ＳＡＲＳ在中國經濟上的投影之爭

徐宏源：影響短期論

國家信息中心經濟預測部副主任徐宏源表示，SARS對經濟的影響只是短期的、暫時的，對中國經濟并沒有長期的、持久的影響。

他認為，SARS的突然爆發，短期內將會使餐飲業、航空業、旅游業等消費領域受到影響。在SARS的影響下，第二季度的經濟增長率仍有望達到8.8％，比原來的預期下降一個百分點。長期來看，徐宏源認為我國依然有望保持經濟的快速增長。

雖說有SARS影響，但保持我國經濟長期快速增長的因素依然存在。首先，經過二十多年的改革開放，中國已奠定了堅實的物質基礎，資源供給相對充裕；同時，中國的低成本優勢在未來一段時期內將繼續保持；而且位居世界前列的高儲蓄率保證了資金的供給；再加上穩定的政治環境，外國投資者都比較看好中國市場。

羅奇：危機成熟論

摩根斯坦利全球首席經濟師史蒂芬·羅奇認為，“SARS的影響至今主要局限于服務業，幸而中國經濟并非以服務業為主。服務業僅占其國內生產總值的34%，雖然此比例不算低，但大約只占富庶的發達國家的一半。此外，制造業的情況截然不同。非正式報道——包括摩根斯坦利遍布全球的股票分析師的研究，指出內地的生產受到的影響有限，對制造業密集的內地經濟（制造業占國內生產總值的44%，建筑業另占7%）而言，這不啻是一個喜訊，而對生產采購供應鏈和世界其他地方的需求來說，亦屬佳音?！?/p>

羅奇認為，若就SARS的爆發而對中國得出負面印象，將會是一個嚴重的錯誤。SARS疫情可能成為新中國發展史上的一個分水嶺，中國可從這場疫情中汲取經驗，崛起成為一個更強大的國家。

張銳：影響持久論

經濟學教授張銳認為，兩個方面的因素使今后一段時期的宏觀經濟前景罩上霧水。首先，SARS持續時間的長短直接決定著對經濟的損害程度。所羅門美邦設想了疫情能相對較快得到控制的情形。假設一，疫情在今后一個月內得到控制。假設二，香港和中國的受災地區(廣東、北京、上海、福建、山西，約占GDP的50%)為期5個星期的服務需求減少15%。“基于上述假設”，所羅門美邦在其報告中指出，“2003年香港GDP將損失1.3個百分點，中國GDP損失0.3個百分點。”JP摩根大通稱，如果SARS延長到八九月，可能中國全年的經濟增長率會下降1.5到2個百分點。

另一個重要的因素就是支持經濟長期增長的公眾信心受損程度。目前SARS的危害性已經超過了事件的本身，SARS的影響并不是疾病感染和死亡人口數目等都會加重或削弱人們的心理恐懼程度，從而影響著公眾對經濟的預期。中國經濟景氣監測中心日前發表的一個專項調查報告指出：SARS和"九一一"事件類似，是一種安全隱患，對人們的心理會造成較為長久的影響。

楊帆：甚于洪水論

中國政法大學商學院教授楊帆近日指出，這次非典的危機比1998年大洪水和亞洲金融危機嚴重，因為它直接威脅到中國最大的都市圈：廣州，香港和北京，或許還有山西、內蒙古等地方。應全面反思非典瘟疫流行的深層次原因，全面估計其影響。

說到非典對經濟的破壞性，旅游業首當其沖。假設減少2000萬人外出旅游，每人少消費1000元，就是200億元。旅游行業消費乘數極高，在國際為7，即旅游者每消費1元錢，可以帶動7元社會消費。在中國乘數為5左右，因此200億元旅游收入的減少意味著1000億元消費需求的減少。其他方面如航空和會議經濟的損失類似于旅游。既使醫藥和通訊收入大幅度增加，其總量和乘數效應卻遠低于旅游和航空業。

鐘偉：影響不大論

北京師范大學金融研究中心教授鐘偉對于SARS對經濟的影響顯得比較樂觀，他認為SARS"感染"不了中國經濟大勢。除非出了非常大的事情，否則今年的增長率達8%是沒問題的。他的觀點是：坐8望9。

其一是國際投行可能高估了中國經濟的對外依存水平。其實在中國經濟增長的因素中，投資和消費是萬億元人民幣的規模，而凈出口充其量不過是千億元人民幣的規模。從粗略定量的角度來看，中國經濟增長是明顯的內需主導形態。其二是受SARS影響的中國旅游業或航空業等不足以影響宏觀經濟?？傮w上中國旅游業的凈出口非常小，大約在30億至40億美元的順差，也不足以影響中國商品和服務每年200億至300億美元的凈出口大局，也不可能對GDP增長產生什么大的影響。其三是利用外資。中國首季高速的FDI(外國直接投資)流入的確難以維系，但FDI的流入和商品出口對中國的意義，最重要地體現在創造就業和技術外溢方面，而不是GDP的增長率方面。

湯敏：蟻穴潰堤論

亞洲開發銀行駐中國代表處首席經濟學家湯敏說，非典期間，大量的小餐館、小旅行社、理發店、裝修隊、小商店、家政服務等或停業，或門可羅雀，這是一個應該引起足夠重視的危險信號。占我國企業總數的99%以上的中小企業，應該得到特別幫助。

湯敏認為，很多中小企業資金較小，抗風險能力差，斷絕了現金來源后，房租、員工工資等費用仍要照常支付，其自有資本金很快就會耗費完畢。而大批量的中小企業一旦陷入危機，如同蟻穴可潰大堤，對中國經濟產生的損失將非常巨大。

中小企業一旦陷入危機，首先會造成農民工失業。最近大量民工返鄉，除一部分因為恐懼非典，相當一部分是因為失去了工作和收入來源。這樣勢必增加了把非典病毒傳播到農村與貧困地區的可能性。同時，很多中小企業主本身就是城市下崗工人，大批中小企業破產，還會加重城市的就業問題，使當前已經頗為嚴峻的勞動力市場雪上加霜。

大批中小企業一旦倒閉，一部分中小企業主可能需要好多年才能恢復過來，甚至從此退出創業的舞臺。這對剛剛興起的中小企業創業高潮是一個嚴重打擊。中小企業也不能坐等政府的救助，要迅速開展自救活動。

陶冬：影響巨大論

瑞士信貸第一波士頓亞洲地區首席經濟學家陶冬周五稱，香港很可能會躲過經濟衰退，但SARS疫情的蔓延可能會導致中國第二季度經濟增長率放緩至六四事件以來最低水平。陶冬稱，SARS對中國經濟造成的影響可能是“巨大的”，理由是消費水平在近幾周來急劇下降。

中央政府將五一勞動節假期縮短的決定也將損害中國的經濟增長，節日長假制度自1999年實行以來，就一直是零售開支的主要推動力。中國經濟的另一個主要增長引擎--出口業也將受到影響，因為外商不再來華商談新的出口訂單事宜了。

陶冬說，外商來華的商務差旅已經取消了98%。此外，潛在的新投資者也可能完全避開中國。由于SARS的關系，今年達成意向的、或簽訂合同的外國直接投資金額預計將減少50%到80%。

他說，從長遠來看，考慮讓港元以某種形式同人民幣匯率掛鉤倒是頗具經濟效益的。他還預測，港府的預算赤字在2003-2004財年將達到921億港元，港府118億港元的SARS紓困措施推動了這一赤字增長。他說這一赤字水平是危險的。

國際投資機構：影響普遍論

紐約時報報道，SARS病疫在中國爆發，對中國經濟造成1989年天安門事件以來最嚴重的打擊。SARS造成零售劇降、出口下滑、國內外旅游業幾乎癱瘓的情況。

摩根大通銀行說，第一季紅火增長9.9％的中國經濟，估計第二季增幅劇降為2％，因為政府為延緩疫情擴散所采取的某些政策對經濟造成損傷。

摩根史坦利銀行的分析員謝國忠說，中國經濟已告停頓，如果無法很快控制疫情，經濟將"非常非常困難，我們不能低估其負面的風險。"

高盛公司預測今年中國經濟受SARS影響，增長率只有7％，這將是1990年以來中國最差的經濟表現。高盛認為，SARS初期主要打擊占中國經濟三分之一的服務業，如果第二季就控制了SARS，那么增長率會影響0.5個百分點；如果SARS持續半年，那么占經濟總產值一半的制造業就會感受到間接的影響。

一項對8家主要投資銀行所作的調查顯示，中國2003年GDP增長預期：SARS爆發之后大都小于SARS爆發之前

花旗集團：從SARS爆發前7.6% ，低估至SARS爆發后6.5%。

法國巴黎銀行：從SARS爆發前7.4%，估至SARS爆發后7.4%

摩根大通：從SARS爆發前8.0%，低估至SARS爆發后7.4%

貝爾斯登：從SARS爆發前8.0%，低估至SARS爆發后7.5%

美林：從SARS爆發前8.5%，低估至SARS爆發后 8.0%

摩根士丹利：從SARS爆發前7.0%，低估至SARS爆發后 6.5%

高盛：從SARS爆發前7.5% ，低估至SARS爆發后7.0%

渣打銀行：從SARS爆發前7.9% ，低估至SARS爆發后7.5%

普遍預期:從SARS爆發前7.6% ，低估至SARS爆發后7.4%

（編輯/嚴巖）