互聯網金融：創新金融體征、泡沫風險衍生

【摘 要】 P2P網貸平臺——互聯網金融的一種形式，通過“債權式直接金融”的形式，使金融功能實現方式的創新金融體征得以實現，并且使金融資本的循環形式和周轉規律都發生了變化，這關于推動中國金融格局的蛻變、探索小微企業融資新路徑等有很多好處。但是，中國互聯網金融行業，從剛出現到受眾人追捧，然后無序發展再到目前泡沫要破裂的現狀，是它的實然與應然兩種狀態嚴重背離的后果，并且與負面清單背景下的“法外治權”有關。

【關鍵詞】 互聯網金融 P2P平臺 創新金融體征 債權式直接金融

一、前言

互聯網金融之風的刮起，使金融功能的實現形式得以創新，對推進中國金融格局蛻變和對小微企業融資途徑的拓展來說，非常有好處。但是，中國互聯網金融，尤其是P2P網貸平臺，從出現到倍受追捧、再到超越常規態勢的發展，直至當下互聯網金融行業的無序狀況，包含著一個矛盾，那就是因為實然與應然兩種狀態之間的背離所致使的P2P平臺有效供給欠缺和參加的各個主體對于互聯網金融應然狀態的龐大需求之間的矛盾，孕育著中國金融創新過程的巨大風險。

二、P2P平臺的創新金融體征：實然與應然的偏離

（一）傳統間接金融的金融解決方案

在以往的金融系統的借貸關系中，金融機構相對于借款人、存款人相對于金融機構，均屬于債權關系。存款人不必承擔項目所帶來的風險，遵守“收益=風險”原則，項目成長性收益與其無關，只是獲得固定的存款利率水平。承擔資金風險的金融機構，也只從借款人處收取固定信貸利率水平作為資金收益。

（二）P2P平臺的創新金融體征

相對傳統借貸模式來說，因為P2P平臺創造了“債權式直接金融模式”，所以說它具有創新金融品質。在這個制度安排下，一方面，出借人（又稱投資者，對應傳統中介金融系統中的存款人）把資金借給借款人，資金風險由自己承擔；另一方面，借款人將在規定的期限內按照“事先固定利率”支付投資者的利息以及歸還本金。

從技術的觀點進行分析，P2P金融模式依賴于大數據和當代先進信息技術，但它的創新金融體征并不在于大數據和當代先進信息技術自身。

（三）實然狀態：與應然狀態的背離

通過對許多家P2P平臺的考察，我們發現很多P2P平臺目前還沒有屬于自身的技術標準和手段。整個行業發展的實然狀態與應然狀態呈現出嚴重背離的現象，經常被認為是互聯網金融企業的“主觀惡意”、或者是政府“法外治權”的結果，但他們忽視了大數據池及流量是人才、科學技術、時空和規模經濟的積淀。

三、互聯網金融行業非理性繁榮歸因

（一）P2P平臺的商業倫理亂序和行業自律規范缺位

商業道德不僅是一種產權秩序，也是資本契約精神的外在表現形式，還是對他人財產的尊重和敬畏的品德。中國商業道德的混亂，表現在互聯網金融業，與行業自律的缺乏密切相關。

（二）投資者分類準入規則缺失與社會信息傳達失序

投資者之所以涌向P2P平臺，是因為他們選擇了“以盈利為導向的行為”。在運行中的P2P平臺所獲得的資本回報率，都遠遠超過平常金融機構的理財回報率水平。在投資理性中，本來應該充分考慮的風險要素，只有當它暴露的時候，投資者才會認識到風險。能夠影響投資者活動的，不光是事實自身，更為重要的是事實引起人們關注的形式，因此在投資者群體的非理性行為中新聞媒體中介起著非常重要的作用。

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作者簡介：李遠遠（1993—11月—12日） 女，漢族，遼寧沈陽人，遼寧大學經濟學院學院，2017級碩士研究生，研究方向：金融。