生物資產抵押貸款創新模式的運作機制、存在問題與建議

摘 要：生物資產是涵蓋除固定設施外的所有活體資源，我國生物資產豐富，其價值開發潛力尚未充分釋放。盤活生物資產，破解養殖企業擔保難、融資難困境對健全農村金融服務體系至關重要。作為鄉村振興的創新實踐，青島市“興牛云貸”項目利用互聯網技術將活體資產數字化，構建生物資產抵押監管平臺，破解傳統活體抵押貸款限制，有效地滿足鄉村振興過程中的多樣化融資需求。基于實地調研青島市“興牛云貸”項目，文章重點梳理了互聯網技術盤活生物資產的運作模式，結合當前的實施效果指出存在問題，并提出針對性政策建議。

關鍵詞：生物資產；活體抵押貸款；信息不對稱；創新模式

中圖分類號：F832.43"" 文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2025）22-0032-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2025.22.009

1 引言

鄉村振興戰略深入推進背景下，農業經營主體長期受困于融資渠道狹窄與信貸成本高昂的雙重制約。企業面臨的資金需求難以通過現有的融資渠道得到充分滿足，而擴大抵押品范圍則是緩解融資難題的重要舉措之一（王新悅、胡振，2023）［1］。2019年，中國人民銀行與農業農村部等五部門聯合出臺的《關于金融服務鄉村振興的指導意見》強調，要擴大農業領域的抵押物種類，并鼓勵動產質押和活體抵押等信貸業務的開展。作為農村金融形式的一種創新，活體抵押貸款將農業經營主體的活體養殖物作為抵押品，以此為基礎為其提供資金支持（王迪，2024）［2］。我國傳統的生物資產抵押貸款面臨諸多實踐難題，包括抵押流程繁瑣、貸款費用高昂、抵押物價值評估困難以及風險分攤方式單一等（羅劍朝、魏立乾，2021）［3］，活體抵押所涉及的這些問題成為金融機構面臨的主要挑戰，也制約了我國活體抵押貸款業務的進一步發展，亟待通過技術賦能重構融資生態。

當前互聯網技術飛速發展，將互聯網與活體資產抵押貸款相結合是一種可行的金融創新。以國家政策為導向，物聯網和區塊鏈技術融合應用的全流程、難篡改、可追溯的技術特點，為解決活體抵押貸款中面臨的數據采集、價值評估以及信息共享等難題提供了重要支撐（王剛等，2023）［4］。在此背景下，青島市“興牛云貸”項目通過互聯網技術搭建生物資產數字化監管平臺，創新性地將活體奶牛轉化為可抵押數字資產，為破解上述難題提供了實踐范本。作為鄉村振興的典型試點，該項目自2021年落地以來，已在萊西、平度兩地完成8家奶牛養殖場超1億元授信。深入剖析該模式的運行機制和潛在問題，不僅可為“互聯網+生物資產”信貸體系構建提供經驗參考，還有助于形成可復制的農村金融改革范式。

2 文獻綜述和理論分析框架

2.1 文獻綜述

2.1.1 國外研究

國外學者較早地進行了針對生物資產抵押貸款模式的研究。現階段，在英國、美國等農業發達國家，動物活體抵押融資已經成為一項成熟的金融業務。Duong P B等（2002）研究結果表明，正規金融機構在發放貸款時更關注農戶耕地總面積和畜禽總價值［5］。Elad C（2004）研究結果表明，未來凈現金流量和折現率是評估生豬價值的重要指標［6］。總的來說，國外的相關研究已經對生物資產抵押貸款有了較為深入的理解與認識，對于我國在這一領域的發展具有借鑒意義。

2.1.2 國內研究

我國相關領域的探索研究起步較晚，孟全省等（2006）借鑒北宋時期王安石推行的“青苗法”，提出在我國建立以農戶生物資產為中心的生物資產抵押貸款融資體系的構想［7］。從地域發展來看，馬翔龍等（2010）探索研究了農戶資產抵押貸款在畜牧業發展良好地區開展的預設［8］。劉婧（2022）則針對我國浙江、廣東、重慶等地區的活體抵押貸款聯動模式進行了描繪［9］。從發展種類上來看，既有早期針對林業的融資模式探索，又有近年來主流針對生豬、肉牛、肉羊等的活體動物資產融資模式的開拓（周安和，2012）［10］。另有研究表明，在多數的發展中國家，由于法律制度以及配套的政策設施不完善等因素，動物活體抵押功能還未被認可和接受（陳禹愷等，2015）［11］。

2.2 理論分析框架

2.2.1 理論基礎

信息不對稱是制約養殖企業融資的重要因素之一。從信息不對稱視角來看，市場經濟活動中，不同的經濟主體對有關信息的掌握程度不同，擁有較多信息的經濟主體往往可以在經濟活動中占優，擁有較少信息的經濟主體在經濟活動中則常常處于不利地位。具體到信貸融資這一市場經濟活動中，養殖企業的貸款人對自身的償債能力、貸款項目的風險狀況及貸款資金的真實用途等信息掌握充分，在信貸融資活動中占優，而銀行對這些信息掌握程度不夠，處于劣勢地位（黃曉梅，2013；付瑋瓊等，2021）［12-13］。信息不對稱會引致逆向選擇和道德風險兩類問題。信貸市場上的逆向選擇表現為具有高信貸風險的養殖企業更傾向于向銀行申請貸款，而道德風險則表現為銀行無法對養殖企業的貸款資金的真實用處進行低成本監督，導致養殖企業產生道德風險問題，進而增加銀行的信貸風險。為減少逆向選擇和道德風險帶來的高信貸風險，銀行會選擇提高養殖企業融資成本，造成養殖企業出現融資約束。緩解養殖企業融資難困境關鍵在于打破其與銀行間的信息屏障（王雅炯，2012；宋華等，2017）［14-15］。

造成養殖企業融資困境的另一個因素是適配養殖企業的金融產品匱乏。金融創新是指在金融產品、金融機構、金融體制等方面的一系列創新（彭澎等，2024）［16］。就養殖企業而言，針對性的金融產品創新將有利于減輕養殖企業的融資約束。而信息不對稱的緩解又是銀行推動金融產品創新的重要因素之一。

2.2.2 理論邏輯

基于上述理論基礎，文章構建的生物資產抵押貸款創新模式運作的理論邏輯如圖1所示。

圖1 生物資產抵押貸款創新模式運作的理論邏輯

3 “興牛云貸”活體抵押貸款運行機制

3.1 運作流程

首先，養殖企業向銀行申請貸款，為進行貸前的風險控制，銀行會對養殖企業進行信用評估，具體而言，養殖企業過往的信用記錄、負債和現金流、養殖企業自身的規模大小等都會作為信用評估的依據。當信用評估結果符合貸款條件后，銀行會安排專業人員到該企業安裝物聯網設備，具體包括鋪設網線、安裝攝像頭、給牛只佩戴防拆卸的電子耳標以及安裝電子圍欄。通過物聯網技術，這些物聯網設備可以實時收集到奶牛身體健康狀態等動態信息，并形成相應數據上傳到“生物資產抵押監管平臺”，以幫助銀行實現生物資產的實時監管。其次，銀行會到中登網上對奶牛抵押物進行抵押登記并存證以及對抵押奶牛進行價值評估并結合一定的抵押率確定貸款額度，此后再引入第三方農業信貸擔保公司為養殖企業提供擔保（養殖企業需向第三方農業信貸擔保公司支付擔保費用），在第三方擔保公司確認提供擔保后，才為養殖企業發放“興牛云貸”。相關運作流程見圖2。

圖2 “興牛云貸”生物資產抵押貸款創新模式運作流程

3.2 運行機制

3.2.1 “互聯網+”助力生物資產數字化

銀行運用互聯網技術實現了養殖企業生物資產奶牛的數字化。電子耳標上的編號可以作為數字化標識上傳至生物資產抵押監管平臺，再利用區塊鏈可信特征技術進行簽名保護并存證，可讓每一只奶牛都有屬于其的唯一數字化標識，進而在生物資產抵押監管平臺上形成與活體奶牛一一對應的數字奶牛。

3.2.2 數字化緩解銀企信息不對稱

生物資產數字化緩解了銀企信息不對稱。電子耳標內的芯片記錄的活體奶牛的生命體征信息（包括體溫、運動負荷等），以及電子圍欄所記錄的活體奶牛養殖狀態信息（出欄、在養、換欄），通過物聯網技術可以實時輸送到生物資產抵押監管平臺上，每一只數字奶牛都將實時呈現其對應活體奶牛的生命體征和養殖狀態信息。通過監管平臺，銀行可實現對奶牛狀態的實時監控、奶牛數量的在線盤點以及奶牛遺失的自動告警。

3.2.3 信息互通推動金融創新

信息互通通過雙重增信推動金融創新。一方面，銀企信息不對稱的緩解解決了奶牛監管難的問題，奶牛自此可以作為合格抵押物為企業增信，銀行通過對奶牛抵押物的實時監管可實現信貸風險控制；另一方面，由于中登網上的奶牛抵押物信息會與生物資產抵押監管平臺上的信息保持實時同步，作為第三方農擔公司可以隨時獲取中登網上奶牛抵押物的實時信息以控制擔保風險，所以第三方農擔公司也愿意為養殖企業提供貸款擔保，這便實現了第三方農擔增信，第三方農擔增信分擔了銀行所承擔的信貸風險。抵押物（奶牛）增信是第三方農擔增信的基礎，而第三方農擔增信則作為抵押物（奶牛）增信的補充，雙重增信的實現通過協同作用（風險控制和風險分擔）推動銀行創新金融產品“興牛云貸”，最終賦能養殖企業融資約束的緩解。“興牛云貸”生物資產抵押貸款創新模式的運行機制如圖3所示。

圖3 “興牛云貸”生物資產抵押貸款創新模式運行機制

4 “興牛云貸”活體抵押貸款運行效果

某銀行自2021年8月在青島市落地首筆“興牛云貸”以來，積極推廣該生物資產抵押貸款創新模式，目前已在全國多地區（山東、吉林、山西、福建及湖北等）落地“興牛云貸”業務，覆蓋荷斯坦奶牛、安格斯肉牛、西門塔爾肉牛、能繁母豬、育肥生豬等多類生物資產品種，帶動辦理活體抵押貸款超 11 億元，通過數字化賦能，有效解決了養殖企業融資難問題。

5 “興牛云貸”抵押貸款模式的運行瓶頸

5.1 平臺搭建運營成本高

“興牛云貸”項目在前期實施過程中面臨著高昂的成本，首先是平臺搭建過程中的成本，根據項目負責人介紹，平臺搭建前期銀行要聯系聯通公司并派工作人員到奶牛養殖企業安置網線、為奶牛佩戴項圈以及安裝相應的監控設備，整個養殖場擁有近千頭奶牛，每只奶牛都需要佩戴一個電子項圈。項圈費用、網線費用、監控費用以及資產抵押監管平臺開發費用合計起來是一筆高昂的費用。其次是項目實施期間的費用，根據調研可知，在進食過程中，奶牛的頭部需要頻繁地進出柵欄間隙，然而每次進出柵欄間隙奶牛脖子上的電子項圈都會與柵欄發生碰撞，因此，項圈與柵欄碰撞破損的情況時常發生。每只項圈的成本是30元，每日都會出現項圈損壞的情況，長期增加成本壓力。

5.2 價值評估方法不科學

給每頭奶牛準確估值是“興牛云貸”項目在實施過程中面臨的一大挑戰。受生長周期異質性、區域供需波動及交易市場分割影響，活體奶牛價格表現出較強的波動性。盡管生物資產價值評估需求日益增長且市場前景廣闊，但我國仍缺乏獨立的第三方專業評估機構和高水平的評估團隊。同時，生物資產價值評估的手段、方法和模型也尚未完善。銀行等金融機構在開展活體資產價值評估時，往往依賴主觀判斷和經驗，這可能導致評估結果不夠準確。以利潤最大化為目的，商業銀行常常會為了規避風險而低估奶牛的價值，進而獲取更高的收益，并最終影響生物資產抵押貸款需求的滿足。

5.3 政策激勵制度不完善

當前，法律和政策是活體資產抵押的基礎。以制定政策文件為主，各省市的生物資產抵押貸款政策是依據經濟和具體項目類型而制定的，差異化政策制定方式能夠最大限度發揮金融支持鄉村振興的重要作用。然而，政府在資金支持力度方面的政策性欠缺是導致項目收益率較低較為關鍵的一個因素，例如補貼較少、缺乏稅收優惠等，直接影響了項目的收益率。此外，法律方面也存在法律保障滯后的問題，《動產抵押登記辦法》未明確生物資產的確權細則，導致產權糾紛處置效率低下。這些因素共同導致項目初期金融機構的激勵不夠，進而影響金融機構推廣活體抵押貸款業務的積極性。

6 政策建議

6.1 制訂低成本監管平臺創新方案

銀行可以進一步創新監管方案，優化互聯網技術運用。通過借助“攝像頭直連+云端AI盤點”的策略，利用物聯網平臺接入能力，直接將養殖場內的攝像頭統一接入生物資產數字化監管平臺，配合基于深度神經網絡的AI盤點模型，進而實現對活體生物的非接觸式監管。放棄傳統耳標的使用，降低項目運營與管理成本。同時，打造更加精準的物聯網辨識系統，降低錯誤發生率，提高識別的準確性，對更多方面的數據進行采集管理，使分析過程更加有據可依，評估結果更加準確，實現降本增效。

6.2 構建科學規范的價值評估機制

為了精準估值，應建立完善系統性、市場化、專業化的養殖企業活體生物資產評估機制。在評估階段，銀行機構也應該與專業的第三方評估企業合作，確保定價的準確性和社會的廣泛接受度。通過推動生物資產與金融資源的有機連接，搭建高效一體的價格評估機制，打造全行業定價標準范本，完善評估細則，補齊項目發展在價格評定方面的行業短板，為項目的可持續性運作助力。

6.3 健全系統性長效激勵政策制度

從政府部門角度來看，一方面，可以在完善現行法律法規、制定生物資產確權細則的基礎上，完善銀行生物資產融資相關項目方案，建立行業領域規范，打消銀行顧慮，降低項目運營風險；另一方面，政府也可以對銀行項目部分環節開展補貼，并發揮政府自身的影響力，通過幫助銀行匹配“電子耳標”等易損耗資產的長期采購渠道來降低采購成本，多種渠道為項目開展提供資金幫扶。同時，地方政府與企業應加強政企合作，傾聽企業訴求，通過多途徑為當地銀行的項目進行政策宣傳，提升項目的知名度和影響力，為銀行吸引更多的潛在優質客戶。參考文獻：

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［基金項目］2024年國家級大學生科研創新訓練計劃“生物資產抵押貸款創新模式的運作機制、存在問題與建議——基于青島市‘興牛云貸’項目的調查”（項目編號：202410307089Z）。

［作者簡介］楊永康（2000—），男，漢族，安徽亳州人，本科，金融學專業，研究方向：農村金融;唐強（2002—），男，漢族，湖南永州人，本科，金融學專業，研究方向：農村金融;段昕易（2003—），男，漢族，山西晉中人，本科，金融學專業，研究方向：農村金融。