反向購(gòu)買合并報(bào)表處理探討

摘要：反向購(gòu)買是企業(yè)兼并重組過(guò)程中的一種融資方式，是開展并購(gòu)重組時(shí)一個(gè)重要的手段，其合并報(bào)表處置的重要性自然不言而喻。但現(xiàn)階段，我國(guó)財(cái)政部門就反向購(gòu)買合并財(cái)務(wù)報(bào)表處置尚未形成一套統(tǒng)一的規(guī)范，針對(duì)報(bào)表編制和處理過(guò)程中的一些疑難問(wèn)題仍未能制定細(xì)節(jié)性的指引，使得部分企業(yè)在實(shí)際處理過(guò)程中經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)一定的偏差，容易造成合并財(cái)務(wù)報(bào)表不具備可比性的問(wèn)題，信息失真現(xiàn)象也較為嚴(yán)重，報(bào)表使用者的合法權(quán)益也得不到保障。基于此，本文從反向購(gòu)買的概念及合并報(bào)表會(huì)計(jì)處理相關(guān)內(nèi)容出發(fā)，結(jié)合A公司及上市公司B公司的并購(gòu)重組案例分析，就合并財(cái)務(wù)報(bào)表處置提出了一定的建議，希望能為后續(xù)企業(yè)并購(gòu)合并財(cái)務(wù)報(bào)表處置工作提供一定的經(jīng)驗(yàn)借鑒。

關(guān)鍵詞：反向購(gòu)買；合并報(bào)表；處置規(guī)范

近年來(lái)，隨著全面注冊(cè)制的推行以及監(jiān)管對(duì)并購(gòu)重組的審核趨嚴(yán)，借殼上市公司的數(shù)量有所減少。借殼上市一般需要通過(guò)反向購(gòu)買的形式來(lái)實(shí)現(xiàn)，在反向購(gòu)買中，由于法律上的母公司與會(huì)計(jì)上的收購(gòu)方并不一致，造成了反向購(gòu)買業(yè)務(wù)的合并報(bào)表處理呈現(xiàn)一定的復(fù)雜性、特殊性。本文擬就反向購(gòu)買在實(shí)務(wù)中的合并報(bào)表處理進(jìn)行初步探討。

一、反向購(gòu)買的概念

反向購(gòu)買是一種特殊的企業(yè)合并方式，通常發(fā)生在非同一控制下的企業(yè)之間。在這種合并方式中，發(fā)行權(quán)益性證券的一方（法律上的母公司）雖然在法律上被視為收購(gòu)方，但實(shí)際上在合并后被參與合并的另一方（法律上的子公司）所控制。因此，從會(huì)計(jì)角度來(lái)看，法律上的母公司實(shí)際上是被收購(gòu)方，而法律上的子公司則是收購(gòu)方。這種企業(yè)合并方式通常被稱為“反向購(gòu)買”。

二、合并報(bào)表會(huì)計(jì)處理

（一）公允價(jià)值

公允價(jià)值是市場(chǎng)參與者在開展各項(xiàng)交易環(huán)節(jié)中，對(duì)獲取資產(chǎn)或轉(zhuǎn)移負(fù)債支付的價(jià)格。通常在公允價(jià)值估值環(huán)節(jié)要關(guān)注以下方法：一是市場(chǎng)法，是利用相同資產(chǎn)或負(fù)債市場(chǎng)交易信息進(jìn)行估值的技術(shù)，通過(guò)分析市場(chǎng)上同類產(chǎn)品銷售價(jià)格來(lái)關(guān)注公允價(jià)值。二是收益法，是通過(guò)未來(lái)能夠?qū)崿F(xiàn)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)值的估值技術(shù)，要求對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流入進(jìn)行精確評(píng)估之后，按照折現(xiàn)法等方法進(jìn)行估計(jì)。三是重置成本法。重置成本法是按照重置成本對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行估計(jì)的基礎(chǔ)上對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)價(jià)的方法，主要用于有形資產(chǎn)的評(píng)估。在選擇公允價(jià)值環(huán)節(jié)，市場(chǎng)法主要用于較活躍的交易市場(chǎng)，能夠獲得較為公允的市場(chǎng)價(jià)格。收益法主要用于未來(lái)的現(xiàn)金流入較為穩(wěn)定，能夠準(zhǔn)確估計(jì)現(xiàn)金流入的環(huán)節(jié)。重置成本法主要用于市場(chǎng)法、收益法無(wú)法使用時(shí)，是一種補(bǔ)充的管理方法。

（二）商譽(yù)

商譽(yù)是對(duì)企業(yè)未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)能夠給企業(yè)帶來(lái)促進(jìn)利潤(rùn)提高的資產(chǎn)，商譽(yù)可能會(huì)隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)變動(dòng)而發(fā)生改變，可能會(huì)消失甚至給企業(yè)帶來(lái)?yè)p失。商譽(yù)一直是會(huì)計(jì)研究領(lǐng)域的研究重點(diǎn)，也是反向并購(gòu)環(huán)節(jié)所需要關(guān)注的重點(diǎn)。

（三）合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制

反向購(gòu)買中，非上市公司通過(guò)購(gòu)買上市公司股權(quán)從而實(shí)現(xiàn)間接上市。根據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《監(jiān)管規(guī)則適用指引——會(huì)計(jì)類第1號(hào)》之反向購(gòu)買相關(guān)規(guī)定：反向購(gòu)買中，被購(gòu)買方（即上市公司）構(gòu)成業(yè)務(wù)的，購(gòu)買方應(yīng)按照非同一控制下企業(yè)合并的原則進(jìn)行處理。被購(gòu)買方不構(gòu)成業(yè)務(wù)的，購(gòu)買方應(yīng)按照權(quán)益性交易的原則進(jìn)行處理，不得確認(rèn)商譽(yù)或當(dāng)期損益。

反向購(gòu)買的合并報(bào)表以法律上的子公司（購(gòu)買方）為主體，保留法律上的子公司的股東權(quán)益各項(xiàng)目，抵消法律上的母公司（被購(gòu)買方）的股東權(quán)益各項(xiàng)目。

1.購(gòu)并日合并報(bào)表

購(gòu)并日合并報(bào)表的各項(xiàng)目計(jì)算方法具體如下：

各項(xiàng)資產(chǎn)（不含商譽(yù)）、負(fù)債=實(shí)際購(gòu)買方（法律上的子公司）原賬面價(jià)值+實(shí)際被購(gòu)買方（法律上的母公司）公允價(jià)值。

商譽(yù)=合并成本-被合并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額。

合并報(bào)表股本數(shù)量=法律上的母公司發(fā)行在外的權(quán)益性證券的數(shù)量，即原股本+新發(fā)行股份數(shù)。

合并報(bào)表股本金額=實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值+模擬發(fā)行的股本賬面價(jià)值。其中，模擬發(fā)行的股本賬面價(jià)值=實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值/實(shí)際購(gòu)買方在模擬合并主體中的股權(quán)占比-實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值。

資本公積計(jì)算環(huán)節(jié)，若被購(gòu)買方構(gòu)成業(yè)務(wù)時(shí)，資本公積=實(shí)際購(gòu)買方原賬面金額+（合并成本-模擬發(fā)行的股本）；若被購(gòu)買方不構(gòu)成業(yè)務(wù)時(shí)，由于不確認(rèn)商譽(yù)，需將合并成本-被合并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額沖減資本公積，此時(shí)的資本公積金額=實(shí)際購(gòu)買方原賬面金額+（合并成本-模擬發(fā)行的股本）-（合并成本-被合并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額）=實(shí)際購(gòu)買方原賬面金額-模擬發(fā)行的股本+被合并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額。

盈余公積、未分配利潤(rùn)等=實(shí)際購(gòu)買方金額。

從股本的處理可以看出，通常會(huì)出現(xiàn)股本數(shù)量和金額兩者不一致的情況，亦會(huì)出現(xiàn)合并報(bào)表的股本與母公司股本不一致的情況。

2.后續(xù)合并財(cái)務(wù)報(bào)表（未發(fā)生再融資等）

由于母公司股本結(jié)構(gòu)、控股關(guān)系等未發(fā)生變化，后續(xù)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制原理與購(gòu)并日處理一致。

3.后續(xù)合并財(cái)務(wù)報(bào)表（發(fā)生再融資后）

若后續(xù)法律上母公司發(fā)生再融資等導(dǎo)致股本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，且控股股東的控制權(quán)不發(fā)生變更的情況下，后續(xù)編制合并財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，繼續(xù)按購(gòu)并日一樣的“反算”原理進(jìn)行處理，即合并報(bào)表的股本依然為“實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值+模擬發(fā)行的股本”，其中根據(jù)實(shí)際購(gòu)買方原股東的最新占比重新計(jì)算其中的“模擬發(fā)行的股本”，其他權(quán)益項(xiàng)目核算方法與購(gòu)并日合并報(bào)表處理原理一致。

三、案例分析

案例以2022年重組成功的A公司為背景，根據(jù)上市公司B公司（法律上母公司、被購(gòu)買方）股東會(huì)決議，并經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，2022年B公司以發(fā)行股份的形式向C公司（標(biāo)的公司、法律上子公司、購(gòu)買方）原全體股東購(gòu)買其持有的C公司全部股權(quán)。本次交易共向C公司原股東定向增發(fā)股份720，420，678股以購(gòu)買C公司的100%股權(quán)，增發(fā)完成后上市公司B公司注冊(cè)資本變更為820，420，678股。交割完成后，C公司的原控股股東成為上市公司B公司的控股股東，上市公司B公司控制權(quán)發(fā)生變更，構(gòu)成反向購(gòu)買之借殼上市。重組成功后，上市公司B公司更名為A公司。

本次交易為不構(gòu)成業(yè)務(wù)的“凈殼”購(gòu)買，置出資產(chǎn)評(píng)估價(jià)60，161.96萬(wàn)元，置入資產(chǎn)評(píng)估價(jià)1，426，800.00萬(wàn)元，最終的交易價(jià)1，426，800.00-60，161.96= 1，366，638.04萬(wàn)元。

（一）合并成本的確定

合并成本為購(gòu)買方的概念，即C公司的原股東需花費(fèi)多少成本購(gòu)殼。上市公司B公司原股本100，000，000股，通過(guò)發(fā)行720，420，678股來(lái)實(shí)現(xiàn)了對(duì)C公司的100%股權(quán)購(gòu)買，此時(shí)成立了新的合并主體。由于合并報(bào)表是以C公司為主體編制，視作C公司的延續(xù)，為了使C公司發(fā)行前后原股東占比與上市公司B公司發(fā)行后的權(quán)益比例相同，假設(shè)C公司“模擬”發(fā)行X股，C公司原實(shí)收資本562，130，279.00元，即：

562，130，279.00/（562，130，279.00 +X）=720，420，678.00/（100，000，000.00+720，420，678.00）

可以得出X=78，028，060.02元。即C公司需模擬增發(fā)78，028，060.02元股份購(gòu)殼，模擬增發(fā)后C公司的實(shí)收資本為 640，158，339.02 元。由于C公司股權(quán)未在公開交易場(chǎng)所掛牌交易，無(wú)法獲取其在活躍市場(chǎng)中的報(bào)價(jià)，故按其評(píng)估價(jià)來(lái)確定其在合并日的公允價(jià)值，公允價(jià)值評(píng)估方法采用的是收益法，因此合并成本=78，028，060.02*（14，268，000，000.00/562，130，279.00）= 1，980，509，504.57元。

由于上市公司為“凈殼”，不構(gòu)成業(yè)務(wù)，此時(shí)合并成本與“殼”的公允價(jià)值的差額按照權(quán)益性交易處理。

（二）合并財(cái)務(wù)報(bào)表編制

1.購(gòu)并日（2022年7月31日）會(huì)計(jì)處理

根據(jù)“二、會(huì)計(jì)處理、（三）合并財(cái)務(wù)報(bào)表的編制”原理，A公司并購(gòu)日主要涉及到各類資產(chǎn)負(fù)債、股本、資本公積、盈余公積、未分配利潤(rùn)等項(xiàng)目的計(jì)算。其中各項(xiàng)資產(chǎn)及負(fù)債應(yīng)按照實(shí)際購(gòu)買方原賬面價(jià)值+實(shí)際被購(gòu)買方公允價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行計(jì)算；股本計(jì)算公式為實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值+模擬發(fā)行的股本賬面價(jià)值=實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值+（實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值/實(shí)際購(gòu)買方在模擬合并主體中的股權(quán)占比-實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值），換算成具體數(shù)據(jù)，并購(gòu)日的股本金額=562，130，279.00+（562，130，279.00/87.81%-562，130，279.00）=640，158，339.02元；在計(jì)算資本公積時(shí)，由于是“凈殼”購(gòu)買，因此被合并方的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額應(yīng)記為0，實(shí)際購(gòu)買方的原賬面價(jià)值則記為1，321，674，674.05元，具體計(jì)算為資本公積= 1，321，674，674.05- 78，028，060.02+0= 1，243，646，f27/ybbWeFpIJTepjtjjcA==614.03元；在計(jì)算盈余公積與未分配利潤(rùn)時(shí)，A公司應(yīng)直接按照購(gòu)買方實(shí)際支付的金額在合并報(bào)表中進(jìn)行記錄。

2.2022年報(bào)合并報(bào)表處理

2022年8月1日至2022年12月31日A公司期間股權(quán)未發(fā)生變化，同購(gòu)并日處理。

3.2023年1季度合并報(bào)表處理

A公司在2023年2月成功向24家（名）特定投資者非公開發(fā)行A股133，446，905股，每股價(jià)格人民幣35.22元，發(fā)行總額近47億元。A公司股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，從而也導(dǎo)致C公司的原股東對(duì)A公司的股權(quán)占比發(fā)生變化。C公司原股東的控制權(quán)未發(fā)生變更，會(huì)計(jì)上合并主體還應(yīng)為C公司。需注意反向購(gòu)買會(huì)計(jì)處理中的相關(guān)數(shù)據(jù)更新，主要涉及模擬發(fā)行股本的重新計(jì)算。假設(shè)A公司增發(fā)133，446，905股后，C公司“模擬”發(fā)行Y股，即：

562，130，279/（562，130，279+Y）=720，420，678/（100，000，000+133，446，905+720，420，678）

可以得出Y= 182，153，870.02元。即C公司模擬增發(fā)182，153，870.02元股份購(gòu)殼，模擬增發(fā)后C公司的實(shí)收資本為 744，284，149.02元。

2023年1季度報(bào)的股本、資本公積較購(gòu)并日（2022年7月31日）、2022年報(bào)發(fā)生變化，其中股本金額主要是指實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值與模擬發(fā)行的股本之和，模擬發(fā)行股本又可以細(xì)分為實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值除以實(shí)際購(gòu)買方在模擬合并主體中的股權(quán)占比，再減去實(shí)際購(gòu)買方原股本賬面價(jià)值，具體計(jì)算數(shù)據(jù)為562，130，279.00+（562，130，279.00/75.53%-562，130，279.00）=744，284，149.02元，在披露該數(shù)據(jù)的過(guò)程中，按照相關(guān)規(guī)定，A公司應(yīng)在股本數(shù)量、股本金額兩個(gè)項(xiàng)目下進(jìn)行分開披露，其中股本數(shù)量=100，000，000+720，420，678+133，446，905= 953，867，583股；股本金額=744，284，149.02元。資本公積的計(jì)算需要涉及到實(shí)際購(gòu)買方原賬面金額、模擬發(fā)行的股本、被合并方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值的份額三項(xiàng)內(nèi)容，具體計(jì)算金額為1，321，674，674.05- 182，153，870.02+4，485，621，267.11= 5，625，142，071.14元。此處需要注意一個(gè)問(wèn)題，由于A股在2023年2月成功發(fā)行，因此被合并方在確認(rèn)可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值時(shí)，應(yīng)按照募集資金凈額4，485，621，267.11元。

四、結(jié)束語(yǔ)

反向購(gòu)買業(yè)務(wù)的合并報(bào)表處理呈現(xiàn)一定的復(fù)雜性、特殊性，反向購(gòu)買的合并報(bào)表處理原則為基于購(gòu)買后相同股權(quán)比例進(jìn)行“反算”，反向購(gòu)買若后續(xù)法律上母公司發(fā)生再融資等導(dǎo)致股本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，且控股股東的控制權(quán)不發(fā)生變更的情況下，合并報(bào)表后續(xù)編制，應(yīng)繼續(xù)進(jìn)行按照相同股權(quán)比例進(jìn)行“反算”處理。

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