消費金融公司2024年度審計報告分析

根據國家統計局發布的數據，2024年度全國社會消費品零售總額為48.79萬億元，同比增長 3.5% ；全國居民人均消費支出為28227元，其中城市居民人均消費支出34557元，農村居民人均消費支出19280元，扣除價格因素同比增長分別為 5.1% 、 4.5% 和 5.8% ，占可支配收入的比例分別為 68.32% 、 63.77% 和 83.39% 。“量入為出”的傳統消費理念，使支付能力成為制約消費轉型升級和改善人們生活品質的關鍵因素，在農村地區這一制約現象表現得尤為突出。

消費金融公司（以下簡稱“消金公司”）以互聯網為渠道、以數據信息技術為工具，通過資信評估改善中低收入群體信用約束，增強信用支付能力，釋放消費潛能，為城鄉居民擺脫傳統消費理念約束、實現消費轉型升級提供金融服務。從縱向看，近年來隨著消費需求的增長，消費金融公司的消費貸款業務取得了較大發展；從橫向看，與人民銀行發布的銀行業金融機構資產總額與消費貸款余額相比，消費金融公司占比仍然較小。消費金融緩解城鄉居民消費約束仍有較大發展空間。

實踐中，消費金融通過總量提升效應、品質升級效應和結構優化效應，促進居民消費水平提升、消費品質和結構優化升級（趙素芳和趙學軍，2022）。消費金融服務以促進消費轉型升級為引領，以滿足中低收入客群消費需求為導向，已成為人們對美好生活向往的助推器。根據消金公司審計報告（2024）及信息披露情況，本文選取部分消金公司作為樣本，研究分析了消費金融助力消費轉型升級取得的業績成果，結合消費激勵政策和財政貨幣政策帶來的發展機遇，提出了消金公司高質量發展的參考建議。

消金公司的高質量發展成果

為了能夠較好反映消金行業的業務特征和發展狀況，本部分以資產負債結構、成本收益管理、流動性安全與核心競爭力為視角，以2023和2024年度審計報告為載體，研究分析了消金公司的高質量發展成果①。

資產結構與業務收益。受益于國家消費激勵政策，消金公司通過金融科技、大數據與互聯網等信息技術，助力消費信貸業務強勁發展。如圖1所示，截至2024年末，消金公司的總資產達10302.5億元，同比增加1053.65億元，增幅為 11.39% 。其中，消費貸款余額達10197.07億元，同比增加1210.46億元，增幅為 13.47% 。存放同業余額為353.81億元，同比下降112.84億元，降幅 24.18% 。可以看出，消費貸款業務在消金公司資產份額中占有絕對優勢，是消金公司的主要收益來源。

如圖2所示，2024年，消金公司的消費貸款業務總收入為1218億元，同比增長 6.9% 。與消費貸款余額增速相比，低6.57個百分點，使得信貸資產的平均收益率為 12.7% ，同比下降215個基點，較監管規定的 24% 上限低1130個基點。適度寬松的貨幣政策和逐漸成熟的數字風控技術，增加了消金公司的資金來源，降低了負債成本和風控成本，也打開了消費貸款的降息空間，消費貸款的綜合利費水平降幅明顯，消費金融服務的普惠性顯著上升。

負債結構與融資成本。依照《消費金融公司管理辦法》規定，消金公司可通過吸收股東存款、同業借款和發行債券等方式籌集資金。如圖3所示，截至2024年末，消金公司的負債總額為9151.27億元，同比增加939.11億元，增幅為 11.44% 。其中，同業借款余額為7235.08億元，同比增加868.48億元，增幅為 13.64% 0占負債總額的比重為 79.02% ；吸收股東存款余額為866.85億元，同比增加209.59億元，增幅為 31.89% =占負債總額的比重為 9.47% ，同比上升1.47個百分點；發行債券融資余額為971.42億元，同比下降14.58億元，降幅為 1.49% ，占負債總額的比重為 10.71% ，同比下降1.3個百分點。可以看出，同業借款是消金公司的主要資金來源，加強與銀行業金融機構的業務合作，是擴大資金來源的重要舉措。

受降準降息政策影響，2024年度消金公司平均融資成本同比下降54個基點，已進入 3% 之內，達到2.94% 。其中，同業借款作為主要資金來源，與平均融資成本基本持平，同比下降40個基點。債券融資是消金公司的另一重要融資渠道，具有期限長、成本低的優勢，為消金公司自主管理融資期限與成本提供了便利。2024年，消金公司債券融資的平均成本為 3.21% ，同比下降114個基點；依據東方財富（Chioce）數據，全年在銀行間市場發行金融債539億元，票面加權利率為2.32% ，顯示出較強的資金價格競爭優勢。適度寬松的貨幣政策在降低資金利率的同時增加了金融市場資金供給，增加了消金公司主動管理融資期限結構與利率結構的自由度，有利于改善負債結構并降低融資成本。

業務成本收益與盈利能力。根據2024年度審計報告，消金公司全年實現營業收入933.47億元，同比增加68.15億元，增幅為 7.88% （見圖4）。其中，消費貸款業務息費凈收入為923.26億元，同比增加64.65億元，增幅為 7.53% 。消費貸款業務的息費凈收入占營業收入的比例為 98.91% ，同比僅下降0.32個百分點，消費貸款業務的收益貢獻保持穩定，成長潛力較好。

消費金融具有消費、金融、數據與科技等商業與技術屬性，消費貸款客戶具有收入低、資信弱、職業不穩定等經濟與誠信困境，較銀行客戶更加下沉，屬于高風險金融服務領域。因此，保持較好的盈利能力是消費金融穩健發展的客觀需要，消費金融的利率水平由最初的高企逐漸回歸到合理區間，消費金融服務逐漸回歸普惠屬性本源，高質量服務使得效益性與成長性顯著增強。如圖4所示，2024年，消金公司實現凈利潤125.82億元，同比增加15.32億元，增幅為 13.86% ，平均資產利潤率（ROA）達到 1.41% ，平均凈資產利潤率（ROE）達到 12.66% 。與金融監管總局發布的同期銀行業整體ROA （0.63% ）和ROE （8.1% ）水平相比，消金公司的盈利能力與成長潛力有較大優勢。

風險控制與可持續發展能力。消金公司應用金融科技和大數據，探索出了較為有效的客戶資信識別、評價、變現與管理模式，不斷提升風險承擔能力，促進消費金融生態可持續發展。2024年，消金公司繼續加大信貸資產質量管控力度，總體貸款逾期率為 3.69% ，同比下降0.1個百分點。同時，消金公司匯聚財務資源夯實風險抵補能力，圖5是消金公司的貸款損失準備變動情況，全年計提貸款損失準備564.68億元，同比增幅為5.63% ，占其營業收入的 60.57% ，為加速不良貸款的核銷處置備足財務資源，年末貸款損失準備余額超出其M3+ 逾期貸款余額2倍之多，風險緩釋舉措保障了消金公司的可持續發展。

積極探索面向長尾客群的風控能力建設是消費金融可持續發展的基石。消金公司不斷提升風控資源儲備，增強主動風控意識，超額計提消費貸款預期性信用損失，審慎管理高風險資產，加快不良貸款轉化處置速度，逐步實現了對資產質量的有效控制，提升了消費貸款業務發展的質量和穩健程度，探索出“場景一授信—消費”專業服務鏈的良性循環路徑，為中低收入群體獲得普惠金融服務提供支撐。2024年，超過營業收入 60% 的支出用于預期信用損失，表明消金公司對長尾客戶風險的充分預估，積極防范化解小額高頻客戶風險沖擊可能帶來的發展阻力，提升了資產負債表的風險承擔能力和消費金融服務的可持續發展能力。

流動性管理與融資能力。消費金融是典型的小額、分散、瞬時的信用借貸，消費者分期歸還借款本息。因此，從資產結構看，消費貸款久期較短，隨貸款規模上升使得每月回款現金流增加，資產流動性較好。以樣本消金公司為例，如不考慮貸款損失準備因素影響，分期信貸資產占總資產的比例超過 95% ，現金回流速度超過非分期貸款，屬于流動性較強的信貸資產。

從負債結構看，消金公司的資金來源渠道主要有同業借款、吸收股東存款和發行金融債券。依據2024年度審計報告，同業借款是消金公司第一資金來源渠道，其次是發行債券，再次是依托股東資源優勢兼有吸收股東存款。負債的期限結構雖然較短，但需一次性歸還本金，由此產生的短期償付能力是影響流動性安全的主要因素。

根據消金公司資產負債結構特征，可以推測其流動性比例和流動性缺口率均處于安全區間。消費貸款較強的流動性屬性，逐漸獲得了同業市場的認可與支持，融資能力不斷提升。一是銀行類金融機構開始將消金公司借款作為重要的資金運用渠道，有效緩解了消金公司的融資約束。二是股東的支持進一步增強，依托股東資金優勢，消金公司的流動性安全會進一步提升。三是消金公司的主體信用獲得市場投資者的認可，債券融資能力為流動性管理拓展更大空間。

核心競爭力與高質量發展。以信息技術和大數據風控為核心競爭力，依托消費場景與移動App將客戶資信變現并提振消費，在面向長尾客戶普惠金融服務中，消金公司探索出了具有行業特色的高質量發展路徑。依據國家知識產權公共服務數據平臺信息，截至2024年末，消金公司的發明專利申請數量超過3200件，發明專利獲授數量超過700件，仍有超過2300件發明專利處于審核狀態，詳見圖6。消金公司不斷加大信息技術研發創新與大數據風控能力建設，為科學管理長尾客戶信用變現和自身高質量發展注人了內生動力。

從發明專利結構來看，主要分布于數據處理、信息傳輸、圖像語音識別、金融管理與監督等方面，既涉戰略性新興產業領域，又有高價值智能金融服務，較好解決了信息不對稱導致的資信變現受阻和消費升級受限等難題，成為普惠金融服務的重要供給機構。

2023年，消金公司向超過3.7億人次提供消費金融服務②，貸款余額超過1萬億元，彰顯出信息技術與大數據風控對客戶流量的強大吞吐能力和深度解析能力，在滿足了廣大消費者用款需求的同時，持續提升消金公司的核心競爭力，并促進高質量發展。

消金公司的發展優勢

客戶服務呈線上趨勢。消金公司在信息技術研發應用方面持續加大投入，推動消費信貸產品與客戶服務上線運行。一是App成為消金公司與客戶互動的重要窗口，通過積分優惠等活動，向客戶提供更多的線上用款福利和商品促銷信息，以此擴大線上客戶覆蓋范圍和消費能力。二是通過官網、App等互聯網渠道展示信貸產品信息，向客戶提供 7×24 小時無間隙用款服務，便利客戶隨時申請。三是依據征信及專業數據信息遠程完成貸款“三查”，提高了對長尾客群開展消費貸款管理的質量與效率。

風控規則與模型功能逐步優化。高風險是消費金融的天然屬性。既要守好風險底線，又要防止客戶下沉可能導致的過度信用透支，消金公司為此建立了行業領先的技術解決方案。以云計算、大數據、AI人工智能等算法算力賦能風控技術與統計模型的迭代升級，使得風控規則與模型功能的場景適應性逐步優化，維度參數日漸豐富，在智能化的風控管理體系中展現出風控和競爭優勢，為消金公司有效識別長尾客群奠定了堅強的技術支撐。

風險承擔與盈利能力持續上升。受資金成本和風控成本約束，消費貸款的綜合費率曾超出監管要求。近年來，消金公司不斷增強合規意識，加大風控模型研發投入，風控成本的規模效應逐漸顯現，消費貸款的綜合費率逐漸進入合理區間，甚至有消金公司在綜合費率低于 10% 的情況下，仍有較好的ROA和ROE表現，以風控成本規模效應促進盈利能力提升取得了較好實踐效果。此外，消金公司持續強化貸款損失準備與不良貸款核銷管理，2024年核銷不良貸款近600億元，占上年末貸款余額的 6.6% ，資產負債表的風險承擔能力和盈利能力顯著增強。

金融科技驅動高質量發展。消金公司積極探索金融科技應用場景，創新建立了消費金融業務可持續發展的資信評估體系與客戶服務體系，為長尾客戶實現跨期流動性最優、獲得普惠金融服務提供了優選方案。同時，運用大數據和金融科技對長尾客戶資信變現能力與流動性安全進行遠程實時管理，將消金公司的風險偏好解析為客戶的信用行為，使風控能力與信用消費需求相匹配，不斷改善以金融科技驅動發展的經營模式，形成了眾多具有自主知識產權的研發成果，奠定了消金公司高質量發展的技術架構。

消費信貸產品趨向標準化。為了適應不同群體的選擇與使用，消金公司持續加大信貸產品研發創新，以消費場景和客群特征為基礎，逐步建立并發布了標準化的消費信貸產品。例如，安逸花、好期貸、信用付、郵你貸等消費信貸產品，因其便捷靈活的申請、支付與還款功能而受到消費者選用。消費金融是充滿生命力的服務領域，隨著消費信貸市場持續規范與創新發展，消金公司會向市場推出更多高效安全的消費信貸產品，成為生活消費支付工具，服務城鄉居民日常消費。

消費激勵政策及財政貨幣政策對消費金融的影響

消費激勵政策對消費金融的影響。中央經濟工作會議連續三年就擴大內需、提振消費作出安排部署。一是增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景；二是培育壯大新型消費，大力發展數字消費、綠色消費、健康消費；三是實施提振消費專項行動，推動中低收入群體增收減負，提升消費能力、意愿和層級；針對需求不足的突出癥結，著力提振內需特別是居民消費需求。為貫徹落實中央經濟工作會議的精神，《進一步釋放消費潛力促進消費持續恢復的意見》《關于恢復和擴大消費的措施》《關于促進服務消費高質量發展的意見》《提振消費專項行動方案》等擴大消費的具體措施連續出臺，為增強消費能力、帶動消費升級、提升消費品質、創新消費場景、培育壯大新型消費不斷釋放政策紅利，努力使消費成為拉動經濟增長的內生動力。

隨著一系列激勵消費政策的推出與實施，巨大消費需求背后是巨額的消費資金需求，消費金融將迎來更大發展機遇。一是繼續改善城鄉居民流動性約束，促進消費提質升級，有機會為更多消費者提供流動性選擇；二是加大消費領域的延伸拓展，加速消費場景創新，可以為金融科技在消費金融領域應用提供更多試驗場；三是新型化、品質化、結構化的消費能力、意愿和層級，折射出多樣化、差異化、個性化的消費金融服務需求，為創新消費信貸產品和優化消費金融供給奠定了市場基礎。

財政貨幣政策對消費金融的影響。2024年中央經濟工作會議提出實施更加積極的財政政策與適度寬松的貨幣政策，經濟發展更加注重惠民生、促消費、增后勁。

從財政政策來看，一是國家提高了對城鄉居民基礎養老金和基本醫療保險財政補助標準，適當提高退休人員基本養老金；二是通過財政補貼、貸款貼息等政策工具，擴大“以舊換新、購新補貼”消費需求，提升消費能力，更好發揮消費在暢通國民經濟循環、拉動經濟增長中的積極作用；三是運用財政補貼、貸款貼息等政策工具，對個人消費貸款和消費服務業經營主體貸款給予財政貼息。更加積極的財政政策通過直接增收和間接補貼兩個途徑，擴大城鄉居民消費總量，消費金融服務需求隨之上升，有利于消金公司創新產品、拓展市場和增加供給，實現經營管理規模效應。

從貨幣政策來看，降準降息是適度寬松貨幣政策的常規操作，可以增加信貸資金并降低貸款利率。一是降準釋放的流動性，能夠緩解消費金融公司的融資約束，增加資金來源。二是政策利率下降有利于消費金融公司降低同業借款和債券融資成本，帶動消費貸款的綜合利費水平下降。三是適度寬松的貨幣政策可以改善市場預期，促進消費與投資需求上升，消費金融可以為更多消費者提供信用支付，滿足消費者消費升級意愿。

政策利好給消費金融行業帶來的發展空間。制約消費的主要因素是支付能力，提升城鄉居民支付能力可以帶來巨大的消費需求。隨著國家消費激勵政策迭代效應顯現，在提升城鄉居民支付能力、滿足消費意愿、提振消費轉型升級等方面，消費金融行業會有更加廣闊的發展空間。一是創新消費場景，運用金融科技和互聯網技術，在消費者與商超之間建立產品信息共享渠道，為有購買意愿客戶提供信用支付。二是壯大新型消費，在數字消費、綠色消費、健康消費中，創新消費金融服務模式，通過改進信用支付方式，破解傳統金融的消費抑制難題，增加互聯網消費金融供給。三是主動融入提振消費專項行動，創新應用數字風控技術，精準評估客戶資信，調整信用額度、期限與定價，改善信用消費約束，為消費者提供更高質量的普惠金融服務。

消金公司高質量發展的對策建議

為針對性解決制約消費的突出矛盾問題，國家連續出臺消費激勵政策，消金公司應發揮金融科技、數字風控、流量轉化與場景創新等優勢，為擴大需求、提振消費不斷增加消費信貸供給。

發揮金融科技優勢，促進消費增長。互聯網消費金融是法治時代下的金融創新，是金融科技背景下的消費鏈接，需要實現“法律 + 科技”的“雙輪驅動”治理（程雪軍，2022）。金融科技的應用將技術與業務深度融合，推動消費金融行業走向科技賦能時代（孫磊，2022）。為提振消費、釋放消費潛能，更好滿足人民群眾個性化、多樣化、品質化的消費需求，消金公司應繼續加大金融科技研發投人，將人工智能（AI）、大模型等工具嵌入貸款流程，創新消費信貸產品，增加消費貸款供給，改善線上消費的客戶體驗，持續滿足城鄉居民信用消費意愿，以高質量消費金融服務擴大消費需求，促進消費增長。

以數字技術深耕消費場景，拓展線上消費金融服務領域。數字技術是粵港澳消費金融市場發展的新動能，可以從消費金融市場的效率、結構、規模等方面提升賦能強度（李禮，2022）。消金公司擁有數據處理、信息傳輸、圖像語音識別、金融管理與監督等金融科技發明專利和應用環境，具有向消費金融仍未觸達的客群領域延伸的技術基礎，針對傳統金融服務壁壘較多的餐飲娛樂、醫護康養、交通購物、商旅文體等“小額、分散、高頻”生活場景領域，優化線上消費金融服務功能，豐富產品供給，使更多的城鄉居民能夠獲得普惠金融服務，滿足人們對美好生活的向往。

構建數字化信用風險評估體系，以有效風控能力滿足消費需求。數字化可以有效降低金融機構的個人消費貸款逾期率，即抑制消費貸款信用違約風險，主要通過數據支撐和技術支持的雙重作用機制發揮對信用違約風險的管控能力（劉柏等，2023）。隨著消費場景創新與消費品質升級，跨場景用信、多層級消費、收入波動等復雜行為會增加客戶流動性管理難度，消金公司應建立有效的數字化客戶資信評估體系，以精準的客戶畫像識別客戶現金流特征、還款能力和信用壓力等，逐步改變傳統“量入為出”的消費理念，在用信行為、信用杠桿、跨期支付等方面為消費者提供專業的消費建議，做好長尾客戶的風險防控，特別要加強對暫處于收人低谷期的年輕消費群體跨期偏好的有效控制，防止過度用信導致風險失控。

消費金融數字化發展能有效解決諸多居民因征信不足、收入水平較低以及居住地金融基礎設施水平較弱等帶來的消費金融服務能力不足難題，消費金融數字化科技程度的提升將有助于更好地滿足普惠金融客群的融資需求（孫磊，2022）。消金公司運用信息科技、大數據、人工智能、區塊鏈等前沿技術賦能客戶資信評估，探索可持續的消費金融發展生態，為長期滿足城鄉居民消費需求提供普惠金融服務保障。

加強消費者權益保護，積極履行社會責任。消費金融客戶相對下沉，為充分識別客戶風險，需廣泛獲取客戶信息、深度解析客戶資信狀況，由此個人信息保護與消費金融服務相伴而生。消費金融以場景和金融科技為基礎，收集了消費者的消費偏好、點擊瀏覽、客商交易、留言評價等信息，運用人工智能和生物識別技術，能夠精準識別消費者行為。消金公司應堅守科技向善服務理念，依法收集使用消費者個人信息，堅決抵制侵犯消費者權益的謀利行為，與業務合作機構共同改善消費金融市場環境，為促進放心消費積極履行社會責任。

此外，準確識別消費者真實的消費動機與消費意愿也是消費金融機構不可回避的發展難題，由此導致的信息不對稱極易引發群體性信用違約，甚至出現信貸杠桿過高而陷入借貸困境。可以有條件吸收域外發達經濟體的個人破產制度經驗，建立個人破產制度，逐步完善因創業、失業、生病等問題而導致的消費者違約上升的社會保障設施（程雪軍，2022）。消金公司應探索客戶違約救援機制，與保險機構合作或建立客戶違約救援基金等，積極應對可能面臨的借貸違約極端情況，以降低社會風險。同時，消費金融機構應強化金融知識宣傳普及，提高普通金融消費者的風險意識與法治意識，在消費金融服務、個人信息保護與業務風險控制等方面積極承擔社會責任，推動消費金融服務守法合規發展。

做好消費激勵政策的落地銜接，為消費者提供專業化的消費服務專案。中央經濟工作會議及國家相關部門持續迭代升級消費激勵政策，消金公司應積極研究分析每項政策的切入點，借助自身金融科技研發應用優勢，創新建立消費激勵政策與消費金融服務的落地銜接機制。針對豐富多樣的大眾消費需求和消費場景，細分客群特質，精準識別客戶消費行為，建立系統化、專業化、特色化的消費服務專案，放大消費激勵政策的杠桿效應，使消費者享受更多的消費政策紅利，提升消費能力、層級與意愿。

完善審計報告等信息披露內容，助推消費金融提振消費。消費金融服務模式與傳統金融服務相比，具有較強的信息技術、消費場景、客群流量、生物識別、數字風控等競業壁壘，極易形成信息孤島。外部審計機構應運用數字技術與AI審計工具，不斷完善審計報告信息，強化合規運營的信息披露約束。一方面，外部審計機構應對資本水平、風險溢價、數據流量等方面的產品服務效率進行審核確認，充分揭示技術與數據背后的業務邏輯（風控能力）與運營質量（盈利能力），為整個行業的創新發展提供經驗。另一方面，消費金融機構應積極公開披露審計報告等信息，充分公開技術攻關、大數據風控、流量轉化等基礎能力的投人產出與驅動效應，主動接受監管及社會監督，以創新理念和科技向善打造放心消費環境，使消費金融成為提振消費的信用工具。

結語

馬克思社會再生產經典理論認為，生產、流通、交換與消費構成了社會總產品的循環過程，其中消費是實現價值增值的最終手段。現代宏觀經濟理論認為，在拉動經濟增長的三駕馬車中，消費是增進社會福利的重要路徑，是暢通經濟循環的必要保障。新時代我國經濟已由高速增長階段轉向高質量發展階段，滿足人民日益增長的美好生活需要既是發展的目標，也是發展的動力。提振消費正是實現這一目標的重要手段，也是引領供給側結構性改革、創造新需求的不懈動力。

根據國家提振消費政策和財政貨幣政策導向，消費金融公司應加大金融科技創新應用，積極創新融合消費場景、大模型與AI技術，建立符合大眾消費偏好的消費金融服務模式，改善普惠金融服務質量，高效鏈接資金端與資產端，面向消費者持續增加消費信貸供給，助力消費轉型升級。同時，圍繞消費貸款的風控能力建設和消費者權益保護責任，加大對城鄉居民“衣、食、住、行、用、醫、學、養、美、旅”等小額高頻日常生活場景的服務延伸與消費支持力度，將消費金融服務升級為標準化的信用支付工具，促進消費拉動經濟增長并實現自身高質量發展。

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（作者單位：西南財經大學中國金融研究院，其中劉錫良系該院名譽院長、博士、教授、博士生導師）

責任編輯：孫爽