培育中型一流投資銀行的思考與建議

2023年10月底召開的中央金融工作會議提出，培育一流投資銀行和投資機構。本文深入探討培育中型一流投資銀行問題，認為需要深刻把握金融工作的政治性、深刻把握金融工作的人民性、堅持服務實體經濟的根本宗旨、立足當地、開展特色化經營、與經濟社會發展同頻共振，以及堅持把防控風險作為永恒主題。

2023年10月30日至31日召開的中央金融工作會議提出，要培育一流投資銀行。培育一流投資銀行有利于緩解信息不對稱問題，從源頭上提高上市公司質量，改善資本市場資源配置效率，促進活躍資本市場和優化估值水平，更好發揮資本市場樞紐功能，提升資本市場服務實體經濟質效?！芭嘤保ǘ皇墙M建）一流投資銀行，不能通過若干投資銀行的簡單拼湊來實現。所謂“一流”，不能簡單地理解為“全國一流”或者“世界一流”，也不能單純按照投資銀行的資產規?；驑I務規模來評判，而是要按照金融的本質和回歸本源的要求，基于向實體經濟在資本市場上融資提供服務的能力、實效、競爭力和品牌知名度，在一定領域、一定范圍內進行綜合性考量。中央金融工作會議提出，完善機構定位，中小金融機構要“立足當地開展特色化經營”，這為中小金融機構的高質量發展和培育中型一流投資銀行指明了方向。

深刻把握金融工作的政治性，堅持黨建引領

堅持黨對金融工作的集中統一領導，是做好金融工作的根本保證。要培育中型一流投資銀行，更應當提高政治站位，強化使命擔當，深刻把握金融工作的政治性，充分發揮黨組織引領作用，以高質量黨建引領高質量發展。應以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹黨的二十大精神，落實新時代黨的建設總要求，深入貫徹“八個堅持”，鞏固深化主題教育常態長效機制，切實提高政治判斷力、政治領悟力、政治執行力。應將黨的思想建設與企業文化建設相融合，大力弘揚中華優秀傳統文化，堅持誠實守信、以義取利、穩健審慎、守正創新、依法合規，牢固樹立正確的經營觀、業績觀和風險觀，不斷增強企業的凝聚力、戰斗力和創造力。應將黨的組織建設與企業人才隊伍培養相融合，以人才隊伍的純潔性、專業性、戰斗力為重要支撐，建設政治過硬、能力過硬、作風過硬標準，鍛造忠誠干凈擔當的高素質專業化干部人才隊伍，著力提升黨員的黨性修養、業務能力與職業素養，夯實立足當地開展特色化經營的人才基礎。

深刻把握金融工作的人民性，堅持以人民為中心的價值取向，精準滿足人民日益增長的金融需求

要培育中型一流投資銀行，應深刻把握金融工作的人民性，堅持以人民為中心的價值取向?，F階段，我國社會主要矛盾已經轉化為人民日益增長的美好生活需要和不平衡不充分的發展之間的矛盾。要培育中型一流投資銀行，應在深化金融供給側結構性改革和精準滿足人民日益增長的金融需求中找準自身定位和發力方向。應加強金融供給側結構性改革政策學習領會，主動對接國家戰略和區域發展戰略，進一步擴大和完善投資銀行服務供給。應立足當地客群，加強市場調研，深入了解、精準識別市場需求，進而有針對性地完善創新產品和服務供給，有效提升客戶服務的質量、廣度和深度。應平衡好短期和長期之間的關系，始終堅持從客戶視角和客戶需求出發、為客戶創造更多價值、與客戶共成長的經營發展理念，構建以客戶為中心的組織模式和運營模式，以客戶為導向打造特色化、專業化、高質量、高效率的投資銀行服務能力，整合形成線上線下相結合的“一站式”服務模式。

堅持服務實體經濟的根本宗旨，致力提高服務高質量發展質效

金融是國民經濟的血脈，為實體經濟服務是金融的天職。高質量發展是全面建設社會主義現代化國家的首要任務。在當前的國內外經濟金融形勢下，要培育中型一流投資銀行，應充分認識歷史使命和時代要求，深化對金融本質和規律的認識，把服務實體經濟作為立業之本，回歸本源，將自身發展全面融入新發展格局，突出高質量發展主題，更好發揮資本市場樞紐功能，以更高格局、更大情懷、更強能力深度服務經濟社會高質量發展大局。應助力推動股票發行注冊制改革走深走實，更加敬畏市場、敬畏法治、敬畏專業、敬畏投資者，主動歸位盡責，履行好“看門人”職責，把好上市入口關。應充分發揮自身優勢，助力構建和暢通各類資本要素進入實體經濟的渠道，促進上市公司質量穩步提升。應聚焦主責主業，提升專業化、規范化水平，推動投行項目從“可批性”向“可投性”轉變，切實強化項目質量控制。應通過為企業提供發展規劃、規范運作輔導、投融資、并購重組、股權激勵設計等全方位金融服務，更好對接滿足企業直接融資需求，助力企業加大科研投入并實現規?；?、跨越式高質量發展。應加強產業基金合作，引導社會資本參與實體經濟轉型升級，在資金匯聚、產業培育、科技創新等方面發揮重要作用。應整合宏觀、產業、科技、企業經營等方面研究資源，賦能實體企業的產業結構優化和轉型升級，助力實體企業做優做強。應通過上市輔導、作為股東積極行使股東權益等方式，推動上市公司完善治理結構，實現高質量可持續發展。應發揮金融工具設計應用優勢，通過盤活被低效占用的存量資產，提高社會資金使用效率。

立足當地，深入挖掘服務當地經濟社會發展潛力

要培育中型一流投資銀行，應根據自身機構定位，進一步完善區位布局和發展戰略，從機構整體和分支機構兩個維度，分別找出并確立地理重心，并立足當地，以當地資源稟賦、區域戰略、重點產業和重點項目為切入點，將自身發展與當地經濟社會發展深度融合，以提高服務當地高質量發展質效為導向，進一步完善戰略設計、組織架構和資源配置，深入挖掘服務當地經濟社會發展潛力。應主動對接當地經濟社會發展規劃和區域戰略，從產業研究規劃、企業運營、投融資、風險管理、資源對接等方面，真心實意、全力以赴服務當地經濟社會高質量發展。應充分發揮通道和咨詢功能，通過債券融資服務、平臺轉型財務顧問等方式，為地方債務風險化解提供專業化服務。應堅持產業共富理念，緊密結合當地資源稟賦、產業鏈定位和行業賽道，重點加強對當地支柱產業、重點產業、特色產業的研究和服務，整合各方資源，有效拓寬制約企業發展的資金瓶頸，降低融資成本，助力當地產業優勢打造和轉型升級。應針對當地客戶資產收入結構和風險偏好分布，進一步提高資產配置和財富管理能力。應圍繞當地機構客戶核心需求，從智能化投研工具、多角度賣方研究和多元化資源等方面，扎實提升產品創設能力。

開展特色化經營，打造自身獨特競爭優勢

要培育中型一流投資銀行，應在立足當地深入挖掘服務當地經濟社會發展潛力的同時，開展特色化經營，選擇適當的競爭戰略，打造相對于競爭對手獨樹一幟的核心競爭力。應通過深入調研分析，準確識別培育中型一流投資銀行所面臨的內外部競爭環境，找準競爭對手，分解價值鏈條關鍵環節，厘清自身優勢與劣勢及所面臨的機會與挑戰。應更好培育地域特色，聚焦自身成長壯大所根植的地域，重視維護與當地政府和產業集群之間的長期合作關系，瞄準當地經濟社會發展對資本市場服務的核心需求和政策導向，深入滲透產業集群和產業鏈條，深耕細作，做精做細，強化市場下沉，構建和諧共榮生態圈，筑牢護城河。應堅持在“特色、強項、專長、精品”方面多下功夫，加強核心能力建設。應突出客戶服務特色，細分客戶群體并采用差異化的服務覆蓋模式和針對性的營銷管理模式，完善獲客渠道，降低獲客成本，深入理解不同生命周期的客戶需求，建立良好的客戶關系，按照客戶群體需求組合調整業務重心和服務模式，在補齊短板、滿足客戶基本需求的同時追求創造出類拔萃的客戶巔峰體驗，注重品牌形象的建立維護和品牌信息的傳遞。應始終保持并充分發揮中型投資銀行的組織活力和聯動協同優勢，扎實推進組織創新、管理創新，建設快速響應市場變化和客戶需求的敏捷組織，養成積極進取、在客戶和社會層面具有可持續性的企業文化內核。應高度重視信息化、數字化、智能化發展趨勢，尤其是關注“數智”特色對競爭格局和中型一流投資銀行培育的影響。

與經濟社會發展同頻共振，做好五篇大文章

要培育中型一流投資銀行，應積極響應黨中央號召，緊緊圍繞經濟社會發展的重中之重下功夫，將更多金融資源用于促進科技創新、先進制造、綠色發展和中小微企業，用心做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。在做好科技金融方面，應因地制宜創建面向科技企業全生命周期的“大投行”服務體系，支持國家戰略性新興產業發展，加大對新一代信息技術、集成電路、人工智能、高端裝備、新材料、新能源、節能環保、生物醫藥等高新技術產業的服務力度，提升初創期企業、“專精特新”、“隱形冠軍”服務能力，助力科創企業無縫對接創業投資市場、新三板、創業板、科創板、北交所等資本市場，更好促進“科技—產業—金融”良性循環的形成。在做好綠色金融方面，應緊抓碳金融、清潔能源、綠色資產等發展機遇窗口，積極服務經濟社會的綠色轉型，進一步強化ESG（Environmental， Social and Governance，即環境、社會和公司治理）標準接入，提升對相關的技術研發及推廣應用、投資、融資、交易等活動的服務能力，同時全面實施綠色運營。在做好普惠金融方面，應積極響應落實降費讓利政策，助力在鄉村振興中有效發揮資本市場樞紐功能，通過模式創新、科技賦能等方式提高服務中小微企業和中小投資者的覆蓋面和效率，讓更多兼具安全性、收益性、流動性的金融產品及相關服務下沉并契合普通投資者的個性化需求，提升投資者獲得感和幸福感。在做好養老金融方面，應在經濟增長和養老負擔雙重壓力的應對中主動作為，積極參與多層次養老保障體系建設，加大養老金融領域的人才和研究投入，有針對性地豐富養老金融產品供給，更好滿足日益多元化的金融養老需求。在做好數字金融方面，應加強金融科技開發應用，深化人工智能、大數據、云計算等關鍵技術在金融領域的應用，以數據和科技驅動業務升級和數字化轉型，提升金融服務的觸達面、便利性和競爭力，加強基于數據要素的小微金融基礎設施建設，創造全新的沉浸式服務體驗，更好服務數字經濟發展。

堅持把防控風險作為永恒主題，建立健全風險防控組織保障和長效機制

中央金融工作會議提出，必須堅持把防控風險作為金融工作的永恒主題。要培育中型一流投資銀行，應全面貫徹“總體安全觀”，強化底線思維，認清穩健經營是發展的前提，堅持穩字當頭發展方針。應強化風險防控意識，把主動防范、識別、化解風險放在更加重要的位置。應持續鞏固完善與自身發展戰略相適應的全面風險管理組織架構，筑牢“業務單位、合規風控、稽核審計”三道防線。應從風險全覆蓋、可監測、能計量、有分析、能應對等方面，夯實全面風險管理政策機制，切實提升風險識別和管控能力。應貫徹風險全覆蓋原則，夯實垂直化一體化管理體系，建立母子公司上下貫通、穿透到底的管控模式。應秉承穩健審慎的風險偏好，建立新業務聯合評估、重大項目集中審批、重點風險常態化排查等長效機制。應做到風險早識別、早預警、早處置，堅持在推動高質量發展中防范化解風險。要培育中型一流投資銀行，應在加強自身風險防控的同時，助力投資者和市場整體做好風險防控工作，堅持了解客戶、了解產品的經營理念，深入推進投資者教育、保護和適當性管理工作，推動投教服務數字化、精細化、特色化，積極傳播理性投資和風險防控理念，促進投資者尤其是中小投資者購買的金融產品與其風險偏好和風險承受能力相匹配，落細落實面向投資者的風險揭示措施，協助做好客戶異常交易管理工作。

（史明坤為太平洋證券股份有限公司副總裁、太證資本管理有限責任公司董事長，張愛武為太平洋證券股份有限公司風險管理部副總經理。責任編輯/王茅）