新舊動能轉換背景下的山東鋼鐵運營狀況分析

朱曉璐 杜立輝

摘 要：針對山東省唯一一家上市鋼鐵公司實施新舊動能轉換前后的生產經營及財務狀況變化，進行了成本控制、內部管控等方面的分析，進而對鋼鐵行業未來如何更好實現高質量發展，提升本質化運營，提出了加強相應風險防范的啟示和建議。

關鍵詞：鋼鐵企業；經營狀況；新舊動能轉換

ANALYSIS OF SHANDONG IRON AND STEEL'S OPERATION SITUATION IN THE CONTEXT OF NEW AND OLD DYNAMIC ENERGY CONVERSION

Zhu Xiaolu? ? Du Lihui

（School of Finance and Economics， Anhui University of Science and Technology? ? Bengbu? ? 233000，China）

Abstract：This paper analyse the cost control， internal control and other aspects of the production， operation and financial status changes before and after the implementation of the old and new kinetic energy transformation of the only listed steel company in Shandong Province， then puts forward insights and suggestions on how to better achieve high-quality development and enhance essential operations in the steel industry in the future and strengthen corresponding risk prevention.

Key words： iron and steel companies; business conditions; new and old dynamics

0? ? 前? ? 言

2016年以來，伴隨國家供給側結構性改革和全面深化改革的推進，鋼鐵行業迎來新的發展機遇，通過改造提升傳統動能、培育壯大新動能、加快轉型和結構優化，推動企業實現高質量發展，因此，分析業內典型企業的經驗教訓具有極大的借鑒意義。本文以山東鋼鐵股份（集團）有限公司（以下簡稱“山東鋼鐵”，股票代碼600022）為樣本進行分析（主要財務數據見表1），由此得到相應的啟示。

1? ? 山東鋼鐵生產經營及財務狀況剖析

山東鋼鐵是山東省內唯一的鋼鐵類上市公司，山東鋼鐵集團下屬的鋼鐵主業上市公司。2015年山東鋼鐵營業利潤僅為-21.16億元，經營極為困難。2015年10月，新舊動能轉換這一概念被提出；2018年1月3日，山東新舊動能轉換綜合試驗區設立。山東鋼鐵緊緊抓住這一契機，通過“去產能、上項目、搞改革、甩包袱”等重要舉措加速開展新舊動能轉化，使得企業資產和經營質量大幅提高。2022年，山東鋼鐵實現營業收入1 022.89億元、利潤總額15.06億元、歸屬母公司股東凈利潤約5.55億元。回顧山東鋼鐵自成立至今，其生產經營及財務狀況可謂跌宕起伏，在啟動新舊動能轉換后經營狀況才有了顯著提升，然而在這一過程中仍存在一些起伏變化。

1.1? ? 營運能力分析

根據表2，2013-2022年山東鋼鐵應收賬款周轉率變動幅度較大，整體呈上升趨勢，應收賬款周轉天數逐漸縮短至10天內。尤其在2019-2020年間，山東鋼鐵的應收賬款周轉率增長了1倍，2022年更是達到了67.63次。由此可見，公司的壞賬風險逐漸降低，并且資產收益也有所提高。

1.2? ? 盈利能力分析

2018-2022年，山東鋼鐵毛利率分別為10.56%、6.60%、6.45%、8.51%與5.56%，整體呈現過低以及下降趨勢。這表示山東鋼鐵的營業成本在營業收入凈額中所占比重較大，同時通過銷售獲取利潤的能力逐漸變差。因此，山東鋼鐵需要加強對營業成本的控制，重點關注持續經營能力。

1.3? ? 償債能力分析

根據表4，山東鋼鐵近十年來的流動比率和速動比率均低于1，說明其短期償債能力較弱，資金回籠速度緩慢，需要持續追加投入以維持正常運營。

新舊動能轉換實施后，2017-2020年山東鋼鐵的權益乘數相對于2013-2016年有所下降，但仍然高于同期的鋼鐵企業，說明山東鋼鐵的財務杠桿相對較高。此外，該公司資產負債率在54.7%-59.5%之間，表明一半以上的資產是由債權人提供的。鋼鐵企業屬于重資產型制造業，其資產變現能力較差，若財務杠桿過高，可能會對企業未來盈利產生不利影響。

1.4? ? 發展能力分析

自2017年起，公司營業總收入逐年上升，2021-2022年穩定在1 000億元以上，但歸屬凈利潤和扣非凈利潤大幅下降，不足10億元。這表明受原材料和燃料成本的增加影響，生產成本增長速度高于收入增長速度。但總體來看，實施新舊動能轉換后，企業發展速度和能力明顯加快、變強，未來的發展潛力仍然可觀。

2? ? 山東鋼鐵新舊動能轉換經驗與教訓分析

2.1? ? 原材料和燃料成本較高，成本控制較差，需進一步優化

2021年山東鋼鐵營業成本達到1 014.20億元，同比增加197.34億元，呈現上升趨勢。其中板材產品的營業成本增幅高于營業收入。2017-2019年，山東鋼鐵材料占比分別為65.37%、67.16%和67.67%；而在2020-2022年，材料及燃動費占比分別為86.59%、88.15%、88.72%。說明山東鋼鐵的材料成本逐年上升，壓力相當明顯。

山東鋼鐵主要產品包括板材產品、焦化產品、普鋼和冷熱軋。近年來，這四類產品的毛利率都較低。冷熱軋毛利率雖在2021年有所上升，但整體仍然相對較低；板材產品的毛利率基本保持在11%左右；普鋼毛利率在2020年大幅下滑，2021年跌至4.01%；而焦化產品的毛利率則保持著逐年提高的趨勢，2021年達到12.23%。因此，針對這四類主要產品，未來可以在營銷和產品研發方面加強不同的側重，以打造產品特色和差異化優勢，從而實現利潤最大化。

2.2? ? 持續保持產業布局優勢和技術創新優勢

新舊動能轉換等一系列政策實施后，山東鋼鐵先后建設了日照鋼鐵精品基地、濟南鋼城基地，持續推進“突出沿海、優化內陸”的戰略布局。公司濟南鋼城基地升級改造有序推進，目前1號3 800 m3高爐、2×120 t轉爐連鑄系統已建成投產，特鋼區100 t轉爐主體建設完成，為公司高質量發展提供了強力支撐。

山東鋼鐵也極其重視科技創新，現擁有國家級企業技術中心等多個研發平臺，并與多家知名高等院校及科研機構建立了長期穩定的技術合作關系。且公司持續加大技術研發力度，2022年參與承擔3項國家重點研發計劃，牽頭并承擔省重大科技專項6項。截止2022年末，山東鋼鐵累計擁有有效專利數量2 057件，在中國鋼鐵企業專利創新指數排名中位列第7位。

由表7也可看出，研發人員數量和研發投入都在逐年遞增。即使2022年營業收入同比下降，但研發投入仍大幅增加，達到近年來最高的31.47%。這表明山東鋼鐵對技術創新的重視程度很高。

2.3? ? 預付賬款大幅增加，資產質量存在風險

根據圖1，山東鋼鐵近十年的預付賬款在2017年大幅下降后穩定在5億元左右，但自2021年起又有大幅上升的趨勢。這是由于原燃料價格持續高漲，導致2022年山東鋼鐵預付煤焦采購款大幅增加。

預付賬款余額越大，期限越長，壞賬成本就越高。因此，山東鋼鐵需要控制好預付賬款金額，以保證資產質量，避免占用企業流動資金導致資金周轉困難，增加財務費用。

3? ? 結論和建議

3.1? ? 持續加強成本管控和環保治理

全球鐵礦石供應壟斷局面短期內難以改觀。節能減排政策等內外部多種因素導致原燃料價格高位波動頻繁，預計原燃料價格難以下降，因此成本控制能力需要持續優化。對此，山東鋼鐵應堅持“預測式”經營采購理念。加強對原燃料供應和市場需求的分析研判，可通過構建原燃料采購模型科學地掌握采購時機，及時調整采購策略。同時，還應加強原燃料供應的戰略合作，鞏固和拓展國內的原燃料采購渠道，加快形成國內、國外雙循環供應鏈，以提升規模采購的價格優勢，最大限度降低原燃料成本。

除了原燃料問題，山東鋼鐵在生產過程中還涉及廢氣和廢水污染問題。隨著環保整治力度的增強，公司可能面臨一些老化設備等方面的風險。因此，在未來的發展中，山東鋼鐵應繼續秉持發展循環經濟和科技節能減排的理念。通過技術創新，有效降低廢氣和廢水的排放濃度。同時，結合重點產品的發展方向，努力發展高效節能型、高效功能型和環保生態型鋼鐵材料。

3.2? ? 減少預付賬款，降低財務杠桿，保證資產質量

根據山東鋼鐵的年報顯示，預付賬款在資金中占比較大。預付賬款過多，容易引起企業資金緊張。山東鋼鐵應在增強市場競爭力的前提下，減少預付賬款，通過預收賬款、合同負債等方式籌措更多資金。這樣，山東鋼鐵在發展壯大的同時，能將財務杠桿控制在合理范圍內，從而提高公司資產和利潤的質量。

3.3? ? 加強與下游用戶合作，實行多元化戰略

國內鋼鐵行業產能、產量仍處于高位，行業競爭持續加劇，鋼材價格上漲壓力不斷上升。與此同時，全球經濟衰退，地緣沖突加劇，鋼材及下游產品出口不確定性增加。因此，鋼鐵企業必須實施多元化戰略，加強與下游用戶合作，發展與主業有協同效應的多元產業，由此提高其綜合經營效益，增強其抗周期性風險能力，并促進產業鏈協同發展。

參考文獻

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