我國資本市場實現量的穩步增長和質的有效提升

中信建投：最近兩次金融三部門集體召開發布會，一次落在去年9月24日，一次落在今年5月7日。上述兩次發布會均宣布了降準降息，此次發布會并沒有。正如潘功勝行長所言，此次發布會主要介紹“十四五”時期金融業發展成就，“不涉及短期政策的調整”。前兩次金融三部門發布之后，市場期待逆周期政策擴張，所以即使會議宣布降準降息，市場的即期反應是股漲債跌。此次會議更多著墨在中長期金融關注點，短期內貨幣政策沒有變化。股債對政策信號反應較為平淡。基本面偏平穩條件下，逆周期政策擴張的概率下降，市場近期關注“十五五”規劃蘊含的中國未來方向及投資機會。

華福證券：本次發布會全面復盤并系統呈現了我國金融體系“十四五”時期的深刻變革與顯著成就，監管層通過“強監管、防風險、促改革”三位一體的政策組合拳，實現了資本市場基礎制度重構、金融開放深度拓展、人民幣國際化突破性進展，以及風險防控能力質的提升。從資本市場制度重構、金融體系質效提升到保險資金入市提速，多維度印證了金融領域規模擴張與質量優化的同步跨越。展望“十五五”，無論是資本市場深化改革、貨幣政策堅持“以我為主”，還是外匯市場依托基本面夯實韌性，均延續了市場化法治化國際化主線，為金融強國建設與經濟高質量發展勾勒出清晰路徑，也標志著中國金融體系正從筑基突破邁向提質躍升的新征程。后續建議關注“十五五”規劃主題性機會；政策精準滴灌與全球科技共振下的高成長賽道國產算力、工業母機、國防軍工等。

東北證券：本次會議是對“十四五”期間金融業發展成就的全面回顧與總結。會議基調積極穩健，傳遞出金融體系“總體穩健，風險可控”的明確信號。短期內政策調整信號有限，但對市場而言，會議強化了“穩”的預期，并預示著資本市場將繼續平穩發展。貨幣政策方面：央行行長潘功勝強調，中國的貨幣政策將繼續堅持“以我為主”的立場，同時兼顧內外均衡。雖然美聯儲近期降息，但央行明確指出，國內的貨幣政策調整將是“數據依賴”的，會根據宏觀經濟運行情況綜合運用多種工具。當前政策立場是支持性的和適度寬松的，旨在確保流動性充裕、降低融資成本，以此鞏固經濟回升向好的態勢，而非簡單地跟隨外部環境做出調整。股票市場方面：證監會主席吳清重點介紹了新“國九條”下資本市場的改革成果，強調了法規制度體系的“四梁八柱”已基本構建，這預示著加強監管將是常態，市場生態將持續凈化。在資金方面，會議明確了投資端改革的重大突破，特別是“引長錢、促長投”改革效果顯著，中長期資金持有A股流通市值大幅增長，顯示政策重心已從單純的融資功能，轉向了融資與投資并重，致力于提升市場吸引力。債券市場方面：會議指出，“十四五”期間債券市場規模已位居世界第二，并推出了“債券市場科技板”，基本建成了多層次的債券市場框架，其功能和深度不斷提升。在風險管理方面，央行強調從宏觀審慎角度對債市進行觀察和評估，并通過強化監管協同，有效弱化和阻斷風險累積，確保了債券違約率保持低位，市場運行總體平穩。外匯市場方面：外匯局局長朱鶴新表示，“十四五”期間我國外匯市場運行平穩，韌性增強，國際收支基本平衡。在持續推進貿易投資便利化改革的同時，穩步擴大了金融業高水平制度型開放，使得外資參與度和中國的“朋友圈”穩步擴大。未來，外匯管理體制機制將繼續健全，并強調“更加安全、更加智慧”的管理方向，為應對外部風險提供更堅實的保障。銀行系統方面：在金融監管總局局長李云澤的介紹中，銀行系統在“十四五”期間取得了顯著成就，總資產超過470萬億元，并穩居全球領先地位。作為實體經濟的融資主渠道，銀行業在支持“五篇大文章”（科技、普惠、綠色、養老、數字金融）方面表現突出，提供了精準有力的金融服務。在改革層面，會議強調了中小銀行“減量提質”的改革方向，通過有序推進兼并重組，優化區域布局，顯著提升了行業整體健康水平。風險管理方面：本次會議最核心的信息之一是，監管層對金融風險的定調：“風險完全可控。”無論是地方債、中小銀行還是房地產等重點領域的風險，均已大幅壓降。同時，會議強調了“長牙帶刺”的嚴監管將是常態，將繼續嚴厲打擊金融亂象，并正在加快推進《金融穩定法》等重要法律的修訂，為金融監管體系的法治基礎提供更堅實的保障。

萬聯證券：“十四五”期間我國金融業發展取得了一系列重要成就，為“十五五”發展奠定了基礎，貨幣政策方面，潘功勝行長強調了堅持以我為主，兼顧內外均衡。當前我國貨幣政策是支持性的，實施適度寬松的貨幣政策，往前看，將根據宏觀經濟運行的情況和形勢變化，綜合運用多種貨幣政策工具，保證流動性充裕，促進社會綜合融資成本下降，為“十五五”經濟發展提供良好的流動性支持。對于資本市場發展，吳清主席從增強多層次市場體系的適配性，更好發揮中長期資金“壓艙石”“穩定器”作用，持續提升上市公司質量和投資價值，提高監管的精準性、有效性等方面做了全面闡述，預計“十五五”資本市場發展將會更加成熟穩健，充分發揮投融資端功能，為投資者帶來更多回報。