支持消費金融公司發展的思考

為深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，推動大力提振消費，完善擴大消費長效機制，強化商品消費和服務消費金融供給，更好滿足消費領域金融服務需求，中國人民銀行、國家發展改革委、財政部、商務部、金融監管總局、中國證監會等六部門于2025年6月24日聯合發布《關于金融支持提振和擴大消費的指導意見》。在居民部門杠桿率偏高、居民消費意愿不振的背景下，發揮消費金融公司作用活躍消費市場，受到各級金融部門的高度重視。

消費金融公司概念界定和功能特征

根據國家金融監管總局文件界定，消費金融公司是指經國家金融監管總局批準設立，不吸收公眾存款，以小額、分散為原則，為中國境內居民個人提供消費貸款的非銀行金融機構。其中消費貸款標的對象不包括住房和汽車貸款。

消費金融公司作為金融監管部門批準設立的金融機構，具有與銀行、信托、金融租賃等金融機構相同的金融業務資質。這是消費金融公司與互聯網信貸機構和其他民間金融機構之間最為顯著的差別。消費金融公司的出現反映出消費金融近年來興起的金融業態逐漸擺脫原有粗放無序的擴張模式，正向著正規化、標準化、專業化趨勢演進。相較于銀行、保險、信托、金控集團等體量巨大業務全面的傳統金融機構，消費金融公司連同汽車金融公司，其業務內容最為簡單純粹，既無權吸收公眾存款，沒有面向普通客戶的資金負債端業務，又沒有面向非自然人企業客戶的生產經營信貸活動。消費金融公司彼此之間客戶群體成分高度同質化，信貸資金投放高度分散，并呈現出小微金融、普惠金融特有的典型特征。

消費金融公司信貸客戶群體同銀行的個人消費信貸和信用卡業務及小貸公司、互聯網金融平臺等存在部分重疊，但目標市場定位有所區別。對比銀行信用卡和其他消費信貸客戶，消費金融公司客戶群體區域分布更加廣泛、整體收入水平偏低，金融服務獲取程度相對不充分。消費金融公司的行業定位體現出普惠金融的市場導向，發展消費金融是國家擴大內需拉動消費的重要舉措。

消費金融公司發展趨勢展望

截至2024年，我國共設立 β31 家消費金融公司，信貸資產總規模達到1.35萬億元。2018—2024年，消費金融公司全部信貸余額年化復合增長率為16. 7% ，高于同期全國社會融資總額 13% 的年化增速，更顯著高于同期狹義消費信貸 9% 的年化增速。消費金融公司信貸業務占消費金融市場整體的比重提升至 7% ，并呈現出進一步上升的態勢。目前，消費金融公司已成為僅次于商業銀行、頭部互聯網平臺之后消費金融領域舉足輕重的力量。

不同于形態千差萬別的產業金融部門，消費金融部門總體業務形態較為單一。目前主導消費金融領域最主要的宏觀經濟因素是利率下行利差收窄和消費市場的相對飽和。在這兩大因素的共同作用下，消費金融行業特別是持牌金融機構告別了過去“跑馬圈地”高速擴張爭奪市場份額的發展階段，正向“精耕細作”維護鞏固現有業務份額、提升服務質量和經營效益的階段過渡。

如上分析，消費金融公司作為面向廣大普通消費者的新興金融機構，其業務擴張的核心資源是線上流量和線下渠道，在此基礎上提升品牌信譽。作為設立時間短、自身品牌信譽積累少的年輕市場主體，其股東背景顯得至關重要。大型銀行在品牌影響力、線下渠道、客戶資源乃至信息數據方面都具有不可比擬的優勢，而移動互聯網巨頭則掌控巨大的傳播媒介和移動流量入口，具有直接獲取海量消費群體數據資源的優勢。相比之下，消費金融公司在上述方面卻存在明顯弱勢，但其消費金融牌照卻具有稀缺價值，面對日趨激烈的市場競爭，消費金融公司可以進行戰略謀劃，例如，可通過引進戰略投資者等途徑尋求更有競爭力的市場主體參與其中。

低利率的寬松貨幣環境和受實體經濟影響的基礎資產狀況，意味著消費金融領域資金機會成本影響權重相對降低，支付更少風險對價成為改善盈利水平的關鍵。有別于產業金融的運作規律，消費金融創收增利的基本邏輯“少賠即是多賺”在現有市場環境下體現得尤為突出。各家機構將放緩擴張步伐轉向深度挖掘現有優質客戶資源，以降低不良貸款比例，換取更高凈利率。與此同時，消費金融公司特別是頭部機構開始加大信息技術的投入力度，組建符合自身需要的技術團隊，逐步擺脫對外部合作伙伴和股東機構的依賴。中小型消費金融公司則著眼自身擅長的細分市場和場景，努力形成自身獨有的與特定場景業態綁定的業務運作模式和技術路線。機構之間的競爭重點將從流量渠道爭奪、以價格優惠讓渡為賣點逐步演進為以推出個性化定制服務和提升消費金融品牌影響力為優先考量。

支持消費金融公司發展的建議

一是完善政策監管體系。提升消費金融公司在普惠金融體系中的地位，將發展消費金融作為金融業轉型升級和服務實體經濟的重要目標和主攻方向。適度超前規劃行業增長速度和規模，合理優化資金資源等要素配置，積極引導各類金融機構和社會資本進入消費金融領域，為行業發展注入新鮮血液和新生力量。將消費金融公司產業鏈上下游合作機構納入監管框架，發揮行業自律組織和龍頭企業示范帶動作用，強化行業主體守法合規的自律意識。對消費金融機構管理層實行規范的資格準入和考核淘汰機制，嚴格懲處相關違法行為及責任人，堅決肅清消費金融領域的不良風氣。

二是加快推進數字化轉型。全面推進消費金融行業主體的數字化轉型進程，積極打造金融數字化與行業應用相結合的典范。鼓勵消費金融行業主體和科研機構在大數據、人工智能大模型、生物信息識別、區塊鏈和地理位置信息等消費金融領域加強研發投入，突破技術瓶頸，加快消費金融領域先進技術手段應用，利用信息技術手段實現消費信貸全流程自動化智能化服務，利用先進工具模式降低行業風險概率，提升經營效益。加強消費金融公司與股東機構和外部合作機構之間的技術交流，建立科技創新成果良性反饋機制，引領消費金融部門信息技術應用水平邁上新臺階。在消費金融領域開展數據資源綜合開發應用和數據治理試點，構建完善的科技倫理價值體系，保障個體、機構及整個經濟社會數據安全。

三是進一步放寬融資限制。支持符合條件的消費金融公司擴大金融債券等直接融資工具的融資規模，構建連接消費金融行業主體和其他金融機構的融資對接平臺，促進資金等要素高效流動，提升資源利用效率。降低消費金融公司非控股股東資格門檻，暢通股權流轉機制，便利機構投資者退出獲利。統籌行業機構設立消費金融穩定基金，并由政府部門牽頭進行信用背書，為弱勢機構擺脫可能出現的流動性和債務困境提供必要援助。進一步放寬消費金融領域對外開放限制，鼓勵境內機構開展涉外跨境金融服務，積極引入境外同類機構，促進先進理念和成熟經驗為“我”所用。

四是努力優化發展環境。督促消費金融公司提升社會責任意識，加快完善覆蓋全社會的個人征信體系，并與消費金融公司實現信息資源共享。嚴厲打擊消費金融服務領域的違法違規行為，切實保護金融消費者的合法權益。在消費金融領域全面推行ESG標準體系，將消費金融公司打造成踐行ESG理念和實現全社會共贏的典范。鼓勵消費金融公司積極擴展客戶范圍，深度挖掘邊遠地區和中低收入群體的消費潛力。充分發揮消費對生產的反作用機制，將消費金融公司作為產業政策的延伸，引導居民消費結構提檔升級。在拉動消費需求的同時，推動高新技術產業、自主品牌和扶貧公益性行業市場的繁榮。尊重廣大消費群體的自主性和選擇權，通過社會輿論和各方渠道匯集消費者訴求，并對消費金融業務板塊、產品設計和運作模式等進行優化升級，最大限度滿足消費群體日益提高的品質需求。