民營企業融資困境及其對策分析

民營企業作為推動國家經濟增長的核心力量，對促進我國國民經濟發展起著關鍵性作用。近年來伴隨著經濟高速增長，民營企業對于經濟增長的貢獻已高達60%，但同時民營企業的發展也出現了諸多難題，其中最主要的就是融資困難問題。資金作為一個企業的基礎，能否成功融資就意味著企業能否有實力去發展。所以，全面而系統地對民營企業融資困境進行分析，對推動民營企業穩步成長具有重要作用。

一、民營企業的界定及融資概述

1.民營企業的界定

根據我國2017年最新《公司法》的條例，有關民營企業的界定主要根據企業資本組織形式進行判斷。規定表明，我國主要企業類別有國有獨資企業、國有控股企業、有限責任公司、股份有限公司、合伙企業和個人獨資企業等類別；除了國有獨資企業、國有控股企業，其他相關企業中沒有國有資本成分的都可以稱之為民營企業。

2.融資概述

（1）融資的定義

企業融資是指企業為了拓展生產規模、減少負債、加快資金流速以及其他理由進行資金吸納，通常企業會通過研究自身所處的運營情況和預期在將來所面臨的拓展需要來進行抉擇，接著使用某種手段且利用一些途徑從企業股權人和債權人或另外的方法融入資本，以此防止企業出現資本不足的現象，從而維持了企業相關運營與拓展。

（2）融資的方式

①內源融資與外源融資

內源融資是指融資者通過未分配利潤和留存收益等進行融資，具有自主性高、抗風險性強和低成本性等特點。它一般包括兩部分，一部分是企業經營者的個人儲蓄、動產或不動產、親朋好友的幫助、企業職工的籌集等，另一部分來源于企業發展過程中的財富積累。通過自籌所獲得的資金成本很低，在民營企業資本組成中占有很大部分比重，但是一般自籌所獲得的資金有限，難以滿足創業或者后續發展的資金需求。

外源融資是指融資者通過外部的資本市場進行融資，主要有借款和發行股票、債券等方式，這種融資方式的特點是靈活性、高效性和集中性。公司利用外部融資融入資本的主要途徑有：銀行貸款、發行股票或債券、租賃等。

②直接融資與間接融資

直接融資是指企業通過在資本市場通過公開形式以債券或者股票等形式向個人或者機構籌集資金，主要通過股票、債券、資產證券化或者其他非正式渠道進行融資。直接融資能最廣泛的吸收社會資本，最大限度范圍內滿足資金供求雙方的需求，從而與間接融資相互配合滿足企業資金需求。

間接融資主要是通過銀行或者其他金融機構獲得所需資金的一種融資方式。這種渠道主要包括信貸、租賃和典當等。其中最主要的渠道是通過信貸。在我國進行信貸融資的主要是銀行等金融機構。信貸融資在民營企業中是融資最主要的方式，相較于大型企業來說獲得融資的門檻準入較高，獲得貸款難度較高。

二、我國民營企業融資存在的問題

1.融資渠道狹窄

當前我國民營企業的主要融資渠道有以下幾種，即發行股票、發行債券、銀行貸款及民間融資。但是根據我國國務院頒發的《企業債券管理條例》規定，絕大部分企業并不具備發行公司債權的資格，想通過該方式進行融資顯然是不可行的。而在貸款融資方面，大部分的商業銀行在批準貸款目標時，更傾向將貸款發放給資產規模大、信用良好的大型企業，而對于普通民營企業，貸款審批慢且繁瑣，因此普通民營企業融資更傾向民間資本。不難發現，盡管有多種融資渠道可供選擇，但普通民營企業的融資需求難以得到實現。

2.民間借貸融資成本高

民間借貸等非正規金融機構在我國民營企業融資中扮演著重要角色，但由于此類金融機構屬于私營性質，管理較為松散和模糊，盡管在《合同法》中國家對民間借貸的利率展開了規定，明確民間借貸利率24%內年化，允許24%～36%自愿支付，超過36%無效。但相對銀行金融機構來說，民間借貸利息較高，風險較大。

3.銀行向民營企業貸款的數量少

出于風險性考慮，商業銀行在審批貸款時，更傾向將貸款發放給資產規模大、信用良好的大型企業，即使部分民營企業符合商業銀行的貸放款標準，但其審批下來的金額十分有限，僅能滿足公司短時間內流動資金的需求。

4.民營企業融資形式單一

我國大部分民營企業由于公司規模小、資金人才短缺以及領導片面注重經濟效益等，導致公司存在管理紊亂，各項規章制度不健全的問題，因此商業銀行無法獲得貸款企業真實信息。商業銀行考慮到風險問題，基本把貸款發放給大型公司，民營企業很少能獲得貸款，例如大部分貸款其還款期限都集中在一年內，貸款形式為質押貸款或者抵押貸款，能夠利用信用貸款來滿足需求的普通民營企業寥寥無幾。

三、改善我國民營企業融資困境的對策分析

1.企業方面

（1）規范企業自身治理結構

不斷強化公司內部管理，提高民營企業整體的綜合素質，這不僅有利于公司生存、發展與壯大，最終也會影響民營企業融資的能力和水平。強化管理的第一步，企業可以先制訂一套合理可行的管理方案，這對經營水平和企業整體規劃都有著導向作用，同時也為企業獲得融資打下了基礎，減少了未來可能出現的風險。其次，除了一套健全的管理機制外，企業還需要選擇一個大方向，也就是決定長遠發展戰略，戰略目標要明確如何去使用資金，以便對融資的需求做出進一步的判斷，從而得出最優的融資方案。最后，針對內部的財務數據，要做到及時的統計整理，讓財務管理能力更上一層樓。并通過一系列的數據分析對企業自身的經營狀況做到精準定位，提前預估風險。用更加詳實的數據來做為憑依，讓企業融資能力進一步提升。

（2）注重企業人才培養

隨著知識經濟時代的到來，人才作為公司的核心競爭資源，對公司未來發展與壯大起著決定性作用。民營企業要想走的更遠，必須要重視公司內部員工的培訓，通過完善相關的薪酬制度和人才培養管理制度來為公司打造一批高素質的人才隊伍，為企業的戰略發展夯實基礎。

（3）強化信用意識，提升信用等級

信用是一家公司重要的無形資產。在公司未來發展過程中，民營企業必須要加強全公司的信用文化建設，提高全員信用意識，依法納稅，健全內部管理制度，做好財務報表信息披露，以提高公司信用等級。此外，為確保貸款審批的時效性，企業還必須與有往來業務的商業銀行建立良好的合作關系，加強溝通與交流，為企業創造優良融資條件，以提升融資效率。

2.政府方面

（1）推進民營企業融資平臺與信用擔保體系建設

①推進民營企業融資平臺的建設

要推進建立適合我國民營企業的融資平臺，確保民營企業融資困境得到妥善解決。融資平臺的構建，可以由政府出面引導，商業銀行和擔保機構共同協作、拓展民企融資渠道。通過融資平臺的推進與完善，為一部分正處于成長期的民營企業提供資金，促進他們的健康成長與壯大。

②加強民營企業信用擔保體系建設

第一，完善行業擔保機構的準入機制，根據我國民企經營特色以及多元化、多渠道的原則，規范民間借貸流入信用擔保平臺。第二，對通過正規法律途徑設立的擔保機構進行風險控制和風險分散。當擔保平臺展開風險代償時，政府要給予一定扶持_{hHwAbDg69gWSjW8UYXoJug==}與補貼。平臺能夠參與再擔保，盡量杜絕經營風險。第三，完善信用擔保機制，拓寬信用擔保資金的融資渠道。信用擔保機制的完善，有助于提高擔保質量，降低擔保成本，還可以探索新的保障方式，使其呈現多樣化。

（2）構建完善的法律保障體系

①建立健全相關政策法規

為解決當前民企融資難困境，政府可在遵循國家法律的前提下，根據本省民企經營特色和融資現實需求，制定融資貸款擔保條例與法規，完善并規范民企融資管理。

②政府要提供規范的信用擔保

為擴展本省融資渠道，提升民營企業融資效率，政府可立足本省民營企業的實際需求，構建一個專業、客觀的信用評級中心，依托政府資源優勢，借助工商部門、稅務部門等政府單位可采集到的信息，全面了解融資公司的實際情況，以便展開客觀評估與判斷。

（3）健全多層次的資本市場

為滿足各類風險偏好的投資人和公司不同的資本需求，構建多層次的資本市場體系很有必要。中國市場經濟全面且快速發展的大背景下，相應的資本市場體系已經有了雛形，不過其仍有不足，在以后的發展中需要不斷補充：第一，加快促進創業板市場的建設，鼓勵創新和推進相應規章制度的改進，持續拓展市場容量。第二，推動債券市場的建立，增加債券品種，維持債券跨市場運行不斷。最后，補充IPO注冊制，進一步完善資本市場運作能力并鼓勵在新環境下應運而生的其他融資途徑的發展。

（作者單位：南昌市煙草專賣局）