客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響

【摘要】在“雙碳”目標下， 企業(yè)低碳環(huán)保信息逐漸受到利益相關者的廣泛關注， 而客戶和供應商是企業(yè)在供應鏈上的重要利益相關者， 探討客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響對建設美麗中國具有重要意義。本文基于2009 ～ 2022年我國Ａ股上市公司數(shù)據(jù)構建客戶和供應商一一配對樣本， 研究客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新具有顯著促進作用。機制檢驗表明， 客戶碳信息披露可通過趨同效應（供應商碳信息披露）和資源效應（創(chuàng)新溢出）顯著提升供應商綠色創(chuàng)新水平。異質性檢驗發(fā)現(xiàn)， 當客戶或供應商企業(yè)為大規(guī)模企業(yè)、 相對議價能力較高及市場份額較大時， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響更為明顯。

【關鍵詞】客戶；供應商；供應鏈；碳信息披露；綠色創(chuàng)新

【中圖分類號】 F272" " "【文獻標識碼】A" " " 【文章編號】1004-0994（2025）03-0033-7

一、 引言

隨著全球氣候變暖問題日益嚴重， 綠色低碳發(fā)展成為國際共識。為控制碳排放， 各國政府紛紛響應國際趨勢， 積極采取行動， 如從1997年形成的《京都協(xié)議書》到2020年后的全球氣候治理格局。中國作為碳排放大國， 同樣積極參與全球氣候治理。2020年習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會上明確提出， 中國力爭在2030年前實現(xiàn)碳達峰， 在2060年前實現(xiàn)碳中和。2021年我國生態(tài)環(huán)境部發(fā)布的《企業(yè)環(huán)境信息依法披露管理辦法》明確指出， 符合條件的企業(yè)應對其碳排放量、 碳排放設施等碳排放信息進行披露。近年來， 我國日益重視企業(yè)的碳信息披露， 而企業(yè)提升其可持續(xù)發(fā)展能力、 實現(xiàn)節(jié)能減排的目標離不開綠色創(chuàng)新。

綠色創(chuàng)新有利于推動我國生態(tài)文明建設與經(jīng)濟高質量發(fā)展。為了更快更好地實現(xiàn)“雙碳”目標， 推動綠色低碳發(fā)展， 需要充分發(fā)揮綠色科技創(chuàng)新的支撐引領作用， 開展綠色創(chuàng)新活動， 加快綠色低碳科技革命。黨的二十大指出要健全科技創(chuàng)新體系， 加快碳減排等技術的研發(fā)與推廣應用， 推動綠色發(fā)展。2022年印發(fā)的《關于進一步完善市場導向的綠色技術創(chuàng)新體系實施方案（2023—2025年）》提出， 到2025年進一步完善市場導向的綠色技術創(chuàng)新體系， 進一步強化綠色技術對綠色低碳發(fā)展的關鍵支撐作用。綠色發(fā)展成為必要， 創(chuàng)新成為發(fā)展的重要手段， 綠色創(chuàng)新有助于國家打贏污染防治攻堅戰(zhàn)和實現(xiàn)“雙碳”目標。

供應鏈視角下， 客戶碳信息披露水平可能會影響供應商綠色創(chuàng)新， 因為相比于同行業(yè)、 同地區(qū)企業(yè)間合作， 基于縱向聯(lián)結的供應鏈企業(yè)間存在直接緊密的業(yè)務合作關系， 能夠通過有效的資源傳遞與信息溝通助推企業(yè)能力提升（王淑瑤等，2024）。2021年商務部等8單位聯(lián)合發(fā)布《關于開展全國供應鏈創(chuàng)新與應用示范創(chuàng)建工作的通知》， 指出要推動企業(yè)公開環(huán)境和碳排放信息， 引導督促企業(yè)選擇綠色供應商， 推行綠色采購， 打造重點行業(yè)的綠色供應鏈。眾多企業(yè)正積極探索綠色低碳發(fā)展， 如中國移動、 徐工集團和隆基綠能等企業(yè)積極制定綠色節(jié)能低碳技術標準， 呼吁主動公開碳排放信息等， 推動了供應鏈綠色創(chuàng)新發(fā)展。那么在“雙碳”目標下， 客戶碳信息披露能否真正促進供應商綠色創(chuàng)新？若有影響， 其又會通過何種路徑產(chǎn)生影響， 共同促進可持續(xù)發(fā)展的未來？

通過梳理已有文獻， 發(fā)現(xiàn)目前關于碳信息披露對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響研究尚存在三方面的缺口： 第一， 已有關于碳信息披露的研究大多關注其經(jīng)濟后果， 大部分學者認為其能夠提升企業(yè)長期價值（劉華和陳湘郴，2024）、 降低企業(yè)資本成本（李力等，2019）及提高企業(yè)績效（許文靜等，2022）等， 但少有文獻關注其對企業(yè)綠色創(chuàng)新等非經(jīng)濟后果的影響。第二， 已有學者從不同類型環(huán)境規(guī)制（徐佳和崔靜波，2020）、 利益相關者壓力（Huang等，2016）、 上下游企業(yè)壓力（侯艷輝等，2021）、 管理者驅動（席龍勝和趙輝，2022）、 公司治理水平（李青原和肖澤華，2020）等方面研究企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響因素， 但少有涉及碳信息披露對企業(yè)綠色創(chuàng)新等非經(jīng)濟后果的影響。第三， 已有學者研究客戶集中度等靜態(tài)特征對供應商生產(chǎn)和經(jīng)營決策（Dhaliwal等，2016）的影響， 也有學者探索客戶數(shù)字化轉型（張濤和李雷，2024； 肖紅軍等，2024）、 客戶ESG表現(xiàn)（孫雅妮等，2024）對供應商綠色創(chuàng)新非經(jīng)濟后果的影響， 但對供應鏈上客戶碳信息披露會如何影響供應商綠色創(chuàng)新的研究較為缺乏， 因此有必要進一步挖掘客戶碳信息披露影響供應商綠色創(chuàng)新的作用機制。

基于此， 本文從供應鏈視角出發(fā)， 探究客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響， 并深入挖掘可能的影響路徑， 這有利于企業(yè)實現(xiàn)碳信息披露與綠色創(chuàng)新的協(xié)同發(fā)展。本文還考慮到在供應鏈關系中， 企業(yè)規(guī)模、 相對議價能力及市場份額不同對客戶碳信息披露在供應鏈中的作用也有所不同， 進一步研究了以上因素在客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新影響中的差異性作用， 這有利于強化政府碳信息披露監(jiān)管能力和提高企業(yè)綠色創(chuàng)新水平， 共同構建可持續(xù)發(fā)展的未來。

本文可能的研究貢獻如下： 第一， 從供應鏈視角豐富了碳信息披露非經(jīng)濟后果影響的研究。本文以企業(yè)綠色創(chuàng)新為落腳點， 探討客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響， 拓展了碳信息披露的非經(jīng)濟后果研究， 并為供應鏈企業(yè)實現(xiàn)綠色低碳可持續(xù)發(fā)展提供經(jīng)驗證據(jù)。第二， 拓展了企業(yè)綠色創(chuàng)新影響因素的相關研究。本文從客戶碳信息披露的角度出發(fā)， 在供應鏈層面研究客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響， 并在此基礎上進一步分析企業(yè)規(guī)模、 相對議價能力和市場份額的異質性作用， 深化了客戶碳信息披露與供應商綠色創(chuàng)新關系的研究， 為企業(yè)提升其綠色競爭力提供了新思路。第三， 將碳信息披露對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響延伸至供應鏈層面。現(xiàn)有碳信息披露對企業(yè)綠色創(chuàng)新的影響研究主要從企業(yè)自身層面及行業(yè)層面出發(fā)（季良玉和錢鴻涵，2022）， 本文利用客戶與供應商之間的關聯(lián)關系， 以客戶碳信息披露為切入點， 深入探究客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響， 拓寬了碳信息披露與企業(yè)綠色創(chuàng)新的相關研究視角。

二、 理論分析與研究假設

（一） 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響邏輯

碳信息披露要求企業(yè)公開其碳排放數(shù)據(jù)， 從而提高企業(yè)的非財務信息透明度， 具有信息溢出的特性。第一， 基于信息不對稱理論， 客戶碳信息披露的有效溢出會大大降低客戶和供應商之間的信息不對稱程度， 其愿意為供應商提供相關資源支持， 以鼓勵供應商推進可持續(xù)發(fā)展。供應商通過掌握客戶更全面的環(huán)保信息， 重新評估企業(yè)當前面臨的環(huán)保風險和投資價值， 從而更好地發(fā)揮綠色資源配置作用， 促進企業(yè)提升綠色創(chuàng)新水平。第二， 基于利益相關者理論， 如果客戶的碳信息披露質量較高， 則其可獲得供應商等利益相關者的青睞， 幫助利益相關者獲取更多關于客戶環(huán)境治理手段和未來環(huán)保目標實現(xiàn)途徑等信息。對客戶而言， 若上游供應商表現(xiàn)出較差的社會環(huán)境績效， 則下游客戶也會受其影響， 最終不利于客戶自身提升碳信息披露質量（嚴若森和姜瀟，2024）。而當客戶碳信息披露質量較高且創(chuàng)新能力較強時， 會推出差異性的產(chǎn)品， 產(chǎn)品的可替代性較低， 更容易吸引住供應商且維系供應鏈關系的成本也相對較低（張冰曄等，2024）。供應商為了繼續(xù)與客戶合作， 也會提升其碳信息披露質量， 加大研發(fā)投入， 從而提升其綠色創(chuàng)新水平。第三， 客戶與供應商之間可能存在非平等的資金與利益交換關系， 也可能有平等的協(xié)同合作關系（楊金玉等，2022）。非平等的交換關系說明彼此付出不對等或目的不一致， 供應商會從客戶需求視角出發(fā)， 更多地去開展提升碳信息披露質量這類有利于展示企業(yè)環(huán)境績效的活動。平等的合作關系說明雙方會互利共贏， 注重持續(xù)改進， 供應商可以通過客戶獲取相關知識和創(chuàng)新資源， 提升供應鏈的效率和競爭力。當客戶碳信息披露質量較高時， 供應商意識到進行碳信息披露的重要性和必要性， 也會爭先學習和模仿， 促使自身提升綠色創(chuàng)新水平以達到供應鏈條中的綠色共治。因此， 本文認為客戶碳信息披露可能會對供應鏈中的供應商綠色創(chuàng)新產(chǎn)生正向影響。基于上述分析， 本文提出如下假設：

H1： 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新存在顯著的正向影響。

（二） 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的作用機制

1. 趨同效應（供應商碳信息披露）。客戶進行碳信息披露不僅會引得供應商模仿并逐漸趨同于客戶低碳發(fā)展理念， 而且會倒逼供應商管理層做出相應的碳信息披露決策， 優(yōu)化綠色創(chuàng)新流程和改善產(chǎn)品質量等， 提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。一方面， 利益相關者越來越關注企業(yè)的碳信息披露， 因為碳信息披露可以更好地反映企業(yè)節(jié)能減排目標等信息， 滿足環(huán)保要求， 有助于利益相關者評判企業(yè)低碳治理成效及制定合理投資策略（劉麗娜和趙迎新，2023）。碳信息披露表現(xiàn)越好的企業(yè)， 其在供應鏈中的話語權會越大， 對供應鏈、 供應商等的依賴程度越低， 可以有效刺激供應商提升碳信息披露水平從而促進綠色創(chuàng)新。當客戶碳信息披露表現(xiàn)較好時， 為維持穩(wěn)定的供應鏈關系， 供應商也會在無污染材料、 綠色制造技術等方面進行大量投入從而提升其綠色創(chuàng)新水平（孫雅妮等，2024）。另一方面， 供應鏈上下游業(yè)務聯(lián)結關系并非一成不變， 而是在滿足客戶更高需求的過程中不斷優(yōu)化（杜勇和黃丹華，2023）。客戶不再簡單地接受供應商提供的商品和服務， 相反， 它們采取積極主動的方法來影響供應商的綠色創(chuàng)新活動。若供應鏈內客戶的碳信息披露表現(xiàn)較好， 不僅會對供應商的產(chǎn)品質量和綠色屬性提出更高要求， 還會要求供應商通過調整企業(yè)戰(zhàn)略和加強管理層環(huán)保意識等方式來學習和模仿客戶的綠色發(fā)展理念， 從而不斷提升供應商碳信息披露質量， 吸引利益相關者加大對企業(yè)綠色創(chuàng)新活動的資金支持， 推動供應商的綠色創(chuàng)新發(fā)展。依據(jù)制度理論， 隨著供應鏈協(xié)作程度的加深， 為獲取或維持合法性， 供應鏈企業(yè)可能出現(xiàn)行為趨同現(xiàn)象， 被迫復制其他企業(yè)制定的戰(zhàn)略決策（張濤和李雷，2024）。當碳信息披露質量越高的客戶承受的消費者壓力、 政府環(huán)境規(guī)制等利益相關者壓力越大時， 會對綠色低碳生產(chǎn)產(chǎn)生強烈訴求， 并在供應鏈上形成巨大的壓力效應， 要求供應商也要遵守環(huán)境規(guī)制， 提高碳信息披露質量。在利益相關者壓力和環(huán)保壓力的雙重影響下， 供應商管理層的低碳環(huán)保和綠色發(fā)展意識會趨同于客戶， 注重企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。由此可見， 客戶碳信息披露的趨同效應通過提高供應商碳信息披露質量促進供應商綠色創(chuàng)新。基于上述分析， 本文提出如下假設：

H2： 客戶碳信息披露通過趨同效應（供應商碳信息披露）促進供應商綠色創(chuàng)新。

2. 資源效應（創(chuàng)新溢出）。碳信息披露促使客戶與供應商之間建立更緊密的合作關系， 共同應對碳排放和環(huán)境保護的挑戰(zhàn)。一方面， 資源依賴理論強調企業(yè)與外界的資源交互， 客戶在提升碳信息披露質量的過程中會加大對環(huán)境管理和環(huán)保技術方面的要素投入， 更傾向于與合作伙伴共享知識和資源， 與供應商建立更緊密的合作關系， 通過創(chuàng)新溢出作用進一步刺激供應商進行綠色創(chuàng)新。供應商可以從客戶處獲取與綠色創(chuàng)新有關的外部知識和技術等資源以提升自身綠色創(chuàng)新水平。外部綠色知識不僅可幫助供應商重塑內部知識體系、 激發(fā)創(chuàng)新思維， 突破綠色創(chuàng)新的桎梏， 而且能降低供應商在綠色創(chuàng)新活動中的知識獲取成本， 降低綠色創(chuàng)新的不確定性， 從而提升綠色創(chuàng)新水平（孫雅妮等，2024）。另一方面， 基于信號傳遞理論， 自愿披露制度條件下， 供應商不僅關切客戶的財務信息， 對于客戶非財務信息的關注度也在與日俱增（劉興華等，2023）。企業(yè)碳信息披露水平越高， 說明環(huán)境表現(xiàn)越好， 會向外界傳遞積極信號， 更容易帶來正向的聲譽效應（劉華和陳湘郴，2024）。在供應鏈關系中， 客戶碳信息披露可以有效提升供應鏈的綠色透明度， 推動上下游企業(yè)的環(huán)保信息即時共享與綠色轉型， 有利于行業(yè)長期健康發(fā)展。客戶碳信息披露傳遞出的積極信號也為供應商提供了創(chuàng)新模仿的機會， 有利于供應商得到社會資金支持及吸引優(yōu)秀研發(fā)人員， 為綠色創(chuàng)新活動提供穩(wěn)定的資金和技術來源， 在一定程度上緩解綠色創(chuàng)新成本較高問題， 從而提高供應商進行綠色創(chuàng)新的意愿、 能力及效率， 進而提升其綠色創(chuàng)新水平。由此可見， 客戶碳信息披露的資源效應具有創(chuàng)新溢出效果， 能夠促進供應商綠色創(chuàng)新。基于上述分析， 本文提出如下假設：

H3： 客戶碳信息披露通過資源效應（創(chuàng)新溢出）促進供應商綠色創(chuàng)新。

三、 研究設計

（一） 樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

中國證監(jiān)會從2009年開始鼓勵上市公司披露前五大客戶和供應商的具體名稱和銷售額， 因此本文選擇2009年作為研究起始點。同時， 考慮到企業(yè)創(chuàng)新具有一定的滯后性， 即客戶碳信息披露質量會在下一年度才被公開進而影響供應商的創(chuàng)新決策， 因此本文選取2009 ～ 2021年為客戶數(shù)據(jù)的樣本期， 對應供應商數(shù)據(jù)的樣本期為2010 ～ 2022年。

參考楊金玉等（2022）的研究， 本文先從國泰安數(shù)據(jù)庫獲取2009 ～ 2022年我國A股上市公司及其前五大客戶和供應商的數(shù)據(jù)， 并進行如下處理： 剔除ST和?ST上市公司樣本； 剔除金融保險行業(yè)的樣本； 刪除數(shù)據(jù)缺失的樣本。最后， 手工整理得到1709組客戶與供應商均為上市公司的一對一匹配樣本。本文對連續(xù)變量進行上下1%的縮尾處理， 以減少極端值對結果的影響。

本文參考李慧云等（2015）的做法搜集客戶碳信息披露相關數(shù)據(jù)， 先獲得上市公司年報、 社會責任報告及環(huán)境報告等， 再通過研發(fā)的碳信息披露智能評價軟件提取客戶碳信息披露相關數(shù)據(jù)并對其進行評分； 綠色創(chuàng)新數(shù)據(jù)來自中國研究數(shù)據(jù)服務平臺； 其余數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫。數(shù)據(jù)處理及實證分析采用Stata17.0軟件。

（二） 變量設定

1. 被解釋變量： 供應商綠色創(chuàng)新（Sup_greenall）。借鑒徐佳和崔靜波（2020）、 李青原和肖澤華（2020）的研究， 依據(jù)中國研究數(shù)據(jù)服務平臺上披露的上市公司綠色創(chuàng)新數(shù)據(jù)， 供應商綠色創(chuàng)新程度采用供應商在t期的綠色專利申請總數(shù)加1取自然對數(shù)衡量， 該數(shù)值越大表明供應商綠色創(chuàng)新程度越高。

2. 解釋變量： 客戶碳信息披露（Cus_cdi）。借鑒李慧云等（2015）的研究， 根據(jù)5個一級指標和14個二級指標對企業(yè)年度報告等披露的碳信息進行評分， 采用客戶在t-1期碳信息披露的得分衡量。碳信息披露得分范圍為0 ～ 28分， 得分越大， 說明企業(yè)碳信息披露的水平越高， 碳信息披露項目也就越完善。

3. 控制變量。本文參考楊金玉等（2022）的研究來選取控制變量， 包括： 供應商企業(yè)年齡（Sup_age）、 供應商資產(chǎn)負債率（Sup_lev）、 供應商盈利能力（Sup_roa）、 供應商企業(yè)規(guī)模（Sup_size）、 供應商成長性（Sup_growth）、 供應商董事會規(guī)模（Sup_board）、 供應商第一大股東持股比例（Sup_top1）、 供應商兩職合一（Sup_dual）、 供應商現(xiàn)金持有水平（Sup_cash）、 供應商企業(yè)性質（Sup_soe）、 客戶企業(yè)年齡（Cus_age）和客戶銷售收入波動性（Cus_vol）。同時， 本文控制了年度和行業(yè)固定效應。主要變量定義見表1。

（三） 模型構建

借鑒楊金玉等（2022）的研究， 為驗證前文提出的假設， 構建如下模型：

Sup_greenalli，t=α0+α1Cus_cdii，t-1+α2Controlsi，t+Year+Ind+εi，t （1）

其中： Sup_greenalli，t為供應商i在t年的綠色創(chuàng)新程度； Cus_cdii，t-1為客戶i在t-1年的碳信息披露質量； Controlsi，t為供應商與客戶雙方的控制變量； Year和Ind分別為年份和行業(yè)固定效應； εi，t為殘差。

四、 實證結果與分析

（一） 描述性統(tǒng)計

主要變量的描述性統(tǒng)計結果如表2所示。供應商綠色創(chuàng)新（Sup_greenall）的均值為1.759， 最小值為0， 最大值為6.604， 標準差為1.740， 說明供應商綠色創(chuàng)新程度在不同企業(yè)中呈現(xiàn)出一定的差異性。客戶碳信息披露（Cus_cdi）的均值為14.303， 最小值為0， 最大值為25， 標準差為5.820， 表明在最高分為28分的情況下， 客戶整體碳信息披露質量并不是很高， 還有一些公司并沒有披露碳信息， 不同客戶碳信息披露質量差異較明顯。另外， 供應商企業(yè)年齡（Sup_age）等其他控制變量的描述性統(tǒng)計結果與已有文獻基本一致。

（二） 基準回歸結果

表3列示了客戶碳信息披露與供應商綠色創(chuàng)新的回歸結果。列（1）為客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的單變量回歸結果， 客戶碳信息披露的系數(shù)為0.029， 且在1%的水平上顯著； 列（2）控制了行業(yè)和年份固定效應； 列（3）進一步增加了供應商特征； 列（4）還控制了客戶特征， 回歸結果表明客戶碳信息披露的系數(shù)為0.018， 且在1%的水平上顯著， 擬合度也有所提升。以上結果均驗證了H1， 即客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新有顯著促進作用。

（三） 穩(wěn)健性檢驗

1. 工具變量法。本文利用工具變量法來控制遺漏變量及反向因果關系帶來的內生性問題。考慮到同行業(yè)其他企業(yè)碳減排等信息披露會對某一企業(yè)產(chǎn)生影響， 但同行業(yè)其他企業(yè)的信息披露卻難以對本企業(yè)的創(chuàng)新行為產(chǎn)生直接影響； 同時， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響具有滯后性， 前期客戶碳信息披露質量的提升能為后期供應商綠色創(chuàng)新的發(fā)展奠定良好的基礎。本文參考李慧云等（2020）和萬良勇等（2020）工具變量的選取方式， 分別選擇客戶所在行業(yè)的其他上市公司碳信息披露得分的均值（IV1）和碳信息披露滯后兩期值（IV2）作為工具變量。第一階段結果顯示F值遠大于10， 說明不存在弱工具變量問題； 第二階段結果表明在解決內生性問題后， 客戶碳信息披露仍能促進供應商綠色創(chuàng)新， 研究結論具有穩(wěn)健性。因篇幅所限， 穩(wěn)健性檢驗結果均留存?zhèn)渌鳌?/p>

2. 傾向得分匹配（PSM）法。本文通過PSM法來減少樣本選擇性偏差帶來的內生性問題。參考李云鶴等（2022）的做法， 首先將客戶碳信息披露按照年度和行業(yè)中位數(shù)分為高低兩組， 然后把基準回歸的控制變量作為協(xié)變量， 根據(jù)1∶1可放回近鄰卡尺匹配法（卡尺為0.01）進行匹配， 最后用匹配成功的925個樣本重新對模型（1）進行回歸。匹配后兩組樣本滿足平衡性假設， 回歸結果表明客戶碳信息披露的系數(shù)在1%的水平上顯著為正， 進一步驗證了本文結論的穩(wěn)健性。

3. 替換被解釋變量。本文借鑒孟猛猛等（2023）的研究， 使用綠色專利獲得總數(shù)加1取自然對數(shù)來度量供應商綠色創(chuàng)新， 再次進行回歸。回歸結果表明客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新仍具有顯著促進作用， 再次證明了結論的穩(wěn)健性。

五、 進一步分析

（一） 作用機制檢驗

根據(jù)前文的理論分析， 趨同效應和資源效應可能是客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響機制。本文借鑒江艇（2022）的研究， 對上述渠道效應進行檢驗， 當中介變量和被解釋變量的因果關系在理論上比較直接， 則只需要看解釋變量對中介變量的影響， 即可驗證中介變量發(fā)揮的機制作用。本文通過模型（2）驗證客戶碳信息披露的趨同效應（供應商碳信息披露）和資源效應（創(chuàng)新溢出）的機制作用。

Mediai，t=β0+β1Cus_cdii，t+β2Controlsi，t+Year+Ind+εi，t （2）

其中： Media為中介變量指標。

1. 趨同效應（供應商碳信息披露）。從趨同效應來看， 客戶碳信息披露傳遞出的節(jié)能減排等信息可能會激勵供應商對客戶的創(chuàng)新需求做出積極響應， 從而促進供應商的綠色創(chuàng)新。同時， 為了更好地滿足客戶對碳信息披露的高效性及協(xié)同需求， 供應商也將跟隨客戶提高其碳信息披露質量， 進而推動供應商綠色創(chuàng)新水平提升。本文借鑒李慧云等（2015）的研究， 根據(jù)5個一級指標和14個二級指標對企業(yè)年報和社會責任報告中披露的碳信息內容進行評分， 得分范圍為0 ～ 28分， 得分越大說明供應商碳信息披露的水平越高， 以此作為中介變量檢驗趨同效應的機制作用是否成立。回歸結果如表4列（1）所示， 可見客戶碳信息披露對供應商碳信息披露在1%的水平上有顯著促進作用， 結合表3， 該結果驗證了H2， 表明客戶碳信息披露趨同效應的作用機制成立， 即客戶碳信息披露的趨同效應通過提高供應商碳信息披露質量來促進供應商綠色創(chuàng)新。

2. 資源效應（創(chuàng)新溢出）。從資源效應來看， 供應商只需較低成本就能得到客戶碳信息披露相關技術與知識， 從而取得創(chuàng)新資源， 促進其綠色創(chuàng)新。企業(yè)對其他企業(yè)專利的引用， 可被視為得到和吸收了其他企業(yè)的知識和信息資源， 所以通常用企業(yè)間的專利引用情況來表示對知識等資源的獲得。鑒于此， 本文借鑒楊金玉等（2022）和孫雅妮等（2024）的研究， 采用供應商對客戶綠色專利的引用數(shù)量來衡量客戶對供應商的綠色資源溢出。回歸結果如表4列（2）所示， 此時客戶碳信息披露的系數(shù)為0.098， 且在1%的水平上顯著， 結合表3， 該結果驗證了H3， 表明客戶碳信息披露資源效應的作用機制成立， 即客戶碳信息披露的資源效應具有創(chuàng)新溢出效果從而促進供應商綠色創(chuàng)新。

（二） 異質性分析

1. 企業(yè)規(guī)模異質性。企業(yè)進行綠色創(chuàng)新是一項高風險及回報周期較長的活動， 而大企業(yè)比小企業(yè)能得到更多的資金支持， 能夠更好地利用較高的碳信息披露質量所產(chǎn)生的資源， 從而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。因此， 本文認為與小規(guī)模企業(yè)相比， 在大規(guī)模企業(yè)中客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響更明顯。本文分別將客戶和供應商企業(yè)的規(guī)模按照均值劃分為大規(guī)模企業(yè)和小規(guī)模企業(yè)。回歸結果如表5所示： 列（1）和列（3）表明， 當客戶或供應商企業(yè)為大規(guī)模企業(yè)時， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新有顯著影響； 列（2）和列（4）表明， 當客戶或供應商企業(yè)為小規(guī)模企業(yè)時， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新沒有顯著影響。進一步通過費舍爾檢驗， 發(fā)現(xiàn)兩組樣本間的系數(shù)有顯著差異， 這說明企業(yè)規(guī)模越大， 越能促進客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響。

主要原因可能是當企業(yè)為大規(guī)模企業(yè)時， 其獲取資源相對容易， 有雄厚的研發(fā)資金和眾多技術人員， 同時客戶碳信息披露具有較強的溢出效應， 供應商就更容易觀測到客戶碳信息披露帶來的競爭優(yōu)勢， 進而會產(chǎn)生強烈的學習和模仿心理并與客戶的環(huán)保意識趨同， 從而促使供應商開展綠色創(chuàng)新活動。而小規(guī)模企業(yè)在面臨較大的資源約束問題時， 往往會把有限的資源用來解決生存發(fā)展等關鍵問題， 從而會阻礙企業(yè)綠色創(chuàng)新活動的開展。

2. 企業(yè)相對議價能力異質性。客戶與供應商之間相對議價能力較高的一方在貿(mào)易往來中更具有主導地位， 更容易對相對議價能力較低的一方造成壓力， 促使其迎合自身發(fā)展理念。因此， 本文認為客戶或供應商相對議價能力越高越能促進客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響。借鑒唐躍軍（2009）的研究， 客戶（供應商）集中度分別通過企業(yè)在前五大客戶（供應商）處銷售（采購）份額占銷售（采購）總份額的比例的平方項來計算， 集中度越高表明議價能力越強， 按照客戶和供應商集中度均值對相對議價能力進行高低分組檢驗。回歸結果如表6所示： 列（1）和列（3）表明， 當客戶或供應商相對議價能力較高時， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新在5%的水平上有顯著影響； 列（2）和列（4）表明， 當客戶或供應商相對議價能力較低時， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新沒有顯著影響。且兩組樣本之間系數(shù)具有顯著差異， 表明客戶或供應商相對議價能力越高， 越能促進客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響。

主要原因可能是當客戶或供應商相對議價能力較高時， 考慮到企業(yè)利益趨同， 其有能力迫使另一方提高產(chǎn)品質量和監(jiān)督其進行綠色創(chuàng)新， 以市場需求為導向開展綠色創(chuàng)新活動， 最終提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平。如果客戶或供應商相對議價能力較低， 那么其在供應鏈關系中為處于不利的一方， 對合作伙伴有較強的依賴性， 面臨的市場競爭也更為激烈（底璐璐等，2020）， 不利于企業(yè)開展綠色創(chuàng)新活動。

3. 企業(yè)市場份額異質性。當客戶占有較大市場份額時， 其在提升價格等方面更具有話語權， 也不容易受到供應商的威脅， 進而促使供應商積極提升自身可持續(xù)發(fā)展水平。當供應商占有較大市場份額時， 其為了防止客戶以較低成本就能夠與其他企業(yè)進行交易， 會注重提高自身的綠色發(fā)展能力。因此， 本文認為客戶或供應商的市場份額越大， 越能促進客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響。本文采用客戶主營業(yè)務收入在行業(yè)總收入中所占的比重衡量客戶市場份額， 采用供應商主營業(yè)務收入在行業(yè)總收入中所占的比重衡量供應商市場份額， 并按樣本均值劃分為市場份額較大組和市場份額較小組。回歸結果如表7所示： 列（1）和列（2）表明， 在客戶市場份額較大組， 客戶碳信息披露在1%的水平上對供應商綠色創(chuàng)新產(chǎn)生正向影響； 列（3）和列（4）表明， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新均有顯著影響， 但在供應商市場份額較大組中影響更顯著。且兩組樣本之間系數(shù)具有顯著差異， 說明客戶或供應商市場份額越大， 客戶碳信息披露越能促進供應商綠色創(chuàng)新。

出現(xiàn)上述結果的原因可能是當客戶市場份額較高時， 其更具有話語權， 無需擔心供應商的流失， 而供應商在觀測到客戶通過碳信息披露帶來的競爭優(yōu)勢和價值以及受到客戶環(huán)保壓力的影響后， 會趨同于客戶的環(huán)保意識， 從而促進客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響。當供應商擁有較大市場份額時， 為防止客戶以較低成本就與其他企業(yè)進行交易， 會注重其自身的綠色發(fā)展水平， 努力提升碳信息披露質量， 進而促進企業(yè)綠色創(chuàng)新。

六、 結論與啟示

（一） 結論

本文基于2009 ～ 2022年我國Ａ股上市公司構建的客戶與供應商均為上市公司的一對一匹配樣本， 探討客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響。研究發(fā)現(xiàn)， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新具有顯著的促進作用。對影響機理進行檢驗后發(fā)現(xiàn)， 客戶碳信息披露可通過趨同效應（供應商碳信息披露）和資源效應（創(chuàng)新溢出）促使供應商積極進行綠色創(chuàng)新， 并顯著提升其綠色創(chuàng)新水平。進一步探究企業(yè)規(guī)模、 相對議價能力及市場份額對客戶碳信息披露與供應商綠色創(chuàng)新之間關系的異質性影響后發(fā)現(xiàn)， 當客戶或供應商企業(yè)為大規(guī)模企業(yè)、 相對議價能力較高和市場份額較大時， 客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的影響更為明顯。

（二） 啟示

根據(jù)上述結論， 本文具有如下啟示：

第一， 對客戶而言， 要積極發(fā)揮核心企業(yè)的能動作用。首先， 客戶需提升對碳信息披露質量的重視程度， 及時準確地披露更多有利于利益相關者決策的碳信息， 并充分發(fā)揮碳信息披露提升綠色創(chuàng)新水平的作用， 確保企業(yè)綠色創(chuàng)新成果的高效產(chǎn)出。其次， 客戶要發(fā)揮好資源效應， 密切關注國家提出的“雙碳”目標等綠色戰(zhàn)略， 積極開展綠色工藝創(chuàng)新活動， 帶動供應商提升碳信息披露質量和綠色創(chuàng)新水平， 實現(xiàn)企業(yè)低碳可持續(xù)發(fā)展。

第二， 對供應商而言， 應注意利用客戶帶來的優(yōu)勢。首先， 供應商要建立與客戶間的有效溝通渠道， 把握好與客戶進行業(yè)務合作和交流的契機， 建立與維護好合作關系， 積極向客戶學習碳信息披露相關經(jīng)驗， 借鑒其環(huán)境管理經(jīng)驗和環(huán)保技術來完善和驅動企業(yè)綠色創(chuàng)新發(fā)展， 趨同于客戶低碳發(fā)展水平。其次， 供應商自身要提升管理層綠色環(huán)保意識， 重視碳信息披露質量， 充分發(fā)揮客戶碳信息披露對供應商綠色創(chuàng)新的促進作用， 推動綠色創(chuàng)新績效整體水平提升。

第三， 政府相關部門可對碳信息披露框架進行統(tǒng)一， 加快構建和完善符合我國實際的碳信息披露制度， 引導企業(yè)按照環(huán)境規(guī)制進行碳信息披露， 推動企業(yè)以較低成本來提升碳信息披露水平。同時， 政府需引導更多資金流向節(jié)能降碳項目， 為企業(yè)提升碳信息披露質量注入強大動力， 加強碳市場管理， 推動企業(yè)開展綠色創(chuàng)新活動， 加大對綠色技術的研發(fā)投入， 從而提升企業(yè)綠色創(chuàng)新水平， 構建可持續(xù)發(fā)展的未來。另外， 還應加快推進供應鏈核心企業(yè)構建綠色供應鏈網(wǎng)絡， 可通過稅收優(yōu)惠等措施激勵企業(yè)開展綠色創(chuàng)新活動， 穩(wěn)定企業(yè)綠色協(xié)同創(chuàng)新的外部環(huán)境， 保障企業(yè)間綠色技術創(chuàng)新知識共享， 充分發(fā)揮供應鏈關系網(wǎng)絡對企業(yè)綠色創(chuàng)新活動的促進作用。

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（責任編輯·校對： 劉鈺瑩" 許春玲）

【基金項目】國家社會科學基金青年項目（項目編號：21CTJ020）