預制菜板塊走向正軌頭部企業市占率有望進一步提升

雙節臨近，預制菜成為消費領域關注的焦點之一，挑戰與機遇并存。

對此，華泰證券食品飲料研究團隊表示：“近期分歧的原因在于對預制菜理解范疇不同，同時知情權和選擇權未能得到保障；消費者并非反對預制，而是認為商家打著現做現炒的幌子，以預制代替現做，按照現做現炒的價格來收取高昂費用，未能保障消費者知情權與選擇權。”

與此同時，9月13日《預制菜食品安全國家標準》草案已通過審查，即將公開征求意見。從預制菜的相關企業來看，部分公司近期主動展示后廚制作工藝，適時披露原料使用情況，在半成品使用上也將更加坦誠透明。

整體來看，目前預制菜行業在中國還處于藍海階段，從Wind提取預制菜概念的上市公司有31家，對比看同花順預制菜概念里的相關上市公司超過100家，金龍魚、雙匯發展、安井食品、千味央廚等公司逐漸脫穎而出。對此，有券商的投研機構表示，隨著預制菜行業監管愈發規范、行業自律性不斷提高，賽道內的頭部公司有望長期受益。

行業政策逐步規范預制菜板塊走向正軌

相比于美日等預制菜行業較為成熟國家，中國的預制菜產業起步較晚，從2000年才開始涌現預制菜廠家。經歷一段時間的粗放發展之后，中央和地方各級政府頒布一系列政策來規范行業標準，對應看國內的相關預制菜政策呈現逐漸完善。

進一步復盤政策的演變之路，2022年6月，中國烹飪協會發布的《預制菜》團體標準認可度較高，并將預制菜劃分為即食、即熱、即烹、即配等四類菜品。

2024年3月，《關于加強預制菜食品安全監管促進產業高質量發展的通知》發布，其首次在國家層面明確預制菜定義與范圍，定義預制菜為不添加防腐劑，經工業化預加工，加熱或熟制后方可食用的預包裝菜肴，將即配、即食、速凍面米等主食，其中明確中央廚房制作的菜肴（比如連鎖餐飲企業自行制作并向自有門店配送的凈菜、半成品、成品菜肴）不屬于預制菜，大部分連鎖餐飲基本配備中央廚房以縮短前置食材處理流程。嚴格來說，連鎖餐飲半成品菜肴并非預制菜。

同時，《通知》中明確提出，大力推廣餐飲環節使用預制菜明示，保障消費者的知情權和選擇權，但目前該標準暫不具備強制性。

9月13日，《預制菜食品安全國家標準》草案已通過審查，即將公開征求意見，屆時餐飲門店是否使用、如何使用預制菜，也將首次納入強制信息披露范疇，相關政策有望加速落地。

對此，華創證券表示，2024年行業新規落地打響規范化第一槍，事件有望加速引導行業自律；未來一方面政策有望進一步清晰，有助于優質頭部企業發展；另一方面餐飲供應鏈更高標準下，頭部半成品企業將更加受益，低端小作坊等或逐步出清。基于此，中國頭部上市速凍食品企業及定制餐調企業，中長期來看均有望受益。

預制菜前景可期規模有望突破萬億元

中國預制菜行業的發展并非一蹴而就，而是經歷了近三十年的演進。上世紀90年代，隨著麥當勞、肯德基等西式快餐進入中國，其“中央廚房+門店復熱”的標準化供應鏈模式，為中國餐飲業帶來了最初的啟蒙。

進入21世紀，特別是2008年之后，隨著中國本土連鎖餐飲品牌的快速崛起，如真功夫、吉野家、鄉村基等，對菜品標準化、供應鏈穩定性和成本控制提出了前所未有的高要求。這催生了第一波面向B端餐飲企業的專業預制菜供應商。

2019年起，特殊時期成為預制菜行業發展的關鍵分水嶺。因為居家餐飲需求激增，消費者開始主動尋求便捷、美味的居家烹飪解決方案，預制菜憑借其優勢迅速填補了市場空白。預制菜品從B端延伸到C端市場的全面爆發。

嘉世咨詢的報告顯示，綜合考慮產業滲透率、人口結構變化、消費習慣變遷等因素，行業普遍預測，未來3—5年中國預制菜市場將繼續保持20%左右的年復合增長率。按照這一增速測算，預計2025年市場規模將超過8000億元，而到2027年或2028年，整個產業規模有望突破萬億元，成為中國食品消費領域最重要的增長引擎之一。

華鑫證券去年10月份的研究報告認為，預制菜屬于藍海市場，政策完善利好頭部集中。中國人均預制菜消費量從2013年的5.4kg增長到2022年的9.1kg，特殊時期催化下消費者教育加速，預制菜需求端持續提升，但對比海外，美、英、日2022年人均消費量分別為16.1kg、16.8kg、23.2kg。

同時2021年中國預制菜滲透率為10%—15%（美、日滲透率60%以上），可見國內預制菜處于發展初期。在集中度上，國內預制菜產品呈現出明顯的有品類無品牌的特點，但2020年以來市場呈現出向頭部集中的趨勢，我國預制菜企業前五名的市場份額總和由2020年的9%提升至2023年的12%，雖然相對海外成熟市場仍然較為分散，但隨著預制菜政策不斷完善，市場準入條件與質量標準提升，頭部品牌將不斷提升市場份額。

二級市場預制菜板塊成型頭部企業市占率持續提升

目前在Wind概念板塊中，有31家預制菜概念股（見附表）。華創證券表示，此次事件有望加速引導行業自律，未來一方面政策有望進一步清晰，有助于優質頭部企業發展；另一方面在餐飲供應鏈更高標準下，頭部半成品企業將更加受益，低端小作坊等或逐步出清，頭部上市速凍食品企業及定制餐調企業中長期來看均有望受益。

在這些上市公司中，味知香、安井食品、國聯水產、廣州酒家、千味央廚、三元食品、龍大美食預制菜的占比較高。

其中，據華鑫證券統計，味知香的預制菜占比高達98.62%，且在渠道方面B端和C端都覆蓋。味知香主要從事半成品菜的研發、生產和銷售，始終堅持以“只甄選優質好食材”為理念，致力于為各個家庭提供營養健康的美食方案，成為一家“美好生活方式提供商”。

目前公司已建立了“味知香”“饌玉”兩大核心品牌和“味愛瘋狂”“搜香”等重要品牌。公司產品種類豐富，建立了6大產品系列，為不同的消費者提供健康、綠色、方便、美味的菜肴。

再看安井食品，公司在2025年上半年實現營業收入76.04億元，同比增長0.80%；實現凈利潤6.76億元，同比下降15.79%。天風證券表示，短期來看，2025年下半年消費旺季疊加新品放量及渠道定制化突破，安井食品營收增速有望回升，建議關注三季度可能出現的業績拐點。中長期看點在創新與效率，包括堅定推進的C端轉型（烤腸、嫩魚丸）和在各渠道定制化產品開發等方面對外展開深度合作，有望推動業績增長。

（文中個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）

附表 預制菜板塊公司基本情況