建發(fā)領(lǐng)航下的生態(tài)共振 美凱龍破局家居存量市場

近日，美凱龍（601828）發(fā)布2025年上半年業(yè)績。1-6月，公司實現(xiàn)營收33.37億元，綜合毛利率61.5%，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為2.02億元，較去年同期大幅改善。

在家居行業(yè)動能換擋的轉(zhuǎn)折期，傳統(tǒng)賣場模式難以為繼。當行業(yè)進入存量博弈階段，家居零售企業(yè)所扮演的角色正從“渠道方”向“賦能者”轉(zhuǎn)變。在此背景下，美凱龍加速重構(gòu)商業(yè)底層邏輯，將戰(zhàn)略重心從渠道運營升維至“生態(tài)賦能”，致力于打造一個能為合作伙伴持續(xù)注入增長動能的價值平臺。

入口—支點—延伸美凱龍生態(tài)建設(shè)進行時

上半年，在宏觀經(jīng)濟波動與行業(yè)競爭日趨激烈的雙重挑戰(zhàn)下，美凱龍堅定推進以“3+星生態(tài)”為代表的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，通過生態(tài)化布局開辟新發(fā)展路徑。這一布局以“家”為核心，從家居延伸到家電、家裝，三者互為外延、互為入口、互為增量，共同創(chuàng)造好產(chǎn)品、好服務(wù)和創(chuàng)新的場景價值。

家裝是這一生態(tài)的入口。通過M+設(shè)計中心，設(shè)計師能夠獲得供應(yīng)鏈系統(tǒng)支持與精準客源，品牌方則借助設(shè)計力量更有效地切入存量房改造市場。得益于相關(guān)政策支持、構(gòu)建品牌-消費者-設(shè)計師的生態(tài)共同體，以及“全域流量融合”工程，M+高端家裝設(shè)計中心快速拓展。截至6月底，美凱龍M+設(shè)計中心已完成打造達73.1萬㎡，引入1000多家設(shè)計工作室，合作近5000位優(yōu)秀設(shè)計師，設(shè)計生態(tài)規(guī)模效應(yīng)凸顯。

在“以舊換新”等政策、智能家居消費潮流的推動下，高端電器品類成為帶動整體家居消費升級的關(guān)鍵，亦是美凱龍生態(tài)體系中的戰(zhàn)略支點。今年5月27日發(fā)布的“Mega-E智電綠洲”，開啟了美凱龍電器2.0時代。“Mega-E智電綠洲”不僅僅在面積上實現(xiàn)擴容，更是從高端單點突破轉(zhuǎn)向生態(tài)協(xié)同共贏的信號。

半年報顯示，高端電器已經(jīng)成為美凱龍增長最快的業(yè)務(wù)板塊之一，截至6月底，美凱龍電器經(jīng)營面積占比9.4%。公司計劃未來三年在全國打造40座高端電器生態(tài)標桿“Mega-E智電綠洲”，實現(xiàn)一城一標桿。

從家裝家居家電一體化，到家空間與車消費的“破圈”，美凱龍對新能源車的布局，是該生態(tài)的自然延伸和補充。截至6月底，汽車業(yè)務(wù)已進駐50家美凱龍商場，覆蓋44個城市，合作超30個品牌，經(jīng)營面積26.1萬㎡，較2024年底面積增長9.7萬㎡。

建發(fā)多維支撐從資本到生態(tài)的同頻共振

3月21日，李玉鵬成為美凱龍新任董事長。這位新人很快就迎來了自己的首個考驗——美凱龍“618生活煥新季”。他迅速融入角色，提出四大舉措。最終，這場“S級大促”交出了交易額同比增長28%高分答卷。

這種高效融合，充分展現(xiàn)了建發(fā)入主兩年后，與美凱龍所形成的深度協(xié)同效應(yīng)。事實上，建發(fā)始終是美凱龍生態(tài)體系的“共建者”。從戰(zhàn)略定位到公司治理，建發(fā)為美凱龍的轉(zhuǎn)型提供了堅實基礎(chǔ)與充沛動能。

資金是企業(yè)轉(zhuǎn)型的“彈藥”。作為美凱龍的堅實后盾，建發(fā)集團的國資背景不僅為其帶來了強大的信用背書，更從根本上優(yōu)化了公司的融資結(jié)構(gòu)，降低資金成本。在此基礎(chǔ)上，雙方持續(xù)深化戰(zhàn)略協(xié)同，通過多元化的資金安排與資源整合，為美凱龍的戰(zhàn)略推進與轉(zhuǎn)型升級提供保障。

值得一提的是，建發(fā)對美凱龍在融資層面的支撐，核心意義在于盤活了美凱龍沉淀的高質(zhì)量商業(yè)地產(chǎn)與渠道資產(chǎn)，助力其提升“造血”能力。財報顯示，截至6月底，美凱龍貨幣資金為39.75億元，上半年經(jīng)營現(xiàn)金流凈額同比轉(zhuǎn)正，達到2.02億元，財務(wù)狀況呈現(xiàn)企穩(wěn)向好態(tài)勢。

公司治理方面，在建發(fā)的主導(dǎo)下，美凱龍進一步優(yōu)化了內(nèi)部管控體系與跨板塊協(xié)同機制。此外，建發(fā)集團積極向美凱龍開放內(nèi)部生態(tài)資源，推動多項業(yè)務(wù)實現(xiàn)深度融合。公司管理層表示，隨著與建發(fā)體系在電器、汽車、家裝、地產(chǎn)等板塊的協(xié)同不斷深化，美凱龍有望在品牌聯(lián)合推廣、供應(yīng)鏈金融、客戶資源共享等方面獲得更系統(tǒng)性的支持，進一步拓寬自身生態(tài)邊界的商業(yè)想象空間。

在“渠道為王”時代積累的深厚商業(yè)地產(chǎn)根基上，美凱龍正通過“3+星生態(tài)”戰(zhàn)略、“車居一體”新場景等重構(gòu)行業(yè)價值鏈。未來的競爭，將是生態(tài)與生態(tài)的較量。與建發(fā)優(yōu)勢互補的美凱龍正以龐大的線下場景為基石，編織一張連接家裝、家電、家居乃至更多生活方式的生態(tài)網(wǎng)絡(luò)。這條轉(zhuǎn)型之路注定不易，但它所指向的，無疑是中國實體商業(yè)進化的一個重要方向。