前瞻

黨的二十屆三中全會明確進一步全面深化改革的總目標

7月18日，中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議通過《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現代化的決定》（以下簡稱《決定》）。《決定》明確了進一步全面深化改革的總目標：繼續完善和發展中國特色社會主義制度，推進國家治理體系和治理能力現代化。到二0三五年，全面建成高水平社會主義市場經濟體制，中國特色社會主義制度更加完善，基本實現國家治理體系和治理能力現代化，基本實現社會主義現代化，為到本世紀中葉全面建成社會主義現代化強國奠定堅實基礎。

《清華金融評論》觀察

總目標描繪總愿景，形成總方案，發出總動員。在取得全面建成小康社會的偉大勝利后，黨團結帶領中國人民邁上全面建設社會主義現代化強國新征程。中國式現代化是在改革開放中不斷推進的，也必將在改革開放中開辟廣闊前景。《決定》明確了二0三五年的中期目標，目標清晰，方向明確，一步一個腳印落實到位，將會為成功實現本世紀中葉的遠景目標打下基礎。

國家發展改革委、財政部推出大規模設備更新和消費品以舊換新措施

國家發展改革委網站7月25日發布消息，國家發展改革委、財政部印發《關于加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新的若干措施》。國家發展改革委相關負責人介紹，《若干措施》在現行“兩新”工作格局和政策體系基礎上，進一步加大支持力度，強化中央和地方聯動，明確由國家發展改革委牽頭安排3000億元左右超長期特別國債資金，加力支持大規模設備更新和消費品以舊換新，并計劃在8月底前把3000億元左右資金全部下達。

《清華金融評論》觀察

國家發展改革委、財政部推出的此輪約3000億元大規模設備更新和消費者以舊換新的舉措，目的在于通過提高企業生產率、消費者生活水平，來為我國穩經濟、促增長鋪平道路。資金來源是通過安排約3000億元特別國債來實現，不會帶來短期的償債壓力。特別需要指出的是，如此大規模的資金計劃在8月底前全部下達，可見政策層面支持經濟的力度與決心。

美聯儲主席鮑威爾：不需要等到通脹率降至2%才開始降息

美國美東時間7月10日，美聯儲主席鮑威爾前往國會山，如期出席美國眾議院半年度貨幣政策報告聽證會。鮑威爾在聽證會上表示，美聯儲在抗擊通脹方面取得了相當大的進展，且不需要等到通脹率降至2%才開始降息。

《清華金融評論》觀察

鮑威爾在聽證會上的此番“鴿派”言論，使得市場越來越確信，美聯儲將在不久的將來啟動降息周期，截至7月25日，市場預計9月降息的概率超過90%。在美聯儲降息在即的情況下，投資者有必要開始調整自己的資產配置，降息周期一旦啟動，美國國債將迎來牛市行情，人民幣匯率將會有所上行，帶動那些低估值高派息的人民幣資產實現保值增值。