數(shù)據(jù)資產(chǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)與新質(zhì)生產(chǎn)力

【摘 要】 發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力作為我國(guó)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和構(gòu)建新發(fā)展格局的重要途徑，對(duì)提升國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的核心生產(chǎn)要素，是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力。文章從生產(chǎn)要素的驅(qū)動(dòng)效應(yīng)出發(fā)，探究數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，以期豐富新質(zhì)生產(chǎn)力的影響因素研究，為提升新質(zhì)生產(chǎn)力開拓新思路。文章運(yùn)用2012—2022年我國(guó)A股上市公司數(shù)據(jù)，從異質(zhì)性、中介機(jī)制兩個(gè)方面對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系進(jìn)行檢驗(yàn)。研究結(jié)果顯示，數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠顯著提升新質(zhì)生產(chǎn)力；異質(zhì)性分析發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以顯著提升成熟期企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，卻不能顯著提升成長(zhǎng)期和衰退期企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力；中介機(jī)制檢驗(yàn)表明，數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)進(jìn)而提升新質(zhì)生產(chǎn)力。

【關(guān)鍵詞】 數(shù)據(jù)資產(chǎn)； 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)； 新質(zhì)生產(chǎn)力； 企業(yè)生命周期； 變異系數(shù)法

【中圖分類號(hào)】 F234.3；F230" 【文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼】 A" 【文章編號(hào)】 1004-5937（2025）06-0007-08

一、引言

2024年1月31日，中共中央政治局第十一次集體學(xué)習(xí)時(shí)，習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)要加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力。新質(zhì)生產(chǎn)力成為重塑產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)、扎實(shí)推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展的核心著力點(diǎn)，不僅關(guān)系到經(jīng)濟(jì)的持續(xù)健康發(fā)展，而且涉及國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力的提升和人民福祉。單純依靠傳統(tǒng)生產(chǎn)要素難以滿足新質(zhì)生產(chǎn)力提升的需求。提升新質(zhì)生產(chǎn)力，需要轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，更多地依靠科技創(chuàng)新、人才培養(yǎng)、數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)等措施。數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代的一種新興資產(chǎn)類型，便成為重構(gòu)生產(chǎn)要素體系、促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力提升的關(guān)鍵。數(shù)據(jù)的應(yīng)用一方面有助于提高創(chuàng)新能力，提升新質(zhì)生產(chǎn)力，另一方面能夠提高資源利用效率，提升全要素生產(chǎn)率，而全要素生產(chǎn)率的提升又是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的重要標(biāo)志。因此，探討數(shù)據(jù)資產(chǎn)與新質(zhì)生產(chǎn)力的關(guān)系，對(duì)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代充分把握經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律、制定科學(xué)的發(fā)展戰(zhàn)略和政策、推動(dòng)社會(huì)全面進(jìn)步、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展具有理論和實(shí)踐價(jià)值。

目前學(xué)術(shù)界關(guān)于新質(zhì)生產(chǎn)力的研究處于探索階段，已有研究主要集中在新質(zhì)生產(chǎn)力的提出背景[ 1 ]、內(nèi)涵[ 2 ]及實(shí)現(xiàn)路徑等方面，這為學(xué)術(shù)界深刻理解新質(zhì)生產(chǎn)力奠定了基礎(chǔ)。就其實(shí)現(xiàn)路徑而言，主要包括產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的優(yōu)化升級(jí)[ 3 ]、發(fā)展新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)[ 4 ]、數(shù)字經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新發(fā)展[ 5 ]。現(xiàn)有關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)的研究主要集中于概念、屬性、價(jià)值評(píng)估及會(huì)計(jì)核算等方面[ 6-8 ]。在此基礎(chǔ)上，部分學(xué)者通過實(shí)證分析發(fā)現(xiàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)發(fā)展[ 9 ]、企業(yè)創(chuàng)新投入[ 10 ]、獨(dú)角獸企業(yè)成長(zhǎng)性[ 11 ]均具有顯著的正向促進(jìn)作用。而關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)與新質(zhì)生產(chǎn)力的研究目前還較為匱乏，只有少數(shù)學(xué)者探討了數(shù)據(jù)資產(chǎn)估值定價(jià)與新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的演進(jìn)邏輯和主要挑戰(zhàn)[ 12 ]，以及新質(zhì)生產(chǎn)力導(dǎo)向下數(shù)據(jù)資源入表問題[ 13 ]。

綜上，從已有文獻(xiàn)可以看出，關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)及新質(zhì)生產(chǎn)力的研究主要集中在理論層面，實(shí)證研究較少，且關(guān)于數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力影響的實(shí)證研究更為匱乏。因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的指導(dǎo)思想表明，數(shù)據(jù)是改造升級(jí)傳統(tǒng)生產(chǎn)力、發(fā)展新型生產(chǎn)力的關(guān)鍵。因此，培育新質(zhì)生產(chǎn)力離不開數(shù)據(jù)資產(chǎn)的重要作用。基于此，本文以2012—2022年我國(guó)A股上市公司為樣本，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，以及數(shù)據(jù)資產(chǎn)與新質(zhì)生產(chǎn)力在企業(yè)生命周期角度下的異質(zhì)性，并進(jìn)一步從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)角度探討數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響機(jī)制。

本文可能的貢獻(xiàn)有：第一，探索了數(shù)據(jù)資產(chǎn)與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的關(guān)系，為數(shù)據(jù)資產(chǎn)提升新質(zhì)生產(chǎn)力提供了經(jīng)驗(yàn)支持。第二，從企業(yè)生命周期視角考察數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力影響的異質(zhì)性，不僅在學(xué)術(shù)上豐富了現(xiàn)有文獻(xiàn)，而且為結(jié)合企業(yè)生命周期提升不同企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力提供了創(chuàng)新思路及政策依據(jù)。第三，佐證了數(shù)據(jù)資產(chǎn)通過影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提升新質(zhì)生產(chǎn)力，有利于監(jiān)管部門和學(xué)術(shù)界從產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)視角探究提升新質(zhì)生產(chǎn)力的深層因素。

二、理論分析與研究假設(shè)

（一）數(shù)據(jù)資產(chǎn)與新質(zhì)生產(chǎn)力

數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代，數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為企業(yè)的重要資源，對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力具有深遠(yuǎn)影響。首先，數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠?yàn)槠髽I(yè)提供豐富的數(shù)據(jù)源，這些數(shù)據(jù)源可以用于挖掘新的業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)和商業(yè)模式。通過對(duì)用戶行為數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，企業(yè)可以發(fā)現(xiàn)潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，優(yōu)化產(chǎn)品和服務(wù)，提高創(chuàng)新能力[ 9 ]，實(shí)現(xiàn)精細(xì)化管理，對(duì)生產(chǎn)要素進(jìn)行創(chuàng)新性配置，從而提升新質(zhì)生產(chǎn)力。其次，數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以緩解企業(yè)的信息不對(duì)稱[ 9 ]。通過數(shù)據(jù)共享和數(shù)據(jù)分析，不同部門和企業(yè)之間可以更好地溝通和協(xié)作，從而優(yōu)化生產(chǎn)計(jì)劃、改進(jìn)生產(chǎn)流程、降低交易成本等，進(jìn)一步提升企業(yè)整體運(yùn)營(yíng)效率及供應(yīng)鏈效率，提升新質(zhì)生產(chǎn)力。最后，數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以幫助企業(yè)更好地識(shí)別和應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展創(chuàng)造良好的內(nèi)外部環(huán)境。通過數(shù)據(jù)分析，企業(yè)不僅可以監(jiān)測(cè)異常行為、預(yù)警潛在風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)防欺詐等，而且可以建立完善的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和監(jiān)控機(jī)制，提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，從而保障企業(yè)生產(chǎn)力的穩(wěn)定提升。總之，數(shù)據(jù)資產(chǎn)已經(jīng)成為影響新質(zhì)生產(chǎn)力的重要因素，通過加強(qiáng)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的管理和運(yùn)用，可以優(yōu)化生產(chǎn)要素配置，提升企業(yè)的創(chuàng)新能力和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，進(jìn)而提升新質(zhì)生產(chǎn)力。據(jù)此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)1：數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以促進(jìn)新質(zhì)生產(chǎn)力的提升。

（二）基于企業(yè)生命周期的分析

處于不同生命周期階段的企業(yè)在資金運(yùn)營(yíng)、創(chuàng)新策略及能力、數(shù)據(jù)存量及技術(shù)等方面存在顯著差異，這些差異會(huì)導(dǎo)致數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力呈現(xiàn)不同的影響和作用。

處于成長(zhǎng)期的企業(yè)利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)提升新質(zhì)生產(chǎn)力面臨一系列挑戰(zhàn)。第一，資金壓力。成長(zhǎng)期企業(yè)的現(xiàn)金流有限，外部融資渠道狹窄，這會(huì)增加融資成本和壓力[ 14-15 ]。企業(yè)為了快速搶占市場(chǎng)份額，往往優(yōu)先將資金投入到直接相關(guān)的固定資產(chǎn)中，這可能導(dǎo)致數(shù)據(jù)資產(chǎn)的積累缺乏持續(xù)的資金支持。第二，創(chuàng)新策略的保守性。由于對(duì)市場(chǎng)和產(chǎn)品不熟悉，以及研發(fā)經(jīng)驗(yàn)和人才缺乏，成長(zhǎng)期企業(yè)在創(chuàng)新策略上往往采取保守態(tài)度[ 16 ]，會(huì)主張購(gòu)買已有的數(shù)據(jù)資產(chǎn)與數(shù)字技術(shù)。這種做法雖在短期內(nèi)可以提升生產(chǎn)效率和管理水平，但長(zhǎng)期來看，由于數(shù)據(jù)的易得性和技術(shù)的易模仿性，企業(yè)難以在市場(chǎng)中保持持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而影響新質(zhì)生產(chǎn)力的提升。第三，數(shù)據(jù)存量與技術(shù)不足。成長(zhǎng)期企業(yè)由于進(jìn)入行業(yè)時(shí)間較短，數(shù)據(jù)積累較少，且數(shù)據(jù)資源可能片面化。這就要求企業(yè)投入更多時(shí)間與資源去收集和整合數(shù)據(jù)，進(jìn)而會(huì)延緩生產(chǎn)力的提升。同時(shí)，缺乏自主研發(fā)能力使得企業(yè)難以有效利用各種數(shù)字技術(shù)，使數(shù)據(jù)無法得到充分利用，進(jìn)而影響新質(zhì)生產(chǎn)力的提升。

成熟期的企業(yè)則為數(shù)據(jù)資產(chǎn)實(shí)踐和生產(chǎn)力提升提供了有利條件。第一，資金優(yōu)勢(shì)。成熟期企業(yè)通常擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流和較高的市場(chǎng)占有率，這為企業(yè)的持續(xù)發(fā)展和數(shù)據(jù)資產(chǎn)的投資提供了堅(jiān)實(shí)的財(cái)務(wù)基礎(chǔ)[ 14 ]。企業(yè)能夠更容易地從資本市場(chǎng)獲得融資[ 15 ]，支持其對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的積累和技術(shù)創(chuàng)新。第二，創(chuàng)新能力強(qiáng)。相比成長(zhǎng)期企業(yè)，成熟期企業(yè)積累了豐富的研發(fā)知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)，能夠降低研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，為了維持市場(chǎng)地位和擴(kuò)大市場(chǎng)份額，企業(yè)具有較強(qiáng)的創(chuàng)新動(dòng)力，可能采取更為激進(jìn)的創(chuàng)新策略[ 16 ]，如研發(fā)新的數(shù)據(jù)資產(chǎn)和技術(shù)，從而快速提升新質(zhì)生產(chǎn)力。第三，數(shù)據(jù)存量與技術(shù)充足。成熟期企業(yè)由于在行業(yè)中的長(zhǎng)期積累，擁有較為豐富和全面的數(shù)據(jù)資源。同時(shí)，企業(yè)通常具備較為成熟的數(shù)字技術(shù)，能夠有效地處理和分析數(shù)據(jù)，將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為有價(jià)值的信息，優(yōu)化生產(chǎn)流程和經(jīng)營(yíng)決策，提升企業(yè)的新質(zhì)生產(chǎn)力。此外，成熟期企業(yè)往往在行業(yè)中占據(jù)核心地位，具有較強(qiáng)的資源整合能力。這使得企業(yè)能夠有效地整合上下游資源，拓展合作伙伴關(guān)系，促進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的有效利用和新質(zhì)生產(chǎn)力的提升。

處于衰退期的企業(yè)利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)提升新質(zhì)生產(chǎn)力同樣面臨一系列問題。第一，資金短缺與融資困難。衰退期企業(yè)往往面臨銷售額下降和市場(chǎng)占有率減少的問題，這會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流緊張，盈余積累減少[ 14 ]。同時(shí)，股東的信心下降可能會(huì)進(jìn)一步加劇資金的外流。在財(cái)務(wù)狀況惡化和透明度降低的情況下，企業(yè)難以從外部獲得必要的融資支持[ 15 ]，限制了對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的投資和技術(shù)更新，進(jìn)而影響新質(zhì)生產(chǎn)力的提升。第二，創(chuàng)新能力不足。衰退期企業(yè)的技術(shù)和設(shè)備可能已經(jīng)過時(shí)，缺乏有效的創(chuàng)新機(jī)制和動(dòng)力[ 16 ]。此外，人才的流失及創(chuàng)新動(dòng)力的不足，會(huì)共同作用導(dǎo)致企業(yè)的創(chuàng)新能力低下，進(jìn)而限制企業(yè)利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行有效創(chuàng)新的能力，減緩新質(zhì)生產(chǎn)力的提升速度。第三，數(shù)據(jù)存量與技術(shù)不匹配。盡管衰退期企業(yè)可能擁有大量的歷史數(shù)據(jù)，但由于缺乏先進(jìn)的數(shù)字技術(shù)支持，企業(yè)難以有效利用這些數(shù)據(jù)資源。陳舊的設(shè)備與技術(shù)會(huì)阻礙數(shù)據(jù)的有效處理和分析，限制數(shù)據(jù)資產(chǎn)在生產(chǎn)過程中的應(yīng)用，從而影響新質(zhì)生產(chǎn)力的提升。綜上，本文提出假設(shè)：

假設(shè)2：數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以顯著提升成熟期企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力，但不能顯著提升成長(zhǎng)期和衰退期企業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

2012年后我國(guó)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入成熟期，據(jù)此本文以2012—2022年A股上市公司為研究樣本，剔除金融行業(yè)和ST、*ST、PT企業(yè)及相關(guān)變量數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終獲得8 848個(gè)觀測(cè)值。本文數(shù)據(jù)主要來自《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》《中國(guó)能源統(tǒng)計(jì)年鑒》及各省份統(tǒng)計(jì)年鑒和國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。為避免異常值的影響，本文對(duì)主要連續(xù)變量進(jìn)行1%的Winsorize處理。

（二）變量說明

1.被解釋變量：新質(zhì)生產(chǎn)力（Npro）

新質(zhì)生產(chǎn)力的內(nèi)涵主要體現(xiàn)在科技、綠色、數(shù)字等方面。因此本文參考盧江等[ 17 ]的做法，從科技生產(chǎn)力、綠色生產(chǎn)力和數(shù)字生產(chǎn)力三個(gè)一級(jí)指標(biāo)層面建立新質(zhì)生產(chǎn)力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，具體如表1所示。

變異系數(shù)法能充分利用樣本數(shù)據(jù)，客觀體現(xiàn)各指標(biāo)分辨能力的大小，保證指標(biāo)權(quán)重的絕對(duì)客觀性，且對(duì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的數(shù)量沒有限制，適用范圍較廣。因此，本文采用該方法測(cè)算新質(zhì)生產(chǎn)力水平。具體公式如下：

對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，得到評(píng)價(jià)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)值A(chǔ)ij，之后依次通過式（1）至式（5）計(jì)算出綜合指數(shù)Npro。

2.解釋變量：數(shù)據(jù)資產(chǎn)（Data_Asset）

企業(yè)所擁有的各項(xiàng)資產(chǎn)反映了其市場(chǎng)價(jià)值，且數(shù)據(jù)資產(chǎn)正逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)樘嵘髽I(yè)價(jià)值的關(guān)鍵，因此企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值與其有形和無形資產(chǎn)賬面價(jià)值之間的差異便能夠大概表示為企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的價(jià)值。據(jù)此本文采用路征等[ 9 ]的方法以Data_Asset=ln（市場(chǎng)價(jià)值-固定資產(chǎn)-金融資產(chǎn)-無形資產(chǎn)）計(jì)算企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值，該方法的合理性已得到驗(yàn)證[ 9 ]。其中，將交易性金融資產(chǎn)、衍生金融資產(chǎn)、發(fā)放貸款及墊款凈額、可供出售金融資產(chǎn)凈額、持有至到期投資凈額和投資性房地產(chǎn)凈額之和作為金融資產(chǎn)。由于2018年新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化，企業(yè)不再披露“持有至到期投資”和“可供出售金融資產(chǎn)”兩個(gè)科目，所以在2019—2022年的樣本數(shù)據(jù)中，本文將使用“債權(quán)投資”替代“持有至到期投資”，使用“其他債權(quán)投資”和“其他權(quán)益工具投資”的總和替代“可供出售金融資產(chǎn)”。

3.控制變量

參考宋佳等[ 18 ]的研究，本文選取企業(yè)年齡（Age）、股權(quán)集中度（Top1）、兩職合一（Dual）、資產(chǎn)負(fù)債率（Lev）、股權(quán)性質(zhì)（Soe）、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（Tang）作為控制變量。

變量定義見表2。

（三）模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響，建立如下基準(zhǔn)回歸模型：

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表3匯報(bào)了本文主要變量的描述性統(tǒng)計(jì)結(jié)果。可以看出，新質(zhì)生產(chǎn)力的均值為0.3736，最大值為0.7659，最小值為0.1034，反映出樣本企業(yè)之間的新質(zhì)生產(chǎn)力水平有一定差距，且新質(zhì)生產(chǎn)力水平整體較低，有待提升。數(shù)據(jù)資產(chǎn)的均值為22.4604，最大值為27.7405，最小值為20.1847，說明在樣本公司間擁有數(shù)據(jù)資產(chǎn)的程度也具有一定差異性，可滿足本文實(shí)證分析的需要。此外，其他數(shù)據(jù)均與已有文獻(xiàn)基本相同[ 18 ]。

（二）基準(zhǔn)回歸分析

表4報(bào)告了基準(zhǔn)回歸結(jié)果。其中，列（1）僅加入核心解釋變量，列（2）加入了控制變量，列（3）則進(jìn)一步控制行業(yè)、年份雙向固定效應(yīng)。結(jié)果顯示數(shù)據(jù)資產(chǎn)的系數(shù)均顯著為正，表明數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力具有顯著正向的促進(jìn)作用，假設(shè)1得到驗(yàn)證。此外，控制變量結(jié)果與已有文獻(xiàn)基本一致[ 18 ]。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

1.改變被解釋變量（Npro）的測(cè)度方法

本文采用熵權(quán)法重新計(jì)算新質(zhì)生產(chǎn)力進(jìn)行檢驗(yàn)。表5列（1）為基于熵權(quán)法計(jì)算得到的新質(zhì)生產(chǎn)力（Npro2）回歸結(jié)果，系數(shù)為正且在5%水平顯著，結(jié)果與變異系數(shù)法相同，說明本文的結(jié)論具有穩(wěn)健性。

2.改變解釋變量（Data_Asset）的測(cè)度方法

參考路征等[ 9 ]的研究，本文構(gòu)建數(shù)據(jù)資產(chǎn)是否大于中位數(shù)的虛擬變量Data_Asset2，大于中位數(shù)取1，否則取0；并將企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值超過總資產(chǎn)的部分取對(duì)數(shù)作為企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的另一替代指標(biāo)，以Data_Asset3表示。表5列（2）和列（3）分別匯報(bào)了回歸結(jié)果，可以看出數(shù)據(jù)資產(chǎn)的回歸系數(shù)仍顯著為正，說明本文的結(jié)論具有穩(wěn)健性。

3.控制企業(yè)個(gè)體固定效應(yīng)

基準(zhǔn)回歸為控制行業(yè)和年份的雙向固定效應(yīng)，考慮到企業(yè)個(gè)體因素可能對(duì)結(jié)果產(chǎn)生影響，本文控制個(gè)體固定效應(yīng)進(jìn)行檢驗(yàn)。表5列（4）匯報(bào)了回歸結(jié)果，可以看出Data_Asset的回歸系數(shù)依舊顯著為正，說明本文的結(jié)論具有穩(wěn)健性。

4.省份與行業(yè)交互層面進(jìn)行聚類

基準(zhǔn)回歸進(jìn)行了個(gè)體聚類，為了確保研究結(jié)果的穩(wěn)健性，本文采取省份與行業(yè)交互層面的聚類來進(jìn)行進(jìn)一步的檢驗(yàn)。表5列（5）匯報(bào)了回歸結(jié)果，可以看出Data_Asset的回歸系數(shù)依舊顯著為正，說明本文的結(jié)論具有穩(wěn)健性。

（四）內(nèi)生性檢驗(yàn)

1.滯后被解釋變量

基于解釋變量不易受到滯后期被解釋變量的反向影響，本文將新質(zhì)生產(chǎn)力滯后一期進(jìn)行檢驗(yàn)。表6列（1）匯報(bào)了回歸結(jié)果，可以看出數(shù)據(jù)資產(chǎn)的系數(shù)仍顯著為正，表明在考慮了反向因果問題之后，本文結(jié)論依舊成立。

2.工具變量法

本文將數(shù)據(jù)資產(chǎn)滯后一期（L.Data_Asset）作為工具變量，表6列（2）、列（3）匯報(bào)了工具變量的兩階段回歸結(jié)果。列（2）結(jié)果顯示L.Data_Asset的估計(jì)系數(shù)在1%的水平上顯著為正，驗(yàn)證了工具變量的相關(guān)性假定。列（3）結(jié)果顯示數(shù)據(jù)資產(chǎn)擬合值的系數(shù)在5%水平上顯著為正，說明在緩解潛在的內(nèi)生性問題后，假設(shè)1依然成立。此外，弱工具變量檢驗(yàn)和工具變量不可識(shí)別檢驗(yàn)表明L.Data_Asset滿足工具變量的要求。

（五）異質(zhì)性檢驗(yàn)

參考李云鶴等[ 19 ]的研究，本文采用銷售收入增長(zhǎng)率、留存收益、資本支出及企業(yè)年齡的綜合得分將企業(yè)生命周期劃分為成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期進(jìn)行檢驗(yàn)。進(jìn)一步，參考黃宏斌等[ 20 ]的研究，采用現(xiàn)金流法劃分企業(yè)生命周期再次檢驗(yàn)。

表7匯報(bào)了異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果。其中，根據(jù)綜合指標(biāo)法劃分企業(yè)生命周期的回歸結(jié)果顯示：成熟期企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的系數(shù)為0.0056，且在1%水平上顯著，表明成熟期企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)會(huì)顯著提升新質(zhì)生產(chǎn)力；成長(zhǎng)期企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的系數(shù)為0.0017但不顯著，衰退期企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的系數(shù)為0.0021也不顯著，表明成長(zhǎng)期企業(yè)和衰退期企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的提升影響較小。進(jìn)一步，可以看到，根據(jù)現(xiàn)金流法劃分企業(yè)生命周期的回歸結(jié)果與綜合指標(biāo)法得出的結(jié)論一致，再一次驗(yàn)證了本文的結(jié)論。

五、進(jìn)一步機(jī)制分析

數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以通過促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提升新質(zhì)生產(chǎn)力。首先，數(shù)據(jù)資產(chǎn)能提供關(guān)于市場(chǎng)需求、競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)、消費(fèi)者行為等方面的實(shí)時(shí)信息。通過數(shù)據(jù)分析發(fā)現(xiàn)新的市場(chǎng)需求、新的消費(fèi)趨勢(shì)和商業(yè)機(jī)會(huì)，促使企業(yè)產(chǎn)品或服務(wù)升級(jí)，進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。其次，數(shù)據(jù)資產(chǎn)能夠推動(dòng)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和模式創(chuàng)新，從而提升產(chǎn)業(yè)的整體創(chuàng)新能力[ 9 ]。利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，提高研發(fā)效率和創(chuàng)新能力，會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高技術(shù)、高附加值方向升級(jí)。最后，數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以促進(jìn)企業(yè)間的信息共享和協(xié)作，使產(chǎn)業(yè)上下游之間的聯(lián)系更加緊密。通過供應(yīng)鏈管理系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)供應(yīng)商和制造商之間的信息共享，提高供應(yīng)鏈的協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是催生新質(zhì)生產(chǎn)力的因素之一，其往往伴隨著新技術(shù)的研發(fā)和應(yīng)用，而技術(shù)創(chuàng)新是新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的核心動(dòng)力。通過引入先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，會(huì)有效推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力的形成和發(fā)展。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)需要大量具備創(chuàng)新能力和專業(yè)技能的人才。通過培養(yǎng)適應(yīng)新產(chǎn)業(yè)需求的人才，吸引高端人才，可以為新質(zhì)生產(chǎn)力的提升提供人力資源支持。通過調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，可以集中資源和精力發(fā)展高技術(shù)、高附加值的產(chǎn)業(yè)，優(yōu)化資源配置[ 21 ]，減少對(duì)資源和環(huán)境的過度依賴，從而為新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展提供更加堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

據(jù)此，參考高岳林等[ 22 ]的研究，本文采用“第一產(chǎn)業(yè)占GDP比重×1+第二產(chǎn)業(yè)占GDP比重×2+第三產(chǎn)業(yè)占GDP比重×3”來衡量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平（IND），并構(gòu)建逐步回歸模型檢驗(yàn)其中介效應(yīng)：

表8列示了中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果。列（1）為模型（7）回歸結(jié)果，未加入中介變量；列（2）中數(shù)據(jù)資產(chǎn)的系數(shù)顯著為正，說明數(shù)據(jù)資產(chǎn)可以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；列（3）為同時(shí)加入數(shù)據(jù)資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的回歸結(jié)果，二者系數(shù)均在1%的水平顯著為正，且滿足？酌1的絕對(duì)值0.0065小于？棕1的絕對(duì)值0.0094，說明產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)發(fā)揮了中介作用，即數(shù)據(jù)資產(chǎn)價(jià)值的增加會(huì)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，進(jìn)而對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力產(chǎn)生正向影響。此外，Sobel檢驗(yàn)得到中介效應(yīng)占比為31.14%，Z統(tǒng)計(jì)量為12.8，且在1%的水平顯著；Bootstrap檢驗(yàn)（抽樣1 000次）在置信水平為95%時(shí)，置信區(qū)間為［0.0026，0.0033］，不包含0，進(jìn)一步驗(yàn)證了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)在數(shù)據(jù)資產(chǎn)與新質(zhì)生產(chǎn)力之間的中介作用。

六、結(jié)論與建議

數(shù)據(jù)資產(chǎn)作為數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代重要的生產(chǎn)要素，對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的發(fā)展具有重要影響。本文以2012—2022年我國(guó)A股上市公司為研究對(duì)象，探討數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響機(jī)理及不同企業(yè)生命周期下的異質(zhì)性。研究發(fā)現(xiàn)：（1）數(shù)據(jù)資產(chǎn)有效促進(jìn)了新質(zhì)生產(chǎn)力的提升。（2）考察不同生命周期企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力影響的異質(zhì)性，發(fā)現(xiàn)成熟期企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響系數(shù)顯著為正，而成長(zhǎng)期和衰退期企業(yè)的數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的影響不顯著。（3）進(jìn)一步分析數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力影響的作用機(jī)制，發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)在數(shù)據(jù)資產(chǎn)和新質(zhì)生產(chǎn)力之間發(fā)揮了中介效應(yīng)。

基于以上研究結(jié)論，提出以下對(duì)策建議：

第一，企業(yè)要積極開發(fā)和利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)。目前，我國(guó)數(shù)據(jù)資產(chǎn)還在起步發(fā)展階段，許多企業(yè)并不重視數(shù)據(jù)資產(chǎn)。研究證明，企業(yè)數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展有顯著促進(jìn)作用。因此，建議企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中，要重視數(shù)據(jù)資產(chǎn)的作用，積極開發(fā)和利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)，如制定數(shù)據(jù)采集策略，確保能夠高效地收集到高質(zhì)量、相關(guān)的數(shù)據(jù)；建立強(qiáng)有力的數(shù)據(jù)治理框架，確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量、安全性和合規(guī)性；投資先進(jìn)的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)和處理技術(shù)，以支持?jǐn)?shù)據(jù)的高效管理和分析；定期對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估，了解數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)企業(yè)價(jià)值的貢獻(xiàn)，并據(jù)此調(diào)整數(shù)據(jù)管理策略；培養(yǎng)數(shù)據(jù)科學(xué)、數(shù)據(jù)分析和信息技術(shù)方面的專業(yè)人才，建立跨部門的協(xié)作團(tuán)隊(duì)，以支持?jǐn)?shù)據(jù)資產(chǎn)的有效管理。

第二，不同生命周期的企業(yè)分別采取不同的措施，利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)提升新質(zhì)生產(chǎn)力。成長(zhǎng)期企業(yè)可以探索多元化的融資渠道，如政府補(bǔ)貼、眾籌等，以減輕外部融資壓力，并制定合理的計(jì)劃，將對(duì)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的投資分解為多個(gè)階段，逐步實(shí)施，確保資金的有效利用；培育創(chuàng)新文化，制定創(chuàng)新激勵(lì)政策，提升員工的數(shù)據(jù)分析和創(chuàng)新能力；與技術(shù)供應(yīng)商或行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)建立合作關(guān)系，共享技術(shù)資源，以便更好地管理和利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)，從而提升新質(zhì)生產(chǎn)力。

成熟期企業(yè)需要持續(xù)投資數(shù)據(jù)技術(shù)，不斷更新和優(yōu)化數(shù)據(jù)處理、存儲(chǔ)和分析技術(shù)，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理，確保數(shù)據(jù)的質(zhì)量和安全，提高數(shù)據(jù)的可用性和價(jià)值；推動(dòng)數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的決策，利用數(shù)據(jù)分析結(jié)果來指導(dǎo)企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃和日常運(yùn)營(yíng)，提升決策的科學(xué)性和效率；拓展數(shù)據(jù)合作，與其他企業(yè)、研究機(jī)構(gòu)和政府部門建立數(shù)據(jù)合作，共享數(shù)據(jù)資源，共同開發(fā)新的應(yīng)用場(chǎng)景，以充分利用其資源優(yōu)勢(shì)，加速數(shù)據(jù)資產(chǎn)的積累和應(yīng)用，進(jìn)一步提升新質(zhì)生產(chǎn)力。

衰退期企業(yè)可以尋求戰(zhàn)略重組或合作伙伴，通過與其他企業(yè)的合并、收購(gòu)或合作，獲取資金支持和先進(jìn)的技術(shù)資源，優(yōu)化財(cái)務(wù)管理，提高信息透明度，以增強(qiáng)外部融資的可能性；激發(fā)創(chuàng)新活力，改革管理制度，保留創(chuàng)新人才，增強(qiáng)企業(yè)的創(chuàng)新意識(shí)和能力；逐步更新技術(shù)設(shè)備，提高數(shù)據(jù)處理能力，通過數(shù)據(jù)分析，挖掘數(shù)據(jù)價(jià)值，發(fā)現(xiàn)潛在的市場(chǎng)機(jī)會(huì)和改進(jìn)點(diǎn)，提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，以逐步改善財(cái)務(wù)狀況，逆轉(zhuǎn)衰退趨勢(shì)，恢復(fù)增長(zhǎng)動(dòng)力，提升新質(zhì)生產(chǎn)力。

第三，提高數(shù)據(jù)資產(chǎn)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的協(xié)調(diào)性。研究結(jié)果表明，數(shù)據(jù)資產(chǎn)有助于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，從而間接提高新質(zhì)生產(chǎn)力。因此，企業(yè)在利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)的同時(shí)，也要重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)。首先，充分利用數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)業(yè)傳導(dǎo)效應(yīng)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，從而更充分地發(fā)揮數(shù)據(jù)資產(chǎn)對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力的推動(dòng)作用。其次，定期對(duì)員工進(jìn)行數(shù)據(jù)管理和產(chǎn)業(yè)升級(jí)方面的培訓(xùn)，使他們認(rèn)識(shí)到積累數(shù)據(jù)資產(chǎn)和促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要性。最后，積極推進(jìn)數(shù)據(jù)資產(chǎn)的應(yīng)用，加速傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)的緊密結(jié)合，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，鞏固數(shù)據(jù)資產(chǎn)發(fā)展的基礎(chǔ)，并深化數(shù)據(jù)資產(chǎn)與各傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的整合，以充分發(fā)揮數(shù)據(jù)資產(chǎn)在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型和升級(jí)中的巨大潛能。

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