科順股份半年報：經營質量提升現金流改善反內卷取得成果毛利率上升?

8月28日晚間，科順股份（300737.SZ）發布2025年半年報。上半年公司在復雜的市場環境下，通過一系列策略調整，在經營質量提升和業務轉型方面取得成果。

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現金流同比大幅改善踐行反內卷實現毛利提升

報告期內，科順股份堅決貫徹執行年初制定的“提升經營質量，推動高質量發展”經營策略，主動調整業務結構，穩定產品價格體系，收緊信用政策，加強客戶風險前置管理，追求健康、可持續的業務發展。

上半年公司實現營業收入32.20億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤4695.52萬元。經營活動產生的現金流量較去年同期改善61.39%。現金流同比的大幅改善，表明公司供應鏈管理措施有效，提升了資金鏈穩定性。?

現金流改善的主要原因是加強貨款回收和優化供應商付款方式。通過優化客戶信用管理和加大回款考核力度，科順股份有效提升了資金回籠效率。報告期內，公司收現比達到96.77%，同比提升4.26個百分點。?通過減少采購現金支出，與供應商協商優化付款條款，合理安排資金支付，降低了現金流出壓力。

今年以來，中央經濟政策多次強調“防止內卷式惡性競爭”。在此背景下，防水行業頭部企業積極響應，科順股份于2025年7月2日率先發布工建產品調價函，呼吁防水行業“反內卷”，旨在倡導行業回歸以產品價值與服務為核心的良性競爭，積極助力破解行業困局。

報告期內，科順股份堅持高質量發展思路，持續優化收入結構，不斷開發高端市場和優質項目，毛利率較高的海外業務、零售業務實現快速增長，新產品出貨量大幅增加，減少了對低毛利、高競爭業務的依賴。?

這種反內卷策略使得科順股份在市場競爭中脫穎而出，實現了毛利的提升。報告期內，公司銷售毛利率24.68%，同比上升1.23個百分點。

海外業務向“本土智造”升級堅持民建優先業務快速增長

市場拓展方面，科順股份在高質量發展戰略的指引下，在空白市場和潛力業務領域增強戰略部署，推進多元化業務轉型，提升市場適應性和快速反應能力。?

科順股份將國際化作為核心戰略，明確提出“從產品出海向品牌出海升級”的轉型目標。致力于通過新材料業務的高端化、量產化以及全球化布局，深度參與全球市場競爭，進一步提升品牌影響力。目前，公司已在中東、亞洲、北美、歐洲等地區建立業務基礎，并將東南亞市場作為重點發展區域。

公司以國際展會為重要窗口，積極參與全球行業盛會。通過展會平臺，與菲律賓、蒙古國、俄羅斯、泰國、中東等地的客戶建立了深度合作關系，尤其在東南亞市場表現亮眼，其高分子防水卷材和高性能環保型防水涂料獲得了多個國家項目的認可。

在具體項目合作上，公司與SAC集團達成戰略合作，并在馬來西亞設立兩大現代化生產基地。兩大基地的建成與排產，標志著海外業務從“產品輸出”向“本土智造”的戰略升級。

展望未來，公司明確了未來5-10年的發展規劃，致力于顯著提升海外業務占比，從依賴單一市場轉向全球市場的多元化布局。

進入后建筑時代，存量市場潛力釋放，家居消費催生增量，科順股份始終堅持民建優先戰略，從“一站式家裝建材解決方案的提供商”轉型“一站式民建建材解決方案的服務商”。

隨著居民對居住品質的要求不斷提高，以及房地產市場的逐步回暖，民建市場對防水、涂料等建筑材料的需求持續增長。科順股份通過全面升級產品力、加強品牌建設、打造會員體系、深化渠道布局和布局直播電商促轉型等方式，抓住市場機遇，從而推動了民建市場業務的快速增長。?

綜上，科順股份在2025年面臨復雜形勢挑戰的背景下，通過經營策略調整、現金流管理、反內卷提升毛利、國際業務拓展和民建市場深耕，展現出了良好的發展態勢和強大的市場競爭力，為公司未來的持續發展奠定了堅實的基礎。?