聞泰科技44億元資產(chǎn)出售近尾聲半導(dǎo)體主業(yè)逐步崛起

據(jù)聞泰科技近日公告，公司向立訊精密出售的部分資產(chǎn)包已經(jīng)完成交割，其他部分正在有序推進。這些資產(chǎn)包括國內(nèi)和海外多個子公司，也是聞泰科技之前最重要的主營業(yè)務(wù)——產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)資產(chǎn)。

機構(gòu)研究認為，在產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)出售后，聞泰科技主業(yè)全面聚焦半導(dǎo)體，同時，此次資產(chǎn)出售產(chǎn)生的投資收益將體現(xiàn)在公司今年第三季度財報中。另外，據(jù)聞泰科技業(yè)績預(yù)告，公司2025年半年度業(yè)績實現(xiàn)高增長，其中半導(dǎo)體業(yè)務(wù)貢獻顯著。

44億元資產(chǎn)交易接近完成

聞泰科技8月9日發(fā)布的《關(guān)于重大資產(chǎn)出售的進展公告》披露，自今年3月20日，聞泰科技董事會、監(jiān)事會審議通過重大資產(chǎn)出售議案以來，公司以現(xiàn)金交易的方式向立訊精密轉(zhuǎn)讓公司下屬的昆明聞訊實業(yè)有限公司、黃石智通電子有限公司、昆明智通電子有限公司、聞泰科技（深圳）有限公司、Wingtech Group（HongKong） Limited（以下簡稱“香港聞泰”，含PT.Wingtech Technology Indonesia（以下簡稱“印尼聞泰”））的100%股權(quán)以及下屬公司聞泰科技（無錫）有限公司、無錫聞訊電子有限公司、Wingtech Mobile Communications （India） Private Ltd.（以下簡稱“印度聞泰”）的業(yè)務(wù)資產(chǎn)包，該重大資產(chǎn)交易取得新進展。

截至公告披露日，此次重大資產(chǎn)出售的資產(chǎn)的各項交割工作正在推進過程中，其中昆明智通、深圳聞泰、黃石智通、昆明聞訊股權(quán)已經(jīng)交割；無錫聞泰、無錫聞訊相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包已經(jīng)交割；印度聞泰資產(chǎn)包正在交割過程中；香港聞泰及其子公司印尼聞泰的股權(quán)交割，擬在完成相關(guān)非交易范圍資產(chǎn)的剝離工作后實施。

對于此次交易，立訊精密在7月3日的公告中也曾披露進展情況。立訊精密在彼時的《關(guān)于收購聞泰科技股份有限公司部分子公司股權(quán)及資產(chǎn)的進展公告》中指出，“截至本公告披露日，根據(jù)交易雙方簽署的各項協(xié)議約定，本次交易相關(guān)標的股權(quán)及資產(chǎn)的交割前置條件已全部滿足，各項權(quán)屬交割手續(xù)正有序推進。具體進展如下：1.昆明智通、深圳聞泰、黃石智通、昆明聞訊已于2025年7月2日完成工商變更登記手續(xù)，并取得標的公司所在地市場監(jiān)督管理局核發(fā)的《營業(yè)執(zhí)照》。2.無錫聞泰、無錫聞訊相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包已于2025年7月2日完成資產(chǎn)轉(zhuǎn)移。3.印度聞泰相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)包已于2025年7月2日由公司全面接手運營管理，部分資產(chǎn)已完成轉(zhuǎn)移，涉及不動產(chǎn)及部分受海關(guān)監(jiān)管的設(shè)備類資產(chǎn)的權(quán)屬轉(zhuǎn)移手續(xù)尚在辦理過程中，暫不存在權(quán)屬轉(zhuǎn)移的實質(zhì)性障礙。4.香港聞泰及其全資子公司印尼聞泰的股權(quán)交割，需待交易對手方完成相關(guān)非交易范圍資產(chǎn)的剝離工作后方可實施。上述標的交割完成后，將陸續(xù)納入公司合并財務(wù)報表范圍?！?/p>

上述信息表明，聞泰科技與立訊精密的此次重大資產(chǎn)交易，除香港聞泰及其全資子公司印尼聞泰的股權(quán)交割尚需時日外，其他資產(chǎn)交易大多已經(jīng)完成，整體交易進入尾聲。

另據(jù)聞泰科技《重大資產(chǎn)出售報告書（草案）》披露，上述交易資產(chǎn)作價近44億元。

需要指出的是，截至2024年末，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)（智能終端產(chǎn)品）一直是聞泰科技的第一大主營業(yè)務(wù)。2022年至2024年，公司智能終端產(chǎn)品的營業(yè)收入在其總營業(yè)收入中的占比在68.03%—79.39%。而公司另一項主營業(yè)務(wù)即半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的營收占比則在19.99%—26.33%之間。在此次產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)完成剝離后，公司主業(yè)將聚焦到半導(dǎo)體業(yè)務(wù)上。

券商研報指出，聞泰科技全面聚焦半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，將系統(tǒng)性強化其在半導(dǎo)體行業(yè)的優(yōu)勢。同時，此次交易將為聞泰科技帶來一筆不菲的投資收益，預(yù)計將體現(xiàn)在公司第三季度財報中。

半導(dǎo)體業(yè)務(wù)持續(xù)向好

聞泰科技之所以剝離其第一主業(yè)，主因是自2024年12月2日美國將公司列入實體清單之后，公司的產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)受到不利影響。2024年年報披露，公司資產(chǎn)減值達30.77億元，同比增長329.39%。涉及的減值資產(chǎn)主要為產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)資產(chǎn)，占公司整體資產(chǎn)值金額的72.18%。

聞泰科技在重大資產(chǎn)出售報告書（草案）中表示，“本次交易有利于公司集中資源專注戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級，鞏固并提升在全球功率半導(dǎo)體行業(yè)第一梯隊的優(yōu)勢地位。”

7月15日，聞泰科技發(fā)布2025年半年度業(yè)績預(yù)增公告，預(yù)計2025年上半年實現(xiàn)歸母凈利潤39000萬元到58500萬元，同比增長178%—317%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤26000萬元到39000萬元，同比增加38841萬元到51841萬元。對比2024年第二季度單季度虧損的情況，聞泰科技在今年已經(jīng)連續(xù)兩個季度實現(xiàn)盈利。

聞泰科技在業(yè)績預(yù)增原因中指出，“1.半導(dǎo)體板塊：受市場需求逐步回暖、公司持續(xù)深化降本增效策略以及公司供應(yīng)鏈優(yōu)化，2025年上半年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入同比實現(xiàn)增長，綜合毛利率及凈利率亦同步提升，盈利能力得到有效增強。從季度表現(xiàn)來看，業(yè)務(wù)增長勢頭進一步鞏固。第二季度收入較第一季度穩(wěn)步提升，凈利潤實現(xiàn)了進一步增長，反映出業(yè)務(wù)運營效率與盈利質(zhì)量的持續(xù)優(yōu)化，為全年業(yè)績增長奠定了良好基礎(chǔ)。2.產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)板塊：2024年年底，公司被列入實體清單，供應(yīng)商與客戶出于謹慎考量，傾向于擴大化解讀和執(zhí)行相關(guān)規(guī)定，致使產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)2025年上半年訂單量顯著減少，業(yè)務(wù)收入呈現(xiàn)同比下降態(tài)勢。得益于公司自2024年起大力推行的降本增效策略，通過優(yōu)化供應(yīng)鏈管理、加強成本控制等手段，原材料采購價格得到了有效管控，2025年上半年產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)毛利率有所增長。2025年上半年，公司推進業(yè)務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的剝離出售，并于2025年上半年完成三家子公司的出售交割，減少了產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)虧損幅度?！?/p>

在7月14日召開的投資人溝通會上，聞泰科技指出，“公司預(yù)告的半年度業(yè)績數(shù)據(jù)包含了產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)上半年的損益，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)由于實體清單影響上半年訂單減少，收入同比下降，且第二季度虧損幅度較第一季度有所放大。根據(jù)交易協(xié)議約定，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)中，非A（客戶）業(yè)務(wù)2025年1月1日至交割日的過渡期損益及A（客戶）業(yè)務(wù)自2025年4月1日至交割日的過渡期損益歸交易對手承擔，隨著交割工作的推進，產(chǎn)品集成業(yè)務(wù)的出表帶來的投資收益將體現(xiàn)在第三季度。”

對于半導(dǎo)體業(yè)務(wù)第二季度業(yè)務(wù)表現(xiàn)，以及第三季度下游景氣度問題，聞泰科技在溝通會上指出，“公司半導(dǎo)體業(yè)務(wù)景氣度自2024年第二季度起不斷回升，在2025年第一季度收入同比增長超過8%，經(jīng)營性凈利潤同比增長超過65%，2025年第二季度延續(xù)了這一趨勢，收入、凈利潤同比、環(huán)比均實現(xiàn)兩位數(shù)增長，并且隨著出貨量的增長和成本管控能力提升，凈利潤增速高于收入增速。從目前公司在手訂單看，第三季度訂單情況持續(xù)向好，預(yù)計收入同比與環(huán)比有望實現(xiàn)持續(xù)增長，自有工廠處于滿產(chǎn)狀態(tài)，臨港晶圓廠等第三方代工廠的訂單較滿，公司對實現(xiàn)全年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)的收入增長目標保持信心?！?/p>

111家機構(gòu)調(diào)研聞泰科技

據(jù)Wind統(tǒng)計，截至目前，聞泰科技所在的申萬半導(dǎo)體分立器件行業(yè)，包括聞泰科技在內(nèi)共有4家公司發(fā)布2025年中報業(yè)績預(yù)告，分別是*ST華微、揚杰科技、聞泰科技、士蘭微，其中，*ST華微、聞泰科技為預(yù)增，揚杰科技是略增，士蘭微為扭虧為盈。

從7月以來的機構(gòu)調(diào)研情況來看，聞泰科技、揚杰科技均獲得機構(gòu)調(diào)研，其中聞泰科技的機構(gòu)調(diào)研家數(shù)達到111家（見附表），包括嘉實基金、交銀施羅德資產(chǎn)、摩根基金、華寶基金、西部利得基金、博時基金、鵬華基金、中信證券等知名券商、基金和私募等。

對于聞泰科技，中郵證券在近期研報中指出，“受市場需求逐步回暖、公司持續(xù)深化降本增效策略以及供應(yīng)鏈優(yōu)化，2025年上半年半導(dǎo)體業(yè)務(wù)收入同比實現(xiàn)增長，綜合毛利率及凈利率亦同步提升，盈利能力得到有效增強。從季度情況來看，第二季度收入環(huán)比穩(wěn)步提升，凈利潤實現(xiàn)了進一步增長，業(yè)務(wù)運營效率與盈利質(zhì)量持續(xù)優(yōu)化。公司車規(guī)級產(chǎn)品的優(yōu)勢顯著，來自汽車領(lǐng)域的收入占比超過60%，覆蓋了全車應(yīng)用的中低壓功率器件、邏輯與模擬IC等產(chǎn)品，且持續(xù)發(fā)布車規(guī)SiC MOSFET和車規(guī)模擬IC等新產(chǎn)品、新料號?！?/p>

中郵證券預(yù)計，聞泰科技“2025年、2026年、2027年營業(yè)收入分別為330億元、185.2億元、218.2億元，歸母凈利潤分別為18.6億元、26.6億元、33.1億元，維持‘買入’評級?！?

附表 申萬半導(dǎo)體分立器件2025 年中報業(yè)績預(yù)告公司7 月1 日-8 月8 日調(diào)研情況