建設金融強國需做好“五篇大文章”

2023年10月31日召開的中央金融工作會議提出了建設金融強國的重要目標，這也成為新時期推動我國金融改革與發展的核心主線。其中，能否做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融“五篇大文章”，直接影響我國金融體系能否真正“由大到強”。

理解五篇大文章的定位與層次

建設金融強國是為了實現金融高質量服務實體經濟，由此做好“五篇大文章”首先需真正抓住經濟需求側的痛點，提供更加精準、豐富的金融服務。通常來看，實體經濟部門需要的金融服務包括支付結算、融資與投資等資金配置、風險管理、信息管理等，“五篇大文章”則在一般金融需求基礎上，進一步突出了企業、居民部門迫切需要滿足的特色領域，由此更多體現出金融的增值服務、精準支持。

其次，則是為了推動金融供給側結構性改革，增加有效供給。在經歷了多年快速發展之后，我國金融業、金融市場已經具備了較為完善的體系化架構，許多數量型指標已經居于全球前列，但是金融服務結構、質量、效率還有不足，金融發展的內在韌性與強度仍有待提升。因此，聚焦“五篇大文章”來發力，也是為了推動金融自身的優化升級、提質增效，真正增加有效供給而減少低效和無效供給。

最后，是為了促使金融血脈更加暢通，金融功能真正落到實處。強調金融服務好實體經濟，并不僅僅意味著給企業、居民部門提供更多的金融資源，而且要彰顯“好鋼用在刀刃上”，并且促使企業、居民獲得可持續發展能力、改善自身的境遇。由此“五篇大文章”拓展了金融業的責任與使命，可以更好地衡量金融血脈中的血液豐富度、暢通度。

有鑒于此，我們需要對“五篇大文章”進行合理定位，從而更好地把握其內在邏輯關系。一是數字金融是做好“五篇大文章”的主線，因為伴隨著數字化與新技術的演進與沖擊，金融機構、市場、產品、制度等都發生了日新月異的變化，眾多金融功能與價值的實現都離不開數字化的加持，因此，數字金融貫穿著完成其他“四篇大文章”的全流程。二是科技金融是做好“五篇大文章”的重要抓手，因為諸多領域的特色金融創新都是為了增強經濟發展動力、提高全要素生產率，這就需要不斷加強技術進步對經濟增長的貢獻度，以科技自立自強來應對復雜的國內外新挑戰，從而服務于黨的二十大報告提出的多個強國建設。三是普惠金融和養老金融則是做好“五篇大文章”的重要落腳點。因為金融強國建設是否成功，不僅看金融業自身的發展績效，更要看能否補上金融服務短板，給客戶帶來真正的價值，從而實現金融的政治性、人民性。四是綠色金融是做好“五篇大文章”的重要補充，因為從綠色金融到轉型金融的探索，既能夠促進經濟社會可持續發展，實現“綠水青山就是金山銀山”，也是較少能夠在全球形成國家共識的著力點。

以數字金融全面改變金融核心競爭力

首先，為了做好數字金融的大文章，我們需要對金融科技、數字金融等概念深入辨析。就國際范圍看，金融科技的定義最早指的是技術驅動的金融創新，能夠產生新的商業模式、應用、流程或產品，進而對金融服務的提供方式產生重大影響。在政府層面最早可見的數字金融一詞，指出“經濟的數字化轉型改變了創新和商業模式，此外，國外學界和業界在討論數字金融時，一種代表觀點是強調數字普惠金融，即運用數字化手段來使特定群體更好地觸達正規金融服務。由此來看，海外探討的金融科技與數字金融具有類似的范疇，且后者更加強調數字化技術、數據要素的突出作用。就國內范圍看，金融科技是技術驅動的金融創新，旨在運用現代科技成果改造或創新金融產品、經營模式、業務流程等。

其次，無論是金融科技還是數字金融，都體現出新技術與數據要素給金融帶來的巨大沖擊。數字金融已從理論層面改變了宏觀與微觀金融運行本質，進而影響實踐中的金融產品設計和金融組織形態，全面沖擊了金融要素、功能、主體、業務等。當然，在實踐中，我國數字金融發展仍然面臨許多挑戰，如：金融業應用技術底層重大技術方面還有所不足；數據要素市場建設仍然面臨體制機制、可持續模式等方面的問題；不同金融機構的數字化轉型路徑仍不夠清晰；在科技與金融地融合過程中，風險與責任的邊界仍需厘清等。

最后，推動數字金融變革需把握幾方面重點：從需求痛點出發，不應為技術而技術，且避免短期內高估、長期內低估某項創新技術；積極應對“數據—數據要素—數據資產”的變革，為創新準備好生產資料；著眼于邊際上的改良優化，推動開放金融的場景與業務模式落地；完善風險控制與監管模式，重點關注模型算法風險、創新業務合規性、自主創新與自主可控、數據治理風險等；持續夯實支付清算、信用、文化與倫理、人才等基礎設施與生態要素。

以科技金融助力提升經濟內生增長動力

首先，持續提升科技能力已經成為影響我國經濟持續健康發展的核心因素。近年來，我國科技創新水平確實有了很大改善，但是基于全球視野看，我國科技創新仍有諸多不足，如科技開放合作不夠、科技成果轉化能力不強等。由此，以金融助力科技強國建設成為金融強國的核心要義。

其次，現有科技金融服務還存在供求失衡的現象。一方面，從科技金融供給來看，金融支持科技企業發展已經逐漸形成合力，銀行、非銀行金融機構、資本市場都逐漸把服務科創作為重要抓手，但是就數量與規模來看還存在問題。如就科技信貸而言，雖然整體增速穩定，但考慮到支持科技創新的迫切性與重要性，科技信貸在整體本外幣貸款余額中的占比仍顯較低。另一方面，就科技金融需求來看，對基礎性重大科技創新與應用性科技創新的金融支持還存在不平衡，尚未納入科技金融政策覆蓋范疇的一般企業科技創新還缺乏有效金融服務，除了科技融資之外，包括風險管理在內的其他金融需求滿足度仍然不高等。

最后，要想進一步做好科技金融大文章，一是應在科技信貸、債券、基金、保險、擔保等各領域持續提升創新力度，擴大規模和增速；二是抓住科技金融供給與需求的痛點，充分運用金融科技與數字金融的力量，探索開發更加適合科技企業特征的產品、服務和風險管理模式，實現科技與金融的相互賦能；三是把握科技金融與普惠金融、綠色金融的共性問題，重點優化金融支持中小科技企業、綠色科技創新的模式與制度安排，提升不同大文章相互融合的規模經濟效應。

以普惠金融和養老金融實現金融價值

首先，我國普惠金融發展已經取得了較為突出的成績。據金監總局統計，截至2023年末，小微企業貸款（包括小微型企業貸款、個體工商戶貸款和小微企業主貸款）余額70.9萬億元，其中單戶授信總額1000萬元及以下的普惠型小微企業貸款余額29.1萬億元，同比增長23.3%。同時，2023年新發放普惠型小微企業貸款平均利率較上年下降0.47個百分點。另外，據世界銀行發布的各年度全球金融包容性指數報告，我國的賬戶擁有率、數字支付率、女性擁有賬戶比例、通過銀行賬戶或移動支付賬戶儲蓄的比例均高于全球平均水平，使得我國數字普惠金融發展水平在全球領先。應該說，我國普惠金融發展迫切需要實現從量到質的轉變，真正激發中小微企業等特定主體的可持續生存與發展能力，而不僅僅是運動式地擴大相關指標，更要避免給金融市場機制帶來不適當的扭曲。

其次，伴隨我國老齡化程度的快速深化，養老金融這篇大文章迫切需要做好做優。按照傳統的界定，養老金融是指為了應對老齡化挑戰，圍繞社會成員的各種養老金融需求所開展的金融活動的總稱，可以包括養老金制度體系的建設和完善、養老資金的管理和服務、養老產業的投資和融資等。就具體領域看，我國養老金融發展仍然有所不足，需要進一步實現增量增效。同時，我國居民家庭財產性收入、金融資產配置都還存在嚴重缺失，如果能夠真正激活大財富管理市場，也能為中年人群即將到來的老齡時代做好金融資源準備。

最后，無論是推動普惠金融存量改革，還是加快養老金融增量改革，都可以充分運用數字金融來賦能。例如，通過數字普惠金融探索，集中部分金融資源，通過精準觸達、大數據征信保障、智能風控等，可以低成本、高效率地支持特定個人和企業，使其獲得應有、合理、適度的金融支持。再如，以數字化助力客戶全生命周期的養老金融資源優化與資金管理，可更精準地進行客戶畫像與服務配置，全面改善養老金融服務的效率與效果。

以綠色金融保障經濟發展模式轉變

首先，綠色金融更多是指精準支持符合綠色低碳發展方向的行業或部門，從而使其獲得更多的金融資源保障，以此實現行業增長目標，達到獎優罰劣的政策引導效果，同時為金融業開辟新的市場藍海。客觀來看，我國近年來的綠色金融發展已經取得了較大成績。

其次，當前發展轉型金融變得更加重要。從狹義來看，轉型金融是指金融支持高碳產業向低碳產業的轉變，從而緩解氣候變化的矛盾；從廣義來看，則指對于高污染、高能耗、高碳，以及不可持續的各類非綠色、棕色乃至于黑色領域進行合理金融支持，并促使其“轉綠”和走向可持續發展。轉型金融即服務于可持續發展目標轉型的融資活動都可以被納入轉型金融范疇。相比綠色金融而言，當前諸多非綠領域都迫切需要更多的轉型金融支持，從而避免“運動式一刀切”的負面影響。

最后，無論是推動綠色金融改善存量，還是加大轉型金融探索，都需要解決一些共性的難點問題。如難以有效監測、計量、驗證綠色金融產品的環境效益或ESG價值；環境信息缺失引致的信息不對稱，增大了“洗綠”“漂綠”風險；過度強調“綠色性”可能帶來金融機構成本上升、風險性與脆弱性增加，影響經營可持續性等。對此，金融科技與數字金融手段顯然也能夠緩解這些矛盾，有助于推動實現綠色金融服務的標準化、透明化，逐漸改善綠色融資、投資、資產管理、碳核算等活動，使其可計量、可識別。

總結

綜合來看，圍繞金融強國的建設目標，做好“五篇大文章”應該以數字金融為切入點，盡快推動科技金融、養老金融增量提質，促使普惠金融、綠色金融優化升級。同時，需要更加理性地認識各類金融活動的風險特征，掌握好創新效率與安全“蹺蹺板”；優化用以保障創新的基礎制度、文化和信用環境，并努力實現政治價值、社會價值和市場可持續價值的有效平衡；基于全球視野綜合考慮“五篇大文章”的布局，最終助力于提高我國金融業的全球競爭力和影響力。

（楊濤為中國社科院產業金融研究基地主任、研究員。責任編輯/周茗一）