淺析民辦高校融資成本最小化策略

作為高等教育體系的重要組成部分，民辦高校為社會提供了多元化教育選擇，在一定程度上緩解了公辦教育資源緊張的局面。然而，民辦高校在資金獲取方面往往面臨更大壓力，普遍存在融資渠道單一、債務(wù)負(fù)擔(dān)過重等問題。本文從院校內(nèi)部治理優(yōu)化、政府政策精準(zhǔn)支持及金融工具創(chuàng)新應(yīng)用三個維度，探索民辦高校融資成本最小化的協(xié)同策略。

一、民辦高校融資現(xiàn)狀、問題及原因分析

（一）融資現(xiàn)狀及存在的問題

1.融資渠道單一

內(nèi)部經(jīng)費來源單一。我國民辦高校經(jīng)費來源渠道按照比重大小依次為學(xué)費收入、國家財政性教育經(jīng)費、舉辦者投入、社會捐贈和其他收入。學(xué)費收入是最主要的內(nèi)部資金來源。但受招生規(guī)模、收費標(biāo)準(zhǔn)等因素制約，其增長空間有限；其他經(jīng)費占比偏低，尚未形成穩(wěn)定資金來源。

外部融資難度較大。銀行貸款是民辦高校常用的外部融資方式，但受產(chǎn)權(quán)屬性、抵押擔(dān)保政策限制及嚴(yán)格的融資要求影響，普遍面臨授信額度不足、融資規(guī)模受限等問題。

2.融資結(jié)構(gòu)失衡

債務(wù)融資占比過高。民辦高校外部融資中主要為債務(wù)融資，權(quán)益性融資占比較低，給學(xué)校造成較大的財務(wù)壓力與潛在風(fēng)險。

債務(wù)總額增長過快。部分民辦高校為擴大辦 學(xué)規(guī)模過度舉債，導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率超過警戒線，可 能引發(fā)資金鏈斷裂風(fēng)險。

3.融資成本過高

民辦高校受融資渠道限制及融資結(jié)構(gòu)不合理影響，普遍面臨融資成本過高問題。這加重了學(xué)校財務(wù)負(fù)擔(dān)，制約學(xué)校健康發(fā)展。

（二）原因分析

1.內(nèi)部原因

綜合發(fā)展實力欠佳。辦學(xué)特色不夠鮮明，基礎(chǔ)辦學(xué)條件與國家標(biāo)準(zhǔn)存在差距。教師職業(yè)認(rèn)同感低、流動性大，直接影響教學(xué)穩(wěn)定性；過度依賴學(xué)費的辦學(xué)模式迫使部分民辦高校降低錄取

標(biāo)準(zhǔn)，影響生源質(zhì)量。

自身信用狀況不佳。部分民辦高校因內(nèi)部治 理與財務(wù)管理水平不足，缺乏科學(xué)融資規(guī)劃和風(fēng)險 評估機制，信用評級較低，推高融資難度與成本。

融資風(fēng)險意識不足。部分民辦高校盲目追 求高額度融資，忽視成本控制與風(fēng)險評估，加劇 財務(wù)風(fēng)險。

2.外部原因

政策環(huán)境支持不足。財政補貼有限且不均衡，僅有少數(shù)地區(qū)對民辦高校提供生均補貼，但金額遠(yuǎn)低于公立高校；稅收優(yōu)惠落地困難，盡管《中華人民共和國民辦教育促進法》規(guī)定非營利性民辦學(xué)校享受與公辦學(xué)校同等的稅收優(yōu)惠政策，但實踐中仍面臨企業(yè)所得稅征收爭議。

社會認(rèn)可度較低。盡管民辦高校為社會培 養(yǎng)了大量優(yōu)秀人才，但社會公眾對其認(rèn)可度依舊 不高，間接推高了融資成本。

二、民辦高校融資成本最小化策略探討

（一）院校內(nèi)部治理方面

1.優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)

合理搭配不同融資渠道。例如，民辦高校校區(qū)建設(shè)投資數(shù)額較大，僅靠學(xué)校收人及銀行貸款無法滿足資金需求時，可嘗試銀行貸款（教學(xué)用房建設(shè)） + 融資租賃（教學(xué)設(shè)備建設(shè)） +BOT 融資方式（學(xué)生公寓、學(xué)生食堂等后勤服務(wù)設(shè)施）。

合理搭配債務(wù)期限和控制負(fù)債規(guī)模。短期貸款用于流動性周轉(zhuǎn)，長期貸款用于基建或設(shè)備購置，避免期限錯配帶來的償付壓力；根據(jù)學(xué)校實際情況和發(fā)展規(guī)劃，控制負(fù)債規(guī)模，避免過度負(fù)債帶來的財務(wù)風(fēng)險。

合理利用利率波動周期。在符合銀行信貸政策前提下，民辦高校可合理利用利率波動周期，利用利率的時間價值差異，通過縮短原有貸款的利率鎖定周期，獲取更具市場競爭力的融資成本。

2.拓寬收入來源

深化校企合作與產(chǎn)教融合。民辦高校與企業(yè)共建產(chǎn)業(yè)學(xué)院、實訓(xùn)基地、實驗室等，引入企業(yè)直接投資或設(shè)備支持；通過“訂單式培養(yǎng)\"協(xié)議，提前鎖定企業(yè)資助或?qū)W生就業(yè)回報等。

拓展多元化資金來源。拓展非學(xué)歷教育服務(wù)、國際教育服務(wù)、盤活閑置資產(chǎn)、科研成果轉(zhuǎn)化等增加其他收入。

構(gòu)建多元化捐贈機制。民辦高校通過拓寬捐贈渠道、豐富捐贈形式、加強捐贈管理和完善激勵機制等方式，吸引更多社會資金和資源支持學(xué)校發(fā)展。

爭取政府財政補貼和政策紅利。申請地方政府民辦教育發(fā)展專項資金、科研課題項目經(jīng)費等；積極參與政府購買服務(wù)項目，獲取穩(wěn)定收入；關(guān)注國家對教育行業(yè)的政策傾斜；申請稅收、土地優(yōu)惠等支持。

3.提升自身實力

提高辦學(xué)質(zhì)量。民辦高校通過提升教學(xué)質(zhì)量、強化學(xué)科建設(shè)、提升科研水平、培養(yǎng)高素質(zhì)人才，增強學(xué)校競爭力，吸引優(yōu)質(zhì)生源和社會資源。

加強財務(wù)管理。民辦高校完善財務(wù)管理制度，提高資金使用效率，合理控制運營成本，提升學(xué)校的盈利能力和抗風(fēng)險能力。

加強成本控制。民辦高校推行精細(xì)化管理，降低運營成本（如能源節(jié)約、共享教學(xué)資源）；利用數(shù)字化手段提高管理效率，減少冗余開支。

深化銀校合作。民辦高校與金融機構(gòu)建立長期合作關(guān)系，定期溝通、信息共享增進互信；制訂清晰的融資計劃，明確資金需求，提高融資成功率；積極協(xié)商貸款條件，提升議價能力，降低融資成本。

加強風(fēng)險控制。民辦高校建立健全風(fēng)險預(yù) 警機制，密切關(guān)注市場利率變化、政策調(diào)整等外 部因素，及時評估融資風(fēng)險并采取應(yīng)對措施。

（二）政府政策支持方面

1.擴大高校專項債適用范圍

允許符合條件的非營利民辦高校申報地方政府高校專項債，用于改善民辦高校基礎(chǔ)設(shè)施、購置教學(xué)科研設(shè)備、提升教育服務(wù)質(zhì)量。

2.建立教育融資擔(dān)保體系

由政府主導(dǎo)成立教育擔(dān)保公司或設(shè)立專項擔(dān)保基金，為民辦高校提供貸款擔(dān)保服務(wù)，降低金融機構(gòu)風(fēng)險溢價。

3.優(yōu)化稅收激勵政策

一是明確非營利民辦高校企業(yè)所得稅稅收

優(yōu)惠政策；二是簡化免稅資格認(rèn)定流程，確保稅 收優(yōu)惠政策真正惠及民辦高校。

4.強化財政扶持機制

建立分類管理的差異化支持體系，重點扶持辦學(xué)質(zhì)量優(yōu)良、特色鮮明、社會效益突出的非營利性民辦高校。一是實行分類補助政策，構(gòu)建辦學(xué)質(zhì)量與財政支持掛鉤機制，對符合條件的民辦高校參照公辦高校生均撥款標(biāo)準(zhǔn)給予比例補助，如重慶、內(nèi)蒙古等地已分別實施 20% 和 10% 的補助政策；二是設(shè)立民辦高等教育專項發(fā)展資金，重點支持學(xué)科專業(yè)建設(shè)等內(nèi)涵發(fā)展項目。

（三）金融工具創(chuàng)新方面

1.探索資產(chǎn)證券化ABS融資

在風(fēng)險可控前提下，民辦高校可與金融機構(gòu)合作利用學(xué)校未來穩(wěn)定的學(xué)費、住宿費等現(xiàn)金流為基礎(chǔ)資產(chǎn)，通過資產(chǎn)證券化進行融資，降低融資成本；同時考慮教育行業(yè)公益屬性，注意政策限制，優(yōu)先采用“收益權(quán)證券化\"模式；實施前與監(jiān)管部門充分溝通，確保合規(guī)性；建立監(jiān)管機制，確保融資資金規(guī)范使用。

2.探索PPP融資模式

民辦高校與政府和社會資本合作，采用PPP模式建設(shè)學(xué)校基礎(chǔ)設(shè)施，減輕學(xué)校資金壓力。通過PPP模式，政府、社會資本和民辦高校可以實現(xiàn)優(yōu)勢互補，提高基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)效率和質(zhì)量。

3.探索教育產(chǎn)業(yè)投資基金

民辦高校與專業(yè)投資機構(gòu)合作，設(shè)立教育產(chǎn) 業(yè)投資基金，吸引社會資本參與民辦高校建設(shè)和 發(fā)展。通過基金運作實現(xiàn)資金多元化配置，降低 融資風(fēng)險。

4.探索REIT（不動產(chǎn)投資信托基金）融資模式

遴選學(xué)生公寓、產(chǎn)學(xué)研基地、體育場館等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打包試點發(fā)行公募REIT。通過REITs融資模式，民辦高校可以將不動產(chǎn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動性較強的證券，提高資產(chǎn)的流動性和融資效率。

構(gòu)建“政府一院校一金融\"協(xié)同機制，通過三 方聯(lián)動降低融資成本，助力民辦高校向內(nèi)涵式高 質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

（本文系河南省教育廳2024年度教育財務(wù)管理科研項目指導(dǎo)性項目“淺析民辦高校融資成本最小化策略”的成果。課題編號：2024C28）