建筑企業融資結構優化與風險管理策略研究

摘要：建筑企業融資結構和風險管理是企業可持續發展的關鍵。本文通過分析建筑企業融資結構的特點及存在的問題，提出優化融資結構和加強風險管理的策略。研究表明，建筑企業應優化資本結構，拓寬融資渠道，建立合理、平衡的融資結構；對企業進行有效融資風險管理，同時加強資產負債管理。通過案例分析，驗證了所提出策略的可行性和有效性。優化融資結構和加強風險管理，是建筑企業實現可持續發展的必由之路。

關鍵詞：建筑企業；融資；風險管理

建筑業是國民經濟的重要支柱產業，對經濟社會發展具有重要的推動作用。然而，建筑企業普遍面臨著融資難、融資結構不合理等問題，這不僅制約了企業的發展，也帶來了較大的財務風險。優化融資結構，加強風險管理，已成為建筑企業可持續發展亟待解決的問題。本文擬在分析建筑企業融資結構現狀的基礎上，探討優化融資結構和加強風險管理的策略，為建筑企業的健康發展提供參考。

一、建筑企業融資結構的現狀與問題分析

（一）建筑企業融資結構的特點

以間接融資為主，直接融資比重較低。建筑企業普遍通過銀行貸款等間接融資方式獲得資金，而通過股票、債券等直接融資方式募集資金的比例相對較低。這主要是由于建筑企業普遍規模較小，信用等級較低，難以滿足資本市場的準入條件。以短期融資為主，長期融資比重較低。建筑企業的融資多以一年以內的短期借款為主，長期借款和權益融資的比例相對較低。以債務融資為主，股權融資比重較低。建筑企業普遍采用銀行貸款、商業信用等債務融資方式，而通過增資擴股、發行新股等股權融資方式獲得資金的比例相對較低。這一方面與建筑企業股權結構相對集中有關，另一方面也反映出建筑企業融資渠道相對單一的問題。

（二）現有融資結構存在的問題

1.資產負債率普遍偏高，財務風險較大

由于建筑企業普遍采用債務融資方式，導致資產負債率居高不下，一旦經濟環境或經營狀況發生變化，就可能面臨較大的財務風險。融資成本較高，財務費用負擔重。建筑企業以短期借款為主的融資模式，導致平均融資成本較高，財務費用負擔較重，擠占了企業利潤空間。

2.融資期限結構不合理，長短期失衡問題突出

建筑企業資金需求具有長期性和波動性等特點，而融資期限主要集中在一年以內，長期融資比重較低，導致長短期資金失衡，加劇了企業的流動性風險。

3.融資渠道單一，直接融資比重偏低

建筑企業融資主要依賴于銀行貸款等間接融資方式，直接融資比重較低，融資渠道相對單一。這不僅限制了企業的融資規模和靈活性，也使企業過度依賴銀行信貸，面臨較大的融資約束和信用風險。

二、建筑企業融資結構優化策略

（一）資本結構優化

建筑企業應合理控制資產負債率，優化資本結構。這里的資本結構是指企業長期資金來源的構成，包括股東權益和長期債務。合理的資本結構可以降低資金成本，提高企業價值。建筑企業要通過增資擴股、留存收益等方式補充權益資本，提高權益資本比重。增資擴股可以引入戰略投資者，優化股權結構，提升企業治理水平；留存收益可以減少股利分配，將利潤用于企業發展。提高權益資本比重，可以降低財務風險，增強企業抗風險能力。建筑企業要合理利用財務杠桿，適度舉債，在保證償債能力的同時，提高股東權益回報率。適度舉債可以發揮稅盾效應，降低企業整體資金成本；同時，合理的債務壓力也可以促進企業提高經營效益，加強現金流管理。但舉債需要嚴格控制在合理水平，避免過度負債導致財務風險。

（二）融資渠道多元化

建筑企業應拓寬融資渠道，發展多元化融資方式。傳統的間接融資渠道已難以滿足建筑企業的資金需求，企業需要積極探索直接融資、結構化融資、創新融資等多元化融資方式。加大直接融資力度，通過上市、發行債券等方式募集資金。上市可以拓寬企業融資渠道，提升企業市場形象；發行企業債券、公司債券可以鎖定長期資金hKTfUlhE3clw6ibhXtjnkA==，降低融資成本。利用融資租賃、保理等方式盤活存量資產。融資租賃可以將固定資產出售給租賃公司，再回租使用，盤活存量資產，獲得長期資金支持；保理可以將應收賬款出售給保理商，提前獲得資金，加速資金周轉。

發展供應鏈金融，拓寬上下游融資渠道。建筑企業可以利用自身在供應鏈中的核心地位，為上下游企業提供融資支持，如應收賬款質押貸款、預付款融資等，盤活供應鏈資金，實現共贏發展。建筑企業應根據自身條件和項目特點，靈活采用多元化融資方式，優化融資結構，提升綜合融資能力。

（三）風險定量評估

1.測算資本成本，權衡融資效益與風險

資本成本是企業為獲得和使用資金而付出的代價，包括債務資本成本和股權資本成本。通過測算不同融資方案的資本成本，并結合融資規模、期限等因素，可以客觀評估融資效益和風險，選擇最優融資方案。

2.評估償債能力，確保現金流安全

償債能力反映了企業償還債務本息的能力，主要考察企業的盈利能力、資產流動性和現金流狀況。通過編制現金流量預測，分析未來一定期間內的現金流入和流出，評估企業的償債能力，及時發現和化解現金流風險。

3.壓力測試，評估在極端情景下的風險承受能力

壓力測試是指在極端不利情景下，評估企業的風險承受能力。通過設定各種壓力情景，如經濟衰退、行業低迷、重大工程虧損等，測算在這些情景下，企業的財務狀況和現金流情況，評估企業的抗風險能力，提前制定風險應對預案。

三、建筑企業融資風險管理策略

（一）加強資金管理

建筑企業應建立健全的資金管理制度，確保資金的合理使用和流動。在進行融資前，企業應充分考慮自身資金的需求和還款來源，制定合理的融資計劃和還款計劃。建筑企業主要是針對建設項目專項融資，應根據建安合同的約定，測算項目資金需求計劃和工程回款計劃，以及對預期回款進行風險分析，選擇符合企業戰略目標和風險承受能力的融資方式。同時，企業應加強對資金使用的監督和檢查，防止資金被挪用或濫用。在建安合同履約過程中，密切關注合同履行情況，及時應對可能出現的違約、變更等情況。

（二）加強內部風險控制

建筑企業應加強內部控制，完善風險管理制度，提高風險防范能力。要建立健全覆蓋融資業務全過程的風險管理體系，將風險管理嵌入到融資決策的各個環節。建立融資業務的授權審批制度，明確審批權限和流程，重大決策須經過集體決策，審批人員定期輪崗。強化融資業務的風險監測和預警，建立風險指標體系，動態監測關鍵風險指標，定期開展風險排查。開展融資業務的風險審計，檢查融資決策的合規性、真實性和風險性，揭示內控漏洞，督促整改到位。

加強融資業務人員的合規意識和職業操守教育，強化風險意識和責任意識。完善融資業務的應急處置預案，明確處置流程、措施和責任人，確保出現風險時能夠及時、有效控制損失。通過加強內部控制，完善全面風險管理體系，可以幫助建筑企業及時識別、評估、應對各類融資風險，規避損失，提升融資的安全性和效益性。加強授權審批、風險監測預警、風險審計等關鍵環節，強調制度規范、流程控制的重要性，同時加強人員合規教育和應急處置預案，是建筑企業風險管控的關鍵所在。

（三）資產負債管理

建筑企業應加強資產負債管理，優化資產負債結構，提高抗風險能力。資產負債管理是指企業通過調整資產和負債的規模、結構和配置，實現風險和收益的平衡，維護財務安全和經營穩定。匹配資產負債的期限結構和幣種結構，降低流動性風險和匯率風險。建筑企業應合理配置短期資產和長期資產，確保資產的期限結構與負債的期限結構相匹配，避免因期限錯配導致的流動性風險。控制帶息負債規模，降低利率風險。建筑企業應合理控制帶息負債的規模，如銀行借款、債券等，避免過度依賴利率敏感的負債，從而降低利率上升帶來的財務風險。

盤活存量資產，提高資產使用效率。建筑企業應加強存量資產的管理，提高資產周轉率和使用效率，減少閑置資產和無效資產的占用，從而提高資產的收益水平和抗風險能力。優化信用政策，加強應收賬款管理，降低信用風險。建筑企業應根據客戶的信用狀況和回款能力，合理設置信用政策，控制應收賬款的規模和賬齡，加大應收賬款的催收力度，降低壞賬損失和信用風險。同時，還可以利用應收賬款保理等方式，盤活應收賬款，加速資金周轉。總之，建筑企業應樹立全面風險管理理念，將資產負債管理納入企業的戰略決策和日常運營，不斷優化資產負債結構，提升風險管理能力，實現穩健經營和可持續發展。

四、案例分析與驗證

（一）案例介紹

A建筑公司是一家大型國有建筑企業，擁有雄厚的技術實力和豐富的項目經驗。近年來，為了搶抓市場機遇，提升企業競爭力，公司加大了對PPP項目的投資力度。PPP模式是指政府與社會資本合作，共同參與基礎設施和公共服務項目的建設和運營。這種模式可以利用社會資本的效率優勢，減輕政府財政壓力，但也對企業的資本實力和風險管控能力提出了更高要求。由于PPP項目投資規模大、周期長、風險高，A公司的資產負債率快速攀升，負債規模已超過警戒線。同時，PPP項目回款周期長，前期投入大，導致公司面臨較大的流動性壓力。

PPP項目融資成本高，大量的利息支出也給公司帶來了沉重的財務負擔。面對這些問題，A公司管理層意識到，必須采取果斷措施，優化融資結構，加強風險管理，才能實現可持續發展。為此，公司成立了專項工作組，聘請了外部專業機構，對公司的財務狀況和融資結構進行了全面診斷，并制定了切實可行的優化方案。

（二）方案實施與效果評估

經過專項工作組的努力，A公司實施了一系列優化融資結構、加強風險管理的舉措，取得了顯著成效。A公司通過資本市場融資和資產證券化盤活存量資產，降低了資產負債率。公司成功上市后，通過首次公開發行股票（IPO）募集了大量equity資金，優化了資本結構。同時，公司還將部分存量資產打包，通過資產證券化（ABS）的方式出售給投資者，盤活了存量資產，回籠了現金。通過上述舉措，公司的資產負債率從原來的80%下降到了60%，負債壓力明顯緩解。利用遠期鎖定原材料價格和利率互換調整借款結構，有效對沖了市場風險。A公司針對鋼材、水泥等大宗原材料，提前與供應商簽訂遠期購買合同，鎖定了未來的采購價格，規避了原材料價格上漲的風險。同時，公司還與銀行達成利率互換協議，將部分浮動利率借款轉換為固定利率借款，鎖定了財務成本，降低了利率波動風險。

圖1 應收賬款管理流程圖

加強應收賬款管理，降低了信用風險。A公司利用供應鏈金融平臺，將應收賬款質押給銀行，提前獲得了部分資金，緩解了流動性壓力（如圖1）。同時，公司加大了應收賬款催收力度，對逾期賬款采取了斷供、起訴等措施，加快了回款速度，降低了壞賬損失。優化了資金調度，降低了流動性風險。A公司建立了全面預算管理制度和資金集中管理平臺，加強了子公司和項目的資金調度，提高了資金使用效率。同時，公司還與銀行建立了良好的合作關系，獲得了穩定的授信額度，保障了資金鏈的安全。通過上述一系列舉措，A公司的融資結構更加合理，抗風險能力顯著增強。資產負債率下降，財務費用降低，盈利能力提升。公司的信用等級也得到了提升，融資渠道更加通暢。與此同時，公司的風險管理水平也得到了提高，能夠更好地應對市場變化和挑戰。這些改善，為A公司的長遠發展奠定了堅實的基礎。

五、結束語

建筑企業要實現可持續發展，必須正視融資結構和風險管理中存在的問題，采取切實有效的優化策略。本文從融資結構優化和風險管理兩個方面，提出了具體的策略建議。結合案例分析，證明了優化融資結構、加強風險管理能夠顯著改善建筑企業的財務狀況，提升企業價值。建筑企業應結合自身特點，不斷創新優化融資方式，完善風險管理體系，為企業高質量發展奠定堅實基礎。

參考文獻：

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