有了這樣日新月異、令人驚喜的變化？主要有幾個因素使今天產業的發展經歷了波折式的前進：從積極方面來說，在過去三年時間里，在經歷了恐慌期后，航空業的購并時機已步入成熟，而此間留下的真空也為市場投資者進一步的投資留下了足夠的空間；當然，技術領域的不斷創新發展也促使要有一個拓寬的市場來滿足這種需求；金融領域也無疑為此提供了一個合適的氛圍——低利率和一個可以讓人接受的債券市場。

據悉，僅美國的私人債市就有超過1億美元的資本金準備投入合適的領域，而專家分析，這筆資金可以帶動三倍甚至四倍的債市。當然，在這樣的情況下，我們還應該看到，仍有許多非盈利性的公司依然為贏利情況而苦惱。但毋庸質疑的是，在短短幾周之間，數目龐大的競標投標風潮，也許真的能夠帶來新一輪合并風潮。